BDC:對手Or輔助？央行數字貨幣對其它數字貨幣影響幾何_NBS

在發行自己的數字貨幣這個問題上，央行們總是雷聲大雨點小。全球的央行都在考慮發行自己的數字貨幣，以跟加密貨幣比如比特幣進行競爭，卻久久不能付諸行動。

媒體對央行數字貨幣的關注度明顯上升，尤其是扎克伯格就 Libra 問題在國會上作證，以及克里斯蒂娜·拉加德在擔任歐洲央行行長的第一次媒體招待會上承認了對穩定貨幣的“清晰需求”之后，似乎有點改變了公眾對這件事的看法，讓許多加密貨幣社區的人認為 CBDCs 就在眼前了。

根據國際清算銀行發布的最新調查報告顯示，過去七年各國央行都在對這項技術進行調查，并評估其影響。參與調查的 63 家央行中的 55 家認為他們在未來三年不太可能發行，只有一家央行報告稱他們“極有可能在未來三到六年發行大規模的 CBDCs。”

盡管各國央行目前(或即將)在研究 CBDCs 的比例很高，但問題的關鍵在于，這主要是理論上的，調查性質的工作。只有五家央行進行了更深入的研究，并進行了真實項目的開發或實驗——不過這仍然不能表明他們將必然發行 CBDCs。

橋水基金創始人：比特幣不是黃金的好競爭對手:金色財經報道，在最近接受《經濟時報》采訪時，橋水基金創始人 Ray Dalio 承認了數字資產的潛力，尤其是比特幣，并強調了它們在過去十年中令人印象深刻的表現。他指出，比特幣的有限供應使其類似于黃金等其他普遍接受的通脹對沖工具。然而，由于一些國家的隱私和禁令等問題，他認為中央銀行不會將比特幣作為儲備資產。雖然 Dalio 認為投資者應該在其投資組合中擁有比特幣等數字資產，但他指出黃金在對沖通脹方面做得更好。他還認為，比特幣的總市值低于微軟，這使得與黃金相比，它在儲存財富方面不太理想。

不過這位億萬富翁投資者指出，每個投資者都應該在他們的投資組合中擁有加密貨幣、黃金和其他傳統資產，以加強他們抵御猛烈的通貨膨脹。這位億萬富翁對未來 10 年加密行業的增長表示樂觀。（cryptopotato）[2022/5/7 2:56:18]

經過近距離的觀察，越來越明顯的看到，不管是 Facebook 最近發布的 Libra,還是新的穩定幣資產，都對央行產生了重大影響。今天的局面是經過上百年才形成的，然而在幾個月之內就發生了變化；之前從未想到過的，滲透到央行精英社會的最恐怖，最陌生的概念——-競爭，現在正在敲門。

彭博社：Meta或是蘋果未來10年的主要競爭對手:11月15日消息，彭博社撰文稱，過去10年，谷歌被認為是蘋果的主要競爭對手，但未來10年，Meta或將成為其主要對手。這場競爭將圍繞可穿戴設備、AR/VR、智能手表、智能家居設備以及各自關于元宇宙的定義展開。最近的戰場將是混合現實（整合虛擬現實與增強現實）頭盔，Meta已于上月揭開了其首個混合現實項目Project Cambria的面紗，蘋果也計劃于明年推出其高端混合現實頭盔，雙方的正式推出時間將只間隔幾個月。同時，Meta已計劃進軍智能手表領域，并將于明年推出產品，挑戰蘋果的領先地位。（彭博社）[2021/11/15 6:52:14]

可以說，目前情形的解決方案仍不明確。一些對這些事比較熟悉的人甚至說這都是虛張聲勢。不過，用拉加德自己的話來說，慢慢來以及走著瞧的監管方式已經不能滿足需要了。

Galaxy Digital首席執行官：特斯拉等“故事股票”是比特幣最大的競爭對手:金色財經報道，Galaxy Digital首席執行官Mike Novogratz表示，納斯達克或像特斯拉和人造肉第一股Beyond Meat這樣的“故事股票”是比特幣最大的競爭對手。據悉，“故事股票”指其市場價值會跟隨公司的一些即將公布的新聞或其他類型的宣傳而變化的股票。[2020/7/1]

 01 什么是央行數字貨幣？

CBDC 是新的貨幣形式，由央行以數字的形式直接發行，以作為法定貨幣。目前的法幣形式是現金、準備金存款或余額結算。

CBDC 和其它數字貨幣（包括加密貨幣和其它形式的央行貨幣）有兩點主要的區別：

聲音 | 比特幣咨詢公司創始人：閃電存取可以降低交易對手風險:比特幣咨詢公司Bitcoin Advisory創始人Pierre Rochard昨日在推特上發起投票，“比特幣交易是否應該實現閃電（Lightning ）存取？”其中54%的人投了支持票。Rochard轉發支持者的推特，“閃電存取可以降低交易對手風險；理論上，交易所需要持有的唯一資金是未平倉訂單(例如，在訂單簿中限制出售BTC)和未平倉保證金頭寸所需的資金。” 他在評論中也寫到：“閃電交易以鏈上資金交易的方式錨定在比特幣區塊鏈中，通道更新了承諾交易，可以隨時向區塊鏈廣播。”[2019/10/16]

1、CBDC 與加密資產一點關系都沒有。它們不是去中心化的，它們不一定必須基于區塊鏈，而且他們肯定不是匿名的，不是無須許可的，也不抗審查。

2、與目前的數字現金相反的是，CBDC 的操作結構將與其它形式的央行貨幣不一樣。CBDC 的功能更加強大，它們是可編程的，可以產生利息，可以近乎實時的清算，手續費更便宜，開放程度更廣。

老貓：EOS沒有競爭對手:EOS LaoMao的老貓在《歐鏈·寧話區塊鏈》第二季的節目中稱 “EOS對其他區塊鏈項目實施的降維打擊，使其短時間內不會被超越。比特幣是一個幣；在以太坊上分分鐘可以發一個幣，以太坊是一個鏈；在EOS里非常容易加上各種參數做一個鏈，這是一個不斷降維的過程。”[2018/6/4]

當真正設計 CBDC 時，各國央行的速度就不太一樣了。不同的央行都采用它們獨有的方法。不過總的來說，正在探索的問題有三個，CBDC 是應該基于代幣的還是應該基于賬號的，CBDC 是批量的(只對銀行開放)還是零售的(面向大眾開放),是否應該基于 DLT？

當要實際落地 CBDC 時，事情就變得復雜起來，有很多棘手的問題需要考慮。

比如，一旦 CBDC 推出了，是否需要取消現金？CBDC 是否應該計息？它們是否應該像現金那樣擁有面值？或跟總價格指數掛鉤?這對商業銀行會產生什么影響？匿名和隱私問題怎么處理？所有這些問題都有待回答。

 02 發行CBDC的動機

在 2017 年的員工討論文件中，加拿大央行在一篇題為《央行數字貨幣：動機與影響》的文章里給出了發行 CBDC 的六個理由：

確保央行向大眾提供足夠的現金，以及維持央行的鑄幣稅收入

降低利率下限，支持非傳統貨幣政策

降低總體風險，提高金融穩定性

提高支付的可競爭性

促進金融包容性

抑制犯罪活動

回頭看我們之前分析的國際清算銀行的調查，支付安全以及國內效率被選為央行最重要的動機。根據央行和其它大型金融機構發表的大量論文來看，對于發達國家來說，轉型成為無現金社會是主要的驅動因素，而對于發展中國家來說，金融包容性，降低成本以及提高操作效率是主要動機。

縱觀其余的報告和能找到的文獻，由加密貨幣行業中的比特幣以及其它創新所帶來的激烈競爭，以及對“領先一步”的明確需要，當然，都沒有被列為發行 CBDC 的原因。

 03 CBDC的優勢和概率極低的潛在風險

如果央行開始推出 CBDC，并且最后成功了，那么潛在的好處有很多。

從技術角度來說，CBDC 比現在的法幣形式要好得多，它們能更好地被追蹤，更方便地收稅，更好地傳遞貨幣政策，有更好的金融包容性，能減少生產物理貨幣的成本。

最明顯優勢是支付更便宜，更快速，無論是境內支付還是跨境支付。

除了設計和實現方面的難題之外，發行 CBDC 的一個關鍵問題是 CBDC 可能會提高銀行運營的風險。不過，這只在銀行承諾銀行的存款可按需兌換 CBDC時才會發生，根據英國央行的這份文件，這種情況不一定會發生。

 04 Facts on the Ground

距離我們看到一個真正的 CBDC 在市場上出現還有多遠？這很難估計，但是，目前來說，我們可以用一句話來總結現在的情形：光說不練。

如果我們拋開失敗的厄瓜多爾、突尼斯、及委內瑞拉的數字貨幣不談的話，我們能做的只有理論研究，少量的實驗，以及發布一些未來國家支持的可行的 CBDC 發行公告。

還在進行中的最著名的 CBDC 項目有：烏拉圭的E-peso(該項目在2018年試驗成功)、中國的 DCEP、泰國的“ Project Inthanon, ”、瑞典的 E-krona (仍在調研階段)……

 05 革命尚未成功，同志仍需努力

考慮到前面說的那些因素，大多數關于 CBDC 即將發布的頭條新聞都是沒有根據的。所有計劃今年發布的項目都推遲了。

事實上，CBDC 距離誕生還有很長的路要走，而且要想說服大眾，需要的不僅僅是一份聲明，還需要更多的東西。鑒于當前的情形，看起來 CBDC 與其它加密貨幣或互不影響——至少目前如此。

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