數字貨幣:IMF總裁：央行數字貨幣的3條普遍經驗_加密貨幣

演講人：克里斯塔利娜·格奧爾基耶娃,國際貨幣基金組織總裁

女生們、先生們、朋友們：

首先我要感謝大西洋理事會，為我們提供了一個探討央行數字貨幣探索的適宜場所。自1961年成立以來，大西洋理事會曾為戰略、和經濟政策辯論做出過重要貢獻，這些辯論讓我們收益頗多：它們幫助我們測試思想邊界，更好地為未來進行準備。

今天，我們打算再次測試我們的思想。我們已越過了央行數字貨幣的概念討論階段，目前正處于實驗階段。全球央行正在捋起袖子，去探究數字貨幣的一切細節。

央行數幣的研發仍處于早期階段，我們還不知道央行數幣究竟能走多快、走多遠。我們所知道的是：央行正在搭建駕馭新技術的能力，以便為未來做好準備。

如果得以謹慎設計，央行數幣有望提供更多的柔韌性、安全性、可得性，以及比私人數字貨幣更低的成本，特別是與無擔保的、天生波動性較高的加密資產相比更是如此。接受更好監管的穩定幣，也無法與設計良好的央行數幣相提并論。

IMF：我們需要在加密監管方面做更多工作:金色財經報道，國際貨幣基金組織（IMF）的兩位最高領導人在上周發布的外交政策直播播客中討論了加密貨幣監管。IMF總裁Kristalina Georgieva和副總裁Gita Gopinath被問及政府應如何應對全球經濟面臨的越來越多的挑戰，包括加密貨幣。

Georgieva 解釋說，國際貨幣基金組織將數字資產分為三種類型：比特幣等加密資產、穩定幣和央行數字貨幣（CBDC）。關于加密資產，Georgieva 表示：時間已經過去，監管框架在世界范圍內盡可能地協調一致。Gopinath補充稱：我確實希望我們現在看到的可能對該主題的更多關注轉化為適當的政策行動。至于有 \"資產支持 \"的穩定幣，IMF總裁表示，如果它們得到適當的監管，它們可以發揮非常積極的作用。

Gopinath進一步指出，國際貨幣基金組織的一個關鍵作用是建立連接這些不同 CBDC 的鏈接渠道，使這種分裂對世界經濟的破壞性降低，甚至使其最小化。（news.bitcoin）[2022/3/31 14:28:16]

我們知道央行數幣的研發，正在多國央行的創新努力下不斷加速。總的來說，目前大約有100個國家正在探索央行數幣，研發進度不一。部分在研究，部分在測試，還有一些已正式向公眾發行。

IMF官員：私營部門或為未來的CBDC啟動帶來價值:金色財經報道，國際貨幣基金組織（IMF）貨幣與資本市場部部長Tobias Adrian最近表示，如果各國采用，那么私營部門可以為支持央行數字貨幣（CBDC）的技術帶來價值。Adrian提供了兩種CBDC模式。第一個模型研究的是合成CBDC（sCBDC），它們由中央銀行的債務作為后盾，但在諸如商業銀行之類的私人實體的幫助下發行。Adrian指出，應讓私營部門來處理客戶的盡職調查、錢包設計和貨幣分配，而中央銀行將負責監管和監督。第二種“兩層”模型將使央行負責CBDC的發行和交易結算，而技術可能會不定期地更新。Adrian認為，sCBDC模式將在更“基本的層面”上刺激私營部門主導的創新。[2020/7/28]

在巴哈馬群島，該國發行的沙元已在市場流通超過一年時間。瑞典中央銀行開發了一個概念驗證項目，正在探索央行數幣的技術和政策可能性。在中國，數字人民幣項目持續發力，已有超過1億個人用戶和數十億元的交易金額。就在上個月，美聯儲公布的數字美元報告指出：“央行數幣將從根本上改變美國金融系統的結構。”

IMF副總裁：CBDC具有巨大前景，特別是對于發展中國家:金色財經報道，國際貨幣基金組織（IMF）副總裁張濤最近在倫敦經濟學院舉行的一次會議上的演講中表示，作為一種新的資產類別，中央銀行數字貨幣（CBDC）具有巨大的前景，特別是對于發展中國家。他指出CBDC可以為金融領域帶來許多優勢，特別是通過實現快速、無縫的轉賬并為無銀行賬戶的人們提供金融服務。[2020/3/21]

正如大家所預期的那樣，國際貨幣基金組織也深度介入了央行數幣的相關研發，包括向多個成員國輸出技術支持等。國際貨幣基金組織所扮演的一個重要角色，就是增進相關經驗交流，同時支持央行數幣的互操作性。

作為對成員國家的服務內容之一，今天我們發布的報告，分享了6家處于央行數幣研發前沿位置的中央銀行的經驗—這其中包括中國和瑞典—在我發言之后的小組討論中，將逐一展開介紹具體經驗。

IMF第一副總裁利普頓：支持央行試驗數字貨幣:IMF第一副總裁利普頓在被問及應如何看待央行發行數字貨幣時，他說道：“加密貨幣的未來仍然不得而知，但我們知道的是，多數加密貨幣波動太過劇烈，因此其無法取代美元、歐元等法幣。各界專家認為加密貨幣或許不會危及全球金融穩定，但的確會存在投資者保護問題，因為沒人想成為最后一個買入崩盤加密貨幣的人，就像沒人想在2015年A股崩盤前最后一個接盤。至于是否央行要發行數字貨幣，就要問為什么需要數字貨幣？為什么一定要央行發行？銀行是否可以提供數字化的負債？就像它們之前進行的數字化轉型一樣。目前有些央行認為發行數字貨幣存在積極作用，但另一些央行持不同態度。因此我認為目前進行一定的試驗是積極的，只有這樣才能觀察哪些可行哪些不可行。”[2018/5/4]

我們從這6家央行總結出3條普遍經驗，供各國央行借鑒。

經驗一:不存在通用的模式

不存在央行數幣的通用模式，因為每個經濟體都是不同的。在某些情況下，央行數幣可能是通往金融普惠的一條重要路徑—比如，地理原因對于銀行物理渠道的限制。在另一些情況下，央行數幣可以在其他支付工具失效時提供一種基礎備份手段，比如去年東加勒比央行就將其央行數幣試點擴展到受火山噴發影響的地區。

因此，央行應該根據所在地區的特定環境和需求，定制其數幣研發計劃。

經驗二:金融穩定和隱私考慮對于央行數幣的設計最為重要

中央銀行致力于最小化央行數幣對于金融中介和信貸創造的影響，這對于經濟平穩運行非常重要。我們調研的國家所發行的央行數幣都是不計息的—這使得數幣在發揮效用的同時不具有傳統銀行存款那樣的吸儲能力。

我們還發現所有三個活躍的央行數幣項目—巴哈馬群島、中國以及東加勒比貨幣聯盟—均設置了央行數幣的持有上限，這一做法也是為了防止大量銀行存款被突然兌換成央行數幣。

設置央行數幣的持有上限，也有利于在防范不法資金流動的同時，滿足用戶隱私保護需求。如果洗錢和恐怖主義融資風險較低，那么持有小額央行數幣就無須對用戶身份進行強認證—這對金融普惠是一個利好。當然了，正如你提著一袋現金去銀行存款會碰到的情況一樣，要進行大額交易或持有大量數幣，都會面臨更加嚴格的審查。

在很多國家，公眾對于隱私的顧慮是央行數幣立法和落地的潛在障礙，因此對于政策制定者來說，兼顧用戶隱私和金融穩定，是至關重要的。

由此可以歸納出經驗三：平衡

引入央行數幣意味著在設計和政策的發展中尋求微妙的平衡。要把設計做對，需要時間、資源，以及持續不斷的經驗總結—包括跨國經驗分享。在很多時候，這也意味著與私營部門的密切合作，以便成功地分發央行數幣，向用戶提供電子錢包和特色服務，以及推動技術進步等。

同時，政策方面的重要程度也是無以復加的，包括發展新的法律框架、新的監管規則和新的法律制度等。

無論是設計還是政策，央行數幣都需要通過謹慎計劃，來滿足金融普惠等政策目標，同時避免出現不好的溢出效應，如可能損害金融穩定的突發性資本外流。

綜上所述，謹慎的設計和政策安排，有助于鞏固公眾對于央行數幣的信任。當然也不能忘了，對貨幣的信任也必須依靠有著可靠履職歷史的中央銀行。引入央行數幣不是要替代這一長期以來建立的信任基礎，這種信任是一種可以讓貨幣更好潤滑經濟的公共產品。

如果真的發行央行數幣，其成功與否將取決于足夠的信任。同時，成功的央行數幣也應不斷增加公眾對于央行的信任。

時間有限，我就此總結如下：

貨幣歷史正在翻開新的一頁，很多國家都在尋求保存其傳統貨幣和金融系統的關鍵要素，同時也在研發新的數字形態的貨幣。今天發布的報告告訴我們，要成功完成央行數幣研發，政策制定者們需要妥善處理諸多有待解決的問題，技術困難和政策權衡等。

雖然探索央行數幣之路既不簡單也不直接，但我相信：各國央行的優秀人物一定可以憑借其特有的智慧和毅力，取得最后的成功。

這里我想引用大發明家愛迪生的一句名言：“沒有任何東西可以替代勤奮。”我們國際基金組織信奉這句名言，相關工作也取得了可喜的進展。我們支持多國開展央行數幣試驗—以便全局權衡利弊、提供技術支持、并為全部190個組織成員的學習和實踐提供鏈接。我們也在不斷增加與國際清算銀行等其他國際機構的合作，以適應數字貨幣快速提高的重要性。

總之，今天的研討會只是激動人心的旅程的開始，在大家的支持下，我們一定能夠乘風破浪、不斷向前。

地點：大西洋理事會,美國華盛頓特區

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