區塊鏈:擁抱荒謬 Web3 的“外部性”更重要_CUR

“荒謬是奇跡小時候的樣子。”

理性VS荒謬

我們在平時的研究中，總會遇到這兩類產品，理性的好孩子，荒謬的壞孩子。

理性的好孩子

解決現有剛需，有明確PMF和商業模式，還具有明顯的護城河，所有人都喜歡這樣的公司；他們是Coinbase，Opensea，Nansen，Chainlink，是風投的寵兒，是數據分析師的話題，是閃耀的明星。

荒謬的壞孩子

貌似不解決某一個剛需，明確的收入只有轉賬手續費，或者套利投機的收入。他們吸引用戶的手法粗暴，讓人覺得隨時會崩盤。他們往往是新類型的定義者（categorydefiner)；他們是PFPNFT，MemeCoin，AlgorithmicStablecoin，x-to-earn等，是爭議的熱點，是荒謬的笑話，也是讓人眼紅的潮流。

我們覺得荒謬的壞孩子更有趣，他們的外部性被低估了。

推特CEO：尼日利亞擁抱比特幣:推特CEO Jack Dorsey 發推，尼日利亞國旗 握手 比特幣。或意在表示尼日利亞擁抱比特幣。之前消息，尼日利亞央行行長表示，比特幣等加密貨幣將在該國合法化[2021/6/13 23:33:15]

1嘗試思考：外部性

1.1任何經濟行為都有：外部性

在經濟學上，把一個私有的經濟行為，帶來的對社會福利的影響，叫做外部性。無論這個私有行為是一種消費，還是一種生產，都有可能產生外部性。

什么是外部性

從上圖可見，在兩個ParetoEquilibrium之間的區域，可以計算出外部性的大小。外部性可以是負面的，也可以是正的。

比如：

技術的負面外部性

聲音 | 中國工程院院士陳純：應該擁抱區塊鏈監管:金色財經報道，10月31日，中國工程院院士陳純在接受采訪時表示，目前區塊鏈規定要備案和實名，但是區塊鏈的技術特點是匿名性，需要技術監管和金融監管趕上來，這樣的條件下才能實現大規模的應用。同時區塊鏈發展更要擁抱監管，就像開車的時候路上需要交警來管理。[2019/11/1]

工廠：環境污染，噪音

機器人：帶來失業

互聯網：信息過量，隱私安全被剝奪

技術的正面外部性

工廠：帶動了周邊街區租金漲價

機器人：讓人類專注于創造性工作

互聯網：帶動了自由創作，可以監督權力和違法行為

在一個封閉市場內，市場參與者的鏈接度很低，信息和資本流動受阻，外部性無法耗散，一般會被監管者干預。

在一個開放市場內，市場參與者的連接度很高，信息和資本流動有效，因此每一個經濟行為的外部性會更顯著，會形成外部性的波瀾效應。

聲音 | 銀保監會副主席王兆星：金融業也應擁抱區塊鏈等新科技:據中證網消息，銀保監會副主席王兆星在財經年會上表示，只有進一步擴大金融開放才能促進金融創新，促進金融科技的發展和運用，才能提高金融的可獲得性。進入信息時代，大數據、云計算、區塊鏈等已經得到廣泛運用，金融業也應該擁抱新科技的創新與發展，運用新科技來改進金融供給，來為廣大人民群眾提供更加便利、更有效的金融服務。[2018/11/14]

然而，Web3?是一個歷史上最激進的開放市場，也有更多的外部性。

1.2?比特幣是一個荒謬的壞孩子

時間回到2008年，你看到比特幣這款產品，他并不是一個有PMF的產品，支付速度很慢，沒有信用背書；早期的用戶是小眾電腦愛好者、地下交易者和投機者。相比于Paypal，他是一個挺糟糕的“支付公司”，是一個不僅荒謬而且危險的壞孩子。

但是他在隨后的14年中，隨著通脹高企、金融自由被限制，比特幣的外部性不斷被強化，并且轉化成了巨大的產業鏈。他的用戶數達到8100萬，每天的流動性約為180億美金，是一種有利于存儲和保值的數字資產，未來可能會替代黃金。維持這些價值和信念的，不是比特幣官方組織，而是所有的外部性經濟活動。

金丘區塊鏈左鵬：積極擁抱下一輪互聯網的溫商有望成為區塊鏈與實體經濟的連接器:金丘區塊鏈CEO左鵬受邀參加了由Penta（梵塔網絡/PNT）與伽馬資本聯合舉辦的下一代公鏈技術峰會，他表示：金丘成立以來的3輪融資，每輪均有溫州資金的跟投，對溫州懷有深厚感情，對于一直走在創業創新路上的溫商也十分尊重。積極擁抱下一輪互聯網的溫商，將有機會成為區塊鏈與實體經濟的連接器。而作為一個充分享受區塊鏈帶來的機會與資本市場便利的技術公司，也要時刻關注用區塊鏈技術反哺、服務實體經濟。同時，他也對Penta在共識算法、DAPP平臺、互聯互通以及抗量子計算方面的表現表示認可。[2018/5/19]

比特幣負面的外部性：

耗費電力

難以監管

比特幣正面的外部性：

帶動了礦機行業

帶動了交易行業

為金融市場增加了新的資產品種

激發了區塊鏈技術的研發和應用

迅雷積極擁抱區塊鏈，第四季度財務指導預計2017年第四季度收入大增:日前，迅雷發布了2017年第四季度的財務指導數據，財務指導的數據顯示迅雷第四季度收入預計比去年同期增長超一倍，預計總收入將在8000萬美元至8800萬美元之間，比去年同期增長103%至123%，比上一季度增長69%至86%。此前，迅雷推出了基于區塊鏈技術的媒介應用產品“鏈克”（原玩客云），此次迅雷財務指導預計收入大增與迅雷積極擁抱區塊鏈不無關系。[2018/2/5]

被一些小型的政府國家使用

Bitcoin的外部性

根據Stanford學者的研究“Canwemitigatetheexternalityofcryptocurrencies”，超過75%的比特幣交易來自于“外部的金融活動”，這些外部性又反過來貢獻了比特幣的價值。

如果我們只分析比特幣的內在技術和產品需求，可能永遠找不到正確答案。

荒謬的壞孩子，不能考試分數去衡量它未來的成績。

2嘗試思考：外部性

2.1什么是外部性市場

在Hayek等自由派經濟學家中，他們認為與其去壓制“外部性”，不如建立一個市場，吸納參與者，形成經濟體。

哈耶克主張用市場機制來消化外部性

新物種A??—>外部性經濟行為??—>新的外部性市場，新物種B

我們稱這樣的市場為“外部性市場”，我們應該尋找有巨大“外部性市場”的新物種。

2.2Web3有大量外部性市場

未來世界的連接度比任何一個時代都更高。在Web3的角度上看，token流動性極高，高度的Openness和Composibility，因此產品和協議會產生產生意想不到的外部性。

CurveWar源于Curve的巨大外部性

比如：

Curve有巨大外部性。它不是簡單的交易協議，而是巨大的stablecoinlaunchpad

Axie有巨大的外部性。它是公會經濟最大的土壤，有些公會竟然成了東南亞的一種普惠金融服務設施

Terra有巨大的外部性。他催生了UST的借貸和套利活動，而每一次rebase的時候，都有了更多新用戶和流動性。

BAYC有巨大的外部性。他用NFT組建了一個龐大的高凈值投資者人群，從體育明星到藝術家。

我們必須看到一個產品的外部性，才能判斷他真正的潛力。

2.3總結這些年Crypto?和Web3的外部性市場

最經典的外部性市場

礦工市場

算力市場

交易市場

兌換市場

出現Defi以后的外部性市場

LiquidityProvider市場

Staking市場

Insurance市場

Curator和Liquidator市場

MEV市場

Bribery市場

正在孕育，未來會成形的外部性市場

Guild市場

Governance市場

NFTcreation市場

Data市場

Advertisement市場

我們發現，從區塊鏈誕生以來，外部性市場就一直在擴容，甚至外部性市場會誕生更多外部性市場，幾乎無法停止。

這些外部性市場，也在強化原本他們誕生的平臺，共同構建一個價值網絡。當一個網絡中有多個外部性市場，它會變得更無比強勁，越發強大，給真實世界提供更大的外部性。

結語和暢享

在一個特殊的世界，特殊的時間點和特殊的行業，過度的“理性”是乏味和無效的。適當把機會留給隨機性，聽聽荒謬的創業想法，可能是值得珍惜的機會。

因為荒謬的壞孩子，比中規中矩的“好孩子”，更接近奇跡。

作者:FMResearch

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