加密貨幣:美債收益率創11年新高 投資者拋售風險資產 美股、加密市場被“雙殺”_GEM

華爾街自6月以來最糟糕的一周剛剛結束，美股期貨本周再次大幅低開。美國10年期國債收益率在周一早些時候觸及11年來的最高水平，交易員預計美聯儲在通脹持續高企的情況下將采取進一步行動，包括加密貨幣在內的風險資產再次出現恐慌拋售。

被市場看做無風險債券的美債收益率繼續上行。市場數據顯示，美國基準10年期國債收益率上漲6個基點至3.518%，觸及2011年4月以來的最高水平。2年期國債收益率上漲8個基點至3.94%，處于2007年以來的最高水平。

美債收益率為什么重要？

投資者追蹤美債收益率的原因有很多。

摩根大通：即便油價觸及130美元十年期美債收益率達2.5% 美股也吃得消:10月9日消息，摩根大通全球研究聯席主管Marko Kolanovic領導的策略師預測，市場和經濟承受得起高得多的國債收益率和油價。他們的模型顯示，經通脹和消費者購買力等因素調整后，油價可能升至130或者150美元而不會造成太大麻煩。與此同時，市場對收益率上升的擔憂過頭了，鑒于美國企業盈利能力及股票相對于債券的估值溢價，即便美國十年期國債收益率達到2.5%—比當前水平高100個基點，美股也能消受得起。（財聯社）[2021/10/9 20:16:32]

美債收益率由美國政府支付，作為通過出售債券借錢的利息。由于得到美國政府的支持，國債被視為相對于股票更安全的投資。10年期美國國債收益率被密切關注為更廣泛投資者信心的指標。債券價格和收益率走勢相反——價格下跌會提高收益率，而價格上漲會降低收益率。

摩根士丹利：十年期美債收益率料反彈至1.75%:摩根士丹利財富管理部門首席投資官Lisa Shalett認為，極端技術性因素使美債收益率維持在低位，與市場基本面脫節，造成這種結果的因素包括美聯儲購債、非美國主體購債、發債節奏放緩以及養老基金調倉。投資者應關注今年三季度十年期美債收益率反彈至1.75%的可能性，建議投資者專注選股，重視盈利和自由現金流，而不是追逐科技股。金融股作為價值型風險對沖工具可抵御利率上行。[2021/7/14 0:51:30]

10年期美債收益率被用作抵押貸款利率的代表，這也被視為投資者對經濟情緒的一個標志。從理論上講，鑒于長期債券收益率是無風險利率，較高的債券收益率對股票不利，反之亦然。

風險資產吸引力下降

在美聯儲幾次加息之后，整個美國國債市場的收益率都處于多年高位。根據Strategas的數據，只有不到16%的標準普爾500指數股票的股息收益率高于兩年期美國國債的收益率，后者收益率接近4%，不到20%的股息收益率高于10年期美債收益率。

IFR：下周美債收益率仍是焦點，料十年期美債將至少升至2%:路透社旗下媒體IFR分析師John Noonan認為，未來一周市場的主要焦點仍將是長期債券收益率的波動，尤其是美國國債收益率。當前市場似乎已經達成共識，美國10年期國債收益率將至少升至2.00％，這將對風險資產產生最大影響。美債收益率大幅波動走高可能是股市回調和美元走高的催化劑。（金十）[2021/3/21 19:05:11]

這可能意味著，高科技股或成長股，以及以比特幣為代表的加密貨幣不再成為投資者的“香餑餑”。

加密市場繼續陰跌。比推終端數據顯示，比特幣價格未能重新回到20,000美元的心理支撐區域，過去24小時一度跌至19,000美元以下的三個月低點。以太坊合并敘事的熱潮已經消退。截至發稿時，BTC/USD下跌3.5%至19,023美元左右，而ETH下跌4%至1,329美元左右。

十年期美債收益率突破1.6%，日內漲4.79%:行情顯示，十年期美債收益率突破1.6%，日內漲4.79%。[2021/3/12 18:39:30]

美國股市在過去五周中有四周下跌，道瓊斯工業平均指數上周遭遇今年以來最嚴重的回調之一。藍籌股指數在2022年下跌了15%，而標準普爾500指數下跌了19%。

NorthernTrustWealthManagement首席投資官KatieNixon對華爾街日報表示：“許多投資者選擇在股市冒險，因為在其他任何地方都沒有回報。現在是人們好好思考的時候了，‘真的需要冒險嗎’”？

摩根大通：美債收益率“定價有誤” 建議建立5年期美債多頭頭寸:Jay Barry等摩根大通策略師在客戶報告中寫道，當前水平的美國國債收益率多少有些“定價錯誤”，因其暗示首次加息將在2023年3月，而這與基本面不符。建議解除2年期美國國債空頭頭寸。預計最終會看到收益率和曲線從當前水平進一步上升和走陡，盡管近來基本面已經給技術面讓路。這代表加久期的短線機會。鑒于市場已經反映出到2024年初時將已加息逾50個基點，因此中期美國國債具有價值。建議在0.796%水平建立5年期美債的戰術性多頭頭寸。[2021/2/26 17:55:01]

加密借貸收益率不及美債

與美債相比，加密借貸產品的收益率也相形見絀。

加密借貸是在某類平臺存入加密貨幣的過程，該過程借給借款人以換取定期支付的利息。付款以加密貨幣的形式進行，通常以每日、每周或每月為基礎存入并復利。

例如，在加密貨幣交易所Gemini上，在用戶開設賬戶后，“可以購買任意數量的加密貨幣并立即將其轉移到GeminiEarn以開始賺取所持資產的利息。”

截至2022年9月18日，假設存入價值10,000美元的比特幣，僅能獲得2.75%的APY，而截至9月19日，美國3個月期國庫券的收益率為3.136%。

專注于加密貨幣的對沖基金ANBInvestments首席執行官JaimeBaeza在彭博社采訪中表示：“兩年前，加密貨幣的利率至少為10%，當時的市場利率要么為負，要么接近于零。現在情況幾乎相反，因為加密貨幣的收益率已經暴跌，央行正在加息”。

彭博社報告寫道：“機構通常尋求的加密貨幣收益率已經低于美國政府支付的三個月借款利息，這讓涌向數字資產領域的對沖基金和家族辦公室減少了繼續投資的理由。”

實際收益率或進一步上升

高盛周末發布的一份報告顯示，實際債券收益率在未來幾個月可能會進一步上升。高盛預測，美國10年期通貨膨脹保值債券(TIPS)會定期調整以彌補消費者價格指數的上漲，到年底可能升至1.25%，并最終達到峰值介于1.25%和1.5%之間。根據TradingView的數據，截至發稿時，TIPS實際收益率為1.02%，為2018年11月以來的最高水平。

從歷史上看，比特幣的走勢與TIPS實際收益率相反。兩者的90天相關系數在6月底達到創紀錄的-0.95。由于以太坊合并對沖了部分宏觀利空因素，負相關性在最近幾周有所減弱至-0.65。

然而，隨著美聯儲加息迫在眉睫，比特幣和更廣泛的加密市場與實際收益率的負相關可能再次加強。

專注于比特幣的投資公司Nydig分析師在報告中寫道：“宏觀經濟環境仍然嚴格控制著包括比特幣在內的金融資產的方向。”

Coinbase機構研究分析師BrianCubellis在每周市場更新中指出：“在測試50天移動平均線后，BTC-USD積極拋售證實了熊市……如果我們果斷突破17,400美元，則下一個支撐位是14,800美元”。

美聯儲為期兩天的會議將于當地時間周二開始，大多數市場參與者預計央行將再次加息75個基點，包括野村證券在內的一些分析師甚至預測，美聯儲可能會將利率提高一個百分點，即100個基點。

Navellier&Associates首席投資官LouisNavellier表示：“美聯儲聲明將是一切，我們需要在隧道盡頭有一盞燈。”

作者：比推MaryLiu

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