NFT:NFT 碎片化 vs. NFT AMM：誰是下一個幫助 NFT 走向市場破局的發力點？_NFTA

研究框架：

一、什么是NFT碎片化/NFTAMM

二、產品特征和適用場景

三、賽道現狀和社區調查

四、兩種方式分別解決并帶來了什么問題

五、觀點/未來

一、NFT碎片化/NFTAMM

定義本質上，NFT碎片化就是通過部署合約，生成與不可分割的ERC-721/1155NFT相關聯的多個ERC-20代幣。NFTAMM是Opensea、X2Y2或MagicEden等鏈下訂單簿中心化NFT市場的去中心化替代方案，它主要利用流動池來實現無摩擦和低成本的交易。

今日拋售逾400枚Doodles NFT的鯨魚還持有250枚CloneX NFT:5月21日消息，加密KOL Cirrus發推稱，今日拋售逾400枚Doodles NFT的鯨魚在過去幾周將這些NFT分散在了多個錢包里。這是一段時間以來最糟糕的一次拋售。該鯨魚已經開始回購一些Doodles NFT，同時將最高出價放在Blur上以獲得投標積分。此外，這名鯨魚目前還持有250枚CloneX NFT。NFTGo.io數據顯示，Doodles NFT地板價現回升至2.21 ETH，24小時跌幅收窄至5.61%[2023/5/21 15:17:15]

二、產品特征和適用場景

從實現手段來講，兩種方案各不相同，尤其在使用場景上，碎片化的場景更契合某種特定的需求，而AMM的方案更通用。

BAYC和CryptoPunks系列NFT地板價于二月內出現較大幅度下跌:2月26日消息，據 NFTGO.io 數據顯示，頭部 NFT 收藏品的地板價在二月份都出現了較大幅度的下跌。其中，BAYC 當前地板價為 88.88 ETH，相比于二月初 118.69 ETH 高點下跌超 25%，CryptoPunks 地板價也從 84 ETH 下跌至 63.44 ETH，月跌幅達到 24%。[2022/2/26 10:17:22]

NFT碎片化特征：通過智能合約拆分NFT，多人分享該NFT的所有權；安全性取決于智能合約。場景：高價值NFT分割所有權；資產碎片化；降低購買門檻。

NFTAMM特征：利用AMM的機制來試圖解決NFT流動性問題；允許提供NFT或ETH的單邊流動性池；高度忽略NFT的稀有度和屬性。場景：CC0/Meme；游戲道具；為官方NFT提供流動性；NFT做市商；Launchpad。

FTX.US NFT市場開放以太坊NFT交易:金色財經報道，FTX周三在其美國市場上開放了以太坊頂級NFT的交易，這對市場領導者OpenSea構成了挑戰。FTX.US總裁Brett Harrison表示，將從前10名的個人頭像、化身類型的項目開始，然后將轉向生成藝術作品。該平臺將支持ERC-721收藏品，并在推出時支持CryptoPunks和Bored Ape Yacht Club等。[2021/12/2 12:44:59]

三、賽道現狀

NFT碎片化市場轉冷，碎片化產品更甚：交易量嚴重下滑，用戶活躍下降，整體市場已不復去年的光景。產品迭代趨勢：整體碎片化產品的用戶體驗有一定程度的提升，后續的產品迭代也會繼續圍繞著費率，支持的NFT本身和交互界面來進行。

歐洲足球錦標賽最佳進球手將從UEFA和Gazprom獲得NFT獎品:今夏在歐洲國際足球錦標賽上進球最多的球員將獲得特別獎。歐洲足球的管理機構UEFA和比賽的贊助商俄羅斯天然氣工業股份公司（Gazprom）將為獲獎者頒發NFT獎品。NFT代表俄羅斯著名畫家在圣彼得堡創作的原創藝術品，組織者計劃銷毀實物藝術品。Gazprom表示，藝術品將被掃描到3D動畫視頻中，這成為創建NFT代幣的基礎，比賽的名稱、球員的姓名和比賽的友誼精神將被編碼到NFT中。[2021/5/24 22:37:22]

產品現狀對比：Fractional，NFTX，Unicly，NFT20是頭部的NFT碎片化產品，從數據上來看，交易量都呈下滑趨勢，相比于之前都有大幅回落。

NFTAMM

目前大多數協議都處于概念探索或者開發階段，已上線的項目中尚無超越Sudoswap交易量的產品。用戶眼中AMM主要優勢是：

1）提升了交易效率；

2）用戶無需支付Gas費。

3）此外26%的用戶承認AMM的優點是存在套利機會

四、兩種方式分別解決并帶來了什么問題？

碎片化：

解決的問題：

賦能價值發現；

NFT流動性差/不能成為好的抵押品；

投資民主化。

帶來的問題：

所有權問題：買斷后被迫出售手里的碎片；

繞開了為NFT定價的問題；

對長尾NFT不友好；

低效且會產生額外的費用

AMM:

解決的問題：

降低門檻；

Instantliquidity；

完全鏈上、無需許可；

高效、靈活；

另一種激勵形式；

新的NFT交易、做市模式。

帶來的問題：

Bondingcurve定價的曲線單一；

NFT的稀有度在使用過程中被消除；

摩擦成本；

創建LP的權限大。

簡而言之，碎片化的方式引入了對碎片化后的所有權質疑，本質上未直接解決NFT流動性問題的同時引入了一個新的外部因素。而AMM的質疑聲音更多在于是否能廣泛適用于所有NFT的定價，以及本身為非標資產做市的LP是否風險回報不成正比。兩者對比下，AMM是更有潛力的方案。

五、觀點和未來NFT碎片化NFT碎片化主要針對高價值投資型的NFT，為其降低了這些資產的參與門檻，使得用戶可以以降低的價格參與資產交易和投機。NFT碎片化本身沒有解決NFT的流動性問題和定價問題。從資產本身來看，NFT資產本身附帶權益，而權益是難以分割的。NFT碎片化市場的發展，歸根到底還是依賴于整體NFT市場的發展。NFT碎片化產品的結構在未來不會發生太大的改變，產品的迭代會從幾個方面來展開，比如，更靈活的費率設計，更多的錢包支持，更豐富的NFT支持以及數據展示，更友好的交互界面以及多樣化的退出方式。NFTAMMAMM的模式會增加很多交易/做市的摩擦，對于低定價的NFT不友好，所以這部分群體暫時不是目標用戶。AMM最大的使用場景，即UtilityNFT，是游戲資產的重要類別，標準化的市場對未來的游戲生態發展是基礎。AMM為創作者激勵提供了新的思路，即綁定稱為利益相關者，以激勵創作者持續輸出。AMM的形式也為NFT的做市降低了準入門檻，策略的部署也更靈活。

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