原文標題:《透視FTX事件,加密市場現在有多脆弱》
原文作者:AsherZhang,比推
核心觀點:FTX會不會是下一個三箭資本,其可能性或許相對較小,但在糟糕的市場環境下,若遇上大空頭狙擊,市場在羊群效應下,恐慌加劇,數字資產預計將進一步大幅縮水;而FTX大概率又會因護盤以及資金周轉在短期內大量套現,這就造成短期買盤疲弱,數字資產拋盤巨大,市場脆弱性極巨攀升,幣價加速下跌風險增大。更需要警惕的是,如果出現這種螺旋下跌,FTX真正的擠兌風險將會來臨,FTX的資金鏈可能會因數字資產縮水而造成無法兌付。另外,從宏觀上看,美股和比特幣聯動緊密,美國中期大選,以及本周CPI數據也很可能進一步打擊市場信心,不排除成為壓死駱駝的最后一根稻草。下面本文就將圍繞上述觀點進行詳細探討。
FTX事件背后幾個不容忽視的事實
BlockFi債權人:在FTX崩潰后的幾天,BlockF將約2.4億美元的加密貨幣轉換為法幣:金色財經報道,BlockFi 債權人將 BlockFi 說成是 FTX 和 Alameda 受害者的說法稱為虛假陳述,并將該公司的失敗歸咎于管理決策不善以及重組代理人。債權人委員會指出,在 FTX 崩潰后的幾天里,當加密貨幣市場暴跌時,BlockFi 將大約 2.4 億美元的加密貨幣轉換為法幣,給客戶造成了重大的財務損失和潛在的稅務問題,BlockFi 隨后將收益和額外的 1000 萬美元存入硅谷銀行(SVB),該銀行之后倒閉。
債權人委員會表示,SVB 的存款機構實力不足以滿足《破產法》的保護要求,這促使美國受托人反對將遺產資金存放在那里。最終達成了一項安排,如果銀行倒閉,SVB 將提供足夠的抵押品(以債券的形式)。但 BlockFi 的任何人(包括重組團隊)都懶得跟進,也沒有人支付任何保證金。
此外,BlockFi 還花費 2250 萬美元的客戶資金為其董事和高管購買價值 3000 萬美元的保險。[2023/5/16 15:05:50]
關于FTX事件,媒體已經報道的都很詳細了,本文這里只簡單介紹梗概,目的在于梳理時間線,本文著重關注一些潛在的事實,并加以分析。
SBF正在尋求使用FTX保單來支付他的法律費用:金色財經報道,前FTX首席執行官SBF的法律顧問在一項動議中請求允許保險公司根據其在Relm Insurance和Beazley Insurance所持有的董事和高管(D&O)保險單來墊付或報銷其辯護費用和費用。根據文件,這些保單“為像Bankman-Fried先生這樣的個人被保險人提供了支付優先權,以支付未得到賠償的損失。”這意味著SBF的賬單將位居FTX的支付列表首位。[2023/3/16 13:06:52]
FTX事件,首先是CoinDesk曝出Alameda財務數據,市場一片嘩然,恐慌情緒開始蔓延。幣安聯合創始人何一對該事件發推暗諷,市場對FTX和Alameda財務狀況的猜度加劇。隨后,WhaleAlert監測到5.8億美元的FTT從未知錢包轉入幣安,CZ表示這是幣安正在清算FTT的事實,這一「蝴蝶效應」,使得市場恐慌程度開始達到高潮,拋壓開始產生。隨后,SBF與CZ等簡單表達想法后都表示無意開戰。對于Coindesk的報道,AlamedaCEOCaroline回應其并不屬實,表示其有超過100億美金的資產沒有反映在那里,隨后還表示愿意以22美元價格購入幣安的所有FTT。
Ape Foundation:沒有在FTX上持有任何資產,資金通過Coinbase Custody存放在隔離的托管賬戶中:11月14日消息,Ape Foundation表示,沒有在FTX上持有任何資產。資金通過Coinbase Custody存放在隔離的托管賬戶中。在隔離保管中,保護資產的實體沒有資產的管理權限。在清算事件中,資產將全部返還給客戶。[2022/11/14 13:04:22]
那在這個事件背后,有哪些值得注意的風險和事實呢?
1.FTX和Alameda關系緊密,創始人都是SBF,FTX在LUNA暴跌之后,頻繁出手,參與無抵押貸款、購買破產清算公司、花錢贊助等,其中參與收購的企業中比較知名的包括Celsius、Blockfi、Voyager等。這也是某交易所知名人物暗諷的要點,大筆撒錢或已過度。
2.在9月22日,傳出消息稱,加密交易所FTX正與潛在投資者談判,以獲得最高達10億美元的新資金,Coindesk獲得的財報來源或許于此有關。另外,今年1月,FTXTradingLtd.宣布完成4億美元C輪融資,估值為320億美元,軟銀、Paradigm、TigerGlobal和安大略省教師養老金計劃委員會等參投。FTX頻繁融資,除拓展商業版圖外,或也意在彌補資金缺口。
FTX CEO:KYC工具可以最大程度地減少美國加密市場的麻煩:8月9日消息,加密貨幣交易所FTX首席執行官SBF表示,迫于監管的壓力,正在繼續努力適應有關經營加密業務的不斷變化的法規,并尋找系統以簡化其KYC操作,KYC工具可以最大程度地減少美國加密市場的麻煩。并稱希望政府在未來三到五年內對加密法規采取更明確的立場,也會遵守FTX所服務的每個司法管轄區所特有的KYC和反洗錢要求。(Cointelegraph)[2021/8/9 1:44:08]
3.幣安何一稱,幣安清倉FTT的決策由風險監控體系決定。這意味著,就算FTX表示財務沒有問題,但幣安從風控的角度看,還是認為這中間有問題的,雖然市場也不知道風險點在哪兒,但考慮到LUNA暴雷事件,跟拋成為市場的恐慌傾向。
4.Alameda稱愿意22美元收FTT,現在FTT跌破22美元,市場心理防線跌破了,這個恐慌已經開始像多米諾骨牌開始蔓延。關于這種危機,徐明星似乎也嗅到了,出來勸架道:「FTX覆滅于整個行業無益,希望CZ與SBF達成新協議,幫助FTX從當前的謠言中恢復是CZ的最佳選擇。」
FTX平臺幣FTT突破50美元,24小時漲幅為5.33%:據加密資產衍生品交易所FTX數據顯示,FTX平臺幣FTT持續走強,突破50美元,暫報50.35美元。24小時漲幅為5.33%。近期,FTT連創歷史新高,現市值約為64.55億美元。至今為止,FTT回購銷毀總數高達約1077.14萬個(約5.42億美元)。[2021/4/9 20:03:20]
5.面對大量用戶提現,Alameda和FTX開始大量調集資金應付擠兌,并且拋售持有的其他加密資產用于護盤,其中拋售資產或也包括BIT,FTX的風險已經實質上向整個市場蔓延,如果大空頭跟進,陷入死亡螺旋的可能性正在上升。Nansen數據顯示,過去24小時FTX上ERC20代幣總存款5.4億美元,總提現12億美元,凈流出6.53億美元。
6.鏈上數據顯示,FTX似乎已經停止處理客戶的提款請求。以太坊區塊鏈上FTX的最后一筆交易發生在北京時間11月8日18:37。但目前還有用戶在排隊等待他們的取款。FTX在Tron和Solana區塊鏈的地址也有類似的情況。
FTX事件將如何影響加密市場走勢
通過上文分析可以看到,Alameda和FTX這一年來步子確實邁的很大,這也就導致其手頭資金開始變得不那么寬裕,所以頻頻通過融資來緩解壓力。從鏈上數據看,其資產大體相對較為分散,所以才會有源源不斷的資金抽撤回FTX,這也就導致加密生態開始出現流動性問題。從資金流出情況上看,市場恐慌情緒蔓延的很快,目前凈流出6.53億美元。從價格上看,FTX事件已經蔓延到加密市場,而加密市場走到了一個非常重要的關口。
之所以說這是很重要的關口,就需要進一步從價格上談起。截止北京時間11月8日17時,FTT跌破22美元,現報價18.36美元,22美元如果不能站回,很容易造成市場信心崩塌,AlamedaCEOCaroline曾表示要在這個價位接幣安的拋壓,若是遭遇空頭狙擊,FTX的擠兌無疑將加劇,即便傳統銀行遭遇瘋狂擠兌,也會很吃不消;而如果FTT繼續崩,就會把其他生態項目也進一步帶崩,比如SBF大力扶植的公鏈Solana、曾與FTX有過代幣互換協議的BitDAO、以及將FTT作為主要抵押資產之一的去中心化穩定幣項目AbracadabraFinance等。其中,SOL近期可謂利好不斷,其與GoogleCloud合作,NFT上線Instagram,手機下個月交付,EVM兼容網絡即將上線等等,但依然搖搖欲墜,由此可見市場恐慌情緒之重。FTX生態帝國的崩坍,必然進一步影響整個加密生態。目前,比特幣已經跌破2萬美元心理關口,以太坊跌破1500美元,其中比特幣兩萬美元也是非常重要的心理和支撐位置,如果FTX暴雷,比特幣暴跌并非不可能,因為FTX的體量恐怕還要大過三箭。
從宏觀上講,美股和比特幣的關聯度相對較高,隔夜美股收高,比特幣曾短暫企穩,這說明美股走強,對于比特幣短期會產生一定利好作用。華爾街知名大空頭摩根士丹利首席策略師威爾遜表示,在本周美國中期選舉之前,投資者應繼續看好股市,民調顯示共和黨人將至少贏得國會參眾兩院中的一院,這可能成為美債收益率下行趨勢和美股上漲的潛在催化劑,從而使讓美股的熊市反彈持續下去。在這段時間內,可能是FTX自救的最關緊窗口期。除了中期選舉影響,本周美股將迎關鍵的10月CPI通脹數據,如果數據太差,對于加密市場也是一種打擊。
凜冬已至,活下去才是最重要的
11月7日是立冬,加密市場的冬天似乎也如期而至。FTX會不會是下一個三箭資本,其可能性或許相對較小,但在糟糕的市場環境下,若遇上大空頭狙擊,市場在羊群效應下,恐慌加劇,數字資產預計將進一步大幅縮水;而FTX大概率又會因護盤以及資金周轉在短期內大量套現,這就造成短期買盤疲弱,數字資產拋盤巨大,市場脆弱性極巨攀升,幣價加速下跌風險增大。更需要警惕的是,如果出現這種螺旋下跌,FTX真正的擠兌風險將會來臨,FTX的資金鏈可能會因數字資產縮水而造成無法兌付,大盤的崩盤風險預計也會因此大大提升。另外,從宏觀上看,美股和比特幣聯動緊密,美國中期大選,以及本周CPI數據也很可能進一步打擊市場信心,不排除成為壓死駱駝的最后一根稻草。
不過,短期市場的漲跌,因為中心化交易所透明性缺乏,本文的一些判斷可能也會有所偏差。但是,從宏觀的角度看,比特幣從接近七萬美元附近下跌,目前盤整的時間還相對較短,市場上攻動能整體缺乏,恐慌情緒相對容易蔓延,總體上,趨勢性上漲言之尚早,下跌風險則相對較大。
律動BlockBeats提醒,根據銀保監會等五部門于2018年8月發布《關于防范以「虛擬貨幣」「區塊鏈」名義進行非法集資的風險提示》的文件,請廣大公眾理性看待區塊鏈,不要盲目相信天花亂墜的承諾,樹立正確的貨幣觀念和投資理念,切實提高風險意識;對發現的違法犯罪線索,可積極向有關部門舉報反映。
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