中心化交易所:金色觀察 | 一顆“默克爾樹” 排不了交易所的“雷”_usdt幣交易違法嗎

過去一周，幣安大戰FTX，一場能夠載入幣圈史冊的事件爆發，引發了全球各行業的關注。而兩個交易所的戰火蔓延整個行業，也由此引發了整個行業的“信任危機”，用戶對于交易所的信任度下降至歷史冰點。

信任度的下降促使各大交易所想盡辦法證明自己是“安全”的，以避免遭到用戶的“擠兌”，成為下一個FTX。

最先發出證明的當然是處于戰場中心的幣安，幣安創始人CZ在11月9日宣布了即將開始進行默克爾樹證明，保證資產完全透明。此后OKX、BitMEX、Gate、Kraken、，火幣、Bitget、Kucoin、Poloniex、Bybit等多家交易所都表示將公布儲備金證明。

這些交易所紛紛做證明的時候，也帶火了一個詞“默克爾樹證明”。簡單來說，默克爾樹，就是交易所對于資金是100%儲備的一種證明方式。當交易所公開默克爾樹根后，有三種途徑證明其是否100%儲備。

金色晚報 | 7月26日晚間重要動態一覽:12:00-21:00關鍵詞：以太坊期權、微博熱搜、Chainlink、Bitfinex

1. “比特幣價格突破10000美元”登上新浪微博熱搜榜。

2. yearn.finance發起提案YIP 10：若投票通過，YFI將僅用于治理決策。

3. 德國上市礦企Northern Data AG向Twitter發起誹謗訴訟。

4. 數據：以太坊期權未平倉量超2.5億美元，三個月增長5倍。

5. 數據：以太坊Gas年內消耗量逼近歷史高點。

6. 韓國銀行業將使用Chainlink整合外匯數據。

7. 深大新增金融科技專業 培養學生運用區塊鏈處理實際業務。

8. 數據：Bitfinex比特幣期貨未平倉頭寸已創下近5個月新高。[2020/7/26]

1、任何用戶可以驗證其余額和UID在否樹上；

分析 | 金色盤面：USDT上躥下跳 投資者勿追漲殺跌:金色盤面分析：過去24小時，在tether公司負面傳聞中，市場出現了對USDT的集中拋售，由于其穩定幣的特性，導致資金出逃后大量買入其他代幣，BTC一度大漲10%以上，火幣價格突破了7500美元，而USDT場外折價接近2%，雖然我們看到了USDT被大幅拋售，但是目前其綁定美元的承諾并未改變，所以機構資金完全可以跨市場套利，在目前情況下，建議投資者不要追漲殺跌，等待價格穩定后在做決定。提醒投資者理性看待市場波動，做好風控。（登錄金色財經APP—發現，查看更多幣種的獨家點評。）[2018/10/15]

2、第三方審計公司來審核樹上所有用戶的余額加總；

3、第三方審計公司來審核交易所所有錢包地址的余額加總。

詳情可以查看金色財經關于默克爾樹的另一篇報道

分析 | 金色盤面：形勢未明 需維持觀望:金色盤面獨家分析，下午的走勢并沒有改變BTC的三角形形態，形勢尚不明朗，需靜等突破的到來。多周期圖中，BTC 2小時開啟了攻擊模式，但是多頭比較謹慎，而從4小時看，這里站上了中軌，調整有結束跡象，6小時和4小時類似，保持對中軌的控制，而日線能否在今天完成對中軌的占領，需要進一步觀察。[2018/10/1]

既然默克爾樹能夠證明交易所100%儲備，是否就能代表完成默克爾樹證明的交易所都是安全的呢？答案是不能。

默克爾樹是能夠作為雖然能夠證明交易所的100%儲備，但因為其自有的局限性，并不適合做交易所是否安全的證明，交易所蜂擁至默克爾樹證明，也只是為行業帶來“安全假象”，并沒有解決真正的問題。

為什么說默克爾樹不適合做交易所短期的資金儲備安全證明，金色財經通過采訪GeniiData分析師,?整理了幾個觀點，供大家觀摩討論。

分析 | 金色盤面：BTC/USDT 30分鐘如期反彈:金色盤面分析師表示：BTC/USDT多頭在下午2點多如期發動了一次小規模的反攻，目前看效果不錯，因為主力并沒有依托背離就組織了這次進攻，說明空頭也比較虛弱，但目前縮量過猛，所以這里先要穩固陣地，而不是基于搶攻。[2018/8/5]

以下對默克爾樹資金證明簡稱《證明》。

一、默克爾樹只能證明當前真實的資產，而所證明的資產，是否存在拆借的可能？

由于默克爾樹機制的問題，只能證明發起方擁有這些儲備資金，但是無法證明這些資金的來源，或者說無法證明自己是否屬于發起方，這也就導致發起方可以在準備《證明》之前，通過“拆借”的方式來湊齊資金，以通過審核。

但同時，由于比特幣、以太坊等幣種會產生波動，也就會出現無法證明該資金價值接下來的價值，就會產生用小幣種拉盤做價值支撐，當證明結束后停止拉盤讓其回歸原本價值的操作，如FTX的FTT。

分析 | 金色盤面：PROPY/ETH 持續走強:金色盤面分析師表示： PROPY/ETH平臺整理，與多數幣走勢不同，他在觸底后形成了一種穩步走高的趨勢。[2018/8/5]

所以就會存在以下漏洞：

1.?《默克爾樹證明》無法確認資金來源，自然無法證明資金是否“拆借”；

2.?《默克爾樹證明》無法證明資金是否屬于發起方，自然無法成為該資金的證明。

3.?《默克爾樹證明》無法證明資金之后的價值

二、樹根的更新的時間是否代表了這個期間的資金依然可以挪用？

默克爾樹不是一個監管機制，所以也就注定了該機制只能證明發起方在“證明”的時刻所擁有的資金，但無法證明之后資金的去向，這也就導致即便做完《證明》后的發起方，在下一次《證明》的之前，仍然可以挪用資金。

除此之外，通過與GeniiData分析師的探討了解到,?有的交易所可能會對其資產每天做一次歸集，歸集的期間，資金就會流動至大的歸集池中，這就導致所有資產都會在歸集池中混洗，這個期間的資產本身就存在較大變動的問題，也就無法確認資金具體的路線。

所以也會存在漏洞如：

1.?《默克爾樹證明》在證明結束的那一刻就失效了；

2.?在進行下一次《默克爾樹證明》之前，發起方仍然可以挪用資金。

3.?《默克爾樹證明》無法證明用戶資金的完整流動鏈路

三、證明方的用戶數量，沉淀的存款資金數額存在“黑箱”問題

由于目前行業的各個交易所都處于“黑箱”狀態，每個交易所的用戶數量、用戶資產都是處于“未知”的狀態，那就導致發起默克爾樹證明的一方，在源數據方面就無法說清，最后的所謂的“全部資產”自然無法證明是發起方的全部資產。

所以會產生如下問題：

1.?《默克爾樹證明》無法確定發起方沉淀資金是否正確

2.?《默克爾樹證明》無法證明發起方提供的用戶數量是否準確

四、還有其他方式來確定交易所資產嗎？

除了默克爾樹證明之外，其他的證明方式還有很多，比如通過“亮家底”這種簡單方式來證明自有資產。

當然這種方式不是簡單的發布一個錢包地址即可，而是需要通過簽名信息證明錢包是屬于交易所的，同時通過“私鑰簽名”+“時間戳”來證明私鑰也確實掌握在交易所手中。

除此之外，確認交易所資金結構是否健康也非常重要，為了避免出現FTX這種利用FTT充當資產的方式，用戶在查看交易所資金時需要關注交易所錢包中的比特幣、以太坊、USDT這種類型的資產比例，如果這類資產比例過低，則需要提高警惕。

五、中心化交易所是否有真正能夠監管的方式？

可以參考傳統金融的邏輯，傳統金融證券的方式需要交易、清算、交割等幾個步驟，如交易、清算就涉及到兩個部門。交易所是用戶進行交易的平臺，清算機構則需要有足夠的清算資金來充當交易的對手方，保證交易后錢款的結算。

但當前的交易所同時扮演了“交易所”和“清算所”兩個角色，屬于既當裁判又當運動員的邏輯，如果想要實現真正的監管，可以通過學習傳統金融領域的托管方式來實現監管，比如托管給銀行或者機構這種第三方，借助傳統金融方式完善的制度來保證資產安全性。

這種方式只是理想中的方式，對于交易所而言，沒有人能夠放棄用戶“沉淀資金”這塊超大的蛋糕，自然也就不會有自律的交易所出現，對資金進行第三方托管。

所以目前能夠真正對交易所進行監管的，只有各個國家地區的政策法規強行規定，才能實現強監管。

六、去中心化交易所是否是交易所的救星？

中心化交易所因挪用資產頻頻暴雷，去中心化交易所是否能夠解決挪用資產的問題？

答案是可以的。但GeniiData分析師也提到,?去中心化交易所解決了“挪用”的問題之外，還產生了新的問題。

目前市場存在兩種類型的方式：

1.?Uniswap代表的AMM交易類型

該交易存在深度不夠的問題，大額交易對Uniswap的池子影響極其嚴重

2.?0x協議代表的Oderbook的交易模型

Opensea也是Orderbook模型但是主要交易NFT，0x協議是做ERC20交易的,?他們也存在幾個問題，如需要錢包授權、手續費高、主要依托在以太坊公鏈上面

兩種模式還同時存在容易被黑客攻擊的安全問題，操作方式復雜門檻高的問題，這也就導致去中心化交易所短時間內無法取代中心化交易所成為主流。

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