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NFT:Blur 帶動 NFT 市場回暖 探索 NFT 衍生品賽道機會_LON

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隨著美聯儲加息和一系列暴雷事件,Crypto迎來了又一輪深熊。將時間回撥到18年,ICO被監管之后,Crypto行業市值下跌80%,隨后DeFi創新出現,Crypto再次將上一輪周期的ATH刷新3倍。得益于Blockchain的高透明度和極佳的資金效率,Crypto行業在以極快的速度進行自我糾錯和迭代。同樣地,NFT市場也以極快的速度進行一輪又一輪地洗牌,rug和建設:

22年NFT市場交易量不斷萎靡,在11月曾有多天的日交易量不到1,500萬美元;在這輪熊市之中,作為藍籌代表的BAYC已經跌去了54%的價格,最低點僅剩49E;

DappRadar分析的81個NFT系列在22年平均跌幅為59.6%,市值從年初的$9.3B跌到了目前的$3.7B;

BendDAO推出之后也因為BAYC價格的一次極速下跌經歷了一次流動性危機,質押池幾乎清空;

BAYC推出的APEcoin從ATH的$26.7跌至目前的$5.2,跌幅80%。

2022年我們也迎來了NFT用例的大爆發,從BendDAO提出的PeertoProtocol的借貸池到sudoswap的NFTDEX設計,NFT的市場日趨成熟:

2022年,NFT集合的數量相較于2021年的數量有大幅上升,年初時僅有3.93萬個NFT系列,目前增加至22.6萬個,增幅達475%;

在DeFi用例上:交易平臺不斷創新,Looksrare和x2y2通過自己的代幣激勵用戶TradetoEarn,對Opensea進行了吸血鬼攻擊,Blur推陳出新使用了BidtoEarn給整個NFT市場帶來了更深的流動性和更窄的spread,sudoswap的vAMM設計讓NFT的購買更趨向同質化代幣;借貸平臺如BendDAO提供了PeertoProtocol的借貸模式更高效地釋放了NFT的流動性;

Cardano將于下周從Alonzo blue過渡到Alonzo White:IOHK 技術經理 Kevin Hammond 表示,Cardano將于下周從Alonzo blue過渡到Alonzo White。過渡將分步進行,這些步驟將包含節點新版本和增強型 CLI 的發布。根據路線圖,Alonzo Purple、Alonzo Red和 Alonzo Black將在2021年第三季度最后一個月的HFC活動之前跟隨Blue和White。

注:Alonzo是Cardano的一次硬分叉升級,本次升級將把智能合約帶入Cardano,第一版測試網已于5月底上線,主網計劃在2021年9月左右推出。在Alonzo之前,還有兩次硬分叉,分別是Allegra和Mary,Alonzo將是開啟Goguen階段的最后一次硬分叉。(ambcrypto)[2021/6/27 0:09:29]

衍生品市場也有了新的突破:NFTPerp推出了以NFTFloorPrice作為index的合約交易;Hook推出了NFT期權產品,讓用戶對沖持有的NFT價格下跌的風險。

市場上NFTfi的產品相對已經較為完備:在2.14發幣的?blur,通過bidtoearn的方式讓整個NFT市場的流動性大大改善;sudoswap?首次為NFT購買引入了AMM算法,并提供了新的NFT做市范式;借貸方面,Taker?在23年也即將推出新的清算方案,對于觸發清算價的資產不再采用拍賣模式而是模擬Aave直接由protocol或者套利者清算。然而市場對于NFT的衍生品的討論仍然是欠缺的,尤其是在這次牛熊轉換中,NFT玩家對于手中JPGE的價格下跌除了接bid止損或者diamondhand以外沒有任何的解決辦法,本文將會就此機會梳理NFT衍生品的行業現狀。

數據庫服務平臺Bluzelle與數字基礎設施公司Equinix達成合作:官方消息,去中心化數據庫服務平臺Bluzelle與全球數字基礎設施公司Equinix達成合作,推動下一波區塊鏈安全性和主流采用。合作產生了一種創新的解決方案,可以在不影響安全性的情況下將驗證節點擴展到數百萬個。[2021/3/13 18:42:11]

目前NFT市場缺乏對沖手段

去杠桿的過程是痛苦的,但也是復盤和布局下一個周期的好時間。目前NFT的市場并不完善,仍舊是一個long-only的市場,投機者只能通過NFT的地板上漲獲得盈利而在行情下跌時除了hold和dump沒有辦法應對,導致很多NFT不會歸零但是徹底失去了流動性,在熱點退去之后完全沒有人進行掛單和交易。

Sudoswap根據資金效率低下的痛點,提供了LP入場的方式,讓LP享受手續費的分成同時給NFT提供流動性,但是在目前的NFT市場中,LP沒有辦法對沖自己的風險,無法擴大流動性規模,也無法支持長尾資產。目前的NFT市場存在以下幾個痛點:

藍籌NFT價格高昂,普通玩家無法享受藍籌NFT價格上漲收益;

在NFT的各個金融化市場中,由于不連續的價格變化導致清算和做市的困難,資金效率依舊非常低下,市場規模無法擴張;

無法做空NFT價格以及對沖持倉/LP風險。

NFTderivative對于NFT市場的健康發展不可或缺,NFTderivative的完善會給NFT帶來更健康的流動性以及更多的用例,常見的衍生品包含:合約、期權、保險、基金。

合約或期權:建立基于NFT的合約,這需要連續的NFT價格機制和能提供足夠深度的自動做市商

保險:根據NFT的價值為NFT的被盜、遺失等投保,模式可能與我們傳統的保險模式相同,不過需要引入針對NFT特性的條款

去中心化數據庫服務平臺Bluzelle在Uniswap新增BLZ-ETH流動性挖礦:官方消息,去中心化數據庫服務平臺Bluzelle在Uniswap新增BLZ-ETH流動性挖礦,挖礦周期為3月1日至28日。[2021/3/1 18:03:24]

基金:可以根據不同的NFT的價值建立“指數基金”,或者是用NFT成立基金會然后進行投資等。這種形式目前市場上已經有很多嘗試,包括有元宇宙指數/WhaleToken等,在后續的文章中不多贅述。

文章接下來會覆蓋以下內容:

NFT衍生品市場一覽

目前NFT衍生品產品的優劣分析

NFTFutures

NFTperp

NFTperp采用vAMM的設計,無需LP建立流動性池,long/short交易者互為對手方,betamainnet在2022年11月上線,合約支持用ETH對AZUKI/BAYC/MAYC/PUNK/Milady等5個NFT系列進行交易,最高支持10倍杠桿。

產品

交易采用vAMM設計,開倉雙方的交易都有滑點,protocol通過調整k值大小動態調整虛擬池深度,從而避免極端價格波動導致的過大滑點,同時交易者同為對手方,一方損失即為一方盈利,所有的利潤和虧損在擔保金庫中結算;喂價采用TrueFloorPrice模型,從NFTX獲取交易數據,根據自身均價算法剔除價格過高/過低交易并且通過TWAP計算地板價,以避免如Franklin操縱BAYC地板價等事件發生。

幣核科技Bluehelix投資的Caitex交易所上線離岸人民幣穩定幣CNT:幣核科技Bluehelix投資的數字合約交易平臺Caitex.io上線離岸人民幣穩定幣CNT。

CNT是基于離岸人民幣,面向全球發行的穩定、透明、安全的數字資產。CNT作為依托以太坊公鏈,通過足額的現金類資產為支撐,幫助人們快速、便捷的融入數字世界。

Caitex成立于2019年,成立伊始便獲得Bluehelix生態基金會數百萬早期投資。幣核科技是領先的區塊鏈金融信息技術服務商,致力于為客戶提供專業的技術支持和服務,現階段已經為全球超過240家知名企業提供區塊鏈金融技術。[2020/5/20]

數據

Trader:1444

Trades:24,281

Volume:57,308E

FeeGenerated:168.9E

OpenInterest:1,465.9E

Liquidation:502E

融資

11月25日,NFT永續合約交易平臺Nftperp宣布以1700萬美元估值完成170萬美元種子輪融資,本輪融資由Dialectic、Maven11、FlowVentures、DCVCapital、GagraVentures、AscendEXVentures、PerridonVentures、CaballerosCapital、CogitentVentures、NothingResearch、ApolloCapital、TykheBlockVentures、OPCrypto等機構參投。

與FloorDAO達成以seedround估值的$100k的代幣互換,同時與FloorDAO達成做市合作以及Uniswapv3TWAPoracles喂價。

潛在風險

聲音 | Brendan Blumer:相互競爭的區塊鏈將很快通過側鏈進行協作:據 IMEOS 報道,Block.One CEO Brendan Blumer 發推表示,相互競爭的區塊鏈將很快通過側鏈進行協作,宗教之墻將會倒下,社區將會合并,創新力將會聚合 。[2018/9/2]

存在團隊作惡風險:TrueFloorPriceOracle算法并未公開,存在未知風險;

TWAP設計的Oracle無法及時響應極端市場行情,如BAYC極速下跌到48E的情況;

一般對于Perp的攻擊都是基于Oracle攻擊,目前沒有限制短期秒開秒關持倉的操作。

核心亮點

vAMM設計而不是零滑點開倉,避免了類似GMX設計的價格操縱套利風險;

與NFT看漲期權市場HOOK達成合作。

市場競品

市場上對于NFT合約有著不同的嘗試,比如?MimicryProtocol?采取PredictionMarket的設計提供做空NFT價格的方式,用戶只需要選擇開倉的方向與金額,便可以完成交易;與nftperp通過fundingrate的高低來平衡多空比不同,mimicry通過TrueOdds來調整回報的高低,由此激勵trader平衡protocol上的多空比:Trueodds只對盈利產生影響,不對虧損造成影響

Forexample:Let'sassumethereisamarketwith$1Mlongand$2Mshort.TheShortSide'sTrueOddswouldbe0.5x,andtheLongSide'sTrueOddswouldbe2.0x.So,allotherthingsbeingequal,alongpositionwoulddoubleinvalueifthereferencepriceforthisfictionalmarketweretoincreaseby50%

總結

NFTOptions

Putty&Cally

Putty是針對特定NFT和ERC20代幣進行期權的創建和交易的OTC市場:

NFTholder:質押NFT,購買put對沖價格下跌的風險

Speculator:質押ERC代幣,出售put獲得premium

產品

通過Spicyest的數據獲得NFTcollectionfloorprice,玩家自行設置strikeprice/premium/expirationdate等參數,產品有期權計算機作為引導,但對于期權新手來說仍較為復雜。

波動率計算:Volatilityiscalculatedbytakingthepast90-daylog-pricereturnsandextrapolatingitforwardbyTdays

TradeOption

ExerciseOption

Putty團隊在22年3月推出了新產品Cally,讓NFTholder為他們的NFT創建和交易coverdcalloption賺取收益,也可以將多個NFT打包成CoveredCallVault設定統一的Premium,Strikeprice和Duration:

在Cally上Option的拍賣采用荷蘭拍的方式,價格隨著時間衰減且先到先得,最大程度上保障了NFTholder的利益;

因為在期權市場上,基本都會是長期穩賺,一次極端行情虧光本金,所以荷蘭拍的設計本質上是一種保護yieldearner,將風險轉讓到riskseeker的設計。

數據

OrderMakers:18

MatchedOrder:93

TotalVolume:$221,342

Premium:8.21E

融資

Maven11Capital投資,融資和估值未知

風險

資金效率低:

Putty是針對特定NFT和ERC20代幣進行期權的創建和交易的OTC市場:

PeertoPeer的OTC交易網絡,依賴于Bidder才有充足的流動性;

在Bidder不足的情況下,Putty的collateral比例需要很高,premium收的很少。

核心亮點

Putty是第一個NFToption的otc市場,將Black-Scholes公式套用到NFT市場波動率上。

市場競品

相較于nft合約,nft期權有著更多的嘗試:由@AlphaVentureDAO孵化的Fuku將期權mint成了ERC-721s的NFT,用戶在期權到期后不想履行,可以在Looksrare和Opensea上轉讓出售;與nftperp達成合作關系的Hook主打calloptions,以及feta采用WritetoEar)的方式鼓勵NFTholder提供option的流動性,Jpex則推出了無手續費的期權交易。

總結

Insurance

Insurance在NFT市場中仍沒有太多的嘗試,Pixpel則是一家專注于為CryptoGame提供服務的一站式平臺,包括MarketPlace,Dex,wallet和insurance,游戲項目方可以和Pixepl進行合作,玩家可以為自己的NFT道具購買保險,等價于70%的價格,Duration為3個月,最多可以續費3次。目前的保險條款仍在確定中,仍未落地。

05

市場反思

Crypto市場和NFT在2023年開年迎來了一波反彈小陽春,對于NFT大概有以下幾個敘事帶動:

Blur的空投預期帶動了交易量的上漲

APE的質押開始帶來了新一波的財富效應

BendDAO提高了藍籌NFT的質押率使得杠桿倍數可以放大

SUDO的空投即將到來進一步讓NFT市場的火熱升級

但同時,穩定幣的流入情況并沒有得到改善,Binance停止了美元的出入金使得Binance美金處于持續凈流出的狀態,USDC和USDT的總市值在過去三個月基本持平,失業率走低和強勁的經濟數據讓FED保持鷹派作風,利息的持續上漲很有可能會突破5,一切都在說明去杠桿的活動仍在繼續,流動性還沒有注入,這波小牛市會什么時候轉向為新一輪沉寂?在這個情況下,NFTholder除了diamondhand沒有別的辦法可以度過寒冬,NFTderivative的需求在當下依舊迫切。

Tags:NFTIONBLULONGNFT價格French Connection FinanceBluconelon幣騙局

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