AVE:一文分析 Aave 營收、支出以及利潤等財務狀況_BeHaveBeU

原文作者：MarcoManoppo

這個系列文章將研究有趣的公司或協議，評估他們如何產生收入，估算他們的支出并分析其利潤。

就個人而言，我對獨立黑客、個體企業家和自主創業公司的文化著迷，這些公司能夠以極高的利潤率為核心團隊創造巨額利潤。

相比之下，加密貨幣業務和協議在貨幣化模型方面往往相當不明確，首先關注的是技術，而不是商業。

這不一定是件壞事——但在當前的宏觀經濟和融資環境下，加密貨幣企業需要將注意力重新集中在一件事上：“我們如何賺錢？”?

以下是快速總結的要點:

Aave是最大的借貸協議，TVL為47億美元。

包括代幣激勵排放在內，Aave沒有盈利。

Aave的金庫下降了-88%，從2021年第一季度10.3億美元的峰值下降到2022年第四季度的1.1464億美元。

AAVE代幣占該協議金庫的80%以上。

根據LinkedIn的數據，Aave雇傭了117名員工，預計每年會消耗1200-1500萬美元。

AAVE：DeFi貨幣市場的主宰者

數據：鏈上前五位ARB買家購入總計逾1300萬枚ARB:金色財經報道，據Lookonchain統計，鏈上ARB前五位巨鯨買家以1.28至1.38美元的單價購入總計逾1300萬枚ARB，其中，l0xb154開頭地址以3,700枚ETH（679萬美元）購買了494萬枚ARB，購買單價為1.38美元。0xb0fc7開頭地址用352萬USDC購入274萬枚ARB，購買單價為1.28美元，該地址通過在Uniswap上為ARB提供流動性已賺取177萬美元的交易費用。

另外，0x139e3開頭地址用356萬枚USDC和USDT購入261萬枚ARB，購買單價為1.36美元；0xf53fe開頭地址用195萬枚USDC購入153萬枚ARB，購買單價為1.28美元。0xa161a開頭地址用199萬USDC購入149萬枚ARB，購買單價為1.33美元。[2023/3/24 13:24:05]

Aave是一個在以太坊區塊鏈上運行的去中心化金融平臺。它使用戶能夠在不需要中介的情況下借出和借入各種加密資產。使用Aave，用戶在任何時候都可以完全控制他們的資金，并可以訪問各種借貸選項。

Aave的一項獨特功能是其“閃電貸”?，它允許用戶在很短的時間內無需抵押就可以借入資金。這使得它在套利交易者和尋求構建新的DeFi應用程序的開發人員中很受歡迎。?

DeBank工程師：Uniswap已使用Permit 2，用戶需認真檢查簽名內容以防資產損失:金色財經報道，DeBank工程師galenyuan.eth發推表示，Uniswap網頁已經在使用新的代幣授權標準Permit 2了，這意味著你的資產已經被放在這個潘多拉的魔盒中，不要簽名任何看不懂的簽名（包括文本簽名），魔盒一旦打開很可能一筆簽名就可以轉走你所有資產。[2023/2/7 11:51:36]

Aave有一個名為AAVE的原生代幣，可用于治理和賺取被動收入。通過抵押AAVE，代幣持有者可以賺取6-7%的年收益率，以幫助保護協議免受任何流動性危機的影響。這種收益并非沒有風險。在壞賬累積的情況下，質押的AAVE代幣最多可削減30%???。

總體而言，Aave已成為業內最受歡迎的DeFi協議之一，其鎖定的總價值達數十億美元。到目前為止，Aave一直保持著TVL排名前10的DeFi協議的地位。

它目前的TVL為47億美元。

在2021年10月達到頂峰時，Aave的TVL曾達到190億美元?。

StarkWare：StarkEx V4.5被指出存在漏洞，現已修復:9月9日消息，零知識證明研發機構StarkWare發推稱，其擴容引擎StarkEx V4.5被Vlad Bochok（Matter Labs工程師）和Ihor Barenblat指出存在漏洞，在運營者控制的條件下，該漏洞可使用戶能夠從一個凍結系統的Vault中雙花。不過，目前該漏洞已被修復。[2022/9/9 13:19:00]

資料來源：DeFiLlama

AAVE是如何賺錢的？

與許多其他DeFi協議一樣，Aave通過在其平臺上收取的各種費用來產生收入。這些費用由參與Aave平臺借貸活動的用戶支付。

Aave收取的費用根據平臺上執行的具體活動而有所不同。值得注意的是，Aave的費用可能會發生變化，并且可能會根據市場條件和其他因素而變化，例如借款人使用的是固定利率還是可變利率。

以下是Aave收取費用的一些示例：

借款費用：向在平臺上貸款的借款人收取的費用，通常在0.01%到25%之間，具體取決于所借資產、貸款價值比和貸款期限。

閃電貸手續費：向使用平臺“閃電貸”功能的用戶收取，允許他們在沒有抵押的情況下，在短時間內借入資金。費用通常為借入金額的0.09%。

BurnBNB：目前已經銷毀112800枚BNB:金色財經消息，BurnBNB發推特表示，自BEP-95實時銷毀升級以來，已經銷毀了112,800枚BNB（價值45,595,800美元）。[2022/8/20 12:37:31]

其他功能費用：在V3中，Aave將提供收取額外費用，例如清算、即時流動性、門戶橋等。

簡而言之，Aave通過向其服務的用戶收取費用來賺取收入。然后將這些收入存入Aave社區金庫，AAVE代幣持有人有權決定如何使用這些資金。這些是通過在Aave的治理論壇上對各種提案進行治理投票來完成的。

截至2023年2月28日，Aave擁有1.319億美元的資金。

Aave?81.7%的資金以AAVE代幣的形式存在，其余15.3%以美元計價的穩定幣形式存在。

在2021年第二季度達到頂峰時，Aave的金庫資金為10.3億美元。

資料來源：AAVE

比特幣礦企Iris Energy 6月產出148枚BTC，挖礦收入環比下降27%:7月8日消息，比特幣礦企Iris Energy 6月產出148枚BTC，挖礦收入為354.6萬美元，環比下降27%。該公司平均算力保持每秒1.165 exahash，而每枚BTC挖礦收入從5月的32,264美元降至23,925美元。

此外，該公司表示，它打算繼續清算每日開采的比特幣，并指出這一直是其從一開始的戰略。該公司還預計到2022年底算力將達到4.3 EH/s，但也表示由于當前的市場狀況，超出該目標的擴展計劃可??能會延遲。

根據聲明，Iris Energy將“推遲主要的額外資本支出，直到當前的市場不確定性消退并且融資條款得到改善。”（The Block）[2022/7/8 1:59:14]

如果我們看下圖，Aave在過去6個月中成功地保持了每天約2萬美元的平均收入。

但是，這些數字是最高收入。基本上，如果不了解Aave為支付其員工和服務提供商或代幣激勵，而消耗了多少錢，那么它就不是很有用。

資料來源：TokenTerminal

員工數量和資金消耗

根據Linkedln的數據，Aave擁有117名員工。其前5個“部門”如下所示：

工程-37人

業務發展-22人

財務-12人

藝術與設計-11人

市場營銷-9人

讓我們創建一個場景來估算Aave需要在上述5個部門上花費多少錢：

工程：在10萬美元到20萬美元的范圍內，Aave每年需要支付370萬美元到740萬美元。

業務發展：在8萬美元到12萬美元的范圍內，Aave每年需要176萬美元到264萬美元。

財務：在8萬至12萬美元的情況下，Aave每年需要支付96萬至144萬美元。

藝術與設計：在6萬至9萬美元的范圍內，Aave每年需要支付66萬至99萬美元。

市場營銷：在5萬至8萬美元的范圍內，Aave每年需要支付45萬至72萬美元。

總的來說，對于上面列出的5個部門，Aave每年需要花費753萬美元到1319萬美元。

這不包括未包含在計算中的其余26名員工。假設平均工資為8萬美元，AAVE需要在這些人身上額外花費208萬美元。將最終總數推高至953萬美元-1527萬美元。

此外，來自TokenTerminal的數據表明，AAVE在2022年花費了1.2467億美元用于代幣激勵，為其資金消耗增加了另一個指標。

收益

再次感謝TokenTerminal所做的繁重工作???

據報道，在2022年，Aave損失了1.037億美元，其中包括用于引導或維持流動性的代幣排放支出，這是其服務的一個關鍵要素。如果我們包括上面計算的額外的953萬美元-1527萬美元的人員資金消耗：

Aave在2022年的運營凈虧損為1.1323億美元-1.1897億美元。

資料來源：TokenTerminal

雖然考慮到Aave只剩下1.2億美元至1.3億美元的金庫資本，看起來可能非常糟糕，但這一切或許還有一線希望。

Aave是加密借貸領域事實上的領導者，Compound是最接近的競爭對手。

Aave的商業模式仍然可以呈指數級擴展，因為它越來越接近去中心化的貨幣市場基金，尤其是其即將推出的GHO穩定幣，它將成為更多創新產品的基石。

Aave幾乎沒有觸及DeFi服務的制度方面，其AaveArcKYC授權池慘遭失敗。

與2022年第四季度相比，Aave在過去3個月的收益呈現出積極趨勢，表明該協議在這個熊市中謹慎行事。

Aave最新一輪融資是2020年10月的2500萬美元B輪融資。在最壞的情況下，他們仍然可以在未來幾年內籌集到C輪融資。

資料來源：TokenTerminal

未來的計劃

Aave于2023年1月推出了Version3，重點是提高穩定幣和流動性抵押衍生品借貸的資本效率。Aave還在開發一種名為GHO的穩定幣，這是一種去中心化的多抵押穩定幣，它完全支持、透明且原生于Aave協議。目前，它僅在測試網上的Aave平臺上處于活躍狀態，尚未部署到主網上。

憑借GHO和版本3，Aave將自己定位為圍繞穩定幣和流動性質押衍生品的借貸市場的首選。

基本上，隨著更廣泛的加密貨幣行業轉向權益證明、流動性質押衍生品和穩定幣，該平臺將提升和重新質押用戶的資產。

通過推出自己的穩定幣，Aave擴大了TAM并進一步鞏固了其作為DeFi巨頭的地位。

在全球范圍內，貨幣市場基金持有約3萬億美元。

接下來做什么：Aave需要減少其代幣激勵支出，同時通過自己的穩定幣和LSD資本效率創造創新產品來保持領先地位。

如果沒有代幣激勵，考慮到其員工人數和其他運營成本，Aave大致處于盈虧平衡點。只要稍微調整一下頂線或底線，協議就應該是有利可圖的。

我們預測Aave的最終形式將更接近于一個去中心化的貨幣市場巨頭。

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