USD:ABCDE投研合伙人：反思“USDC脫錨風波” 談談我眼中真正的“穩定幣三杰”_busd幣會不會崩盤

作者：ABCDE投研合伙人老白

最近硅谷銀行和USDC短暫脫錨的事情占據了所有人的視線，本來Luna崩盤之后大家都已經“安于”USDT和USDC這種法幣背書型穩定幣了，這么一搞，業界對于CryptoNative穩定幣的呼聲與需求又開始抬頭。

簡單說說我個人對當前幾個Native穩定幣的看法以及對未來Native穩定幣的展望：

一.DAI,Frax

Luna崩盤之后Native穩定幣基本就靠這倆在撐著，DAI市值60億，Frax10億MakerDAO屬于當時被ETH孱弱的性能+312崩盤嚇怕了，DAI在那之后慢慢不再由ETH主支持，而是由USDC主支持，“純凈版”的MakerDAO其實是Liquity在做了

Frax穩定幣起家，結果反而是DEFI矩陣和CurveWar玩的賊六，最近LSD的嘗試也非常成功，不過根基Frax和DAI都面臨類似相對尷尬的境地，就是應用場景過少，說白了就是除了自家DAPP，基本沒啥地方可用。經常玩Defi和做流動性的都知道，這個圈子里面，USDC是絕對的王，USDT用的都很少，雖然他在CEX那邊是老大

Web3財報平臺Elven獲種子輪融資，ABCDE領投:金色財經報道，Web3財報平臺Elven獲得種子輪融資，ABCDE領投，鐘鼎資本跟投，具體金額尚未披露。Elven（Elven.com）是一個自動化的Web3財報平臺，為Crypto項目、投資機構、研究機構提供一鍵化的透明、合規、可審計的財務報告服務。目前已經覆蓋7163個token，5534個NFT項目，已識別107個會計主體，日處理交易數超過5百萬。[2023/1/30 11:36:22]

MakerDAO過去兩年一直有“不思進取”的Feel，最近也終于開始折騰事情，弄了個Endgame，還Fork了AAVEV3做了個Spark借貸平臺以及MetaDAO，希望2年之后的牛市能夠看到DAI有更多的使用場景

至于Frax，說實話我也不知道怎么去“破圈”，也許等他的穩定幣+借貸+LSD產品矩陣再擴大一些會有拓展出更多Frax的應用場景？總之個人一直的感覺就是你讓我投資FXS是可以的，但你讓我滿手Frax我是不樂意也沒有足夠信心的……

Bitfinex完成BCH分叉支持 BCH余額已記入BCHABC和BCHN:11月15日晚間，Bitfinex發推宣布已完成對BCH硬分叉的支持，Bitfinex平臺所有的BCH余額都被記入BCHABC和BCHN。BCHABC/USD和BCHN/USD可進行交易。[2020/11/16 20:55:17]

二.crvUSD,GHO,sUSD

說實話其實現在做穩定幣的項目依舊還是有，各種花式算法來保證Peg，但在我看來這都沒意義。除了Luna這種“憑空印錢”，大家其實不怎么擔心你脫錨的事，真正重要的是使用場景，不然21年的“算穩三杰”Fei、Float、Reflexer也不會淪落到現在這個下場。

說說我眼中真正的三杰

1.crvUSD-Curve做穩定幣其實是最“名正言順”的，自身是穩定幣最大深度的Dex，大幾十億TVL又基本上全是藍籌，資本效率急待釋放。除此之外crvUSD的優勢還有下面幾個：

動態 | Bitcoin ABC區塊高度再次超越Bitcoin SV:據Coin Dance數據顯示，目前Bitcoin ABC的區塊高度為557327，再次超過Bitcoin SV（區塊高度為557316），領先11個區塊。[2018/11/20]

LLAMA反向UniV3式的清算機制，雖然有磨損，但安全很多?

基于1，crvUSD天然會和抵押品形成一個交易對-這就有了天然的Swap使用場景?

Curve團隊還有大量的crv，到時候crvUSD各種池子天然就是CurveWar的常勝將軍，完全不擔心冷啟動問題

2.GHO-AAVE沒有Curve那邊Dex和賄選的優勢，AAVE的優勢在V3，Lens和Facilitator：

動態 | BCH ABC持續領先 目前已領先31個區塊:據coin.dance數據，自BCH硬分叉之后，BCH ABC方面保持持續穩定的出塊節奏，目前BCH ABC領先BCH SV 31個區塊。[2018/11/16]

?V3-多鏈部署，GHO理論上可以像Stargate里的USDC一樣在多鏈上無縫移動，在Circle官方的CCTP跨鏈協議成型之前這個優勢應該一致都在

Lens-馬斯克之前想把狗幣弄成Twitter上的防女巫與打賞代幣，那么Lens上的打賞最適合的是啥呢？肯定是GHO啊，這個算是直接給GHO拓展了真正的使用場景

Facilitator-促進者理論上可以吧RWA，基于信用的借貸帶入AAVE，而基于信用的借貸肯定需要接入DID啊，DID怎么來，從Lens來啊！

3.sUSD-我覺得最低估的穩定幣，市值只有幾千萬sUSD有兩個致命短板之前，一個是應用場景，一個是基于SNX本幣400%的超高抵押率，資金效率極差

第一個在Atomicswap與Curve合作之后+最近PerpV2上線，已經比原來好很多了，尤其是利用合成資產+原子交換走Curve，接近無滑點交換，在未來的多鏈時代理論上大有可為，就是不知道SNX有沒有這個多鏈野心。LayerZero上已經看到模仿SNX這套玩法+全鏈部署的合成資產項目出現

第二個在即將到來的V3版本通過引入類似ETH的抵押品也馬上有望解決。當我們有足夠多的SUSD，足夠多的合成資產，也就意味著深度足夠的Curve池子，很多Swap，尤其是大額Swap，理論上就都可以是零滑點的，對Curve也順道是一個利好

三.Bitmex老板ArthurHayes提到的基于BTC的穩定幣NUSD

其實如果你一直追Arthur文章的話，你應該知道，他的這個Idea其實去年就寫過，只不過這次因為穩定幣事件又拿出來重新寫了下，這個思路在技術上完全可行，然而現實實現起來比較困難。

技術就是很簡單的類似套保原理，每個NUSD由價值一美元的BTC+1比特幣/美元的永續空單這樣你會發現BTC1美元時候，NUSD是一美元，BTC跌倒0.5，空單賺五毛，NUSD還是一美元，BTC漲到2，空單虧一美元，NUSD還是一美元，怎么漲跌NUSD都是一美元聽起來是不是很美好？

但實施起來沒那么容易，最直接的問題就是，NUSD市值小的時候不難，市值到現在USDT幾百億美金體量，空單這么多，是不是就得有對應數量接近的多單啊？這對這個交易所深度和交易量的要求太高了，目前沒有哪家能做到。如果出現大規模NUSD的贖回，也就意味著大規模百億級美元的平倉，這畫面想像一下，hmm…

但如果有一天BTC幾百萬美金一個，永續交易量媲美現在外匯交易量，這個想法感覺還是存在實施的可能性的，這也是感覺最最CrpytoNative的一個穩定幣，既基于BTC，還不需要overcollateralized。

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