SEC:灰度訴SEC案開庭 法官質疑SEC拒絕申請背后邏輯_ETF

3月7日，針對美國證券交易委員會拒絕灰度將GBTC轉化為現貨比特幣ETF的申請一事，雙方已在哥倫比亞特區上訴法院展開法庭辯論。在本場口頭辯論中，法官小組就SEC拒絕灰度申請的邏輯提出質疑，彭博提高灰度勝率預測值。

Source：CryptoCurrencyNews

灰度投資是目前全球最大的數字貨幣對沖基金，灰度比特幣信托則是目前最大的公開上市比特幣基金，灰度于2013年9月推出該信托。作為私募信托，GBTC僅合格投資者可以投資，但其份額已登陸二級市場。

灰度成立Grayscale Funds Trust 向SEC提交ETF注冊申請:金色財經報道，數字貨幣資產管理公司灰度（Grayscale Investments?）宣布成立Grayscale Funds Trust，該基金是特拉華州的法定信托結構，支持Grayscale獨立管理其ETF專營權。

Grayscale還宣布向美國證券交易委員會（\"SEC\"）提交了Grayscale Ethereum Futures ETF、Grayscale Global Bitcoin Composite ETF和Grayscale Privacy ETF的N-1A表格注冊聲明，三支ETF都是Grayscale Funds Trust的系列。（globenewswire）[2023/5/10 14:53:10]

2021年10月，灰度向SEC提出了將GBTC轉化為現貨比特幣ETF的申請，但遭到SEC多次推遲，并于2022年6月29日正式駁回，理由為ETF申請不足以保護投資者免受“欺詐和操縱行為”的影響。對此，灰度稱SEC違反了行政程序法合證券交易法，隨后對SEC提起了本次訴訟。

灰度ETC基金累計持倉 1231.1萬:據KingData數據顯示，灰度 ETC 基金減持 1011.92 枚以太坊經典，基金持倉總規模變為 1231.07萬 枚 ETC。注：灰度暫未開放贖回，小幅減持或因每股含幣量微調、扣減管理費所致。[2021/7/31 1:26:22]

Source：Grayscale

口頭辯論伊始，灰度的代理律師DonVerrilliJr.提出，考慮到此前SEC已經批準過比特幣期貨，SEC拒絕申請的做法是個“武斷的決定”。SEC方律師EmilyTrueParise則表示比特幣現貨比比特幣期貨具有更高風險，比特幣期貨定價受到芝商所監控，缺乏數據支持CME工具能夠有效監管現貨比特幣ETF。法官NeomiRao對此表示了質疑，認為期貨本質上只是現貨的一種衍生品，它們99.9%的時間都是一致的，要求SEC合理解釋兩者間的差異。SEC稱，99%的相關性并不等同于因果關系，期貨數據僅指每日一次的價格，而非日內價格。在SEC看來，比特幣現貨市場無可爭議是去中心化的，與僅在芝加哥商品交易所(CME)交易的比特幣期貨形成鮮明對比。。

動態 | 灰度公布旗下加密信托基金數據 比特幣信托規模達到24.09億美元:今日灰度信托基金公布了旗下9種加密貨幣信托的規模，當前灰度共管理著25億美元的加密貨幣信托，其中24.09億美元是比特幣信托，另外規模稍大的兩只信托是ETH的4870萬美元和ETC的3370萬美元，此外還包括BCH、ZEN、LTC、XML、XRP、ZCASH。[2019/8/2]

此次口頭辯論結束后，彭博ETF分析師JamesSeyffart認為，三位法官中有其二傾向灰度，并不意外灰度能夠獲得勝利，但SEC也有可能用新的措辭或不同的理由再次拒絕申請。高級ETF分析師EricBalchunas則在社交媒體披露，彭博的高級訴訟分析師聽完辯論后，將灰度的預測勝算從40%提高到了70%。本次訴訟的最終裁決預計三到六個月內作出，如果灰度的申請被批準，它將為GBTC釋放55億美元的價值。行情顯示，辯論后GBTC短線上漲超10%。

Source：

https://twitter.com/craigsalm/status/1617866124250734593?s=46&t=Y4mBwY6Rsvie-mmZ8GZuyg

https://grayscale.com/gbtc-lawsuit/

http://pg.jrj.com.cn/acc/Res/CN_RES/INDUS/2020/7/13/067fb60b-4b0a-47b1-a736-e0c44c807854.pdf

https://twitter.com/jseyff/status/1633146237342851073?s=46&t=OWK2G4r8nEf_obhfBfUbJA

https://twitter.com/ericbalchunas/status/1633162539864322073?s=46&t=OWK2G4r8nEf_obhfBfUbJA

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