區塊鏈:加密治理和監管應優先考慮什么？_FTX

本文來自thetie，原文作者：ChíPhan，由?Odaily?星球日報譯者Katie辜編譯。

加密貨幣市場上有數千個不同運營方式和治理結構的項目，對于投資者、builder、項目社區和努力保護投資者免受欺詐的監管機構來說，對市場模型有準確的認知框架至關重要。本文通過討論以下四大問題構建合理的框架。

我們應該將加密項目視為商業還是經濟？

經濟是一個復雜的網絡，由相互關聯的生產、消費和貿易活動組成，這些活動決定了參與者之間的資源分配。另一方面，企業是一個組織或企業實體，以產生利潤為目標，協調商品或服務的經濟生產。然后再將利潤分配給所有者和投資者，這是企業的主要目標。值得注意的是，經濟和企業這兩個結構的基本目標相同，即以最大限度提高產出效率。區別在于對“效率”的定義。

肯尼亞最大銀行CEO：加密貨幣可作為非洲移動貨幣的補充，金融機構需與監管機構交談:5月18日消息，肯尼亞最大銀行Equity Bank首席執行官James Mwangi表示，如果監管機構能夠相信加密貨幣的好處，加密貨幣可以作為非洲移動貨幣的補充，但從本質上講，金融機構需要與監管機構交談。

此前報道，3月份肯尼亞央行行長表示反對加密交易，稱支持此類交易的金融機構可能會失去執照。（彭博社）[2022/5/18 3:24:39]

經濟和企業之間的一個關鍵區別在于所有權，所有權是由通過法律執行來保障的。Web3領域的許多早期項目和中等規模的網絡與中心化業務有驚人相似的結構。隨著項目價值的增加，網絡控制變得更加分散，開始成為一個獨立的經濟體。在這種經濟規模下，參與者不僅有工資收益，還通過更廣泛的經濟優勢獲得獎勵，例如：

獲得更實惠的資源；

減少獲取特定資源的障礙；

獲得更方便的分銷渠道。

這些經濟利益使企業和參與者通過增加出口或提高貿易利潤率獲得貿易優勢。例如，隨著比特幣和以太坊網絡發展到經濟規模，越來越多的國家和主要企業開始采用和建立支持性基礎設施。這些發展促進了更有效的資本流動，并使廣泛的應用程序能夠在這些基礎設施之上運行。這些加密資產的價值隨著網絡效應的增強而上升，新參與者加入其網絡的成本在代幣供應總量中所占的百分比有所下降。

研究：加密貨幣和加密消息應用“助推”澳大利亞販業發展:一項關于澳大利亞及國外在線交易習慣的新研究表明，加密貨幣和加密消息應用等技術給這個行業帶來了巨大的推動力。澳大利亞犯罪學研究所（Australian Institute of Criminology）的研究報告匿名采訪了13名販，其中有銷售收入低于1萬美元的販，也有年收入超過10萬美元的大型販。

受訪者稱，在線銷售更有利可圖。其中一個因素是銷售規模。銷售商稱，加密市場提供了前所未有的國內和國際客戶池。此外，能夠獲得低成本供應品或小眾藥物的銷售商可以找到來自世界各地的需求，而不是局限于他們所在的地理區域。再加上被逮捕或遭遇客戶暴力的風險降低，促使賣家決定在網上販賣。研究人員還注意到，網上銷售還促成了賣家圈“貴族化（gentrification）”現象。通過允許匿名交易，賣家可以避免被打上“販子”的標簽，也可以避免交易中社交方面的問題。（Business Insider）[2020/10/20]

為什么治理結構對區塊鏈經濟體至關重要？

動態 | 27％的英國受訪者希望將加密貨幣應用于真實世界:據cointelegraph報道，CEX.io的最新研究顯示，27％的英國受訪者希望在“真實世界的應用”（如信用卡或向國外匯款）中看到加密貨幣，32％的受訪者表示他們希望該技術能夠更好地與日常技術集成，如支付應用和移動存儲等。當被問到為什么擁有加密貨幣時，21％的受訪者表示因受好奇心驅動，18％據稱喜歡交易，21％的人在等待價格飆升。據悉，該報告是與倫敦研究公司合作編寫的，共獲得了1013名受訪者的回答。[2019/6/28]

在企業所有權結構中，所有者或股權投資者是利潤的主要受益者。他們也有通過對關鍵決策投票來保護自己利益的合法權利。然而，經濟體是有合法所有者的。個人和組織可能會影響治理決策，可以幫助一個群體比其他群體從更高的生產力中獲得更多收益。縱觀歷史，政客和有影響力的人物經常為了自己的利益而犯下腐敗和欺詐行為。

為?Web3?項目和區塊鏈經濟體構建治理結構面臨著類似的挑戰，但也有助于不同治理結構的創新和探索。在過去的兩年里，許多創新的治理結構都在努力維持區塊鏈經濟所需的勢頭。參與決策的人越少，決策就越有效率。隨著區塊鏈經濟規模的增長，在代碼庫中達成共識和實施政策變得越來越困難。因此，在一開始就確立基本規則和治理原則——類似于美國的《權利法案》，將有助于保持增長勢頭，營造鼓勵創新的環境。

動態 | 加密基金公司被美國證券交易委員會罰款5萬美元:據Cryptovest消息，根據美國證券交易委員會(SEC)的說法，加密基金公司CoinAlpha在2017年末至2018年初提供了八個多月的未注冊證券服務，違反聯邦法律，針對此行為，美國證券交易委員會對CoinAlpha處以5萬美元罰款。[2018/12/11]

治理在區塊鏈經濟體中扮演什么角色？

并非所有不同平臺的代幣持有者都有足夠的影響力來保護他們的自身利益，一些代幣在被歸類為“證券”的問題上變得復雜和有爭議。一個強大的網絡更接近于一個成熟的經濟體，有不同的參與者。

例如，以太坊網絡使用鏈下治理系統來修改其代碼庫。雖然代幣持有者可以通過質押?ETH?來影響網絡的安全性和有效性，但決策的通過需要經過核心開發者社區篩選和實施和驗證者的同意。

區塊鏈經濟體可以被視為具有不同治理結構的不同經濟體。確定小型項目的領導者很簡單，但確定誰管理以太坊和比特幣等大型去中心化平臺可能具有挑戰性。在鏈上治理的背景下，特別是對于由?DAO?代幣及其相關投票權治理的系統，這個過程可以比作捐助者每年為游說政客而進行的財政捐款。捐贈者不會在他們喜歡的候選人當選時直接獲得任何好處，但其企業可能會從未來的經濟政策變化中受益。

日本散戶投資者轉向杠桿式加密貨幣交易:據媒體報道，近日德意志銀行的一項研究報告顯示，越來越多的日本散戶投資者正在從杠桿式外匯交易轉向杠桿式加密貨幣交易，從而推動了加密貨幣市場的發展。[2017/12/18]

隨著經濟的增長和規模的擴大，捐助者往往會增加投資，努力發揮影響力，尋求符合其利益的結果。收購或增加?DAO?代幣持有量為施加游說影響力提供了一種更直接的方法。因此，治理代幣的價值與經濟規模有關，隨著即將到來的網絡變革，可能會產生放大收益或風險的潛力。

比如?Uniswap?和?GMX?在未來幾年爭奪?Arbitrum?網絡上的?DeFi?交易量，其中?GMX?社區擁有比?Uniswap?社區更多的?ARB。在這種情況下，如果技術改進可能有利于?GMX在?Arbitrum?上的開發，那么?DAO?更有可能批準這一更新。

監管真正的重點是什么？

各國政府不斷尋求與其他經濟體互相溝通，政府可以通過對其本地化經濟中的“門戶”和“樞紐”的影響，對跨經濟活動產生重大影響。

中心化的交易所和中心化的數字資產發行機構將傳統經濟體與區塊鏈經濟體連接起來。它們作為“門戶”，允許區塊鏈用戶將鏈下財富轉移到區塊鏈上。雖然鏈上經濟體有自己的規則和法規，但過去幾年對加密行業造成的大部分損害都發生在這些“樞紐”上。

Chainalysis?的《?2023?年加密犯罪報告》預估?2022?年?DeFi?黑客攻擊導致了價值?31?億美元的被盜資金，而中心化服務的被盜資金占了近?7?億美元。然而，這一估計不包括?FTX、Celsius?和?BlockFi?崩潰造成的客戶損失。

來源：Chainanalysis

根據美國商品期貨交易委員會和?FTX?的報告，僅?FTX?的崩潰就造成了超過?80?億美元的客戶損失。此外，根據紐約美國破產法院的一項裁決，另一個中心化平臺?Celsius?于?2022?年?7?月申請破產，影響了大約?60?萬個賬戶，總價值?42?億美元。僅這兩次崩潰造成的綜合經濟損失就是?2022?年?DeFi?黑客攻擊造成的總損失的四倍多。

盡管大多數損失發生在中心化平臺內，但關于加密監管的討論更多集中在“確定加密資產是否有資格作為證券”的問題上。監管鏈下加密業務至關重要，這是建立可信的“經濟樞紐”的關鍵點。這些可靠的樞紐不僅提高了鏈上和鏈下經濟體之間的經濟效率，還為減少犯罪和欺詐提供了更多的監督。這些效率簡化了經濟體之間的流動，使各方能夠獲得更高水平的專業化，并最終提高生產力。

盡管美國當局和監管機構因提供不明確的指導和“不公平的監管方式”而受到批評，但他們仍然設法有效地減輕了最近加密市場崩潰造成的一些損害。與使用?FTX?國際的客戶相比，FTX?美國客戶有更高的可能性回收資金。此外，當?BlockFi?由于?FTX?崩潰的連鎖反應而申請破產時，監管機構對該公司貸款產品的干預保護了至少數千名投資者的利益。

加密法規：在促進創新的同時保護投資者

與使用金融科技服務和傳統銀行系統相比，使用公鏈用戶可以全天候在國際上匯款，即使對于來自缺乏健全金融體系地區的用戶來說成本也低。區塊鏈支付基礎設施還允許在線服務擴大全球銷售，覆蓋數億難以獲得?Visa?或?Mastercard?的互聯網用戶。

建立在區塊鏈技術之上的創新和應用有巨大的潛力，但仍處于形成階段。除了在支持國際支付系統方面發揮突出作用外，區塊鏈網絡還可以支持各種其他令人興奮的技術應用，如?NFT、現實世界的資產代幣化等。盡管對加密貨幣行業實施嚴格的監管將保護投資者免受與市場波動相關的風險，但它也可能使創新遠離監管經濟，阻礙長期生產力。對小型項目和具有類似業務結構的中心化網絡執行合規要求更容易。然而，對于不遵循業務結構的項目，即使社區有意遵守法規，在技術上也難以滿足要求。

對于傳統政府來說，為企業家和創新者提供一個安全的沙盒，讓他們自由探索?Web3?領域，同時確保投資者在“門戶”上的安全，可能是一個成功的策略。這可能會加速創新，提高長期效率，同時切實減少新鏈上經濟參與者的風險來源。區塊鏈治理實體的重點應該放在與那些為區塊鏈網絡參與者提供更大優勢的國家的合規和合作上。

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