DIA:暴漲 10 倍 Arbitrum 上的 Radiant Capital 是泡沫還是大有可為？_Intelligent Trading Tech

摘要

RadiantCapital最近的表現相當亮眼，在Aribitrum空投后，$RDNT的價格猛漲了一波，TVL更是直線上升，從年初的2,000多萬上漲到1億多。在上線v2后，其價格更是漲到了最高$0.48，與年初相比翻了近十倍。那么它的價格在未來還有沒有增長空間？是會持續向上攀升還是會像泡沫一樣一戳就破呢？相信這是大部分投資者都想了解的問題。

我們針對RadiantCapital進行了深入研究。在研究過Radiant相關的數據和資料后，我們得出了以下結論：

大部份維度的上漲都與Arbitrum生態發展掛鉤，v2上線帶來的影響并不明顯；

理論上，v2在通證經濟上的改變可以為Radiant帶來更多流動性，并通過延長$RDNT的解鎖時間解決$RDNT的通脹問題，但其帶來的積極影響短期之內無法驗證。因此，其價格變化大部分還是受宏觀因素的影響。

在5個維度中，通證價格及借貸資產的表現均為正向；通證流動性和用戶數量均呈下滑趨勢。TVL整體上升，但MCap/TVL過高，泡沫明顯。

所以從長遠來看，RadiantCapital的價格在Arbitrum的熱潮過后，可能會出現明顯的下滑趨勢。

RadiantCapital是什么？

RadiantCapital?是一個?Arbitrum?上的借貸協議，類似于?AAVE?和?Compound。但與傳統借貸協議不同，Radiant的借貸服務增加了跨鏈功能。用戶可以在A鏈上存入抵押品，然后在B鏈上進行借貸。該功能可以幫助Radiant提高其在區塊鏈和資產上的可擴展性。

分析 | 以太坊主流交易所交易量暴漲 基本面狀況表現良好:據 TokenGazer 數據分析顯示，截止至 9?月 25?日 11 時，以太坊價格為$170.90，總市值為$18,749.88M，主流交易所交易量約為$609.29M，環比昨日暴漲，考慮到以太坊的下跌行情，可能有相當比例的拋盤；近期以太坊對比特幣匯率在回升之后有一定下滑；基本面方面，以太坊鏈上交易量有一定上行、鏈上DApp交易量保持增長，算力有一定下滑，活躍地址數持續增長；以太坊 30 天開發者指數約為 2.22；以太坊與 BTC 180 天關聯度在年內低點附近平穩波動，30 天 ROI持續下滑；ERC20 代幣總市值約為以太坊總市值的 56.72%，持續回升。[2019/9/25]

RadiantCapitalv1的跨鏈功能依靠?Stargate?的跨鏈路由實現。它允許用戶將資產存入Arbitrum并從Stargate支持的任何EVM鏈上借出。v2則由?Layerzero?的OFT技術支持。它可以幫助Radiant更快的部署新鏈并擺脫對Stargate的依賴。

OmnichainFungibleToken(OFT)?是一種跨鏈標準，能夠使原生資產在區塊鏈之間本地傳輸，無需包裝資產、中間鏈或流動資金池。

RadiantCapital的漲勢如何？

在介紹過RadiantCapital的基本信息后，讓我們把注意力放到它最近的走勢上。接下來，我們會從多個維度通過數據來分析RadiantCapital最近的漲勢，并將數據與AAVE、Compound等龍頭借貸協議進行比較。希望可以讓大家更直觀的了解RadiantCapital的協議近況。

聲音 | 新華財經觀察：比特幣持續暴漲 投機風險升高:據新華社報道，比特幣價格繼上周突破1萬美元大關后繼續維持漲勢，但近期市場投機性有所增強，空頭力量抬頭。分析人士認為，雖然目前比特幣價格快速上漲，但比特幣和其他加密貨幣距離廣泛贏得市場信任尚需時日，投資者應警惕比特幣市場的投機性風險。這一方面是因為比特幣市場規模較小，易于價格操縱；另一方面是因為全球迄今尚未建立健全的比特幣市場監管機制。[2019/6/26]

價格

首先，從通證價格上來看，毫無疑問，$RDNT的價格上漲相當明顯。與90天前相比，$RDNT的價格增長了近10倍，從$0.04增長到了$0.4。而對比Aave、Compound等借貸協議，RadiantCapital的增長也尤為突出，價格增長幅度約是它們的25倍，是2023年價格表現最好的借貸協議。

但從價格上漲的根本原因分析，$RDNT的上漲其實與協議本身發展關系不大，反而是與?Arbitrum?生態緊密掛鉤。從年初開始，Arbitrum就因即將發幣的傳言吸引了不少目光。許多Arbitrum生態相關的項目通證價格也都受其影響瘋狂上漲。因此，RadiantCapital作為Arbitrum的原生借貸協議自然也受到了正面影響，價格一直水漲船高。3月16日宣布的Arbitrum空投將$RDNT的價格推到了$0.3以上。而后，Radiantv2的正式上線又進一步推動了其價格的上漲，達到了最高$0.48。

金色相對論 | 蜂窩聯合創始人林念龍：幣價下跌和算力暴漲 會徹底傷害“追漲殺跌”的投資者:在本期金色相對論之“礦業危·機”中，針對金色財經內容合伙人佟揚“礦機迭代對現有礦圈帶來的影響是什么？”的提問，蜂窩COO&聯合創始人，糖果資本合伙人林念龍表示：“大算力機器的出現，讓礦工產生了恐慌，但是今年下半年和明年上半年的出貨量，對比現在的全網算力，不算大，有喘息的機會。從技術上來講，這次革新是非常難的，非常考驗廠家的研發功底。我認為未來廠商的核心競爭力排序：1.技術 2.資本 3.品牌運營。從投資角度來講，目前礦工比較觀望。這次幣價下跌和算力暴漲，會徹底傷害“追漲殺跌”的投資者，下個牛市多半也回不來了。能扛住的，基本都是已經回本的老礦工和一些有信仰且資金實力和風險承受能力強的礦工。”[2018/11/19]

來源：

RadiantCapital在TokenInsight的幣種詳情頁

同時，我們可以看到$RDNT的持有者數量也有一定程度的上漲。從?Dune上統計的$RDNT持有者數據可以看出，在3月19日前，$RDNT的持有者幾乎一直呈上漲態勢。投資者們都在瘋狂的買入$RDNT。但v2上線后，$RDNT的持有者數量明顯下降。

流動性

在通證解鎖方面，v1中，分配給社區和團隊的$RDNT原本計劃在兩年內解鎖。v2更新通證經濟后，這兩部分的解鎖時間均延長至5年。同時，團隊部分由之前全部向Arbitrum定向釋放變更為根據TVL比例按鏈釋放。舉例來說，如果Radiant在Arbitrum上的TVL占總TVL的70%，BNBChain占30%，那么下個月的釋放量比例將為7：3。

聲音 | 美國調查機構預測：門羅幣和比特幣將暴漲 瑞波幣將暴跌97%:據cointelegraph報道，美國調查機構Satis Research于30日公布了其對加密貨幣市場預測的報告，預測門羅幣和比特幣將暴漲，瑞波幣將暴跌97%。報告不僅注重貨幣流動性的增加和網絡處理能力，還重視對離岸市場的利用，而不是分散性APP的推廣。[2018/8/31]

此外，從交易數據上來看，$RDNT的24h交易量從2023年年初一直持續上漲，從不到10萬美元上漲到最高4,000萬美元。但根據3月20日的最新數據，$RDNT當天的24h交易量幾乎腰斬了一半，下降到約2,500萬美元。對比目前市場中的龍頭借貸協議AAVE和Compound，$RDNT目前的交易量與$COMP齊平，但和$AAVE還有很大差距。

TVL

在分析RadiantCapital的TVL前，我們需要先介紹一下DeFi協議的TVL構成。通常來講，TVL指的是用戶鎖定在平臺/協議中的資產總價值。但TVL的計算一般會包含多個維度，例如Staking、Borrow等。它們的含義如下：

StakingTVL是指協議原生通證的鎖定資產價值。

BorrowTVL是指從協議借出存款的鎖定資產價值。

因此，在分析協議TVL時，通常會把這些維度單獨計算。根據Defillma的數據，RadiantCapital的凈TVL受Arbitrum生態發展的影響，從2023年初的2500多萬上漲至最高1.48億美元。目前在所有借貸協議中排名第6。而BorrowTVL和StakingTVL分別達到了1.78億和1800萬美元，占總TVL的48%和5%，均高于AAVE。

LTC/BTC行情再度暴漲 幣對整體牛市來襲:

萊特幣行情：LTC/BTC小幅回踩0.0175附近，整體漲勢仍在進一步持續，預計晚間行情可能會在0.02附近出現承壓回調需求，然后出現進一步上漲走勢。

以太坊行情：ETH/BTC在0.35附近呈現進一步上漲走勢，晚間可能會有進一步的上漲需求；預計行情在0.042附近會有小幅承壓回調需求。

以太經典行情：ETC/BTC在0.0017附件出現弱勢上漲走勢，整體行情跌勢出現一定程度放緩。預計行情日內預期可能還會進一步上漲需求，晚間需要關注走勢在0.0215附近的承壓狀況。

比特幣現金行情：BCH /BTC在0.08附近出現止跌起漲跡象。預計晚間行情會來到0.13壓力位附近，若突破0.13附近壓力位行情或許將會有進一步上漲走勢。[2017/12/13]

但另一方面，RadiantCapital的MarketCap從1月的100多萬一路飆升至1.36億。導致其MarketCap/TVL比例，從之前的0.03左右上漲至約0.94。雖然這個數值并不能完全反映RadiantCapital的“含金量”，但在市場中前十的借貸協議中，RadiantCapital的MCap/TVL比例最大。根據DefiLlama的數據，對比包括AAVE和Compound在內的前十頭部借貸協議的MCap/TVL數值發現，它們的結果基本都在0.3以下。其中，與RadiantTVL大小類似的?BenqiLending，其MCap/TVL僅為Radiant的四分之一，0.26。

因此，這其實是一個不太好的信號，因為通常在DeFi協議中，MCap/TVL的比例越大則越說明協議的“水份”越大，“含金量”就越低。

用戶

在用戶方面，根據?Dune上RadiantCapital的用戶數據可以看出，自協議上線以來，Radiant的用戶數量共經歷過兩波比較大的上漲，分別在2022年的第三季度和今年1月的Arbitrum熱潮。但v2上線后，Radiant的用戶數量上漲速度明顯下降，新增錢包數量和現存錢包數量均從百位數下降至十位數，跌幅超過90%。目前，RadiantCapital的總用戶數量為366,776。

此外，通過$RDNT質押者名單可以看出，歷史上$RDNT質押量排在前四的均為Radiant團隊。目前，質押都已到期。根據其錢包歷史記錄，鎖定$RDNT已全部解鎖并存入團隊錢包，這可能會為Radiant帶來一定的集中性風險。

根據名單，目前還在質押期間、擁有最大$RDNT鎖定量的賬戶為?RadiantDAO。其賬戶在Arbitrum上的資產總額約為2500萬美元。其中，鎖定$RDNT的數量為19,192,096。

來源：

DuneAnalytics@shogun

資產類型

目前，RadiantCapital支持的借貸資產有5種，分別是$USDC、$DAI、$USDT、$ETH和$WBTC。

其中，占比最大的儲備資產為$USDC，約1.65億美元，占Radiant總儲備資產的38.16%。同時，它也是Radiant上占比最大的存款類型和貸款類型。Radiant上資金利用率最高的資產為$USDT，64.75%；其借市場利率也為最高，24.99%。

在資金利用率方面，對比AAVEArbitrumv3的數據，Radiant上幾乎所有類型資產的資金利用率都高于AAVE。同時，與市場中其他借貸協議相比，Radiant在資金利用率的數值上也普遍偏高。

RadiantCapitalv2

RadiantCapitalv2相較于v1，改變主要集中在兩個方面：

跨鏈機制

通證經濟

在跨鏈機制方面，前面的介紹中已經提到，Stargate的路由接口將被替換為最新的OFT跨鏈標準。這可以幫助Radiant更快的部署新鏈并擺脫對第三方跨鏈橋的依賴。同時，Radiant的跨鏈借貸功能將從之前僅支持Stargate相關的EVM鏈擴展到支持所有EVM鏈的跨鏈借貸。這將為RadiantCapital提供更多來自不同鏈上的流動性，并豐富借貸資產種類。

在通證經濟方面，RadiantCapital為了解決$RDNT的通貨膨脹問題引入了dLP的概念。這可以幫助Radiant延長其通證的總體釋放時間并激勵其長期價值增長。簡單來講，就是從之前的不限制釋放$RDNT變為只有為RadiantCapital提供流動性的用戶才能獲得。

v2對價格、流動性、TVL有影響嗎？影響程度如何？

在分析過上面5個維度和v2的主要變化后，現在我們來回答一些投資者們感興趣的問題。

v2對$RDNT的價格有影響嗎？有一定影響。但Arbitrum生態發展才是影響其價格上漲的根本原因。

v2對$RDNT流動性有影響嗎？通證經濟的改變影響了$RDNT的釋放速度，降低了$RDNT的通貨膨脹。但v2上線后，$RDNT24小時交易量明顯下降。

v2對RadiantTVL有影響嗎？v2上線對協議TVL并無明顯影響；但從MCap/TVL上來看，目前泡沫較大。

總結與展望

總的來說，通過對價格、流動性、TVL、用戶數量以及資產類型這5個維度的分析后，RadiantCapital各維度的表現如下：

在上面5個維度中，通證價格及借貸資產的表現均為正向。其價格上升趨勢明顯，且資金利用明顯高于市場水平。而通證流動性和用戶數量均則呈下滑趨勢。$RDNT的24小時交易量下降明顯，新增用戶數和現存用戶數也逐漸減少。協議TVL整體上升，但MCap/TVL高于市場水平，泡沫明顯。

因此我們認為RadiantCapital現在的價格總體來講是被高估了的。在Arbitrum的熱潮退去后，其價格未來下降的可能性較大。

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