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DOGE/US+4.18%在香港Web3嘉年華的閉幕式中，萬向區塊鏈董事長、HashKeyGroup董事長肖風發表了壓軸演講《Web3應用的三代幣模式》，結論是「Web3創業項目應該選擇STO」。
這個結論的背景是HashKey拿到了香港唯二的交易牌照，Web3公司可以在這里進行STO。
那么STO是什么？能否代表「代幣化的未來」？未來的機遇在哪里？本文盡量用最少的文字講清楚。
1.STO是什么？
STO，即證券型代幣發行，簡單來說就是把證券給代幣化。
lCO也是把證券給代幣化，但啟動lCO沒有任何門檻，幾乎等同于「首次空氣幣發行」，所以2017年流行了一段時間之后，到2018年名聲就臭了。于是一些Web3公司開始探索新的發幣方式。
Ripple副總裁：已與全球幾個國家達成10項協議:金色財經報道，Ripple副總裁James Wallis在接受最新采訪時透露，該公司在數字貨幣領域的全球進展有了較大突破，目前已與全球幾個國家達成了10項協議，但他沒有透露具體國家信息，僅稱越來越多國家認識到數字貨幣在培育高效、安全的金融生態系統方面所帶來的潛在好處。（thecryptoalert）[2023/7/30 16:07:21]
比如換湯不換藥的lEO，給發幣增加了一道審核——讓交易所拿自己的信譽來擔保，這個黑色幽默決定了后來約等于「首次空氣幣發行」。
與此同時，STO這個概念也被提出來，就是在馬耳他這種加密友好國家里發幣，但也僅限于在馬耳他合法。
初創公司SparqLabs啟動1800萬美元A輪融資:5月28日消息，區塊鏈即服務（Baas）初創公司 Sparq Labs 宣布啟動 1800 萬美元 A 輪融資，六個月前該公司剛剛完成了一筆 68 萬美元的種子輪融資。新資金將用于其加速構建跨鏈網格 SparqNet Gateway。SparqNet 是一個 SDK 工具鏈，充當協議，允許用戶在不依賴任何 VM 的情況下使用 C++ 構建可擴展的區塊鏈基礎設施。[2023/5/28 9:47:08]
要知道馬耳他的人口才4萬多，還不到天通苑小區常住人口的十分之一……所以這種STO就是項目方花錢給ICO買了個PR的素材。
以太坊的資產管理規模在6月下降近50%:金色財經報道，根據加密貨幣分析公司CryptoCompare最近發布的一份報告，以太坊投資產品管理的資產在6月份暴跌46.7%至45.4億美元。相比之下，比特幣的資產管理規模在同一時期縮水了大約 33.6%。
以太坊最近錄得有史以來最糟糕的季度，自4月以來暴跌67%。與此同時，比特幣錄得自2011年以來最糟糕的季度，其價值下跌超過 68%。[2022/7/5 1:50:38]
2.香港的STO和馬耳他的STO有什么不同？
馬耳他的STO與香港的STO都是「合規的lCO」，不過馬耳他與香港有著本質的不同——香港是世界級金融城市、亞洲金融中心、全球最自由的經濟體……
也就是說，在香港合規發幣，你就能合規地向全球市場銷售。
而且拋開市場不談，就STO本身的要求而言，它們也有著天壤之別——馬耳他的STO花小錢就能買到，但在香港啟動STO的流程和標準就跟在香港發行證券差不多，所以含金量截然不同。
3.香港的STO是否會迎來爆發式擴張？
香港支持STO，是港府和大陸加密資本的合作——港府需要新資本的涌入來彌補過去幾年流失的資本，大陸加密資本需要合規和背書，而STO就是雙方合作的最大公約數。
預期拉滿，未來能否如愿迎來爆發式增長？這完全取決于準入門檻。
如果上幣以及投資的門檻比較低，那么吸引力甚至能超過lCO。如果你知道多年前僅靠內地散戶支撐的地方金融資產交易平臺的話，那么市場容量遠遠大于內地的地級市的香港就更可想而知了。
不過這個假設不成立，至少就目前來看，香港的監管原則是「相同風險，相同方法」，即使放寬也不會差太遠。
4.所以我們應該期待STO的什么？
由于香港可預期的監管政策，證券型Token不必抱有期待，因為夠資格發行證券型Token的Web3公司直接上市就行了，那個市場容量更大。
NFT直接對標數據資產市場即可，所以可以判斷它有市場，但不大。
功能型Token倒是值得期待，它的定位是生態積分，是免費贈送的而非融資工具。HashKey會先打個樣——發行平臺幣HSK。
不過最值得期待的不是上述三種代幣，而是STO服務商……
STO需要專門設計代幣經濟學、法律結構以及代幣鑄造等，才能在受監管的交易平臺上掛牌交易，這就需要專業的STO服務商以及相關配套服務。
這就像在淘金熱中賣鏟子，不管淘金能不能成功，賣鏟子總是一個穩妥且真的能賺到錢的生意。
不管STO能不能完成它的敘事——繼華爾街模式、硅谷模式之后開創出屬于Web3的共享資本模式，但至少會有一波資金愿意為政策紅利來充值。
來源：panewslab
原文：《「代幣化的未來」的STO的機遇，是在淘金熱中賣鏟子》
作者：北辰
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