比特幣:比特幣回調之際，投行們齊潑冷水_數字貨幣

來源：華爾街見聞

前不久，在比特幣漲勢如虹之際，市場還在熱議，比特幣是不是很快就會取代黃金，成為抗通脹利器。

如今，在比特幣回調之際，越來越多的機構投資者卻開始對比特幣潑冷水：瑞銀認為，比特幣等數字貨幣永遠無法用作真正的貨幣；摩根大通則認為，比特幣逐漸向周期性資產靠攏，已經逐漸喪失對沖功能。

自從比特幣在1月上旬攀上4萬美元高峰后持續下挫，目前已經跌至3.2萬美元左右，跌幅超20%。

行情 | 上周比特幣鏈上指標震蕩上行:據Tokenview數據顯示，上周（2019.5.6-5.12）比特幣鏈上交易指標呈現震蕩上行態勢，日均活躍地址數為792663，日均新增地址數為403253。鏈上交易筆數在5月2日達到452646筆的近期高位后略有回落，整體依舊處于上升通道。近日比特幣幣價漲幅較大，但鏈上活躍度指標并未出現暴漲，短線應防范幣價回調。[2019/5/13]

動態 | Fundamental Labs計劃于6月開啟比特幣挖礦:據coindesk報道，Fundamental Labs正投資4400萬美元用于購買全新的比特幣礦機。該公司計劃從6月起運營2萬至3萬臺全新的挖礦設備，以便利用中國西南地區多雨夏季的廉價水電。[2019/5/10]

瑞銀：比特幣永遠無法作為實際貨幣

瑞銀集團首席經濟學家PaulDonovan認為，數字貨幣可能永遠無法用作實際貨幣。

動態 | 有學者質疑俄亥俄州的比特幣納稅計劃是一種公關噱頭:據底特律自由報消息，俄亥俄州最近決定允許企業使用比特幣繳稅，這引發了外界的批評，稱此舉是一種“公關噱頭”，不切實際，不可持續。持懷疑態度的人表示：比特幣價格波動劇烈，加之沒有大量商家采用加密技術，使得加密支付方式不合適。如今用比特幣繳稅并沒有什么特別的優勢，該州只是想發出信號，表示它是“對加密貨幣友好的”。[2018/12/21]

他認為，數字貨幣固有的“根本性缺陷”是，在大多數情況下，如果需求下降，數字貨幣無法減少供應。他說，這意味著它們不能被視為貨幣。

Donovan稱，“適當的貨幣”可以是穩定的價值存儲。換言之，人們認定的貨幣是，明天同樣的一張鈔票能夠買回來和今天一樣多的商品——這種信心來自中央銀行在需求下降時減少供應的能力。

沒有這樣的機制來降低大多數數字貨幣的供應，這些數字貨幣的價值就會下降：

如果人們絕對不確定明天能買到什么東西，他們就不太可能將某種東西用作貨幣。

摩根大通：比特幣是最不可靠的對沖工具

摩根大通公司的跨資產策略研究部門認為，比特幣由于在散戶投資者中非常受歡迎，這也增加了該資產與周期性資產的聯系。

結果如何？摩根大通認為，最好將比特幣投資視為防止對一個國家的貨幣或支付系統失去信心的一種對沖方法，而不是像黃金之類的競爭對手。

摩根大通策略師JohnNormand和FedericoManicardi在周四的一份報告中寫道，比特幣是“在劇烈市場壓力時期最不可靠的對沖工具”。

盡管他們承認比特幣的吸引力是來自投資者對法幣貶值的擔憂，但該團隊警告說，比特幣在不久的將來不會像傳統的防御性資產那樣運轉。

Normand和Manicardi分析了比特幣與其他資產的關系，以試圖回答以下問題：投資者可以使用它來分散投資組合中的風險嗎？

在過去的五年中，比特幣與諸如黃金，美國國債和日元的對沖的關聯度很低，這使其對管理廣泛投資組合的投資者具有潛在的幫助。但是在最近的暴漲中，比特幣上漲的動力發生了變化，比特幣正與傳統周期性市場同步發展。

他們說：

如果這種趨勢持續下去，比特幣將隨著時間的流逝而失去作為多元投資對象的價值。無論最終將數字貨幣視為金融創新還是投機泡沫，比特幣都已經實現了所有必需資產中有史以來最快的價格升值。

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