數字貨幣:人民幣匯率企穩回升符合下半年市場邏輯_加密貨幣情感詐騙

宇文

市場對人民幣匯率貶值似乎有些焦慮。畢竟，今年以來人民幣匯率貶值已逾8%。回望年內的兩次貶值，一次是2月份貶值3.6%，其次是5月中旬至今貶值4.4%。前者貶值的主因在于外部因素的美元指數上升，后者則是內生動能不足的內因所致。

人民幣匯率貶值有清晰的內外因邏輯可循。美聯儲持續加息，歐盟央行緊隨其后，兩大發達經濟體貨幣緊縮政策顯現，抬升了美國的長期利率，而且美聯儲并未停止加息步伐，使得美國長期利率逼近4%。相比美歐央行持續加息降低通脹，中國央行則以逆周期的政策降息防通縮，使得中國長期利率約為2.7%。中美利率差的存在，資金流向美國的多，中國在吸引資金方面失去優勢。美聯儲加息、中國逆周期降息所致的中美利率變化，是人民幣匯率貶值的主因。

海南試點數字貨幣，欲打造“數字人民幣消費島”:2021年4月12日至4月25日，工商銀行海南省分行聯合央行海口中心支行、三沙市政府將舉辦以“數字人民幣三沙暢游行”為主題的數字人民幣消費體驗活動。活動面向三沙市政府工作人員、駐島企事業單位工作人員、常駐居民等開展數字人民幣消費“滿100減99元”活動。工商銀行圍繞三沙市島嶼特色，通過工行的商戶收單、手機銀行等主要載體，搭建了全方位涵蓋衣食住行的超市、賓館、食堂等各類消費場景，實現了三沙永興島全島消費場景數字人民幣交易的全覆蓋。目前，數字人民幣試點測試工作正在穩步推進。按照規劃，第一批試點地區是雄安、深圳、蘇州、成都以及北京冬奧會；第二批試點城市增加了上海、長沙、海南、青島、大連、西安。（21世紀經濟報道）[2021/4/8 19:58:05]

不管外因傳導還是內因促使，人民幣貶值經過兩輪大的釋放，貶值壓力基本出清。雖然三季度依然面臨著人民幣匯率調整的波動期，但人民幣匯率會基本維持在6.8-7.25的區間。人民幣匯率自然不能“跌跌不休”，穩匯率預期也得到了央行重視，更重要的是中國經濟復蘇的大趨勢沒有改變，中國經濟向好的基本面，也為人民幣匯率穩預期提供了支撐。

GRT 24小時資金凈流入1.32億元人民幣:金色財經監測數據顯示，加密貨幣市場24小時資金凈流入排名前三分別為[2020/12/21 15:53:32]

6月28日，中國人民銀行貨幣政策委員會2023年第二季度例會強調，深化匯率市場化改革，引導企業和金融機構堅持“風險中性”理念，綜合施策、穩定預期，堅決防范匯率大起大落風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

央行的自信來自中國經濟基本面的托底。相對美歐等主要經濟體復蘇前景不明、并未走出衰退陰影的現實下，中國經濟復蘇預期更穩。上半年5.9%的經濟增長在全球范圍也算是相對優良的“中高速”增長了，為全年經濟增長5%左右的目標筑牢了基礎。

聲音 | 涂永紅：央行若發行數字貨幣將推動人民幣國際化:2019天府金融指數發布會暨金融供給側改革實踐研討會11月21日在成都舉行。中國人民大學國際貨幣研究所副所長、中國人民大學財政金融學院教授涂永紅在接受中國財富網采訪時表示，央行若發行數字貨幣將推動人民幣國際化。

她認為，央行何時將發行數字貨幣，是大家關心的熱點話題，與其他數字貨幣不同，央行發行的數字貨幣，最大的優勢在于政府背書。數字貨幣的發行，對于人民幣國際化，有巨大的推動作用。（新華社）[2019/11/23]

再看6月份的PMI數據，雖然制造業PMI為49%，仍低于50%的收縮區間，但比5月份上漲0.2%。這說明中國經濟開始止跌企穩，從容給市場注入了一定信心。此外，房地產行業雖依然面臨銷售、價格和融資諸方面的壓力，但存量政策的有效刺激效應還在繼續釋放，有些城市按照一城一策的方式也在繼續出臺相關措施。由于房地產市場已經度過最艱難的時期，可能帶來系統性風險的因素基本出清，加之“房住不炒”成為各方共識，因此，政策層面也不會通過樓市強刺激的方式穩經濟，這反而使得看上去不達預期的經濟復蘇進程少了隱伏的風險，使經濟增長的基本盤更加健康穩定。

中國外匯儲備穩中有增，不僅穩固了人民幣匯率的底氣，也意味著出口引擎動力并不像市場想象得那么衰減。數據顯示，截至2023年6月末，我國外匯儲備規模為31930億美元，較5月末上升165億美元，升幅為0.52%。所謂“家中有糧、心中不慌”，這是人民幣匯率企穩的基礎，也為央行維穩人民幣匯率提供了有所作為的空間。

從外部因素看，美聯儲加息進程瀕臨終點，年內或再有加息。美元指數拉低人民幣匯率的動力在減弱，中美長期利率的差值也將變小，這也降低了資金流向美國的速率，并為國際資金提供了理性審視中國經濟基本面的機會。由于中國對國際資金的慣性引力，將會推升人民幣匯率的上升。

總之，中國經濟復蘇年中雖有起伏，且內生動力不足，但經濟復蘇大勢不改，和全球主要經濟體相比具有不能撼動的比較優勢，加上美歐等主要經濟體貨幣緊縮政策走到終點，人民幣匯率不存在長期貶值的市場邏輯，人民幣匯率可望在四季度有所回升。

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