CPI:如何防止通貨緊縮發生？_CPI幣是什么幣

按照國際上通行的對通貨緊縮的認定，CPI連續三個月出現負增長，就是通貨緊縮。中國CPI并沒有出現連續三個月的負增長，所以中國沒有出現通貨緊縮。但2023年第一季度中國通貨膨脹率偏低，應引起警惕。

任壽根

經濟學家曼昆在其《經濟學原理》一書中指出，通貨膨脹不好，但通貨緊縮可能更壞。美國在19世紀后期與20世紀30年代初期發生過通貨緊縮，1896年平均物價水平比1880年低23%，20世紀30年代初期出現的通貨緊縮則反映了美國經濟已經陷入大蕭條。日本自1991年泡沫經濟崩潰之后，出現長期的通貨緊縮或至少是超低的通貨膨脹率，陷入長達超過30年的經濟衰退。可見通貨緊縮與大蕭條、金融危機密切相關。當一國經濟發生通貨緊縮時，該國經濟以及居民財富增長等方面會表現很差。此外，通貨緊縮有利于債權人，而對債務人不利。

央行回應非指定機構如何參與數字人民幣運營:央行表示，需發揮其他商業銀行及非銀行支付機構作用，與指定運營機構一起，共同提供數字人民幣流通服務，包括支付產品設計創新、系統開發、場景拓展、市場推廣等服務。（一財）[2021/7/16 0:57:56]

有人說，2023年中國可能又要進入通貨緊縮時期了。為什么有人持通貨緊縮的觀點呢？國家統計局公布的數據顯示，中國2023年3月CPI同比上漲0.7%，環比下降0.3%，1月至3月CPI同比上漲1.3%；3月全國工業生產者出廠價格同比下降2.5%、環比持平，第一季度同比下降1.6%。這與英美等國的物價情況形成反差。美國2023年3月CPI同比增長5%，其中主要源自住房租金等上漲。英國2023年3月CPI同比漲幅為10.1%，主要源于工資增長超過了6%、食品和非酒精飲料通脹率超過了19%以及住房租金、電力、天然氣等價格上漲，而造成食品價格上漲的原因為面包、巧克力、糖果和熱飲的成本創紀錄上漲所致。德國2023年3月的通脹率盡管低于1月和2月的數據，但仍然達到了7.4%。

央行行長易綱 ：將繼續研究如何加強央行數字貨幣的風險管理:4月17日，財新舉辦主題為“金融科技與人民幣可自由使用”的研討會。中國人民銀行行長易綱在會上表示，央行數字貨幣項目已取得較大進展，當前階段在部分城市及部分場景進行內部封閉試點測試，同時表示“將繼續研究如何加強央行數字貨幣的風險管理，包括了解你的客戶(KYC)等。”

對于金融科技在此次疫情期間發揮的作用，易綱表示肯定，但也強調商業銀行依然是主力；科技公司積極參與有助于提升金融服務水平；人民幣國際化主要依靠市場驅動，平等競爭，中國會繼續推進金融開放和改革。[2020/5/4]

按照國際上通行的對通貨緊縮的認定，CPI連續三個月出現負增長，就是通貨緊縮。中國CPI并沒有出現連續三個月的負增長，所以中國沒有出現通貨緊縮。但2023年第一季度中國通貨膨脹率偏低，應引起警惕。

梭哈學院：教你如何快速抓住合約開倉點:4月23日15:00，行情大V梭哈學院做客金色財經《幣情觀察室》直播間，將分享《教你如何快速抓住合約開倉點》，欲觀看直播掃描下圖二維碼即可！[2020/4/23]

按道理，中國第一季度通脹率不會偏低。導致通貨膨脹的原因有多種，其中有一種為輸入型通脹，即境外發生通貨膨脹，引起進口原材料和消費品價格上漲，導致境內發生通脹。自2021年下半年以來，歐美等經濟體出現較嚴重的通貨膨脹，但從2023年第一季度的數據看，中國不僅沒有發生輸入型通脹，而且通脹率偏低。此外，按照貨幣數量論，中國的通脹率也不會偏低。自次貸危機之后，中國長期實施寬松的貨幣政策。2023年3月中國廣義貨幣供應量余額突破280萬億元，同比增長超過12%，這是連續3個月M_同比增長超過12%，創近七年新高。最早提出貨幣數量論的學者為法國重商主義學者鮑丁，而18世紀哲學家、經濟學家休謨為貨幣數量論集大成者，建立了貨幣數量論的完整體系。休謨把經濟變量分為名義變量和真實變量兩類，可稱之為古典二分法。名義變量是指用貨幣單位衡量的變量，真實變量是指用實物單位衡量的變量。根據古典二分法，貨幣不影響真實變量，這叫貨幣中性。馬歇爾、庇古和費雪繼承和發展了貨幣數量論，進一步揭示了貨幣供應與物價之間的正相關關系。1976年諾貝爾經濟學獎得主費里德曼完全接受了古典貨幣數量論的假說，并成為貨幣主義學派的代表人物。費里德曼繼承了古典貨幣數量論的衣缽，指出從長期看貨幣大量供給必然造成通貨膨脹。自次貸危機以來，中國持續實施了寬松貨幣政策，2023年第一季度貨幣供給量較大，相應該季度的通脹率應該較高，但實際通脹率偏低。對于這種現象，貨幣數量論已無法解釋。

郭宇航談區塊鏈和數字貨幣項目如何規避政策風險：做到三個點:日前在“2018洪泰春分大會”上，談及到區塊鏈未來到底能做什么，星合資本董事長、點融創始人郭宇航，作為業內知名區塊鏈專家，他表示：“區塊鏈在金融、存證、版權、游戲、未來萬物上鏈等方面容易落地，最終是要讓全世界的機器走向共識。以及關于區塊鏈和數字貨幣項目如何規避政策風險？郭宇航認為就三點，一是不要渉眾，二是服務實體，三是擁抱監管。”[2018/3/22]

自次貸危機至2022年年底，同樣也發生了類似的無法用傳統的貨幣數量論解釋的經濟現象。新興貨幣數量論將經濟體系劃分為實體經濟體系和泡沫經濟體系，并依據管理學大師德魯克經濟分離理論，進而指出，在泡沫經濟繁榮時期，大量貨幣進入樓市、股市等，即樓市、股市等吸納了大量貨幣，而房價上漲、上市公司股票價格上漲不計入CPI，所以，盡管自次貸危機之后，大量貨幣被供應，但通脹率并不高。

但新貨幣數量論以及德魯克的經濟分離理論已經解釋不通中國2023年第一季度通脹率偏低的情況了。依據財政部公布的數據，2023年第一季度中國證券交易印花稅同比下降52.8%，土地增值稅下降18.7%。這說明資金未像以前那樣大規模流入樓市、股市等泡沫經濟領域。資金是不是流向了消費領域了呢？2023年第一季度車輛購置稅同比下降了23.3%，國內消費稅同比下降了22.2%，其中國內消費稅實質上是一種特別消費稅，主要在一定的環節針對煙、酒、貴重首飾等特定消費品征稅。這在一定程度上從某個側面說明資金沒有大規模進入消費領域。資金也沒有大規模流向境外，因為人民幣匯率總體穩定，未出現大幅貶值，中國的外匯儲備也未出現大幅減少。

那錢去哪里了？資金被企業和居民存起來了。2023年第一季度人民幣存款增加15.39萬億元，其中住戶存款增加近10萬億元；3月末人民幣存款余額273.91萬億元，同比增長12.7%，其中住戶存款余額近130萬億元，人均存款突破9萬元。

為什么企業和居民都把錢存起來？核心的問題是預期問題。凱恩斯提出儲蓄等于投資。其邏輯在于，從供給側角度看，國民收入=消費+儲蓄；從需求側角度看，國民收入=消費+投資。據此得出：儲蓄=投資。這里隱含一個重要假定，即儲蓄自動轉化為投資，但當投資者對未來的預期不好時、當投資者缺乏信心時，儲蓄難以轉化為投資，大量資金將沉淀在銀行中，經濟就會出現衰退和蕭條，通貨緊縮就會發生。由于美國和瑞士出現銀行危機，中國企業和居民對外部經濟環境存在擔憂，對未來的預期不佳，將大量資金存儲在銀行。

怎么徹底改變企業和居民預期呢？關鍵在于要毫不動搖地實施以內循環為主導的雙循環戰略。

本報專欄文章僅代表作者個人觀點。

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