數字貨幣:2021年數字貨幣行業發展研究報告_40億比特幣能提現嗎

第一章行業概況

數字貨幣是一種不受管制的、數字化的貨幣，通常由開發者發行和管理，被特定虛擬社區的成員所接受和使用。歐洲銀行業管理局將虛擬貨幣定義為：價值的數字化表示，不由央行或當局發行，也不與法幣掛鉤，但由于被公眾所接受，所以可作為支付手段，也可以電子形式轉移、存儲或交易。

近年來，紙幣濫發導致通貨膨脹加劇、第三方支付頻頻爆出安全危機、再加上區塊鏈技術的逐漸成熟，比特幣、以太坊、瑞波幣等去中心化的數字貨幣便應運而生。數字貨幣具有交易成本低、交易速度快捷、高度匿名性和貨幣數量固定等特點和優勢。

圖數字貨幣特點

資料來源：資產信息網千際投行

由于數字貨幣具備以上種種優點，因而受到了世界各國市場的廣泛歡迎。根據Coinmap數據顯示，目前全球已經有15355個商家接受比特幣。其中，土耳其、阿根廷等經濟不穩定的國家，其商家接受度較高；其次為北美、歐盟等較為發達國際和地區。

圖全球各國數字貨幣商戶接受度情況

同時，數字貨幣的使用場景愈加豐富，使其用戶接受度不斷增長。目前，數字貨幣的使用已經覆蓋至購物消費、工資支付、交通出行、旅游外出、外賣結算和學費支付等各類場景，不斷拓展的落地場景也帶來了更加廣泛的消費人群。

總體而言，雖然就總人口而言，數字貨幣的使用人群仍占小部分，但是其使用人數在不斷增長，目前全球范圍內已有10個國家的使用率超過10%。

圖數字貨幣應用

1.1數字貨幣分類

按照數字貨幣與實體經濟及真實貨幣之間的關系，可以將其分為三類：

是完全封閉的、與實體經濟毫無關系且只能在特定虛擬社區內使用，如魔獸世界黃金；

是可以用真實貨幣購買但不能兌換回真實貨幣，可用于購買虛擬商品和服務，如FacebookCredit；

是可以按照一定的比率與真實貨幣進行兌換、贖回，既可以購買虛擬的商品服務，也可以購買真實的商品服務，如比特幣。

從概念范疇上來講，數字貨幣可分為加密數字貨幣兩類和法定數字貨幣兩類。

圖數字貨幣三大主要劃分

加密貨幣是基于區塊鏈加密技術而創建發行的貨幣，比特幣就是一種加密貨幣，另外以太坊、EOS等幣種都是加密貨幣，有很多人會把數字貨幣和加密貨幣混為一談，但實際上，加密貨幣只是數字貨幣的其中一種形態，數字貨幣的范圍更加寬泛。

我國的央行數字貨幣DC/EP，由我國中央銀行背書發行。DCEP屬于法定加密數字貨幣，具有無限的法償性，是人民幣的數字形式，其本質是貨幣。DCEP的目標是替代流通中的紙幣，即M0。

數字貨幣根據用戶和用途不同可分為批發型和零售型。批發型主要面向商業銀行等機構類主體發行，多用于大額結算；零售型主要面向公眾發行并用于日常交易。

圖批發型和零售型數字貨幣對比

1.2數字貨幣優點

(1)有效降低銀行業經營成本

與傳統貨幣相比，數字貨幣在發行和交易方面具有低成本、高效率的特點。在發行環節，不需要實體貨幣發行所需要的成本；在交易環節，數字貨幣完全使用電子方式記賬，不需要建立和維護個人賬戶，交易賬簿唯一且不需要貨幣清算，減少了實體貨幣交易中的環節，勢必降低交易成本。

(2)有助于共享金融的發展

無論是技術還是制度層面，數字貨幣都契合了共享金融的核心理念。

首先，數字貨幣無需通過金融中介機構就能進行遠程現金交易，還能和互聯網、物聯網等各類現代技術對接，配合日新月異的移動技術，顯著提升金融服務的覆蓋面和便利性。

其次，基于數字貨幣的金融服務具有"海量交易筆數、小微單筆金額'的小額、便捷等特征，在便民服務領域具有突出的優勢，填補了傳統金融服務的空白，滿足大眾對業務融合、安全便捷、標準規范的高質量金融服務的要求。

同時，數字貨幣還可以有效地解決互聯網金融領域的信息不對等、暗箱交易和難于監管等問題有助于互聯網金融的發展，簡化了數據處理的流程，更降低了保持數據一致性和交易可追溯性的成本，使得普通民眾能夠享受到金融發展帶來的紅利。

(3)數字貨幣的核心區塊鏈技術可在物流、信息等多個領域應用

美國初創公司R3組建了一個區塊鏈聯盟，試圖做一個全球的去中心化的實時結算清算系統。如果使用區塊鏈技術，理論上就可以實現實時結算和清算，相當于一個全球的支付寶體系。

德國初創公司SIockit基于區塊鏈技術開發智能鎖，將鎖連接到互聯網，通過區塊鏈上的智能合約對其進行控制。

國內一家發開區塊鏈技術的公司認為，通過區塊鏈技術創建共識網絡，能直接定位到物流中間環節的問題所在，同時確保物流信息的可追蹤性，并有效促進物流實名制的落實。

數據：2022年WBTC數量減少超10萬枚，LUNA事件至今降逾35%:1月17日消息，Glassnode數據顯示，自LUNA/UST崩潰以來，以太坊上的總WBTC余額下降了35%以上。以太坊網絡在峰值時有28.5萬枚封裝比特幣，2022年期間減少了約10.1萬枚WBTC。[2023/1/17 11:15:59]

第二章商業模式和技術發展

2.1產業鏈

圖數字貨幣產業圖譜

從產業鏈上游環節看，主要包括芯片和基礎技術行業，包括數字加密和網絡安全領域。

上游加密廠商主要有格爾軟件、數字認證、衛士通等企業。格爾軟件業務包括軟件開發，軟件生產，信息網絡安全產品的研制、開發等，其產品包括：“安全認證網關”、“可信邊界安全網關”等；衛士通是密碼產品、網絡安全產品、互聯網安全運營、行業安全解決方案綜合提供商。

上游網絡安全領域重點廠商主要有啟明星辰和綠盟科技等。啟明星辰主營智慧城市安全運營、工業互聯網安全、云安全；綠盟科技業務涉及全線網絡安全產品、全方位安全解決方案和體系化安全運營服務。

從產業鏈中游環節看，主要包括銀行IT行業，包括銀行核心系統，身份認證和數字貨幣錢包領域。在雙層級的體系下，商業銀行作為重要組成部分，其系統將迎來大量新建與改造需求，以滿足數字貨幣體系的運行。中游銀行核心系統領域重點廠商包括長亮科技、神州信息、高偉達和宇信科技等。

從產業鏈下游環節看，主要包括支付終端行業，包括ATM和智能POS機領域。

目前央行和商業銀行正在研究討論數字貨幣錢包的存儲媒介形式，APP、SIM卡甚至小型硬件設備都在考慮的范圍內。同時，在商戶零售場景等接收端，ATM、POS機等設備都需要添加新的模塊來支持部署新的支付終端，這會為支付軟硬件開發和運維帶來一個體量可觀的市場，提供支付終端廠商有望受益。下游支付終端領域重點廠商主要有廣電運通、新國都、新大陸和拉卡拉等。

圖數字貨幣產業鏈結構

資料來源：資產信息網千際投行民生證券

2.2商業模式

(1)雙層運營體系

數字貨幣采用雙層運營體系，由央行發行并進行全生命周期管理，指定運營機構負責提供數字貨幣的兌換流通服務。

發行層基于聯盟鏈技術構建統一分布式賬本，央行將交易數據上鏈，使運營機構可進行跨機構對賬、賬本集體維護、多點備份；流通層采用中心化架構，實現公眾直接持有央行債權，支持高并發支付場景，具有低延遲特性，所有跨機構交易均通過央行端進行價值轉移。

上層：央行，對發行的法定數字貨幣做信用擔保，因此央行的數字貨幣與人民幣一樣具有無限的法償性。

下層：由不同的商業銀行構成，商業銀行等機構面向公眾發行DC/EP的同時，需向央行100%繳納全額準備金，以保證央行數字貨幣不超發。

雙層運營體系對現有貨幣體系的沖擊最小，能調動商業銀行等的積極性，提升數字貨幣的接受程度。有利于商業機構的參與，充分利用商業機構的資源、人才、技術等優勢，通過市場驅動來促進創新和競爭。同時也有助于分散化解風險，還可以避免“金融脫媒”。

圖數字貨幣雙層運營體系下的發行和流通

(2)央行+運營機構APP入口

數字貨幣流量入口建設采用兼具集中化與分散化的綜合模式。

央行APP：內測階段采取搖號抽簽方式，中簽用戶可通過邀請鏈接下載央行數字貨幣APP，并開立報名時所選銀行的數字貨幣錢包領取紅包，無需擁有或綁定銀行卡。APP依靠子錢包推送功能拓展多樣化應用場景，用戶只需開啟子錢包推送功能，便可在相關合作平臺使用數字貨幣支付。

運營機構APP：未中簽用戶可通過白名單邀請方式在指定運營機構的手機銀行APP端體驗數字貨幣服務，目前白名單受邀用戶已達1000萬。運營機構結合自有資源特色拓展數字貨幣應用場景，并圍繞“支付+”功能探索數字貨幣與銀行業務結合的可能性。

圖數字貨幣與APP入口

(3)多種“銀銀合作”模式

指定運營商業銀行與非指定運營商業銀行間的合作既可以使非運營合作銀行接入數字貨幣服務，還可以幫助運營銀行實現用戶覆蓋與服務下沉。

目前，試點過程中主要有直連模式、間連模式、混合模式三種“銀銀合作”渠道。截至2021年8月12日，已確認24家城商行通過城銀清算接入互聯互通平臺，另有94家銀行有意向通過城銀清算接入互聯互通平臺。

農信銀清算正全力推進第一批另外6家成員單位順利完成業務上線，并有序推進其他試點地區成員單位“一點接入”數字貨幣系統。

CoinShares：比特幣在2022年剩余時間內缺少上漲的動力:金色財經報道，數字資產管理公司CoinShares表示，至少在今年剩余時間內，比特幣（BTC）不太可能出現上漲的動力。CoinShares在一份報告中表示，美元指數（DXY）在其數月的??反彈中可能還有更多的燃料。一個高的DXY通常意味著像比特幣這樣的大多數風險資產有下行壓力。

CoinShares認為：“很明顯，至少在目前，美國聯邦儲備委員會（FED）并不像許多人在最近的杰克遜霍爾活動中所預期的那樣，即將轉向較寬松的貨幣政策立場。這對美元和對利率敏感的資產，如股票和比特幣產生了直接影響。”（The Daily Hodl）[2022/9/24 7:19:06]

圖“銀銀合作”主要模式實現路徑

(4)數字貨幣兌換服務

運營機構在人民銀行額度管理下，面向個人客戶、對公客戶以及同業客戶開立數字貨幣錢包，進行數字貨幣兌出兌回服務。

人民銀行明確運營機構不向個人客戶收取兌換服務費，數字貨幣兌換業務不能直接產生業務收入，但可通過促進存款沉淀、結售匯等方式間接產生息差收入或中間業務收入。此外，數字貨幣替代現鈔而節約的運營成本，亦可視為數字貨幣兌換業務的間接收入。

(5)數字貨幣流通服務

流通服務主要涉及支付場景拓展、異型硬件錢包開發、商戶收單、系統運維等方面，運營機構IT系統重要性大幅提升，并向"利潤中心"定位轉變。

由于業務拓展過程中同業競爭較為激烈，用戶議價能力較強，運營機構提供場景搭建、商戶基礎設施改造、異型錢包發放等服務需要一定規模前期投入來建立市場優勢，待優勢確立后可通過信息服務費、異型硬件錢包銷售等增值服務實現業務收入。

圖電子支付業務量及增速

資料來源：資產信息網千際投行華安證券

圖M0占比情況

資料來源：資產信息網千際投行華安證券

2.3技術發展

當前金融體系的價值交換依賴于金融專網完成最終的價值轉移，數據仍以機構為界，數據之間難以形成協同效應。而數字金融借助區塊鏈技術，創造了一種新的范式，連接金融服務所涉及的各參與方，能夠打破數據孤島，提高數據安全性，降低交易成本，增強風險控制能力。

數字貨幣作為升級的數字金融基礎設施，在央行的中心化管理下引入區塊鏈技術內核，通過加載不影響貨幣職能的智能合約，可以基于算法對數字貨幣的交易行為進行監管與約束；此外，數字貨幣具有賬戶松耦合性，既可基于賬戶轉移，也可基于價值轉移，對傳統商業銀行的賬戶體系形成良好補充。同時，數字貨幣也可以成為向數字金融過渡的數字化工具，有助于促進基于賬戶和基于價值的金融體系間的良好互動與轉化。

圖科技應用賦能不同階段金融發展

數字貨幣發行層的核心要素為“一幣、兩庫、三中心“。

“一幣”指數字貨幣，為央行擔保并簽名發行的代表具體金額的加密數字串；

“兩庫”指央行發行庫和商業銀行銀行庫；

“三中心”包括：

登記中心：負責發行、轉移、回籠全過程登記，分布式賬本服務保證央行與商業銀行的數字貨幣權屬信息一致；

認證中心：負責用戶身份信息進行集中管理，是系統安全基礎組建和可控匿名設計的重要環節；

大數據分析中心：承擔KYC、AML、支付行為分析、監管調控指標分析等職能。

央行表示數字貨幣的研發將不預設技術路線，對商業銀行與用戶間的錢包開立、存取、轉賬、交易等環節持技術中性態度。

圖中央銀行數字貨幣原型系統

資料來源：資產信息網千際投行中國人民銀行數字貨幣研究所

區塊鏈技術的設計主要依靠網絡技術，屬于一種高端的記賬程序，并且可以在信任化與實際化的背景下完成數據與記錄的更新。區塊鏈技術的穩定發展與大力的使用需要多種技術的支持，但是根據目前的發展情況來看，多個行業對于區塊鏈技術的關注度在不斷的提升。區塊鏈技術的完善是數字貨幣產生的理論基礎。

圖區塊鏈技術應用

在一般的情況，貨幣是依靠銀行機構進付款的，但是區塊鏈技術卻有著非常明顯的差異，具體的優勢主要體會在算法加密與儲存方面。

目前我國有關的部門對數字貨幣進行了深入的研究與分析，我國政府也表示會利用多種方法對區塊鏈技術進行支持與幫助。在2016年開始，我國工信部每年發布《中國區塊鏈技術和應用發展白皮書》，對國內外區塊鏈技術研究發展、應用技術路線和未來發展趨勢進行分析。2016年國務院“十三五”國家信息化規劃中，也強調需加強區塊鏈等新技術的戰略布局。在2017年底，我國正式成立了貨幣研究機構，這個機構的主要任務就是針對數字貨幣事業發展遇到的問題進行研究。

Crypto.com和FTX將在2022年超級碗期間投放廣告:金色財經報道，Crypto.com已跟隨FTX，購買了2022年超級碗廣告。據報道，2020年超級碗比賽的廣告成本為650萬美元，將持續30秒。此前在上個月，Crypto.com斥資7億美元購買了NBA洛杉磯湖人隊主場斯臺普斯中心的冠名權。[2021/12/23 7:57:28]

同時有關管理部門也提出了建立區塊鏈貨幣交易平臺，并且在進行測試的過程中取得了成功。另外，我國很多知名的網絡以及信息企業都進行了區塊鏈技術方面的研究，當下我國已經擁有百家區塊鏈企業，這些企業主要涉及的范圍有區塊鏈設備的具體應用與推廣。

拿區塊鏈技術專利來講，到2017年為止，我國擁有的區塊鏈技術專利超過了500份，并且我國區塊鏈方面的專利申請一直處于世界首位。同年的4月份杭州舉辦了第一屆區塊鏈金融大會，并且還在會議中明確指出要創造世界首個區塊鏈產業園，這種良好的發展局面表示著，我國區塊鏈金融革命正在順利進行，從而也為區塊鏈技術日后的發展提供了基礎。

2.4政策監管

為保護社會公眾財產權益，防范金融風險，維護社會穩定，2013年12月5日，中國人民銀行、工業和信息化部、中國銀行業監督管理委員會、中國證券監督管理委員會、中國保險監督管理委員會聯合印發《關于防范比特幣風險的通知》，要求金融機構和支付機構不得以比特幣為產品或服務定價，不得買賣，不得作為中央對手買賣；不得承保比特幣相關的保險業務或將比特幣納入保險責任范圍，不得直接或間接為客戶提供其他與比特幣相關的服務(結算.法幣兌換、托管、抵押、發行金融產品、信托和基金標的等)。

2014年，人民銀行成立法定數字貨幣研究小組。2017年，人民銀行成立數字貨幣研究所。2017年8月30日至9月15日，我國貨幣當局針對國內數字貨幣市場中超額的投機或投資需求、供給需求結構性"失衡"、市場價格劇烈波動對金融穩定構成現實威脅和實質沖擊等現象，出臺了嚴格的數字貨幣監管政策，明確禁止數字貨幣的發行與交易，將ICO定性為未經批準非法公開融資行為，涉嫌非法發售代幣、非法發行證券以及非法集資、金融詐騙、傳銷等犯罪活動。禁止網絡平臺開展法定貨幣與代幣、“虛擬貨幣"間兌換、定價、信息中介等業務。通過電價、土地、稅收、環保等措施使轄內“挖礦"企業有序退出，境內數字交易所“出海”。

2018年8月24日，銀保監會、中央網信辦、部、人民銀行、市場監管總局發布的《關于防范以"虛擬貨幣""區塊鏈"名義進行非法集資的風險提示》指出，近期部分不法分子打著"金融創新""區塊鏈"的旗號，通過發行所謂"虛擬貨幣""虛擬資產""數字資產等方式吸收資金，侵害公眾合法權益。此類活動并非真正基于區塊鏈技術，而是炒作區塊鏈概念行非法集資、傳銷、詐騙之實。同時，銀保監會強調，此類活動以"金融創新"為噱頭，，實質是"借新還舊'的龐氏騙局，資金運轉難以長期維系。

圖我國數字貨幣市場監管政策

數字貨幣行業重大政策盤點(不完全統計)：

2021年4月商務部《上海巿服務業擴大開放綜合試點總體方案》支持開展數字貨幣試點，建設國家級金融科技發展研究中心。依托陸家嘴金融城和張江科學城，推動金融科技應用示范和核心技術創新。

2020年11月3日中共中央《國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和二〇三五年遠景目標的建議》“十四五”規劃建議稱，建設現代中央銀行制度，完善貨幣供應調控機制，穩妥推進數字貨幣研發，健全市場化利率形成和傳導機制。

2020年10月23日中國人民銀行《中華人民共和國中國人民銀行法(修訂草案征求意見稿)》根據征求意見稿第十九條，加入了“人民幣包括實物形式和數字形式”這一條文，這亦代表數字貨幣有望被賦予法律地位。

2020年8月14日商務部《全面深化服務貿易創新發展試點總體方案》方案在“全面深化服務貿易創新發展試點任務、具體舉措及責任分工”部分提出：在京津冀、長三角、粵港澳大灣區及中西部具備條件的試點地區開展數字貨幣試點，據統計大約涉及到28個省市(區域)。

2019年11月13日中國人民銀行《關于冒用人民銀行名義發行或推廣法定數字貨幣情況的公告》公告稱數字貨幣目前仍處于研究測試過程中。市場上交易“DC/EP”或“DCEP”均非法定數字貨幣，網傳法定數字貨幣推出時間均為不準確信息。

2019年7月26日中共中央、國務院《關于支持深圳建設中國特色社會主義先行示范區的意見》文件提到支持在深圳開展數字貨幣研究等創新應用。2019年8月人民日報海外版報道，中國人民銀行有關負責人在公開場合表示正在進行數字貨幣系統開發，“數字貨幣時代”即將到來。

圖數字貨幣政策

第三章行業估值、定價機制和全球龍頭企業

報告：2020年區塊鏈黑客攻擊次數有所減少:根據VPN提供商Atlas VPN近日發布的報告，2020年與加密貨幣和區塊鏈相關的黑客攻擊一直在減少。報告指出，2019年是區塊鏈黑客攻擊次數創紀錄的一年，2019年上半年成功的黑客攻擊達到94次，而在2020年上半年有31次。與此同時，報告稱，由于2020年還沒有結束，預計在年底之前還會發生更多與區塊鏈相關的違規行為。不過，根據歷史數據，2020年似乎不會達到2019年的紀錄高點，而區塊鏈黑客攻擊的次數將繼續減少。（騰訊網）[2020/11/3 11:29:56]

3.1行業綜合財務分析

圖收入、凈利潤及毛利增長趨勢

資料來源：資產信息網千際投行Wind

圖ROE行業歷史比較

圖PE行業歷史比較

圖21PB行業歷史比較

資料來源：資產信息網千際投行Wind

3.2估值方法

數字貨幣行業估值方法可以選擇市盈率估值法、PEG估值法、市凈率估值法、市現率、P/S市銷率估值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估凈資產估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF現金流折現估值法、NAV凈資產價值估值法等。

表以恒生電子為例的主營結構分析

續表

數據來源：資產信息網千際投行

3.3行業發展

3.3.1數字貨幣起源

人類社會商品交換的需求產生了最早的貨幣一商品貨幣，隨后，它逐漸發展成一種鑄幣和紙幣，人類進入信用貨幣的高級形態的標志就是紙幣的法定化。

隨著經濟社會的不斷發展，對于貨幣，人類產生了更高層次的需求水平，以提高市場交易的效率。而新興技術在金融領域的創新和應用，使得數字貨幣應運而生。

數字貨幣的出現是社會需求和技術供給相互作用的結果。數字貨幣是金融技術創新驅動的一種新型貨幣，廣義上包括以數字形式存在的一切貨幣。主流虛擬貨幣是指與現實財富相關的服務價值交換符號并且是由網絡虛擬空間提供的，可大致分為三類，游戲幣、網絡服務提供商發行的特殊貨幣(如騰訊Q幣)、用于互聯網金融投資的虛擬貨幣(如比特幣）。

在互聯網日益發展的今天，科技在金融領域的廣泛使用，推動新一輪的金融科技高潮。2000年以后，虛擬貨幣的快速發展漸漸引起了政府的關注。2013年，基于區塊鏈技術的新數字貨幣受到央行的高度重視。在2016年1月，我國央行將發行數字貨幣作為重要的戰略目標。

圖數字貨幣研究進程

圖2020年來部分國家數字貨幣進展

我國數字貨幣布局已取得階段性進展。2014年，我國開始籌備數字貨幣，2019年加速推進數字貨幣布局，2020年，央行數研所官宣首批試點“四地一場景”，包括深圳、蘇州、雄安、成都，加上冬奧會場景，目前試點均已經落地。2021年，第二批數字貨幣面向公眾的試點包括上海、海南、長沙、青島、大連、西安六地，“穩妥開展數字貨幣試點測試”成為中國人民銀行十大重點工作之一。

3.3.2數字貨幣發展現狀

數字貨幣高速發展且增長態勢迅猛

近年來，全球數字貨幣進入高速發展階段且增長態勢迅猛。目前，以比特幣，以太幣，以太坊，萊特幣為代表的知名數字貨幣逐漸被大眾熟知，而我國國內流通的數字貨幣種類也不斷增加，現已多達160O0余種。隨著分布式賬簿技術的高速發展和普及，數字貨幣再度迎來井噴式發展。截至到2018年12月，全球區域內流通的數字貨幣種類多達1500余種，其貨幣累計價值也已突破3200億美元。

應用領域不斷拓寬，接受程度變高

目前，數字貨幣的應用領域不斷拓寬，其落地場景已包括但不僅限于購物旅游，日常消費，工資支付，交通出行等多個領域。以交通出行為例，目前，挪威航空公司已開通數字貨幣支付渠道，航空公司客戶可直接使用比特幣購買公司機票。此外，數字貨幣的使用人群也不斷增加，消費者對其接受程度逐漸變高。

發行機構數量持續增長

結合全球數字貨幣發展現狀來看，目前，非官方數字貨幣的發行依舊占據市場主流，發行機構也以私人機構為主。但隨著數字貨幣的不斷發展，互聯網科技機構，金融機構以及相關電商平臺也開始進軍該領域，數字貨幣發行機構的數量正持續增長。以日本大型企業樂天集團為例，該企業發行的樂天幣便是其涉足數字貨幣領域的最佳體現。

種類繁雜，以比特幣以太幣為代表

隨著數字貨幣的高速發展，各類新興數字貨幣不斷涌現，數字貨幣種類愈發繁雜，但真正占據市場主力地位的依然是以比特幣，以太幣為代表的非官方數字貨幣。近年來，以太幣的發展更是堪稱異軍突起，目前，其市場份額不斷增加，流通量也僅次于比特幣。

現貨黃金再度跌至2020美元/盎司下方:現貨黃金再度跌至2020美元/盎司下方，較日高回落近30美元。（金十）[2020/8/11]

圖數字貨幣大事記

3.4行業驅動因素

3.4.1數字經濟不斷發展的驅動力

數字經濟的不斷發展，催生了經濟的全新形態。數字經濟正在滲透實體經濟的每一個角落，數字資產數量日益龐大，從而從物質形態和流動形態上重新塑造著價值體系。

首先，從全世界范圍看，互聯網企業的網絡效應有了巨大的發展，并且形成了一些巨大的數字經濟體。隨著互聯網用戶的增加，一個基于網絡社區的貨幣系統正在形成。網絡用戶的增加使得社區內存在大量交換和支付需求，而網絡企業可能以自身的資產、信用機制、內容作為保障將自身社區內的虛擬貨幣發展為數字貨幣，發展自身的金融業務。而數字經濟體的金融業務如果得到監管的允許，就可能得到飛速發展。

其次，互聯網企業天然具有產融結合的需求，并最終從支付等領域走向更加寬泛的金融領域。由于人類行為的數字化，通過數字化的畫像，可以更好地進行金融資源的跨期配置，從而擺脫依靠實體資產作為抵押的模式，通過大數據來進行信貸的放款。而具有豐富數據資源和技術能力的互聯網企業，有能力也有意愿通過產融結合來擴大企業的業務范圍，因此大部分互聯網企業都有金融業務板塊。

3.4.2尋求更優貨幣體系的驅動力

人類的貨幣制度經歷了一個從去中心化走向中心化和從商業信用走向政府信用背書的歷程。當下的貨幣機制形成了以美元作為國際結算貨幣的機制，由于美國的經濟霸權，美元的貨幣信用泛濫，有可能造成全球國際金融失衡和資產荒，因此有必要構建更好的貨幣體系。

當前全球經濟處于失衡狀態，美國長期的貿易逆差和以中國為代表的新興經濟體長期的貿易順差，在以美元為中心的國際貨幣體系里，表現為美國長期依賴發行美元彌補逆差，而順差國家長期過度積累美元，并將它們低息并低效地配置于美國的各類資產、國債、股權資產、以次貸為基礎的金融衍生品。

一些國家的過度舉債與過度儲蓄，最終導致全球金融危機的爆發。但是金融危機以來，全球經濟的結構性問題并沒有本質性改變，以美國為代表的發達國家通過量化寬松的貨幣政策，繼續發行貨幣刺激經濟，其債務更是呈大規模的泛濫之勢，各國政府開始采用負利率政策刺激經濟發展，流動性陷阱開始出現，利率降低的邊際效用遞減。

相對于泛濫的貨幣而言，優質資產荒成為一個現象，因此使得全球對于資產投資出現了避險情緒，以挖礦算力的稀缺性為保證的比特幣，成為一個避險的重要標的物。比特幣同時具有資產和資金兩種性質，這兩方面的性質存在一定的矛盾。

比特幣作為一種支付手段，在全球資產荒的時刻，承擔了一定的資產保值的作用，因此資產的性質越來越強化，而貨幣的性質則相對減弱，這造成了比特幣的價值很不穩定，因此不合適承擔貨幣的功能。

3.4.3完善跨境貨幣支付體系的驅動力

從全球化的角度來看，隨著全球化的發展，國際結算的規模越來越大。同時，信息跨越國界的速率要遠快于跨國支付體制的速率，因此，隨著經濟全球化的發展，追求更為方便快捷的結算方式是各個國家的需求。

在數字化時代，企業間、國家間的支付結算方式也需要重構。企業在開展國際貿易外匯結算時，會面臨是兩國貨幣直接支付結算，還是以美元為中間價結算的問題。在人民幣跨境支付系統(CIPS)上線之前，人民幣跨境清算高度依賴美國的SWIFT(環球同業銀行金融電訊協會）系統和CHIPS(紐約清算所銀行同業支付系統)。但是高度依賴SWIFT和CHIPS系統存在一定風險。首先，SWIFT和CHIPS正逐漸淪為美國行使全球霸權，進行長臂管轄的金融工具。從歷史上看，美國借助SWIFT和CHIPS系統進行過數次金融的霸權活動。其次，SWIFT的技術系統已經過時，效率比較低。

數字貨幣系統可以改善跨境支付系統的效率。目前，跨境交易需要銀行和支付系統網絡的協調，以指導和解決各國之間的付款問題。央行數字貨幣可以通過減少交易中的服務對手數量來縮短結算時間。如果交易是在兩種中央銀行發行的數字貨幣之間進行，那么結算可能只需要一個貨幣兌換市場。基于區塊鏈技術的數字貨幣能提升跨境支付的效率。[R去中心化的交易模式可以讓交易效率得以提升，可以將交易時間縮短到一天之內；同時交易費用也大幅下降。

3.5行業風險分析和風險管理

表常見行業風險因子

其中本行業常見的風險如下：

(1)系統漏洞風險

目前，數字貨幣系統還存在明顯的漏洞。一是數字貨幣資產無法與所有人建立強大的映射關系，錢包數據可被竊取或遺忘，且可為洗錢行為提供平臺。二是部分數字貨幣并非真正的開源，比如Ripple源代碼掌握在數字貨幣運營商OpenCoin公司手中，這存在極大的道德風險，OpenCoin完全有可能通過屏蔽部分IP地址的方式竊取投資者的瑞波幣。

(2)市場風險

數字貨幣缺乏實際價值、沒有擔保機構，并且還未建立起自身支付網絡，所以其長期投資價值缺乏有效支撐。并且，數字貨幣的價值尺度功能未被廣泛使用、數字貨幣持有集中度過高，數字貨幣市場并未達到市場化的理想狀態。

(3)監管速度滯后

因比特幣引領的數字貨幣投資狂潮，各類交易平臺快速成立并吸引大量投資者，但針對數字貨幣的立法和監管配套明顯滯后。

首先，數字貨幣法律地位仍然模糊。2013年12月5日，人總行等五部委聯合下發了有關防范比特幣風險的文件，明確比特幣是特定的虛擬商品，不是真正意義的貨幣，要求金融機構和支付機構不得直接或間接為客戶提供其他與比特幣相關的服務。但虛擬商品這個概念并不足以涵蓋比特幣的真實情況。

其次，數字貨幣交易的法律制度缺失。目前比特幣交易平臺的設立制度、運營規則、技術安全以及管理人員的從業資質都沒有相應的標準和監管，導致交易平臺質量參差不齊。

(4)或將無法永遠做到低耗且高效

目前數字貨幣無發行成本和管理費用，交易非常高效且沒有通貨膨脹。但是這種均衡難于持續.因為數字貨幣高效來源于挖礦組織積極的記賬，挖礦組織的積極性來自于系統額外贈送的數字貨幣，這種贈送實際上是一種"超發"，長此以往必將引發通貨膨脹。且隨著系統贈送的數字貨幣遞減，必將影響挖礦組織的記賬積極性和效率穩定性。

3.6競爭分析

根據有關數據顯示，截止2020年8月底，數字貨幣全國共落地試點場景6700多個，覆蓋生活繳費、餐飲服務、交通出行、購物消費、政務服務等領域。央行數研所所長穆長春表示，商業銀行承擔向公眾兌換數字貨幣的職能，流通的服務則可以由第三方支付機構以及其它中小型銀行來承擔。

如今現金在日常生活中的占比不斷下降，非現金支付方式越來越重要。根據數據，中國現金(M0)占M1的比例從2013年18%下降到2018年的13%，瑞典等北歐國家的M0/M1比例甚至已經降到了5%以下，據統計，全球每年通過銀行進行的跨境支付規模達25萬億-30萬億美元，全年總交易次數100億-150億筆，每筆交易需繳納費用30-40美元。除此之外，整個清算流程據國際咨詢公司OliverWyman估計每年為市場增加了650~800億美元的成本。非現金時代將助推數字貨幣的發展。總的來說，比特幣和數字貨幣領域充滿了新的機遇。

在未來數字經濟社會，以及全球性的地域、地域經濟競爭過程中，金融安全至關重要。數字貨幣工具的數字化全球化已經初見端倪。據國際清算銀行的調查，80%的中央銀行已經啟動數字貨幣的研發，今年4月中國的法定數字貨幣開始進行小范圍的試點，這是全球第一個真正投入試點的法定數字貨幣。

3.7中國企業重要參與者

中國主要企業有金山辦公、科大訊飛、用友網絡、恒生電子、寶信軟件、廣聯達、深信服、石基信息、四維圖新、朗新科技、衛寧健康、啟明星辰、金蝶國際、金山軟件、微盟集團、亞信科技、網龍、浪潮國際、福祿控股、暢捷通等。

1/金山辦公

北京金山辦公軟件股份有限公司為金山軟件集團子公司，主要從事辦公軟件產品及服務的設計研發及銷售推廣，創立于1988年。

該公司在世界上多個城市設有分支機構和服務中心，產品主要包括WPSOffice辦公軟件和金山詞霸等，可在Windows、Android、iOS等眾多主流操作平臺上應用；服務主要包括基于公司產品及相關文檔的增值服務以及互聯網廣告推廣服務，為客戶提供一站式、多平臺應用解決方案。公司于2019年11月18日在上交所科創板上市。

2/科大訊飛

科大訊飛作為中國最大的智能語音技術提供商，也是亞太地區知名的智能語音和人工智能上市企業。積極推動人工智能產品研發和行業應用落地，致力讓機器“能聽會說，能理解會思考”，用人工智能建設美好世界。

科大訊飛是中國唯一以語音技術為產業化方向的“國家863計劃成果產業化基地”“國家規劃布局內重點軟件企業”“國家火炬計劃重點高新技術企業”“國家高技術產業化示范工程”，并被信息產業部確定為中文語音交互技術標準工作組組長單位，牽頭制定中文語音技術標準。

3/用友網絡

用友公司成立于1988年，是亞太本土領先的企業管理軟件和企業移動應用、企業云服務提供商，是中國最大的ERP、CRM、人力資源管理、商業分析、內審、小微企業管理軟件和財政、汽車、煙草等行業應用解決方案提供商，并在金融、醫療衛生等行業應用以及企業支付、企業通信、管理咨詢、培訓教育等領域快速發展。

基于移動互聯網、云計算、大數據、社交等先進技術，用友UAP私有云平臺是中國大型企業和公共組織應用最廣泛的企業計算平臺，暢捷通公有云平臺在小微企業和各類企業公共應用服務中得到運用。中國及亞太地區超過200萬家企業與公共組織通過使用用友軟件和云服務，實現精細管理、敏捷經營、業務創新。其中，中國500強企業超過60%是用友的客戶。

4/恒生電子

恒生電子是國家規劃布局內重點軟件企業、國家重點高新技術企業以及國家火炬計劃軟件產業基地骨干企業，為中國十大自主品牌軟件供應商。

一直以來，恒生電子擁有業界公認的出色管理和服務，是國內首批通過ISO9001國際質量認證的軟件企業。2007年恒生電子通過CMMIL4評估，2008年通過ISO27001認證，目前正積極準備CMMIL5評估。完善的信息安全、產品研發質量控制體系保證了公司服務市場、服務客戶的能力。

秉承“客戶第一”和“以人為本”的企業經營理念，恒生電子一直致力于建立有序、具有自我創新能力的持續發展管理體制和發展模式，立志成為中國領先的卓越軟件企業，成為高科技人才圓夢的家園。

5/亞信科技

亞信科技控股有限公司始于1993年，是領先的軟件產品、解決方案和服務提供商，致力于成為大型企業數字化轉型的使能者。

亞信科技對IT及網絡環境以及業務運營需求有著深度理解，擁有500多種高可靠性、高穩定性、高可用性的“電信級”軟件產品組合，包括AI人工智能平臺、AIFPaaS平臺、計費產品、大數據產品、客戶關系管理產品、5G網絡智能化產品、開發運維一體化產品、數據庫產品等全套AISWare產品體系，并通過了CMMI5級國際認證。

3.8全球重要競爭者

全球非中國主要企業有奧多比(ADOBE)、賽富時(SALESFORCE)、思愛普、財捷(INTUIT)、SNOWFLAKE、優步(UBERTECHNOLOGIES)、ATLASSIAN、達索系統、WORKDAY、歐特克(AUTODESK)、ZOOM、新思科技(SYNOPSYS)、ROBLOX、鏗騰電子(CADENCE)、CROWDSTRIKE等。

1/奧多比(ADOBE)

Adobe由約翰·沃諾克和查爾斯·格什克于1982年12月創辦，兩人先前都曾任職于施樂公司的帕洛阿爾托研究中心，離開后組建了Adobe，使PostScript頁面描述語言得到商業化應用。

公司名稱“Adobe”來自于加州洛思阿圖斯的奧多比溪，這條河在公司原位于加州芒廷維尤的辦公室不遠處。

2/賽富時(SALESFORCE)

Salesforce又譯作軟件營銷部隊或軟營，是全球按需CRM解決方案的領導者，它創建于1999年3月，是一家客戶關系管理(CRM)軟件服務提供商。

公司總部設于美國舊金山，地區總部設在莫爾日、瑞士、印度和東京，其他主要辦事處位于多倫多、芝加哥、紐約、倫敦、悉尼、都柏林、海得拉巴、加利福尼亞州的圣馬特奧和俄勒岡州的希爾斯伯勒，提供16種不同語言的服務。

3/思愛普

SAP是全球的企業軟件供應商，服務15，000+家中國企業，更覆蓋90%以上福布斯全球企業2000強。48年創新沉淀，提供100多款云解決方案覆蓋所有業務職能，深入26個行業打造專有管理解決方案。

目前，在全球有120多個國家的超過24450家用戶正在運行著84000多套SAP軟件。財富500強80%以上的企業都正在從SAP的管理方案中獲益。SAP在全球50多個國家擁有分支機構，并在多家證券交易所上市，包括法蘭克福和紐約證交所。

4/達索系統

SolidWorks公司成立于1993年，由PTC公司的技術副總裁與CV公司的副總裁發起，總部位于馬薩諸塞州的康克爾郡內，當初所賦予的任務是希望在每一個工程師的桌面上提供一套具有生產力的實體模型設計系統。

從1995年推出第一套SolidWorks三維機械設計軟件至今，它已經擁有位于全球的辦事處，并經由300家經銷商在全球140個國家進行銷售與分銷該產品。SolidWorks軟件是世界上第一個基于Windows開發的三維CAD系統，由于技術創新符合CAD技術的發展潮流和趨勢，SolidWorks公司于兩年間成為CAD/CAM產業中獲利最高的公司。

第四章未來展望

圖數字貨幣可能的發展趨勢

1.保衛我國的貨幣主權和法幣地位，搶占科技應用制高點

數字貨幣作為法定貨幣必須由央行來發行。其發行、流通和交易都應當遵循傳統貨幣與數字貨幣一體化的思路，實施同樣原則的管理，尤其要服從于中央銀行宏觀調控的指揮。

在中央銀行發行數字貨幣的實際操作中，不僅僅是運用區塊鏈技術，還可以借鑒大數據分析體系、賬戶體系、云計算以及安全認證等領域的創新技術。此外，是采取中央銀行完全中心化發行，還是采用“中央銀行-商業銀行”"二元體系半中心化發行的方式，也值得探討。

2.央行數字貨幣將替代M0，要考慮發放形式

目前來講，銀行以電子錢包的形式發放客戶支取的現金，涉及到復雜的管理和運營體系，還不具備在全國推廣的條件。在蘇杭等移動支付比較發達的地區，以交通補助形式在銀行雇員體系內首先推行，覆蓋面小，推廣比較容易。未來可能還會以類似的方式在扶貧系統、教育系統、慈善系統上進行推廣

3.不記名，但使用者資金的流向是可追蹤的，記錄是透明的

這是現金支付所不具備的特點，如本次測試在蘇州以交通補貼等形式進行推廣，很容易刺激大家使用，而從測試情況看，在疫情背景下，數字貨幣這種無污染、可溯源的屬性，對為防疫提供很大幫助。

4.替代M0的使命會逐步實現

據測算，在正式推出應用2-9年內，會有30%-50%的M0被央行數字貨幣替代，基本實現央行數字貨幣全國范圍推廣，即現金大部分會被替代。在內測中選擇農業銀行有很強的現實意義，因為我國目前現金使用最多的是農業農村等體系，因此農行M0的量更多一些。

CoverPhotobyShubhamDhageonUnsplash

Tags：數字貨幣區塊鏈比特幣十大數字貨幣交易所排名數字貨幣交易所官方網址數字貨幣詐騙案例視頻區塊鏈工程專業學什么區塊鏈存證怎么弄區塊鏈技術發展現狀和趨勢比特幣中國官網聯系方式40億比特幣能提現嗎

瑞波幣