數字貨幣:抵押數字貨幣借貸，DeFi 模式真的能革傳統金融的命？_數字貨幣詐騙案例視頻

圖片來源@視覺中國

文｜一本財經，作者｜棘輪

最近數字貨幣領域最火的一個詞，就是DeFi。

這到底是一個什么商業模式？DeFi從業者天天喊著要革傳統金融的命，這是否有可能性？

實際上，DeFi并不神秘，其背后核心的邏輯，就是抵押數字貨幣借貸。

在抵押貸領域，這個模式一點都不陌生。

比如，抵押房子、車子，我們都能從銀行借到錢。

從這么一個并不神秘的模式，卻衍生出了數字貨幣領域的“央行”“銀行”，還有交易所和穩定幣。

這些玩家，正在創造出一套獨立的金融體系，它已開始向傳統金融滲透。

此時，行業開始不得不開始關注這個領域，并探究其中玩家背后的野心。

本文為一本區塊鏈關于DeFi和開放金融系列報道的第一篇。

Kava通過社區治理提案 將HBTC作為CDP抵押品添加至Kava借貸平臺:據官方消息，Kava已通過第34號治理提案，正式將HBTC作為CDP抵押品添加至Kava借貸平臺。

Kava是一個跨鏈DeFi平臺，提供主流數字貨幣的抵押借貸。HARD Protocol是基于Kava區塊鏈發布的跨鏈加密貨幣市場，支持BTC、XRP、BNB、BUSD、KAVA和USDX等資產借貸和挖礦賺取收益。[2021/2/17 17:23:59]

01抵押數字貨幣

在金融領域，抵押貸是一個非常常見的金融產品。

我們可以抵押房子、車子，甚至是貨物，以此來借款。

抵押貸一直被視為相對安全的金融借貸，因為一旦借款人還不上錢，金融機構就可以將抵押物出售。

比如，借款人抵押了一套市價100萬的房子，貸出來60萬；如果借款人還不上錢了，銀行就會將房子拍賣，售價只要高于60萬就不虧，賣得更貴還能賺。

最近幾年，在數字貨幣領域，也出現了一種新的模式：抵押數字貨幣借貸。

Bitfinex Borrow添加XTZ為抵押品:Bitfinex官方發布公告稱，Bitfinex Borrow已添加Tezos（XTZ）為抵押品。[2021/2/16 19:52:42]

用戶如果想借走100美元，需要將至少價值150美元的ETH轉到平臺內，此后，系統會自動放款。

對比傳統的抵押貸款模式，在運營成本上，數字貨幣抵押還有獨特的優勢。

比如抵押房子，平臺需要審核借款人是否是房產的真實所有者，以及對房產價格進行評估。

一旦借款人無力還款，平臺還需要付出人力與時間成本，拍賣房產。

抵押車子同樣如此，金融方還得找個車庫來存車，后期也得估價拍賣。

這些傳統金融的抵押流程很長，成本頗高。

作為數字貨幣借貸平臺，則無需面對這些問題。

當價值150美元的ETH要跌破100美元的時候，平臺就會將幣賣掉。

這么來看，平臺壓根就不會虧本，這個模式也幾乎沒啥風控。

MakerDAO社區考慮添加USDC作為抵押品:金色財經報道，MakerDAO社區正在考慮是否要添加穩定幣USDC作為另一種抵押品。此舉是為了減輕DAI流動性風險，上周在ETH價格暴跌期間產生了超過400萬美元的抵押債務。MKR治理代幣持有者將在今晚對該提案進行投票，其中一些細節仍在討論中。[2020/3/17]

這些數字貨幣借貸平臺靠什么賺錢？

和其他金融模式一樣，靠利息。目前，行業的年化利率為9.5%。相比之下，螞蟻借唄的年化利率在10%到18%之間。

目前，這個模式最核心的玩家，叫MakerDAO。

其創始人魯恩曾透露，MakerDAO通過借貸服務一年獲利1200萬美元，而其成本，僅有20萬美元。

在人類數千年的借貸發展史上，這樣低成本的借貸模式，還是第一次出現。如今，MakerDAO的放款金額，已超過8000萬美元。

以MakerDAO為中心，DeFi的浪潮，慢慢涌現……

02DeFi爆發

聲音 | MakerDAO官微：抵押在MakerDAO里的資產價值已超過5億美金:MakerDAO官微發文稱，抵押在MakerDAO里的資產價值已超過5億美金。[2020/2/1]

在借貸市場形成以后，DeFi又會形成怎樣的市場？

在MakerDAO平臺，大家抵押數字貨幣之后，無法直接獲得法幣，而是會獲得一個和美元錨定的穩定幣Dai。

很多人可能會問，為什么MakerDAO不直接給用戶法幣，而是要創造另一個數字貨幣？

實際上，MakerDAO的野心很大，他們想做數字貨幣領域的“央行”，發行一種被廣泛使用的貨幣。

他們發行了Dai后，很多人就開始針對Dai做衍生項目，比如理財。

以Compound為例。在這一平臺，用戶可以存入自己的各類數字貨幣，如ETH、Dai，獲得利息。

目前，Compound上存入Dai的年利率已經達到了7.37%，遠高于其他常規投資品。

Compound現在的資金量，已超過1.5億美元。

動態 | V神反對將Defi抵押倉位稱為借貸：傳統借貸要還，Defi是杠桿交易:近日美國媒體Mashable發布了一篇名為《我沒有簽文件、沒有見人就借到了一筆錢》的文章，文章內描述了作者如何使用Compound借出一筆資金的事情，在這個過程中，貸款者不需要向任何機構提出申請，也不需要簽署任何文件就可以輕松地借到DAI穩定幣。 但該文章所描述的內容引發了以太坊創始人Vitalik（V神）的異見，他認為“媒體認為 DeFi 可以讓人不簽任何文件就貸出錢的說法不妥。主要原因是傳統的借貸需要簽署一些文件來確定貸款者可以清償債務，而在 DeFi 里，數字資產一直都在用戶手里，只是加了杠桿的倉位罷了”。 V神表示：”傳統貸款和 Defi 的區別在于，房子是不可以再分的，再加上貸款買房的時候房子也有人住，這就讓 Defi 和貸款在量數上產生了不同。“為此，Vitalik 將這種通過 DeFi 貸出資金的行為稱之為”CDP 抵押倉位“以及”主動杠桿交易“，并表示自己一直以來都反對在 DeFi 上使用借貸一詞。[2020/1/30]

我們可以看到，MakerDAO可以抵押資產，并發行一種類似貨幣的穩定幣，相當于“央行”；而Compound可以理財，相當于其他“銀行”。

發行貨幣、借貸、理財，傳統銀行的三大核心功能，DeFi都已具備。

在此之外，DeFi的版圖仍在不斷擴張。穩定幣、衍生品交易等也層出不窮。

DeFi生態全景圖

這個生態的崛起，也樂壞了以太坊創始人V神。

因為現在的數字貨幣借貸，主要是用ETH。ICO退潮后，以太坊有望靠DeFi再次翻身。

那么，數字貨幣借貸的市場有多大？

目前保守估計，全球持幣人群為6000萬，且每年還在以千萬級別的人數增加。

這些人群，都可能成為數字貨幣借貸領域的用戶。

而數字貨幣的總資產，已高達2236億美元，相當于1.5萬億人民幣。

最高點，甚至達到了8000億美元，相當于5.6萬億人民幣。

全球數字貨幣市值走勢圖

當一個市場有萬億規模，且人群有千萬級別之后，我們可能就不能再漠視它。

一個新的金融體系，就如此悄然而來。

03革命與融合

在DeFi玩家眼中，他們最先沖擊的金融體系，其實是互聯網金融。

數字貨幣領域的借貸和理財，都是通過智能合約實時完成，真正做到了“點對點”。

“所以，數字貨幣領域可以做到不設資金池。”一位DeFi平臺的創始人稱。

但在許多傳統金融從業者眼中，DeFi這場興起于硅谷的所謂“金融革命”，似乎只是一場鬧劇。

“MakerDAO的金融服務可能很有趣。”美林公司前首席投資策略師理查德·伯恩斯坦在接受彭博社采訪時表示，“但他們對金融歷史一無所知，其理念之幼稚讓我深感震驚。”

“他們滿懷著瓦解一切的雄心，卻對金融監管為何存在一無所知。”他評論道。

DeFi如今的問題何在？

盡管看起來，MakerDAO的模式并無風控問題，但是幣價的巨大波動，也會擊穿這一模式。

在數字貨幣領域，一天暴跌30%并不算新奇，一旦出現ETH瞬間暴跌這樣的黑天鵝事件，MakerDAO仍有可能“一夜崩盤”。

因為價格暴跌時，平臺都想把抵押的以太坊集中拋售，這樣就可能出現大規模砸盤，甚至想出都出不掉。

最終的結果，便是加速以太坊的毀滅。

在這個模式越做越大之后，系統性風險也會越來越大。

“這就像組織飯局一樣。兩個人約飯十分容易，但要同時組織200人、2萬人甚至200萬人吃飯，難度絕非單純的倍數增長。”一位金融從業者指出。

目前，在DeFi的內部，已經出現了分化。

一部分DeFi擁躉認為，DeFi的最終目標，是建立一個不受傳統金融巨頭操控的“數字貨幣烏托邦”。

他們想完全去中心化，并建立完全去中心化的穩定幣體系。

而另一派人則認為，DeFi若想落地，必須擁抱傳統金融。

“MakerDAO依賴于現有的司法管轄區和中央銀行。”作為DeFi社區的代表之一，魯恩自今年起在多個場合公開指出，“我們不會破壞或挑戰任何政府與央行的權威。”

而中國的玩家們，對DeFi有自己的理解，他們覺得這套全新的金融體系，不會完全嫁接在傳統的金融體系之上。

因此，他們提出了一個新的名詞：“開放金融”。

在通往成功的道路上，過于理想化，可能會面臨更多的阻礙。而因地制宜，或許能找到捷徑。

無論如何，DeFi的蝴蝶翅膀已然扇動。風暴將出現在何時何地，猶未可知。

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