Maker:去中心化MakerDAO，是如何做出「利率調整」決策的？_MKR

作者：氫3、碳14

整個機制可以簡單劃分為社區討論、民意投票和執行投票三個步驟。在執行投票中，維持穩定費率不動的選項初始票數為上一輪執行投票的票數，用戶可以取走自己的MKR以減少相應的票數，同時，用戶也可以加注該選項。民意投票中獲勝的選項在執行投票中初始票數為0，需支持該選項的用戶從新投票。

大約一個月前，碳鏈價值推出了一篇詳細講解MakerDAO機制和生態系統的文章《一文看懂：DeFi王冠MakerDAO》。在那篇文章中，我們闡明了一個邏輯：在市場回暖的時候，以太坊價格上升，人們會傾向于加杠桿，抵押以太坊生成Dai。在這種情況下，市場上Dai的總量就會越來越多，在需求不變的情況下，Dai相對于其錨定的美元就會出現折價。為了維持Dai價格的穩定，Maker會提升穩定幣費率，提高人們獲取Dai的成本，從而抑制Dai供應量增加。

Consensys戰略主管：去中心化Infura將于今年年底推出:金色財經報道，Consensys戰略主管Simon Morris在韓國區塊鏈周上表示，去中心化Infura將于今年年底推出，主要的Web2云提供商將成為該網絡的一部分。

Infura是大多數DApp訪問以太坊區塊鏈實時鏈上數據的接入點，但由于它僅由Consensys控制，因此會出現單點故障。2020年11月，Infura宕機后，MetaMask錢包停止工作，中心化交易所和DeFi項目也受到影響。Infura還因遵守美國對TornadoCash的制裁而受到一些用戶的批評，但作為一家總部位于美國的公司，Consensys幾乎無能為力。[2023/9/8 13:27:01]

從今年2月開始，由于市場一路走牛，Dai的穩定幣費率歷經8次提升，從0.5%提升至19.5%。而由于市場最近進入了調整期，Dai兌美元的價格趨向穩定，昨日MakerDAO宣布將穩定幣費率下調2%。

去中心化金融市場基礎設施Revv完成550萬美元融資:11月18日消息，去中心化金融市場基礎設施 Revv 宣布已于第二季度完成 550 萬美元融資，Libertus Capital 領投，Castle Island Ventures、Tribe Capital、DACM、C2 Ventures、Palm Drive Capital、Figment Capital 以及 GFC 參投。

Revv 創始人 Adi Dommaraju 表示，希望將 TradFi 和 Web2 的實踐與加密原生體驗相結合建立新 DeFi 產品。[2022/11/18 13:22:19]

那么，作為一個去中心化組織，Maker系統是如何做出針對市場情形作出上調穩定幣費率、下調穩定幣費率、以及維持穩定幣費率不變的決策呢？如果我們看到在「民意決策」輪，系統得出了上調穩定幣費率的結果，我們可以認為最終系統將上調穩定幣費率嗎？誰來決定是否改動穩定幣費率？

去中心化交易平臺Pangolin開啟USDT.e-TUSD流動性激勵:據最新消息，去中心化交易平臺Pangolin將于11月22日21時開啟USDT.e-TUSD流動性激勵活動。向USDT.e-TUSD池提供流動性的用戶可以按比例獲得PNG獎勵。此外，本次流動性激勵為Pangolin v2上線之后的首次活動。

TrueUSD作為首個經獨立機構驗證、接受鏈上實時獨立驗證、錨定美元的數字資產，目前已上線Binance、Huobi、Poloniex等100多家交易平臺，并在TRON、Avalanche、BSC、HECO等公鏈上進行多鏈部署, 深度參與各鏈DeFi生態建設。TrueUSD經全美最大會計公司Armanino實時審計，確保美元儲備與其流通比達到1:1，實現100%儲備，用戶可隨時通過官網獲取公開審計結果。[2021/11/22 7:04:34]

為了弄懂這個問題，碳鏈價值和MakerDAO的中國區負責人潘超進行了深入的交流。我們將通過這篇短文，為大家清晰闡述MakerDAO投票流程和穩定費率的機制。

聲音 | Gartner總監：尚且需要一到兩年的時間才能激發有意義的去中心化身份采用:近年來，人們對越來越多的隱私和安全漏洞感到失望，這推動了數字身份的創建，而這些數字身份僅由信息所有者控制。這些被稱為“自主身份”的數字身份將在未來幾年被消費者、企業、員工和政府用來驗證一切，從信用價值和大學文憑到執照和B2B的憑證。高德納（Gartner）高級研究總監HomanFarahmand表示，“我們正在逐漸進步。我們需要一到兩年的時間，才能擁有可靠的能力，激發有意義的去中心化身份采用。對組織而言一個主要的非技術障礙是學習這個概念，并采取必要的步驟來適當地調整他們的業務流程以適應去中心化的身份生態系統。”越來越多的組織正在尋求更好地理解基于區塊鏈的去中心化身份識別技術。目前，涉及少數組織的概念驗證項目要多于生產系統。根據Farahmand的說法，這些試點項目正在政府、金融服務、保險、醫療、能源和制造業等領域進行試驗，尚不構成一個完整的生態系統。Farahmand稱：“雖然這些項目有助于發現治理、用戶體驗、標準化和互操作性等方面的差距，但目前還沒有一個上升到實際的去中心化生態系統來引導普遍采用。”[2020/1/6]

整個機制可以簡單劃分為社區討論、民意投票和執行投票三個步驟：

一、社區討論

Maker之所以要設定穩定費率，其目的是用于調節穩定幣Dai和美元的匯率，可以簡單理解為通過調節穩定費率用以改變Dai的供需，從而影響其在市場上的價值。

通常來看，提高穩定費率可以減少Dai的供應，從而提高Dai兌美元價格；降低穩定費率可以增加Dai的供應，從而降低Dai兌美元價格。

Dai的目標是實現與美元1：1掛鉤。當其價格長期偏離1美元時，社區會進行討論，決定是否進行投票改變穩定費率。目前穩定費率低調節一共有9檔，檔位區間為1%，其9檔分別為：-4%、-3%、-2%、-1%、不變、+1%、+2%、+3%、+4%。之前的檔位區間存在0.5%，但是經過多次投票發現，0.5%的區間跨度太小，無法有效調節Dai的價值，故形成了目前這一檔位。

當社區決定調整穩定費率后，將方案提交給開發團隊，開發團隊放出投票界面。

二、民意投票

民意投票的時間一共為3天，所有MKR的持有人都可以參與，MKR只能一票一投。

該輪投票可能存在兩種結果：

1、不變檔位的票數最多，那么該次Dai費率調節機制結束。該檔位的票數有兩個選擇，取回自己的錢包或者累計進不變檔位的投票池。

2、除不變檔位以外的檔位票數最多，那么進入下一個環節「執行投票」。

請注意：如果民意投票輪得出的結果是提升穩定費率，這并不能被視為最終結果。此前媒體報道曾數次出現過「MakerDAO提升穩定費率」但實際投票仍在進行的情況。之所以會出現這種情況，是因為MakerDAO的投票有兩個輪次。最終結果需要「執行投票」來判定。

三、執行投票

執行投票這一過程沒有時間限制，只存在兩個選項：一個為在民意投票中獲勝的選項，另一項為維持穩定費率不動的選項。只有當在民意投票中獲得等選項在該輪投票中票數超過維持不變的選項，穩定費率才會發生改變。

在執行投票中，維持穩定費率不動的選項初始票數為上一輪執行投票的票數，用戶可以取走自己的MKR以減少相應的票數，同時，用戶也可以加注該選項。民意投票中獲勝的選項在執行投票中初始票數為0，需支持該選項的用戶從新投票。

請注意：由于「執行投票」沒有時間限制，理論上我們無法確切判斷MakerDAO什么時候改變自己的穩定費率。MakerDAO也沒有像美國聯儲或者中國人民銀行這樣的機制，每月或者每個季度有一個固定的日期，去宣布利率的變動或者不變。

四、一個問題：MKR持有者是否會為了私利拉高穩定幣費率？

從上述機制的流程，可以看出MKR的持有者對整個設計以及穩定費率的制定有著極大的權利，而MKR持幣者又是穩定費上漲最大受益群體。那么是否存在這樣一種可能性，即MKR的持有者在短期內拉高穩定費率以提高MKR的價值？

對此，MakerDAO中國區負責人潘超表示：“只有系統長期保持在高穩定費率的情況下，MKR的價值才能得到提升。短期內提高穩定費率無法導致MKR獲得短期獲利。不顧Dai的市場價格，人為長期維持高穩定費率所付出的成本將遠遠高于MKR獲利的收益。這一機制也避免了投票過于中心化，大戶為所欲為的情況。”

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