比特幣:比特幣牛市，走FCoin模式，FMex能現百倍？_加密貨幣

作者丨萊道君

來源丨萊道區塊鏈

近半年來，比特幣已經從3000美元附近漲至9000美元以上，跑贏了傳統金融市場標的，特別是在貿易摩擦中求生存的股市，可以說比特幣帶領的加密貨幣市場迎來了牛市。當然這個牛市相比2017年，算是慢牛，小牛，還沒有爆發出真正的威力。

隨著比特幣帶領下的加密貨幣市場持續上揚，各方機構組織都躁動了起來。全球最大證券交易所，紐交所母公司旗下公司于7月份將開啟比特幣期貨的交易測試；全球最大擁有超20億的社交平臺Facebook在也將推出自己的穩定幣LIbra；美國最大金融服務機構摩根大通，也推出了加密貨幣JMPCoin，并有可能將其引入其基于以太坊開發的區塊鏈平臺……

外媒：歐盟立法者正尋求限制銀行的比特幣持有量:8月17日消息，據歐盟于今日公布的金融服務法擬議修正案顯示，接觸比特幣等加密貨幣的歐盟銀行將面臨持有量上限和高額資本要求。該修正案計劃由綠黨議員 Ville Niinist? 提出，其中表示比特幣等被加密貨幣認為是波動性過大或風險過大的資產，統稱為第 2 類資產，將獲得最謹慎的評級。而 1 類加密資產（包括穩定幣和使用分布式賬本技術的證券）被認為比 2 類風險更低，將獲得更靈活的資本要求并且沒有上限。（Coindesk）[2022/8/18 12:32:25]

所有的現象都顯示，比特幣加密貨幣市場將迸發出前所未有的交易量，而在此時，基于FCoin技術的合約平臺被推出，簡單的來說，FCoin推出了FMex合約平臺，伴隨著平臺推出的還有平臺幣FMex。要知道，FCoin平臺交易量一度霸占全球交易所交易量的首位，其平臺幣FT在熊市之下下，月內向市場呈現了百倍漲幅，一時風頭無兩。那么FM上線會不會像FT一樣再現百倍漲幅呢？

ARK Invest報告：比特幣可能是繼黃金之后最具吸引力的貨幣資產:投資管理公司ARK Invest發布報告表示，盡管許多投資者質疑比特幣的價值，但其相信比特幣可能是繼黃金之后最具吸引力的貨幣資產。比特幣的快速增長使其能夠在多樣化的投資組合中獲得配置。比特幣是最具吸引力的風險回報資產之一，ARK Invest分析表明，在未來五到十年，比特幣的網絡資本化規模將從目前的約2000億美元擴大到1-5萬億美元。在ARK Invest看來，資本配置者必須考慮忽視比特幣作為一種新的資產類別所帶來的機會成本。[2020/9/27]

FM30億搶購潮

受FCoin現貨平臺幣FT上線初期百倍漲幅的影響，在FM公募過程中，出現了火爆的場景。公募雙模式進行，一種是搶購形式，另一種是配售模式，搶購模式中FM基本秒光，配售中基本是超出預售額度30倍以上，要知道這種模式超長周期達15天。

比特幣實際波動性在短期內大幅上升:金色財經報道，在3月9日比特幣自1月初以來首次跌破8000美元后，其實際波動性在短期內大幅上升。根據Skew市場數據，比特幣10天實際波動率達到了73%的高點。延長時間范圍來看，比特幣的波動相對較小，但仍波動率在增加。比特幣1個月實際波動率為64％，在跌破8000美元后增加了逾10%，而3個月和1年的波動率分別為58％和71％。此外，基于比特幣期權合約價格的隱含波動率（IV）也有所上升。比特幣3個月隱含波動率為3.5%，為過去三周最高。[2020/3/11]

在公募的過程中，額度占FM總量10億的30%，兩種模式額度一樣，分別占總量15%，即1.5億，每日兩種模式分別給出1000萬額度。按照官方上顯示的價格，1FM=0.1usdt，來計算的話。搶購涉及資金，15*1000萬*0.1=1500萬，這個模式下是額度是秒光的；另一種配售模式，保守估算的話，涉及資金，15*1000萬*0.1*30=4.5億美元，雙模式共涉及資金達4.5+0.15=4.65億美元，折合人民幣粗略估計，超過30億。

聲音 | 分析師Joseph Young：比特幣或許會在2019年第二季度迎來牛市:分析師Joseph Young發推稱，再過8天，將是比特幣以1.9萬美元的價格實現ATH一周年的日子。比特幣將進入熊市1年，從歷史上看，比特幣平均在67周內實現了新的復興。67周是2019年第二季度。當然，可能要花更長的時間，只是這么想想而已。[2018/12/8]

對于這些資金可能大家還沒有什么感覺，我們來計算一下大家就知道了。按照目前官方額度分配數據來顯示，在總量10億的FM中，30%用于公募，6月19日已經全部分配，35%分配給FCoin平臺幣FT的持有者，這部分鎖倉3年，剩余的35%用于可持續性挖礦即其中的80%要返還給FMex合約交易所貢獻者，也就意味著剛上線初始流通量既是公募時的量3億。

上面我們論述過程中提到，涉及資金達4.65億，如果這部分資金沉淀到FMex平臺，不算二級市場中再額外的資金流出或者涌入的話，那么FM上線時理想價格能達到4.65/3=1.55美元，FM的成本是0.1美元，那么上線初期的理想倍數將是15.5倍。

香港黑客因勒索比特幣被捕:一名涉嫌勒索和比特幣案件的黑客在香港被捕。一名30歲的電腦技術人員因與兩家旅行社的網絡攻擊有關而被拘留或將面臨多年監禁。這名黑客用客戶的個人資料被扣押以索取贖金，旅游運營商被要求支付1比特幣作為贖金。[2018/4/16]

FMex與FCoin生態

理想畢竟是理想，想要上線達到這種預期恐怕很難，其中最關鍵的一點認知上的誤區會讓部分人望而卻步，那就是不能很好的理解FMex和FCoin生態之間的關系。

我們通過官方的消息很容易就了解到，FMex是基于FCoin底層技術開發出來的，并且完全照搬了FCoin的模式，其中比較核心的兩點是交易挖礦和社區化治理；與此同時，FMex總額度的分配中其中35%歸FCoin平臺FT持有者。也就是說，FMex是FCoin生態的一部分，這是大家有目共睹的。

FMex合約交易所的通證是FM，FCoin生態的通證是FT，而目前截止發文FT的流通量是4.4億，現價是0.18美元不到，那么流通市值約8100萬美元。而FM發行成本0.1美元，未來一年內流通量都是3億，起始流通市值是3000萬美元。

這樣對FM價格的預期就會受生態的影響，誤認為：FMex是FCoin生態的一部分，FM的市值不會超過FT，最多接近。這個誤區就形成了一個不大的漲幅空間，即最多漲1倍不到2倍。事實上，FM和FT是對等的兩個通證，即價值相互獨立，通證上的聯系就是FM為FT附加價值，即35%的價值為FT的增值做貢獻，陷入誤區的人把35%的錯當成了100%，這就會形成錯誤的FM價格認知體系。

FM會超過FT有百倍潛力嗎？

目前來看，FM市值大概率會超過FT，因為FCoin目前生態尚未出現繁榮，還處于探索階段，而FMex合約交易所又是其重磅的一個項目，基本上和FCoin現貨交易所一樣，要承載比特幣牛市即將到來的交易量，而FMex是合約交易所，意味著十倍百倍的杠桿將會誕生，可能是FCoin上線初交易量的數倍，也就意味著FMex平臺手續費收入可能會遠遠超過FCoin，那么手續費收入既是為FM賦予價值，當然FT也會水漲船高，但有沒有百倍潛力呢？我們以下再做量化形式的處理。

據非小號數據統計，自3月份以來，FCoin平臺現貨交易量日均交易在10億美元，這里不管是刷的交易量還是真實交易量，期間的80%的手續費是要返還出去的，既要為FT平臺幣賦予價值。而FMex是合約交易所，有10倍百倍的杠桿，同時FMex可以利用FCoin一切資源，我們以10倍于FCoin現貨交易所的10倍交易量估算，即100億美元的交易額，那手續費的利潤也將擴大10倍左右，為計算方便，以OK平臺千1的手續費為標準的話，那么日手續費盈利約1000萬美元。

再次強調，這個數字可能存在虛假成分，但是盡管存在虛假成分，也要分配其利潤的80%，即800萬美元給交易者，這些利潤分發按照FCoin上線時交易挖礦模式，大概率會以FM的折成等價的手續費進行分發，而能用于分發的FM僅占總量的35%即3.5億，即前文所敘述的用于可持續挖礦的部分。如果按照FM的發行價0.1美元的發行價折算，日均800萬美元利潤，要折算成8000萬的FM量發放，3.5億不需要一個星期就發放完了。

事實上，這個過程是動態變化的，這是人性逐利的結果，即利潤高了，就有人愿意持幣，會導致FM價格漲，直到類似800萬美元折算成FM的量達到一個平衡，適應于可持續性挖礦。比如說1個FM，100元美元，那么800萬美元折算成FM總量就是8萬個，每天釋放8萬個，3.5億總量可以釋放4375天，大約12年，可能更復雜，但是這樣可以體現出市場的可持續性，這個過程也是通過FM市場競爭的結果，至于結論就不言而喻了。

總結：隨著比特幣牛市的到來，交易量的井噴，FMex照搬FCoin模式，如果能走的通，那么就可以根據上文的量化的數據對FM進行估值，但是市場唯一不變的就是一直在變，高利潤伴隨著高風險，還需要大家謹慎應對，查漏補缺，形成自己的價格梳理框架，那么才能在比特幣等加密貨幣市場上站穩！

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