比特幣:比特幣和黃金，避險王之爭_40億比特幣能提現嗎

作者丨萊道君

來源丨萊道區塊鏈

摩根大通資產管理部門主管約翰諾曼德(JohnNormand)表示，過去10年，比特幣作為一種價值資產的表現不佳。

他告訴彭博社說，自2010年7月以來，黃金是比比特幣更好的對沖工具。盡管事實證明，在標準普爾500指數表現最差的10個月里，比特幣曾6次成為更安全的避風港，但比特幣只有3次實現了正回報。

Normand還引用了摩根大通1月24日發布的報告中的數據。例如，2011年8月31日，當標準普爾500指數下跌5.679%時，對沖比特幣的投資者損失了-39.259%的投資。與此同時，對沖黃金的投資者獲利12.2%。

Miller Opportunity Trust向灰度比特幣信托基金發出投資信號:由Miller Value Funds監管的Miller Opportunity Trust在周五的監管文件中表示，“基金可能會通過投資持有比特幣的實體Grayscale Bitcoin Trust來間接尋求對比特幣的投資敞口。”Miller Value Funds由著名投資者和Bill Miller創立，根據該基金網站的信息，截至2020年12月31日，該基金管理著22.5億美元的資產。（The Block）[2021/2/6 19:03:09]

另一個例子是，2011年9月29日，比特幣下跌37.317%，而標準普爾指數跌幅7.176%。與此同時，黃金也出現了虧損，但跌幅小于比特幣，為11.052%。

上周Bakkt比特幣月度期貨交易額較前一周增加48%:數據顯示，上周（8月24日至8月30日）Bakkt比特幣月度期貨總交易額為5.4億美元，較前一周增加48%；未平倉合約量高點為1230萬美元，較前一周減少27%。[2020/8/31]

Normand在該報告中表示：“過去一年，比特幣與所有其它市場的關聯度一直接近于零，這似乎使比特幣在對沖方面的地位高于日元或黃金。然而，如果(被對沖的)資產本身處于熊市，低相關性就沒有什么價值。”

有偏見的對比

比特幣社區很快對摩根大通的報告做出了回應。許多人認為，這家銀行業巨頭精心挑選的月度數據忽視了比特幣過去10年的正回報。一位評論人士還表示，由于比特幣是一種新的投資資產。他說，將數字貨幣與黃金等成熟的對沖資產進行比較是不公平的。

吉姆·羅杰斯：比特幣的價值將降至零:在6月19日接受《朝日》雜志AERA dot采訪時，投資者吉姆·羅杰斯(Jim Rogers)表示，包括比特幣(BTC)在內的加密貨幣“最終將下降，一切都將為零。”

羅杰斯在AERA dot上說：“使用加密貨幣的人認為他們比政府更聰明。事實上，我認為它們是正確的。但是他們的政府卻擁有加密人所沒有的東西。那就是槍支。這就是為什么我認為加密貨幣最終將消失，因為它不是基于政府權力的武裝力量。”[2020/6/22]

一位交易員寫道：“市場只是在規模縮水。在這種情況下，你無法將市場與流動性差異很大的市場進行比較，因為流動性本身就帶有很大的風險。因此，比特幣目前還無法成為一種可行的對沖工具。”

比特幣投資信托公司灰度過去12個月獲得超10億美元投資:金色財經報道，全球最大的比特幣投資信托公司灰度（Greyscale）報告稱，機構投資者對比特幣的興趣激增，該信托基金今年第一季度的投資流入量創歷史新高。據悉，灰度允許認可的投資者通過其基金購買比特幣和其他主要的加密貨幣。在過去12個月中獲得的投資超過了10億美元，其中今年第一季度的投資就超過了5.03億美元。灰度表示，2020年第一季度其比特幣信托基金獲得了3.89億美元投資，是有史以來最好的季度，比2019年的最后三個月增加了近2億美元。[2020/4/18]

另一位比特幣愛好者說：“完全愚蠢。任何自重的統計學家都不會對你做的事下結論。從圖表本身來看，很明顯兩者并不相關。這降低了整個投資組合的風險。至于比特幣是否是一個很好的對沖工具，我們需要看到更多的周期(才能)得出結論。”

四大會計師事務所畢馬威(KPMG)在其2018年11月的報告中表示，比特幣不是一種價值儲存手段。不過，該公司還表示，隨著主流投資者對比特幣的信任和可擴展性增強，比特幣可能會獲得類似黃金的地位。

畢馬威還表示：“機構化是加密貨幣必要的下一階段，是建立信任、促進規模、增加可用性和推動增長所必需的。”

2019年的重點在于機構化

機構化指的是大型公司和投資者的參與，以發展一個具有現實世界潛力的小型產業。金融科技公司、銀行、風險投資家和主流金融巨頭的參與證明了整個加密貨幣行業的發展。

管理著7.2萬億美元客戶資產的富達投資推出了加密貨幣交易和托管服務。洲際交易所(IntercontinentalExchange)也宣布，將啟動首個實物比特幣期貨交易所Bakkt。據報道，銀行業巨頭高盛(GoldmanSach)也透露，計劃在2019年推出一個加密貨幣交易平臺。

與此同時，全球金融監管機構正試圖為加密貨幣建立一個統一的法律框架。這將使投資者更加開放地將加密貨幣納入他們的投資組合。

比特幣真能成為避險之王？

比特幣十年的相對法幣的收益足以跑贏各類資產，因比特幣相關設施尚未匹配之前，我們暫且把這些稱之為投機收益。

再回過頭來，看看黃金和比特幣的相似點于不同點。

黃金是一種特殊商品，是從長期商品交換過程中游離出來，固定充當一般等價物的商品。作為貨幣的黃金，具有價值尺度流通手段支付手段儲藏手段和世界貨幣等五大職能。黃金能在全球通用，這既不是老天的安排，也不是先哲的發明。

黃金原來也是商品大家庭中的一個普通成員，長期的商品交換過程把它推到一般等價物的寶座，而且成為固定等價物，這完全是由于黃金的自然屬性(使用價值)最適合充當貨幣材料的緣故。黃金具有體積小價值大，比較柔軟易于分割，攜帶方便久藏不壞的特點，這是其他任何商品所不及的。所以黃金就成了特殊商品，就成了社會財富的一般代表，持有黃金就是持有財富，進一步它就轉化為一種社會權力，當然最重要的是其稀缺不可再生。

歸納來看，黃金作為避險資產主要因其有

1，稀缺屬性，儲存價值

2，自然屬性，使用價值

3，全球屬性，流通價值

而比特幣呢？比特幣恒量公開發行，總量2100萬，首先像黃金一樣的稀缺性，也是為什么很多人稱比特幣為數字黃金；其次，比特幣自然屬性，是將電力自然資源價值轉換網絡價值，比黃金更易用，交易方便迅速，成本相比更加低廉，這是其使用價值；其三，比特幣全球可跨越監管進行全球流通，盡管僅有少部分國家認可，但是未來趨勢不可擋。

如果再互聯網尚未普及的時候，比特幣取代黃金那是癡心妄想，但是隨著紙幣、硬幣，逐漸退出歷史舞臺之后，數字化貨幣成為主流勢不可擋，那對于黃金來說，接下來幾年可能就僅剩其儲存價值了，未來一定主流貨幣一定是數字化形式存在，所以，我們有理由相信比特幣會是眾多數字貨幣之一。

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