ETF:美國 SEC 咨詢小組敦促杠桿 ETF 重塑品牌_ETP幣

由于單一股票和杠桿ETF與傳統ETF的功能截然不同，美國證券交易委員會的投資者咨詢委員會(IAC)正在推動它們的品牌重塑。

這些非傳統ETF被認為比傳統ETF風險更高，費用更高，導致投資者感到困惑。

美國證券交易委員會(SEC)的下屬機構投資者咨詢委員會(IAC)正在敦促對單一股票ETF和其他非傳統交易所交易產品(ETP)進行品牌重塑。

動態 | 美國聯邦公路管理局鼓勵使用區塊鏈革新高速公路:據Decrypt消息，美國運輸部下屬的聯邦公路管理局（FHWA）正在尋找使用區塊鏈來革新和改造美國高速公路的提案。任何可以在2020年3月20日截止日期之前提交有關公路工程“革命性”轉型提案的公司，都將獲得高達400萬美元的資金。[2020/2/8]

該委員會表示，目前的命名慣例已導致投資者嚴重困惑，主要是因為這些產品的功能與傳統ETF不同。

與傳統ETF不同

單股ETF直接投資于一種證券或通過期權市場進行投資，而杠桿ETF則可通過期權市場提供高達五倍的杠桿，是在2019年ETF規則制定的簡化監管之后出現的。

分析 | 繼Telegram后 美國SEC或會對Filecoin和DFinity下手:歷史上代幣融資金額最高的top 50項目，排名融資史第二名的TON已經被美國SEC盯上了，下一個融資金額巨大、并且代幣還沒有流通的項目，就是Filecoin和DFinity，很有可能，這兩個項目之一會成為SEC的下一個目標。Filecoin在2017年8月得到了紅杉資本、USV等頂級投資機構共5200萬美元的天使輪融資后，通過ICO募資2億美元。這在當時可以排在融資歷史第二，僅次于Tezos。可Filecoin的主網已經推遲了4次，投資者也一直沒有收到FIL代幣。Dfinity（DFN）也是名震一時的項目，連V神都評價Dfinity可能是以太坊最有力的潛在競爭者。2018年8月，Dfinity完成1.95億美元的融資，Polychain Capital、Multicoin Capital這些頂級投資機構均參投。不過Dfinity的開發進度也遇到了問題，原計劃今年上半年的主網也推遲到了下半年發布，甚至還有可能再次推遲。FIL和DFN目前均沒有在市場流通，這非常符合SEC的「用戶畫像」，TON與SEC現在的關系與處理方式也許會成為Filecoin和Dfinity的經驗。（區塊律動）[2019/10/15]

然而，這些產品偏離了規范，引發了IAC成員的擔憂。這些產品因存在風險而受到批評，通常比傳統ETF收取更高的費用，并且使散戶投資者無需保證金或期權交易許可即可獲得杠桿。

聲音 | 美國經濟學家：區塊鏈的新架構有望顛覆以谷歌為代表的世界網絡體系:美國經濟學家、未來學家、被譽為“數字時代三大思想家之一”的喬治·吉爾德（George Gilder）在接受界面記者專訪時他指出，密算體系（cryptocosm）——區塊鏈及其衍生產品的新架構，有望顛覆以谷歌為代表的世界網絡體系，是人類的希望之所在。密算體系也將帶來世界金融體系的改變，當下的政府貨幣體系與金融機構正陷入困境，以超發貨幣的方式促進經濟發展和創造就業不可持續。

作為交易中介，區塊鏈的效率似乎不高，但在接下來的時間里隨著新的更快的版本替代老牛拉破車的技術，問題會得到解決，比如以太坊的Serenity版本，比特幣的閃電通道。區塊鏈的特點在于，以每一筆交易的慢速為代價，獲得了整個體系的效率——整個體系全過程同步。[2019/2/21]

與傳統ETF相比，這些類型的ETF還導致投資者對操作差異、風險和回報感到困惑。2023年1月，據觀察，92%的個股ETF的投資者基礎由散戶投資者組成。

因此，IAC強調需要更清晰的命名慣例，以幫助投資者了解不同ETF產品的具體性質和風險。

IAC認為，更改單一股票ETF和其他ETP的名稱不僅可以減少投資者的困惑，而且還有助于實現其他政策目標。它可以幫助將它們與指數ETF隔離開來進行內幕交易。

有人擔心國會議員可能會利用主題ETF來繞過利益沖突和內幕交易披露。

此外，更加集中的ETF有可能成為內幕交易的替代工具。悉尼科技大學教授VinayPatel認為，單一股票ETF可以為內部人士提供獲利途徑。

另一個需要考慮的方面是美國證券交易委員會不愿批準追蹤非美國注冊外國證券的單一股票ETF。

人們擔心這些ETF的標的外國證券沒有美國證券披露，這使得這些ETF成為一種變通辦法，無需在美國交易所注冊或使用美國存托憑證。

擬議的改革和前進方向

去年，美國證券交易委員會提議進行改革，以擴大其名稱規則的范圍。IAC仍在審議他們對非傳統ETF名稱變更的建議如何與SEC現行或擬議的名稱規則保持一致。

IAC無意修改2019年ETF規則，該規則標準化了大多數ETF的發行方式并改進了發行流程，同時降低了整個ETF行業的成本。相反，他們建議美國證券交易委員會應加強現有證券法的執行力度。

此外，IAC建議SEC嚴厲打擊單一股票ETF的銷售行為。它建議ETF發行人應披露其參考資產的業績，并且SEC和Finra要求在銷售時進行直觀披露。

此次品牌更名的提議不僅僅意味著名稱的改變。它可以為投資者更加清晰和理解鋪平道路，并有可能解決與內幕交易相關的政策目標。

未來的道路似乎主要是執行現有法律和完善銷售做法，確保為所有人提供更安全、更透明的投資環境。

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