PCE:美聯儲最愛的通脹指標今晚來了！或指引下一步加息預期_GDPPCE幣

今晚，美聯儲最愛的通脹指標核心PCE將會公布，此前美聯儲主席鮑威爾就表示，PCE指標是一個更好的衡量標準，因為它更準確地反映了人們在生活中實際面臨的通貨膨脹。

目前，市場預期8月PCE指數為6%，同比升幅回落0.3個百分點；環比由跌0.1%回到增長1%，核心PCE預期為4.7%，同比升幅上升0.1個百分點，環比則料上升0.4個百分點至0.5%。

為什么PCE備受美聯儲關注？

PCE價格指數，即PersonalConsumptionExpenditurePriceIndex，個人消費支出物價指數，是消費者所購買的消費品和勞務價格變化的指標，核心PCE價格指數則剔除食品和能源。

摩根大通：美聯儲的緊急貸款計劃可能會向美國銀行系統注入2萬億美元:金色財經報道，摩根大通表示，美聯儲的緊急貸款計劃可能會向美國銀行系統注入2萬億美元。（Watcher.Guru）[2023/3/16 13:07:49]

CPI是基于一籃子固定商品得出的消費價格變動，而PCE是用于發現所有國內個人消費品價格的平均增長，能夠反映由于價格變動使消費者購買替代產品的價格。PCE被認為能更全面、穩定地衡量美國通脹，因此受到美聯儲的關注。

CPI側重于體現「城鎮居民」消費價格變化，而PCE則將農村居民、非營利組織消費也納入考量，因此許多項目的權重與CPI大有不同。如CPI中住房項目權重為33%，而PCE中住房項目權重僅為16%。PCE中能源項目權重也有一定縮減。

美聯儲博斯蒂克：基線是11月將加息75個基點:9月28日消息，美聯儲博斯蒂克表示：基線是11月將加息75個基點，12月加息50個基點。傾向于年底前利率達到4.25%-4.5%的區間。(金十)[2022/9/28 5:59:20]

根據美國商務部公布的文件，PCE中大約有75%的商品與服務價格來自于CPI數據，但仍有25%來自于PPI數據與自行推算。

這些不同會造成CPI與PCE走勢出現背離，國海證券認為，影響CPI與PCE差值的主要來自三個項目：能源、住房、醫療；而核心PCE與核心CPI的差值，主要來自住房、醫療。

在經濟平穩時期，美國PCE走勢與CPI大體相同，但近幾個月兩者之間的差距擴大，因為導致CPI暴漲的汽油價格和住宅租金項，在PCE物價指數中的權重較低。

美聯儲理事布雷納德：沒有國會的支持不會推進數字貨幣的發展:5月27日消息，美聯儲理事布雷納德表示，相對于法定貨幣，新形式的貨幣可能會失去其所承諾的價值。 保持美國在國際支付中的主導地位非常重要，如果其他國家發行了數字貨幣，那么考慮這對美元而言意味著什么很重要，對美國來說，參與跨境交易的標準制定非常重要，美聯儲的報告清楚表明，沒有國會的支持，我們不會推進數字貨幣的發展，美聯儲對行政部門和國會提供強大的支持很重要。（金十）[2022/5/27 3:44:16]

此外，在PCE物價指數中，服務的權重占比遠遠超過商品——商品權重33.8%，服務權重66.2%。

前美國財長薩默斯批評美聯儲可能導致通脹失控:10月14日消息，美國前財政部長薩默斯指責美國和其他地區的貨幣政策制定者對社會問題過于關注，而對1970年代以來最大的通脹風險卻不夠重視。“與我的職業生涯之中美國的通脹失控之時相比，我們現在處于更大的危險之中。”薩默斯提到了他所謂的“非常令人擔憂”的幾個原因，包括超寬松的貨幣政策，房價飆升，聯邦預算赤字高企，和家庭儲蓄過剩。他指責美聯儲和其他央行沒有讓投資者為決策者可能采取強硬措施來抑制通脹預做準備。 （金十）[2021/10/14 20:27:54]

大行：環比漲幅兇猛，美聯儲又有理由“猛烈”加息了

野村預計，8月核心PCE0.5%的環比增幅可能過高，遠高于0.25%的水平，這可能迫使美聯儲無法放慢加息步伐，但并不會像8月的CPI數據顯示出那么強勁的通脹壓力。

此前公布的美國CPI數據強勁，市場更是一度預期美聯儲將加息100基點，野村綜合美國8月的CPI和PPI數據預計，8月核心PCE指數——這一美聯儲最關注的通脹指標將環比增長0.5%，同比增長4.8%。

值得注意的是，從8月份的數據開始，美國經濟分析局將修改其評估核心PCE指數中二手車價格的方法——停止使用PPI的零售利潤率指數來估算二手車價格，作為年度GDP數據修正的一部分。

但總體而言，野村表示，PPI數據指標中各組成部分對8月核心PCE通脹的貢獻雖然是正向的，但并沒有分析師擔心的那么強勁，這表明8月核心PCE指數可能不會像8月的CPI數據那樣顯示出十分強烈的通脹壓力。

瑞銀與野村的預期相似。

瑞銀預計，美國8月核心PCE價格指數將環比上漲0.55%，同比上漲4.75%；整體PCE指數將環比上漲0.29%，同比上漲6.1%，比6月份6.8%的峰值低0.7個百分點。8月份的核心PCE的上漲幅度應該比7月大得多。

展望未來，瑞銀預計9月份的核心PCE同比增速將大致維持在當前水平，然后在今年第四季度下降約1個百分點。但即便如此，核心PCE在明年1月也會保持在3.75%的同比增速。

截至發稿，市場對于11月加息50個基點的預測為41.5%，加息75個基點的預測為58.5%。

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