EOS:三個方面詳解 EOS 經濟模型：供需、網絡資源、投票機制_數字貨幣

本文對 EOS 的經濟模型進行了深入研究，重點聚焦 EOS 的供需情況、EOS 網絡資源的產生和獲得以及 EOS 的投票機制。

EOS 的價格會受到基本面和供需情況的影響。長期來看，EOS 的價格主要由基本面決定；短期來看，供需情況對 EOS 的價格有很強的驅動力。

一、供給

EOS 的供給可分為初始代幣和增發代幣兩部分。

EOS 的初始代幣數量是10億，其中9億用于初始代幣發行來募集資金，1億由團隊保留。數據顯示，EOS 在初始代幣發行階段募集到的資金約42億美元，遠遠超過其他區塊鏈項目。

區塊鏈項目募集資金（數據來源：ICORATING）

EOS 最初設定的年通脹率是5%，即每年增發5%的代幣。1%的增發代幣用作節點獎勵，其中出塊節點獲得1/4，候選節點獲得3/4。4%的增發代幣作為提案基金存入 eosio.saving 賬戶。

2019年5月8日，出塊節點投票決定，EOS 的年通脹率調整為1%，不再向 eosio.saving 賬戶中存入 EOS，同時將這個賬戶中現有的3400萬個 EOS 全部銷毀。目前，EOS 的年通脹率低于比特幣和以太坊。

美CFTC發布數字資產衍生品信函在三個方面進行清算合規:金色財經報道，美國商品期貨交易委員會（CFTC）已向注冊衍生品清算組織（DCO）和DCO申請人發出工作人員咨詢信，提醒他們擴大活動范圍的相關風險。CFTC清算與風險部(DCR)的信函專門針對數字資產。工作人員咨詢信可以提醒收件人他們的法律義務或明確這些義務。“DCR希望DCO和申請人積極識別新的、不斷變化的或獨特的風險，并實施風險緩解措施，在過去的幾年里，DCR觀察到人們對擴大清算產品類型以及DCO提供的業務線、清算模型和服務的興趣越來越大，包括與數字資產相關的服務。”

DCR表示將強調三個方面的合規性，系統保障、利益沖突和實物交割。由于與數字資產相關的“更高的網絡和其他運營風險”，系統保障措施需要引起注意。潛在的利益沖突體現在“對附屬實體或服務的依賴（即兼任高管、共享系統和資源等）”。[2023/5/31 11:49:22]

二、需求

EOS 的權益包括使用權、治理權和收益權，對 EOS 的需求可以主要從這三方面來分析。

對于使用權，創建賬戶、執行交易、部署智能合約等操作都需要用到 RAM、CPU 和 NET 等網絡資源，用戶可以通過持有 EOS 獲取網絡資源。其中，RAM 通過使用 EOS 購買獲得，購買 RAM 的手續費需要使用 EOS 支付；CPU 和 NET 通過抵押 EOS 或者從其他用戶租賃獲得。目前，EOS 是最活躍的公鏈之一，每日交易筆數明顯高于其他公鏈。

央行李偉：法定數字貨幣標準建設的三個成效和三個方向:近日，全國金融標準化技術委員會副主任委員、中國人民銀行科技司司長李偉在《清華金融評論》發文表示，法定數字貨幣是數字經濟時代下的重要基礎設施。推動以法定數字貨幣為核心的數字金融基礎設施建設，需要發揮標準的技術支撐、互聯互通和規范引領作用，以完善的標準體系支持構建高效穩健的法定數字貨幣運行機制，助力數字人民幣發展行穩致遠。我國是較早開始研究法定數字貨幣的國家，在數字人民幣體系(DC/EP)研發之初，人民銀行就高度重視標準建設，并取得了積極成效。主要表現在以下幾個方面：　一是，建立法定數字貨幣標準工作機制。　二是，初步形成法定數字貨幣標準框架。三是，積極參與國際法定數字貨幣標準建設進程。[2021/4/2 19:39:59]

EOS、ETH 和 TRON 的對比（數據來源：DAppReview）

對于治理權，主要體現在用戶抵押 EOS 給節點投票。每個 EOS 賬戶至多可以給30個節點投票，并且所有節點的得票數量都是該賬戶抵押的 EOS 數量。據 EOS 瀏覽器數據顯示，目前參與 Staking 的 EOS 數量為6.09億，約占 EOS 總量的59.7%。

海聯金匯：在金融、監管、政務三個方向探索區塊鏈應用:在回答投資者提問時，海聯金匯（002537.sz）表示：1、截至目前，公司暫無數字貨幣業務，公司區塊鏈在技術應用層面主要在金融、監管、政務三個方向探索；2、公司擁有跨境外幣業務試點資質以及跨境人民幣業務資質，公司跨境電商結算服務主要包括貨物貿易、留學、機票、酒店、旅游、物流、軟件服務、通信服務八個行業范圍的本外幣跨境結算，提供包括美元、歐元、港幣、日元、英鎊、澳大利亞元等在內的至少15個可結算幣種，服務覆蓋全球239個國家和地區。3、在第三方支付方面，公司聚焦交通出行、B2B產業互聯網、金融業、線下實體經濟場景等領域業務。[2020/7/4]

EOS 代幣狀態（數據來源：eosflare.io）

收益權主要有三種：一是用戶通過抵押 EOS 獲得 Staking 收益，二是一部分投機者持有 EOS 等待升值，三是獲得 EOS 生態中項目的空投代幣。

在 EOS 的設計中，沒有類似于以太坊的 gas 費，使用 EOS 是免費的，但用戶只有在持有 EOS 的情況下才能使用網絡資源。如前文所述，RAM 需要使用 EOS 購買獲得，CPU 和 NET 通過抵押 EOS 或從其他用戶租賃獲得。

一、RAM（內存）

EOS 幾乎所有網絡操作都需要用到內存資源。內存的定價采用 Bancor 機制，在總內存不變的情況下，需求的增加會推動內存價格的上漲。在正常情況下，EOS 的內存設計帶有負反饋機制：內存的價格上漲時，DApp 的開發成本上升，新開發 DApp 的數量減少，對內存的需求下降，使得內存的價格下跌；內存的價格下跌時，DApp的開發成本下降，新開發 DApp 的數量增多，對內存的需求上升，使得內存的價格上漲。ETH 中的 gas 費也有類似的負反饋機制，但 EOS 借用 Bancor 機制使得這種負反饋的作用更加顯著。

聲音 | 于佳寧：未來數字貨幣和移動支付的機會存在三個方面:據華夏時報報道，火幣大學校長于佳寧稱，未來關于數字貨幣和移動支付的機會，也存在三個方面。第一是中國的數字貨幣具體分為哪幾個環節，每個環節上的具體服務公司應該具備什么條件；第二是數字貨幣在融合進移動支付的過程中，現有的手機廠商、互聯網巨頭、區塊鏈企業、金融公司等，各自如何切入服務體系；第三是中國的數字貨幣，對全球各類虛擬貨幣，比如比特幣等，是否會產生定價和交易影響，又如何將現有各類持續運行的市場主體企業納入其中，借力打力，從而提升中國官方數字貨幣的全球化屬性和影響力。[2019/8/24]

然而，大量投機者根據 Bancor 機制的特點，早期購買并囤積內存資源，使內存價格在短期內大幅上漲，提高了其他用戶的使用成本，EOS 不得不進行內存擴容。

EOSPark 數據顯示，當前 EOS 總內存為180.55 GB，已分配的內存為76.32 GB，占比45.29%。已使用的內存為11.52 GB，僅占6.38%。下圖是內存持有量前10位用戶的使用情況。從圖中可以看出，前10位用戶持有的內存非常多，但實際使用的內存非常少。這一方面表明當前的內存資源相對充足，不存在短缺的情況；另一方面也表明他們購買內存的首要目的不是使用，可能仍然存在投機心理。

聲音 | 趙大偉：通證經濟的本質包括使用權貨幣化等三個方面:在BCamp與石榴財經共同舉辦的元點新書《通證學》發布會上，通證經濟探索先驅趙大偉首次分享了通證經濟的本質：1、使用權貨幣化。2、通證經濟是高階版的資產證券化讓資產高效流動起來。基于賬戶的資產證券化，資產證券化范圍特別廣泛的。3、實體即金融是通證經濟的根本方向。[2019/3/27]

內存持有量前10位（數據來源：EOSPark）

二、CPU 和 NET

CPU 是指網絡中的計算資源，NET 是指網絡中的通信資源。CPU 和 NET 都屬于可恢復的資源，在24小時內線性恢復。用戶通過抵押 EOS 或者從其他用戶租賃來獲得 CPU 和 NET，用戶可以獲得的 CPU 和 NET 數量由其抵押的 EOS 在所有抵押 EOS 中的占比決定的。例如，當前總共有10萬個 EOS 抵押用于獲得 CPU 資源，某用戶抵押了1萬個 EOS，那么他能夠使用全網 CPU 資源的10%。

三、REX

為解決 EOS 的網絡資源昂貴和投票率過低的問題，2019年4月，BlockOne 推出 REX（Resource Exchange）資源交易平臺，在 REX 平臺上可以交易 CPU 和 NET 資源。作為 EOS 生態內的一個 DeFi 項目，REX 的市場熱度很高，鎖倉的代幣價值僅次于 Compound 和 Maker。

DeFi 項目的鎖倉價值占比（數據來源：DAppTotal）

用戶購買 REX 代幣的前提是必須抵押 EOS 并給出塊節點投票，這樣可以提高 EOS 的投票率。然后，用戶將抵押的 EOS 充入 REX 的儲備池，換取 REX 代幣。如果用戶想將 REX 代幣換回 EOS，會有4天的贖回期。

用戶參與 REX 的動力是持有 REX 代幣并分享收益。收益主要包括 CPU 和 NET 的租金、購買 RAM 的手續費和賬戶拍賣獲得的收益等，并根據用戶持有的 REX 代幣比例進行分配。

對于那些對 CPU 和 NET 資源需求大但 EOS 余額有限的開發者來講，REX 是一個非常有吸引力的平臺。他們可以花費較少的 EOS 作為租金，獲得30天的 EOS 的資源使用權。

EOS 的共識機制是 DPoS，得票率最高的前21個節點擔任出塊節點。但是，目前很多出塊節點具有中國背景，并且節點之間相互投票的現象非常普遍，這引起了社區成員對 EOS 中心化程度高的質疑和不滿。

EOS 出塊節點信息（數據來源：EOSPark，2020年6月24日）

一、現行的投票機制

EOS 的節點投票采用的是1票30投的機制，每個 EOS 賬戶至多可以給30個候選節點投票，且所有節點的得票數量都是該賬戶抵押的 EOS 數量。在這種機制下，節點互投成為競選出塊節點的最佳投票策略，節點之間是協作關系而非競爭關系。節點之間會互相串謀并投票，共同瓜分出塊獎勵，他們會牢牢把控既得利益，讓其他候選節點難以參與進來，增發的代幣被這些節點獲得，導致 EOS 的中心化程度越來越高。

二、“6個抵押池”

BM 曾提出“6個抵押池”的方案來解決這個問題，即設計6個特定的抵押池，對應6個特殊的智能合約和6個期限（3個月、6個月、12個月、2年、5年和10年）。只有那些充入抵押池的 EOS 代幣才能參與節點投票，并獲得 Staking 收益。

Token 可以在任意時間打入任意的抵押池，但一旦打入，在到期前只能勻速提取。比如，一筆 EOS 打入10年期抵押池后，每周最多只能提取7/(10*365)=0.19%。當然，也可以一直不提取，到期后接著轉存。

抵押池中的 Token 都可以分享 Staking 收益。Staking 收益獨立于驗證節點的出塊獎勵，與出塊獎勵一起構成 Token 增發的兩個渠道。而在很多 PoS 公鏈中，Staking 收益來自驗證節點向其支持者分享的出塊獎勵和手續費，這是 BM 建議在代幣增發上的關鍵特色。

對于增發代幣的分配，BM 建議以抵押池的收益為主，出塊節點獲得的出塊獎勵則盡可能最小化，并且還要根據出塊節點的丟塊情況打折扣。BM 的建議實際上壓低了出塊節點及其支持者的地位，而提高了抵押池的地位。

在出塊節點選舉中，每個代幣的權重等于其連續處于抵押池中的時間長度。因此，投票權重也與 Staking 數量、時間成正比，也就是犧牲流動性能換取更大的投票影響力，這類似于“幣天”概念。

按“幣天”從高到低選出21個出塊節點后，出塊節點輪流出塊。每個驗證節點在每個塊中獲得的出塊獎勵不是一樣的，而是與它累計獲得的“幣天”成正比。這樣，如果一個人能獲得大量的“幣天”支持，不管他把這些“幣天”支持都放在一個驗證節點上，還是分到兩個驗證節點上，他所獲得的出塊獎勵是一樣的。這一機制有助于緩解目前 EOS 節點選舉中的串謀和“分拆馬甲”等問題。

需要指出的是，BM 提出的方案目前并沒有實施。

EOS 和以太坊在使用模式上有很大的不同。在以太坊上進行操作需要支付 gas 費，EOS 無需支付 gas 費，但需要持有 EOS 來獲得 RAM、CPU 和 NET 等網絡資源。在 EOS 上執行操作的成本是 EOS 在 Staking 階段和 Unstaking 階段的流動性溢價。如果需要使用 RAM，成本還包括買賣 RAM 的差價和交易 RAM 的手續費。

對于以太坊來講，當出現熱門的 DApp 時，網絡變得非常擁擠，gas 費會非常昂貴且價格波動大，甚至會出現交易擁堵無法成交的情況。對于 EOS 來講，抵押 EOS 的用戶獲得 CPU 和 NET，可以在一定程度上避免不能交易的情況，但普通用戶的網絡資源可能會被持幣大戶稀釋。

REX 的推出緩解了 EOS 的網絡資源昂貴和投票率過低的問題。用戶可以參與 REX 獲得收益，開發者可以用較低的成本獲得足夠的網絡資源，并且用戶不會有任何本金風險。但參與 REX 的收益并不高。

EOS 現行的節點投票機制受到的爭議很大。節點互投是參與競選的最佳策略，并且很難對節點互投進行限制。BM 提出了新的抵押池方案，但這個方案能否實施仍是未知數。

EOS 的初始代幣發行非常成功，BlockOne 團隊募集到大量的資金，不存在任何現金流的問題。如果能利用好這些資金，BlockOne 團隊可以為 EOS 生態持續輸出優秀的產品，改進 EOS 存在的缺陷。但這也同時意味著中心化，BlockOne 仍然對 EOS 社區具有極大的影響力。

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