Genesis是加密領域唯一提供全方位服務的主要經紀商,它在使大型機構獲取和管理加密貨幣風險方面發揮了關鍵作用。Genesis是DCG產品組合中最重要的拼圖之一,但如今卻不知道Genesis將會何去何從。
DCG現在面臨著10億美元的漏洞,他們該怎么辦?我決定盡可能地從外部分解他們的資產。
我們知道,在2021年出售給軟銀時,他們的估值為100億美元,而GBTC在那一年的費用大約為5億-7.5億美元,資產管理規模為380億美元。
這可以讓我們按價值大致了解帝國中的每個組成部分。
集中流動性協議Teahouse Finance宣布完成500萬美元融資,Pantera Capital等參投:4月25日消息,集中流動性協議 Teahouse Finance 在 4 月 24 日宣布獲得新一輪由大東南亞 (GSEA) 創投加速器 AppWorks 領投的 200 萬美元融資,加上此前 2021 年由 Pantera Capital、NGC Ventures、Perpetual Protocol 等參投的一輪融資,目前 Teahouse Finance 已完成 500 萬美元融資。[2023/4/25 14:25:09]
假設DCG的優惠條款年費為5億美元,每個組件價值8倍——這將使灰度的估值達到約40億美元。假設Genesis的其他大型業務可能也是30億美元左右。
Sui去中心化交易平臺Turbos Finance獲得Jump Crypto投資:金色財經報道,3月29日,Sui 生態去中心化交易平臺 TurbosFinance 宣布獲得Jump Crypto投資。作為加密領域的頂級投資與交易機構,Jump Crypto 長期與戰略合作伙伴一起支持 TurbosFinance 在 Sui 上構建非托管DEX。
Turbos 是第一個建立在Sui上的去中心化零滑點永續合約交易和現貨交易所,交易由統一的多資產流動性池 TLP 支持。由Sui(Turbos)驅動的去中心化永續交易所,交易效率更快、手續費更低、清算風險更低。作為一個社區驅動的項目,Turbos 90% 的收入將分配給代幣持有者和 TLP 流動性提供者。[2023/3/29 13:32:22]
我們還可以猜測,他們的Luno買斷賬面價值至少為10億美元。
Cogent Bank推出了包括區塊鏈在內的四個新團隊:金色財經報道,美國Cogent銀行推出了四個新的團隊,專注于大麻銀行、區塊鏈公司、優質金融貸款和公共財政,從而使其產品和服務陣容多樣化。這家提供全方位服務的商業銀行認為其支持這些以客戶為中心的利基市場的努力是對銀行業未來的投資。
該銀行掌握了基于區塊鏈的支付背后的風險、動態、資金流動、去中心化組織、區塊鏈集成、協議開發和不斷變化的監管環境,這些對于客戶在這一垂直領域的成功至關重要。?
Cogent 是一家州立特許銀行,Cogent總資產超過10億美元,在佛羅里達州北部和中部提供多個銀行中心。?(gulfshorebusiness)[2022/8/9 12:13:10]
他們的歷史投資,我猜想會累積到2億美元的現金投資,并且在投資時可能有8億美元的賬面價值,因為當時是牛市。
周杰倫出鏡巴黎圣日爾曼足球隊NFT宣傳視頻:6月14日消息,周杰倫在其社交網站曬出與巴黎圣日爾曼足球隊合拍的 NFT 宣傳視頻,或將與巴黎圣日爾曼足球隊合作推出該 NFT 系列。視頻信息顯示,該 NFT將在Crypto.com獨家發售。[2022/6/14 4:25:12]
所以我想我們正在尋找類似這樣的東西來進行細分。
從外部來看,這些是大概的數字,但它可以讓我們衡量他們的風險投資組合是什么樣子的。
現在我們知道幾件事:
流動性下降了70%以上;
風險投資減價很嚴重,而且進展緩慢;
他們似乎很著急;
廣告收入在這個領域也下降得很嚴重。
因此,讓我們重新評估一下:
灰度資產管理下降,所以收入更像是2億美元/年,倍數更低,所以可能值20億美元。
如果你看一下私募的變化,Luno也可能會下降50%。
如果我們檢查他們持有流動性的每種貨幣的最大持有者,我們假設他們是前10名的持有人,這大約是5000萬美元,以及可能還會有5000萬美元的ETH/BTC。
我們知道他們至少持有2.5億美元的GBTC,所以讓我們假設費用已累積到這個數額。
我們知道CMC在牛市中以4億美元的價格賣給了Binance——Coindesk的流量和附加值可能只有它的1/10,所以除非有人為了品牌而購買它,否則我們可以將其價值削減到4000萬美元。
而且說實話,不知道Foundry現在是否在賺錢,或者是否仍然存在,保守起見,我將其認定為0美元。
這些外部分析給我們帶來了這樣的總覽,估值為44億美元:
考慮到市場當前的崩潰方式,這似乎仍然是樂觀的,難怪他們不能就此籌集10億美元。因此,讓我們假設他們想要按照優先順序拯救Grayscale、Genesis和Luno。
但他們可能做不到,因為他們要處理賬面價值5億美元的問題。
由于GBTC、ZEC、ETC、ZEN以及其他一切流動頭寸的市場稀薄,如果他們獲得其中許多資產賬面價值的75%以上,我也會感到驚訝,他們的出售會給這個搖搖欲墜的市場帶來巨大的拋售壓力。
他們的風險投資組合如此之低,是因為他們的許多最好的投資已經在上一個周期退出了--目前的投資組合有點不怎么樣。
因此,為了籌集10億美元,他們似乎必須:
賣掉一些股權;
賣掉所有的風險投資;
賣掉所有的流動資金
賣掉Luno/Coindesk/Foundry。
并希望他們的價值會很高。
也許他們運氣好,有人出高價買了,或者他們設法將Grayscale或Genesis的一部分賣給了像富達這樣的大公司。但是,他們有可能不得不放棄其他一切來拯救自己。
我的猜測是:如果本周他們不能完成一輪融資,那么大部分的東西將被賣掉。如果他們不能及時獲得融資,那么他們將不得不考慮將灰度本身剝離出去。
這是一個有趣的風險模型,因為我們仍然不清楚他們是否負債/融資。
但我們知道,如果他們不能完成融資,那么將會帶來規模巨大的影響,這值得我們盡可能地建立一個風險模型。
希望這篇文章對大家有一定的幫助。
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