比特幣:從2021年Multicoin Capital峰會上你可以學到的 10 件事_CHICA

撰文：emagicTT

編譯：Alex

MulticoinCapital的對沖基金的回報率為20,287%以上。它的1號基金于2018年籌集到135倍的MTM凈MOIC和28倍的凈回報。它是歷史上最成功的風險投資基金之一。以下是我在該公司最近在邁阿密舉行的峰會上了解到的10件事，可以解釋該公司的出色表現及其對2022年的展望。

1）遵守紀律并避免FOMO

他們認為，這種表現是熊市期間耐心選擇和配置資產的結果。他們不會嘗試為市場計時。相反，他們專注于選擇適合其投資理論框架的資產，并形成集中的長期頭寸以產生不對稱的回報。基本的信念是你不需要全部抓住它們。FOMO創造了低于標準的回報。

2）論文優先方法

Chipper Cash在FTX破產前的估值從20億美元降至12.5億美元:金色財經報道，根據《金融時報》分享的關于Alameda風險投資組合的文件，非洲金融科技公司Chipper Cash在破產前的估值從20億美元降至12.5億美元。去年5月，Chipper Cash籌集了1億美元的C輪融資，由美國高科技商業銀行硅谷銀行的投資部門SVB Capital領導。6個月后，它又獲得了1.5億美元，該輪融資的延長使Chipper Cash總共籌集到2.5億美元。已經倒閉的加密貨幣交換平臺FTX領投了這一輪融資，Chipper Cash的估值飆升至20億美元，成為去年非洲五大獨角獸之一。[2022/12/7 21:28:15]

投資團隊的工作不是尋找好的投資，而是形成關于技術將如何進步和實施以及市場將如何發展的論文。然后他們碰巧通過投資將這些見解貨幣化。他們投資備忘錄的主要部分：

閻焱：比特幣比黃金值錢，自己從2015年持有至今:賽富亞洲投資基金創始管理合伙人閻焱表示，比特幣比黃金值錢多了，與其投黃金，不如投比特幣，這是一種資產配置的策略。閻焱透露他從2015年就開始購買比特幣且持有至今，并認為巴菲特不買比特幣是因為不了解比特幣。閻焱還表示，投資比特幣只適合有錢的人和有見識的人。我并不主張也并不鼓勵別人去炒這個行業，這個行業是要有信仰的人才能做。（新浪財經）[2021/6/16 23:41:21]

1.我們的論文是什么？

2.我們做了什么假設？

3.這個復合如何？

一旦他們形成了論文，他們就會找出將投資組合展示給該論文的最佳方式。如果碰巧是一級市場喜歡的東西，風險基金會先行，否則對沖基金。他們是傳教士而不是雇傭兵。他們想在世界上創造更多的自由，產生更大的影響并推動前沿。

ETH在CEX存款費用已從2017年25%下跌至今不到1%:據Glassnode數據顯示，目前用戶在中心化交易所（CEX）進行ETH存款所支付的以太坊費用比例已經下跌到不及1%，而這一指標數字在2017年高達25%。尤其在最近幾個月，涉及中心化交易所的ETH交易幾乎都是取款而非存款，這說明ETH/ERC-20代幣已經開始更多地在去中心化平臺（DApp）上使用。相比之下，由于比特幣沒有智能合約，所以交易依然主要集中在中心化平臺。[2020/12/15 15:16:49]

3）何時退出：

從他們的對沖基金出售資產的三個原因：

1.論點得到了證明，并且達到了他們預期的完美價值。

2.論文無效。他們學到了一些新信息，不再相信。

動態 | EOS節點就是否調整REX未出租預留率展開討論，目前已有方案從20%調至0%:近日，伴隨著EOS主網CPU爆了，REX出現可租用資源不足的問題。 而EOS節點就是否將REX未出租預留率20%的參數進行修改展開多次討論。BM今日也在推特上表示覺得原參數是比較保守的設置，正在考慮調整。目前EOS Cafe團隊負責人Syed已經在Github上提交關于修改參數至0% 。(MEET.ONE)[2019/11/6]

3.其他。

風險基金則不同。如果他們繼續相信資產，并且它具有流動性，他們就會開始將其分配給有限合伙人并收取利差。如果他們不再相信它，他們就會出售它。他們只想投資于他們認為可以持有10年的東西，至少在進入時是這樣。

4）招聘對象：

動態 | 蘇富比拍賣行從2018開始在藝術大數據領域加強區塊鏈技術應用:據中國文化報報道，蘇富比拍賣行從2018年初開始在藝術大數據領域發力，致力于加強數據及科技運用，專門建立圖像辨識及推薦技術，吸納優秀人才，加強軟件開發、機器學習、區塊鏈技術應用等。[2019/2/25]

-能夠制定論文并批判性地推理技術和市場將如何發展。在撰寫論文時，您必須解釋您實際知道的內容、您真正相信的內容以及您如何圍繞這些內容形成信念。

-足夠靈活，以將你對論文的信念與識別出問題的能力相協調。與其完全放棄這個概念，不如用新信息更新你所擁有的內容并修改論文。

-不要僅僅因為別人不同意你就改變你的主意，因為獲得超常回報的唯一方法是逆勢而為和正確的。

-需要了解在開源無許可世界中工作的商業模式。由于任何人都可以復制您的代碼并且沒有IP，因此您必須有不同的方法來捕獲值。這與傳統投資者所能理解的截然不同。具有傳統投資經驗的人需要花費6個月的時間來學習并成為加密貨幣原住民。最好是找到那些具備成為投資者的技能，但沒有從傳統金融中學到所有這些壞習慣，并且可以從第一天開始就從第一原則中推理出所有這些東西的人。

-評估候選人的依據是他們的寫作能力，而不是他們的學歷。

5）開放金融(DeFi)和Web3

開放金融和Web3是推動MulticoinCapital表現的兩大主題。

鎖定在開放金融協議中的總價值，以及這些協議中的總交易量和活動，正在急劇增加。這是由流動性融資的出現推動的，其中這些協議基本上可以用他們的代幣購買流動性。事實證明，這是一種極其有效的引導機制，引發了令人難以置信的增長，幾乎吸引了金融服務行業的所有人的注意力。

在web3方面，NFTs是第一個真正實現產品市場契合web3的大產品。擁有加密錢包的用戶總數正在激增。這主要歸功于NFT，它將區塊鏈和加密貨幣錢包帶入了主流。

6）比特幣解耦：

從歷史上看，大多數加密資產在以比特幣計價的交易量中占有很大比例。做市商必須持有大量比特幣庫存才能經營業務。然而，穩定幣最近接管并成為加密交易的主要“貨幣”。它的供應量呈爆炸性增長，高達800億美元。另一方面，比特幣作為衍生品交易抵押品的使用大幅減少。比特幣相關性的下降代表了加密市場體制的重大轉變。它導致加密資產與更廣泛的回報分散之間的相關性降低。他們預計，隨著比特幣失去相關性，這種趨勢將繼續下去。

7）可組合性：

根據JesseWalden的說法，“可組合性”被定義為“如果一個平臺的現有資源可以用作構建塊并被編程到更高階的應用程序中，那么這個平臺就是可組合的.”

一段時間以來，人們一直在談論擴展區塊鏈的必要性。然而，僅有吞吐量是不夠的。您必須能夠將事物組合在一起，并允許用戶在開放的公共免許可系統上進行各種新的社交互動。

可組合性是他們現在考慮的一切的中心，尤其是他們如何分配和投資。他們相信，在接下來的12個月內，下一代應用程序將依賴于大量可組合的加密原語。這些應用程序將提供以前無法實現的體驗。

樂高積木是理解可組合性的絕佳視覺隱喻。加密社區中的許多人都在談論“貨幣樂高積木”或“DeFi樂高積木”。他們相信下一代應用程序將是構建在Solana上的樂高城堡。

8）Solana是Crypto的“iPhone時刻”

iPhone徹底改變了我們的社會。它為開發人員創造了設計空間，以構建主流用戶所需的應用程序，從而產生了大量的移動優先業務，例如Instagram、Snapchat、優步、WhatsApp等等。他們認為Solana是Crypto的“iPhone時刻”。Solana為企業家提供了一個設計空間，以進行加密創新并將堆棧向上移動到更多面向用戶的現實世界應用程序。事實上，在過去的18個月里，Solana已經從一無所有發展成為前五名加密資產之一，其中150億個TVL分布在32種協議中。?

9）創作者經濟

創作者對加密貨幣感到非常興奮，因為它允許他們直接與粉絲聯系，引入新的參與模式，并在不使用中間人的情況下實現新的貨幣化方式。傳統上，廣告一直是創作者和影響者變現的最常見方式之一。這是一個糟糕的用戶體驗。創作者代幣或社交代幣改變了影響者和創作者與其粉絲互動的方式，并將改善整體用戶體驗。

10）元宇宙

一般的經驗法則是，如果一個pitchdeck中包含“元宇宙”這個詞，你就應該避免投資。Metaverse仍處于早期階段，需要大量的核心后端基礎設施才能發揮作用。最好是專注于深層的技術基礎設施層。

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