ROI:Tokenmics：加密貨幣的基礎（1）_CRVROI價格

前言

同志們，幣圈又見君，吾心神搖曳。

"代幣經濟學"在過去幾年已經成為一個流行的術語，用來描述管理加密資產的數學和激勵機制。它包括關于資產如何運作的一切機制，以及可能長期影響其價值的心理或行為力量。

擁有精心設計的代幣組的項目更有可能長期成功，因為他們在激勵購買和持有他們的代幣方面做得很好。代幣經濟學不佳的項目注定要失敗，因為人們一有問題就會迅速拋售代幣。如果你正在考慮是否購買一種加密貨幣資產，了解tokenomics是你做出正確決定最有用的第一步。

正如在正常的經濟學中，我們最感興趣的兩種力量是供應和需求，了解這些是如何被納入代幣經濟學的，可以讓我們很好地了解一個特定的代幣或加密貨幣。

ROI(投資回報率)

在我們討論的情況中，ROI并不是你想象的那種，代幣上漲后出貨帶來的收益，而是這個代幣在持有的過程給你帶來收入或現金流。例如，在以太坊POS啟動后，如果是以太坊的持有者，你可以質押ETH用以驗證網絡安全，作為質押的回報，你會通過以太坊支付的回報，利率大約為5%。有些代幣允許你通過持有它們，獲得它們所代表協議的部分收入。例如，你是SushiHolder，你可以質押他們的代幣，來獲得Sushi協議的回報，目前年利率約為10.5%。

Axie Infinity：短期內不會調整Token經濟模式:12月23日消息，NFT 游戲 Axie Infinity 在其官方推特上發文稱，我們了解Token價格對社區成員非常重要，團隊中的每個人都對此也非常理解。然而，Axie Infinity 生態系統中Token價格最終取決于社區成員和社區共同為彼此創造長期價值，而這其實才是 Axie Infinity 所關注的，Axie Infinity 不會優先考慮我們的小團隊，而是專注于長期構建更重要的事情。在 SLP 用性方面，Axie Infinity 還考慮了許多其他想法，比如在強化寵物身體部位（Body Part）道具的時候必須使用 SLP Token。[2021/12/23 7:57:48]

ROI的另一種形式可以體現為“Rebasing”，這很像股票分割，這會在你持有或者質押代幣時體現，當協議增加代幣供應量時，你會獲得更多的代幣。Olympus的運作機制就是如此，這意味著，高通脹率對于協議來說，有時候并不是壞事，因為你所持有的份額是不會發生變動的。

Instrumental Finance宣布發行Token，并向四個跨鏈橋交互用戶空投:11月26日，Composable Labs孵化的跨鏈收益優化器Instrumental Finance宣布發行Token，并將于12月6日通過Copper進行Token銷售。同時，該項目表示Token總供應量的5％空投給Composable Finance的Mosaic、Celer的cBridge、Connext bridge、Hop Protocol跨鏈橋用戶，快照時間為8月5日到11月25日，空投Token50%將在代幣發行首日釋放，另外50%分6個月釋放。[2021/11/26 22:19:46]

ROI是需要考慮的，當一個Token不具備產生投資回報或現金流的特質時，要證明持有它們有意義是難上加難的，你必須相信其他人對代幣價格上漲的信念足夠強大，用以維持它的價格。或者，你必須相信代幣的Memes。

Coinbase Custody已支持Ampleforth Governance Token($ FORTH)存取款:據官方消息，4 月 29 日，Coinbase Custody 宣布現已支持 Ampleforth Governance Token（$ FORTH）存取款。[2021/4/29 21:09:35]

Memes

人們想獲得代幣的原因僅僅是相信其他人也想獲得它，并且會在未來也會持有它。你可以稱之為信仰，信念或者Memes，但是，無論你怎么稱呼它，這種對未來價值增長產生信念的機制，總是一個重要的考慮因素。你將怎么去評估它呢？構成代幣經濟學的其他因子都是可以清晰量化的，這在Memes上如何體現？了解它，你需要去社區扎根于感受。

項目方的Discord精神面貌給人什么感覺？他們在Twitter上有多活躍？人們是否將他們的代幣或者協議作為一種身份確認的符號？人們在社區里活躍多久了？對未來價值的信念往往是需求的最強大的動力。

TokenBetter與Potato達成戰略合作 共建加密線上交流平臺:據官方消息，TokenBetter與Potato Chat達成戰略合作。未來雙方將圍繞加密通訊領域展開全方位合作，共建線上交流平臺。此次合作將為TokenBetter用戶帶來更多樣且全面的交易體驗，旨在為全球用戶提供更專業的服務。

TokenBetter成立于2018年12月，總部位于美國，是一家獨立的全球性的數字貨幣交易所。TokenBetter交易所構建區塊鏈金融市場的底層基礎設施，應用于金融行業的信息、資金和憑證交換。詳情點擊原文。[2020/5/26]

比特幣沒有現金流，沒有質押回報，什么都沒有。人們只是相信他的長期儲存價值能夠與黃金競爭，或者更具野心的信念，例如去中心金融化與超比特幣化。因此，盡管理性的分析很能讓人信服，但也不能低估一個代幣可以凝聚的信仰，有趣的Memes和狂熱的追隨者。在需求方面，有第三個因素，它可以與部分ROI和Memes理論結合，我們稱之為博弈論。

博弈論

聲音 | imToken首席執行官：EOS是一項新技術 確實看到其潛力:據CCN報道，中國加密貨幣錢包創業公司imToken的首席執行官何斌在接受CCN的采訪時表示，EOS是一項新技術，雖然由于EOS主網的引入和推出，EOS出現了一些問題和缺點，但仍可其他其新技術。至少在中國，有些人確實看到了EOS引入的技術和概念的潛力。目前，24%的EOS成交額源自韓國，而韓國正是imToken在全球的第二大市場。此外，imToken計劃首先支持EOS代幣，并計劃整合其認為的用戶所需要的，創新的或擁有可靠技術的代幣。將提供鏈上治理工具和其他生態系統工具包，以支持投資于EOS生態系統的用戶。[2018/7/4]

博弈論要求你去思考，在代幣經濟學的設計中，哪些附加因素可以提升對代幣的需求，這就是代幣經濟學可以變得很復雜的地方。不過，一個常見的優秀代幣經濟學博弈論用例是鎖定，這個協議創建了一個將代幣鎖定在合約中的激勵機制，通常是更高的獎勵形式，這方面的經典案例是Curve。

這有點像Sushi，你可以鎖定你的CRV代幣，賺取協議收入的一部分，此外，你鎖定的越久，你的收益會更大，最高為4年。此外，鎖倉的CRV代幣越多，鎖倉的時間的越長，使用Curve的其他功能的費率會越低。

因此，在持有Curve代幣上，有很強烈的激勵與博弈機制，你可以通過質押獲得不錯的ROI，也可以從應用的其他功能獲得更高的ROI。獲取收益最高的方式就是將代幣鎖倉4年，這極大地減少了CRV的拋售動機。

實踐評估一個項目

現在，你已經清楚了要解決的問題，讓我們來走一遍項目評估的流程。我們從一個我最喜歡的項目開始：ConvexFinance。Convex是一個建立在Curve之上的平臺，通過聚合許多投資者來幫你獲得更高收益，如果你已經鎖定了成千上萬的CRV代幣4年，它可以讓你賺取你在Curve上獲得的大部分高收益，而不必親自鎖定。通過訪問他們的文檔，我們可以解決在文中列出的問題。

代幣供給

Convex的供應量是固定的，為1億，這將會被一個隨著時間遞減的速率釋放，取決于CRV代幣的存款量。根據Coningecko的觀點，1億中的7850萬已經被制造出來，這意味著目前的供應量還會在增加33%。這些代幣大部分將會分配給使用Convex的人，這是十分公平的分配方法，只有相對較少的籌碼被分配給了團隊與投資者。所以，這里有一部分固定供應的代幣，剩余的代幣正在以一個遞減的速率釋放，大部分的代幣都分配給了社區，并且只會有最多33%的稀釋，從代幣供給來說，是十分優秀的。

代幣需求

評估代幣需求，你需要解決一個問題：為什么你會持有CVX代幣?通過持有CVX代幣，你可以獲得Convex收入的分成，這并不是一個可觀的收益，目前只有4%。除此之外，你還可以鎖定CVX代幣16星期，當你這么做的時候，你會從許多協議中獲得各種獎勵，這都是為了回報Convex的質押者，這里的年利率仍然只有5%，但并不包括你從其他平臺中獲得的獎金。最重要的是，你可以成為Convex的投票代表，可以使用Votium服務。

因此，即使CVX的代幣價值沒有任何的變化，質押CVX代幣也會有相當可觀的ROI，并且有非常強大的博弈機制來支持持有代幣，因為你只有在鎖倉16周后才能獲得這些收益。

Convex的Memes并不強大，因為它是一個比較枯燥的Defi協議后臺，它是個現金流制造機，所以Convex擁有一個固定的供給量，它主要分配給社區，大部分代幣正在流通中，并且并沒有太大的通脹壓力。CVX持有者一直持倉的過程中，會可觀地獲得協議使用費的分紅和其他獎勵，這讓代幣價格下跌時的拋售動機下降了不少。

于我而言，這是最優秀的代幣經濟學設計之一，也是一個精心設計的項目，所有的因子結合在了一起，構建了一個健全的財務激勵系統，不僅僅依賴于信心來支撐價值。

總結

這將為你打下一個評估新項目的良好基礎，通過閱讀文檔和白皮書，你應該能很好的理解代幣供應應當如何被管理，以及代幣與加密貨幣的需求是如何被什么力量驅動的。在你腦海的深處應當謹記的問題不應當是“這些資產是否會對美元升值”而是“這東西會不會對一系列的加密貨幣(ETH/SOL/BTC等等)升值”。大多數加密資產都具有高度相關性，并且會同時受到影響，并且如果你正在持有大型公鏈代幣以外的資產，它應當是基于某種信念，即代幣經濟學和激勵措施會讓其表現優于建立它的代幣。在代幣經濟學系列的下一部分，我將更深入的講解一系列博弈論策略協議是如何用來驅動代幣的需求。

原文標題：《Tokenomics101:TheBasicsofEvaluatingCryptocurrencies》

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