REV:VC在Web3的生存之道：VC能為去中心化經濟提供什么樣的增值服務？_WEB3

作者：MomirAmidzic,InvestmentAssociate本文僅做行業學習交流之用，不構成任何投資建議

原標題：《VC在Web3的生存之道》

2021年，Web3.0進入大眾視野并成為流行詞匯，與此同時，NFT也讓數以百萬計的新用戶進入去中心化應用的世界。而在融資方面，許多加密原生基金已經籌集了大量的新資本，并且大型風投和私募股權公司，如Tiger或Coatue等，也擴張了他們的數字資產部門，并開始積極投資各種各樣的Web3.0方向的項目。

這帶來了兩方面的影響。首先，如果Web3.0被風投公司“擁有”，那么許多像JackDorsey這樣的頂流將更加質疑Web3.0的基本原則。另一方面，風險基金之間競爭的加劇，會迫使一些基金選擇不道德的投資策略以擠入當前輪次拿到投資份額，或則以犧牲聲譽為代價獲取短期利潤。

數字銀行Revolut因FTX事件推遲推出原生加密貨幣RevCoin計劃:金色財經報道，數字銀行 Revolut 現已推遲推出原生加密貨幣 RevCoin 計劃。據知情人士透露，Revolut 原定于 2022 年底推出 RevCoin，但在 11 月 FTX 事件后，Revolut 決定暫停發行。Revolut 發言人表示，我們正在審視市場狀況，并評估在未來幾個月推出 RevCoin 的最佳時機。[2023/1/20 11:21:57]

在我們只有研究驅動的、為項目提供真正價值的風投公司才能為當前的市場生命周期帶來正向影響。然而，我們也聽到了一些質疑的聲音，即Web3.0生態系統中，項目方對專業基金的需求是否還存在？作為回應，我們首先應該分析風險投資和私募股權公司在Web3.0世界中的角色，以及這些機構為去中心化經濟提供了什么樣的增值服務。

VR購物中心MetaMall種子輪融資460萬美元，316VC等領投:12月22日消息，MetaMall宣布種子輪融資460萬美元，由316VC、MarsVC、WLI Ca??pital、BullPerks、HVS Ventures、CCK Ventures等領投。此輪融資金額將用于擴大技術和營銷團隊的規模，并與技術平臺和設計師合作，打造零售和游戲體驗為主的元宇宙。據悉，MetaMall部署在Solana網絡上，并具有跨鏈兼容錢包，是一個VR購物和生活方式體驗區。（bitcoinist）[2021/12/22 7:55:51]

增值（value-add)的秘訣

市場信號-聲譽

Marketsignaling?-Reputation

早期的項目通常要依賴投資機構的背書。行業領先的VC基本有嚴格的盡調程序。他們對一個項目的支持通常被市場參與者理解為一種積極信號，這里的參與者不僅包括使用者，也包含了個人投資者，甚至是交易所、L1上的協議等，因為他們也想在活躍、充滿了投加密市場中尋找有價值的項目。??

《經濟學人》新一期封面主題：Govcoins 改變金融的數字貨幣:權威期刊《經濟學人》公布了5月8日-5月14日的新一期主題封面「Govcoins，改變金融的數字貨幣」。主題文章寫道，技術變革正在顛覆金融。比特幣已轉變為一種價值1萬億的資產類別，大量的數字交易者已經成為華爾街的一支力量。 PayPal擁有3.92億用戶，這標志著美國正在追趕中國的數字支付巨頭。創建政府數字貨幣，旨在讓人們繞過傳統的貸款人，直接將資金存入央行。這些‘Govcoins’是貨幣的新化身，其承諾改善金融運作，但也將權力從個人轉移到國家，改變了地緣以及資本分配方式。[2021/5/7 21:32:34]

然而獲得聲譽要多年的努力和勤奮工作，建立良好的跟蹤記錄和與當地社區的關系。新的投資組合項目可以借用投資機構良好的聲譽作為支持，而對風投機構來說，獲得較好的聲譽是風險基金最耗時的活動。例如，a16z被認為是該領域最著名的投資公司之一。因此，不管a16z是否在投資后做不做任何活動，僅僅是投資行為就已經被認為是對項目非常有益的幫助，因為絕大多數市場參與者會認為這是一個信號，表明這個項目可能非常優秀，值得更多的關注。

SPiCE VC證券代幣在德國Black Manta Capital平臺上市:12月15日消息，區塊鏈風險投資公司SPiCE VC宣布，已在德國證券代幣發行平臺Black Manta Capital Partners上線其證券代幣。Black Manta Capital Partners于今年5月推出機構證券代幣托管服務，持有德國聯邦金融監管局（BaFin）頒發的加密托管許可證。（Finance Magnates）[2020/12/15 15:17:53]

資源網絡?

Network

VC是一個講究積淀的行業，在大部分情況下，市場中存活的越久的VC，競爭優勢越大。建立一個資源網絡需要身體力行的實踐，包括組織黑客松以支持早期開發者，組織峰會等各種會議，與不同區域的安全審計公司/金融機構/其他VC進行聯絡，以及通過媒體發聲等等。總的來說，這是一個為這個資源網絡不斷賦能的過程。

Block.one宣布34家加密項目獲“EOS VC Grants”計劃資金支持:金色財經報道，區塊鏈軟件發行商Block.one宣布向34個加密項目提供資金支持，以推動全球加密創業發展，并促進使用EOSIO協議的開源社區增長。Block.one于2019年12月推出EOS VC撥款項目，旨在為EOSIO生態系統發展做出貢獻創新產品和服務開發者提供5萬美元的資金支持，許多有前途的加密項目將使用或支持EOSIO協議，將其從構想轉變為創新。據金色財經了解，本次獲得資金支持的共有34個加密項目，比如：AnyLog 、BREACH、Custos、Digital Oracles、EcoMatcher等。[2020/5/28]

一個新的項目通常需要一些同行業的引薦，所以項目方非常看中優秀VC的資源。引薦資源，盡管與為項目背書相比，需要消耗VC更多的時間精力，但仍然做到規模化。通常，VC們更愿意主動介紹資源，而不是純粹只是滿足項目方的需求。對于VC來說，在資源方面脫穎而出的關鍵在于這些資源的分量到底有多重。例如，可以介紹一家安全審計公司，鏈接知名的中心化交易所，幫助招聘人才，聯系媒體渠道，與投資組合公司進行溝通等。

經驗?

Experience?

與上同理，經驗是與時間成正比的。對于項目方的創始人來說，這樣的經驗是有益的，因為這些經驗可以在戰略決策的長線方向、以及市場導向上發揮用處，尤其是在這樣一個不眠不休的市場下。在加密貨幣這樣一個新興的市場上，似乎并沒有對錯之選。但是，無論是在融資的時間/方式，還是人力資源的部署這些關鍵性的決策上，一個有經驗的VC絕對能夠幫助項目方做出更合理的方案。

雄厚的資本?

DeepPockets?

一些協議需要大量流動性來支持，也需要可觀的資金去支持長期發展，對他們來說雄厚的資本是至關重要的。除此之外VC們需要形成一個更加風險偏好的投資邏輯，從而長期支持這些未經市場檢驗的產品與想法。風險承受力更強的VC愿意承擔額外的風險，將資金鎖定在未經實戰考驗的智能合約中。

親力親為的實踐?

Hands-onapproach

最后，也許是對優秀的VC們最有價值、但也最難規模化的服務，就是親力親為的實踐。一個具有實踐性的方案可以解讀為，投資者與項目方融為一體，并經常參與到項目的日常進展，與此同時在市場營銷、R&D以及代幣經濟模型這幾個方面進行深入拓展合作。

一些風投公司通過親身參與的方式對投資組合公司產生深遠影響的例子包括：Paradigm參與設計Uniswapv3和OpynSqueeth期權，或者DelphiDigital參與設計AxieInfinity的代幣經濟學等等。當然如果你有注意到，我們也有很多類似的實踐，花費了大量精力幫助項目的投后成長。

誠然，考慮到各種限制，比如時間與人力成本，包括大量的投資項目，VC們分身乏術，難以做到每一個項目都親力親為。不論如何，達成共識和共同目標是長期緊密合作的基礎。

動機綁定??

Aligningtheincentives

從項目的角度來看，有必要確定他們想要的合作伙伴類型。一些項目可能在某一特定領域(如市場研究)非常強大，但在其他領域(如營銷)卻缺乏經驗，因此他們正在尋找互補的風投。每個項目都有自己獨特的偏好，然而，他們應該根據這些偏好來計劃融資。

例如，如果項目尋找的是能夠長期接觸的風投公司，那么他們不應該讓大量風投公司進入這輪融資，而是要確保他們為合作的風投公司提供足夠大的投資規模。另一種選擇是，在啟動階段最大限度地使用資本可能需要更多的投資者，然而，這將犧牲掉一些其他的增值服務作為代價。

基金規模?

Sizing-up

在VC看來，聲譽可能會因為幾次錯誤的行動而喪失，也可能因為VC變得自滿而逐漸消失。雖然分散風險、支持更多項目是可以接受的，但這不是一個最佳策略，因為這將影響基金的聲譽和未來參與競爭的能力。此外，因為每一個新增的投資都在分散公司的資源，因此邊際價值的增加是隨著投資數量增加而減少的。

對基金進行評估和集中押注，可以顯示出基金的信念和理論驅動的程度。在我們的觀點中，風險投資在Web3.0生態系統中占有重要的地位。最后，就像在任何其他領域一樣，市場動態會自然地篩選出在該領域真正有價值的VC，而價值榨取者最終將被排除在一級市場之外。

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