來源/LongHash
股市跌的時候,投資者們總是會想起比特幣,然后思考:這真是個避風港嗎?
避風港資產,理論上就是傳統市場泄洪時,投資者減少損失的一個選擇——也就是股票債券跌的時候它不會跌的那種資產。
古根海姆首席投資官:比特幣最終可能會攀升至60萬美元:華爾街巨頭古根海姆(Guggenheim Partners)首席投資官Scott Minerd表示:“比特幣最終可能會攀升至60萬美元,還有很大的上升空間。我們近十年一直在關注比特幣,但目前的市場規模還不足以證明機構資金的合理性。”(U.Today)[2021/2/3 18:47:16]
那么比特幣是這種避風港資產嗎?從短期來看并不是。在新型冠狀病以及俄羅斯與沙特油價戰的雙重打擊下股市暴跌,與此同時比特幣價格也隨之下滑。目前,價格已從二月中旬的一萬多美元高位,暴跌至撰稿時的8000美元以下。
數據:比特幣“已實現市值”創歷史新高:Glassnode數據顯示,比特幣“已實現市值”達到1066.3億美元,創歷史新高。此前的高點處于三個月前的“黑色星期四”市場崩盤前。[2020/6/20]
這波短期的跟跌是否就能說明比特幣不是避風港資產呢?并非如此。且看比特幣過去的表現。
LongHash將CoinMetrics上的比特幣每日行情與道瓊斯工業指數的每日收盤價進行了比較。道指是衡量美國三十所大公司股價的指數,通常被當作西方股市表現的晴雨表。為了讓比較盡可能直觀,我們只分析了股市交易活躍的日子。比如,比特幣周末的價格就不包含在此次分析中,因為這段時間沒有對應的道指數據。
Bakkt比特幣期貨未平倉合約增加:金色財經報道,根據數據提供商Skew的數據,在本周第一天,Bakkt比特幣期貨交易量為2840萬美元。該收入主要來自實際結算的合約,占1900萬美元。Bakkt的交易量增加是因為選擇接收BTC實物交付的交易者數量減少。實際上,根據Arcane的研究,Bakkt上持有到期的BTC合約數量在4月份下降了60%。盡管實際結算的合約數量有所下降,但Bakkt仍在朝著復蘇的方向發展。該平臺未平倉合約(OI)于2月14日達到1900萬美元的歷史新高。然而,由于市場動蕩,該數字隨后大幅下降。目前,機構對Bakkt比特幣期貨的興趣似乎正在恢復,未平倉合約(OI)從3月19日的350萬美元逐漸增加到4月20日的540萬美元。[2020/4/22]
如上圖所示,從比特幣整個歷史來看,其價格與道指的相關性還是很高的。從2010年到2020年3月,兩者的皮爾遜相關系數超過了0.84,即強正相關。也就是說,比特幣價格和道指的推移步調還是很一致的,你漲我也漲。
但是如果按照年份去詳細分析這些數據,這種聯動模式就不是那么清楚了。就2017年而言,我們得出的相關系數為0.9,但其他年份就沒那么高。2012、2013以及2019年都在0.5左右,說明比特幣這幾年里的走勢與傳統市場有所不同。而2011、2015以及2018年的相關系數則接近0,說明這段時期比特幣與道指之間幾乎沒有關聯性。
2014年為中度負相關,也就是說這一年無論道指表現如何,比特幣走勢都趨于相反。
這些數據告訴我們什么道理?告訴我們過去的行情并不一定能預示未來的走勢。比特幣雖然不是那么靠譜,但某些時候相比于傳統市場的表現,它可以是一個避風港。
總而言之,從某些程度上看,比特幣的價格似乎也在反映其他市場正在經歷的事。但是也有一些例外,有幾年的表現并非如此。數據顯示,比特幣偶爾能成為傳統市場的一個有效替代品。
LongHash,用數據讀懂區塊鏈。
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