BNB:三分鐘理解 BNB 價值增長的內在邏輯_去中心化交易所

作者/LongHash一哥

來源/LongHash

一直以來，交易所作為區塊鏈系統中為數不多的能產生穩定現金流和利潤的細分行業，競爭極為激烈。而這個領域中，成立于2017年中的幣安無疑是佼佼者。無論是BlockchainTransparencyInstitute在2018年8月的研究報告還是同機構在2018年12月的數據，均表明幣安真實交易量處于中心化交易所的頭名，并且刷量行為較少。截止2019年4月，幣安中心化交易所現已覆蓋153個數字貨幣，擁有350多個交易幣對，日均交易量10億美元左右。

摩根大通：美聯儲下周加息100個基點的概率不到三分之一:金色財經報道，摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli表示，美聯儲官員下周開會時不太可能將利率提高100個基點。他在周三給客戶的一份報告中稱，提高100個基點的可能性低于三分之一，“優秀的司機不會在接近目的地時加快速度”。

Feroli表示，上調100個基點意味著美聯儲基準利率見頂的位置會比5%還高，“我們對此表示懷疑”。他還警告說，現在加大貨幣政策剎車力度可能加強對美聯儲在2023年降息的押注。這將使美聯儲通過放寬金融條件來應對價格壓力的工作變得更加困難。（彭博社）[2022/9/15 6:57:03]

調查：約三分之一的加密貨幣持有者看到了Kim Kardashian的“Ethereum Max”廣告:9月22日消息，據Morning Consult最近的一項民意調查，大約三分之一的加密貨幣持有者看到Kim Kardashian臭名昭著的Instagram廣告宣傳“Ethereum Max”。 該廣告事件可能成為有史以來最大的與加密貨幣相關的促銷活動。 在她的廣告中，她聲稱從“朋友”那里聽說了這個代幣，該粗略的加密貨幣沒有白皮書，幾乎沒有任何開發人員活動。本月早些時候，金融行為監管局主席Charles Randell 抨擊卡戴珊利用她龐大的粉絲群體來推廣“投機性數字代幣”。（U.Today）[2021/9/22 16:57:59]

圖片來源：Binance而作為幣安交易所的平臺幣BNB，在2019年初上線launchpad后的4個月內完成了近五倍的漲幅，市值也躍升至所有加密貨幣的第七名，成為同類交易所之間的佼佼者。

過去一小時推特討論量：排名前三分別為BTC、ETH及AXS:CoinTrendz.com數據顯示，過去一小時推特討論量排行中，BTC憑借187的討論量位居第一，ETH以95的討論量排名位居第二，AXS以58的討論量排名第三位。討論量排名四至十位的分別為：XTZ（53）、SHIB（50）、DOGE（43）、EGLD（42）、BNB（39）、ADA（33）、KCS（24）[2021/7/15 0:54:48]

為什么BNB漲幅如此劇烈

LongHash在此提供了三點原因以供參考

最主要的原因是BNB代表著幣安的價值。從2017年幣安創立之初，就弱化了股權的概念，這是源于幣安與紅杉資本在2017年8月在洽談股權融資時因為估值和排他性協議導致的矛盾使得幣安排斥這方面的合作。不同于大部分區塊鏈項目將股權和幣分開計算，幣安在創立之初就大膽的將平臺幣作為公司的主要價值承載。其表現在于幣安每季度的財報利潤都將利潤的一部分用于回購BNB，從而將交易所業務產生的利潤和平臺幣捆綁，最終回購BNB發行總量的一半。2017年末和2018年全年，幣安通過利潤回購銷毀了1000余萬的BNB，2019年一季度利潤回購銷毀了160余萬的BNB，銷毀帶來的BNB通縮導致極大程度的造成了BNB價格的上漲，最終通縮停止在銷毀1億枚BNB代幣時。我們可以認為當BNB在某種意義上可以與幣安的股權對等，且投資者對這一點產生共識時，就可以理解為幣安給予持幣者參加公司利潤分配的權證。不同于傳統的股權分紅，這種代幣股權模式一方面給幣安約束，必須在指定時間分紅指定數量，另一方面讓持有者多了自主權，可以選擇何時持有，何時拋售，最終兩邊在交易所完成價格博弈從而得到均衡的BNB價值體現。

動態 | 一月份頂級加密交易所交易量回升至總市場份額的三分之一:金色財經報道，CryptoCompare數據顯示，一月份，頂級加密貨幣交易所（AA-B級）的總交易量增加了61.2％，占該領域總交易量的29.3％，而較低級別的交易所的交易量增加了46.4％。頂級加密貨幣交易所的交易量與去年12月份相比增長明顯。[2020/2/27]

除了幣安的利潤回購BNB方案，幣安也對BNB構筑了了大量使用場景。交易所方面除了中心化交易所中使用平臺BNB抵扣交易手續費之外，在去中心化交易所使用BNB作為交易的燃料；自身的資本衍生方面包括慈善平臺、孵化器、資產發行平臺。區塊鏈垂直應用方面包括旅游服務提供商TravelbyBit、酒店預訂平臺Trip.io、數字貨幣支付平臺Monetha等。這些使用場景給了投資者持有BNB的理由：比如說Launchpad的配售是根據BNB的持有量抽簽，而目前已經完成的三次Launchpad活動均為投資者帶來了不菲的收益，Longhash也曾撰文追蹤BNB的分倉打新制度，觀察到確實有新賬戶持有定額代幣的分倉行為；去中心化交易所的上幣費10萬美金必須由BNB支付，在DEX可能成為下一個爆點的情況下，大量項目方會踴躍的購買BNB，上線DEX交易所。比如去年年中時火幣Hadex上幣的盛況，當時火幣也將HT的持有量作為上幣的重要因素，但由于不限單個賬戶的數量和戰隊機制的原因，很大程度上上幣將不作為社區的共識而是某一個或某幾個大機構的斂財的工具。部分機構勾結囤積HT操縱上幣結果，最終導致了整個創業板失去了本來的意義，最終黯然退場。同樣，幣安在去年年初也使用了同樣的投票上幣模式，雖然結果同樣不盡如人意。但相信在去中心化交易所出現后，此類模式可以借鑒，如果幣安嘗試社區投票或是收取這部分上幣費，將會吸引大量項目方從市場上購買或是借貸BNB，從而導致BNB的流通量進一步降低，提升BNB的價值。

瑞士研究人員：比特幣市值年內將縮水逾三分之一:兩位瑞士研究人員表示，按照“梅特卡夫定律”，隨著比特幣新增活躍用戶的增速放緩，這種加密貨幣的市值也將無法保持之前的增速。比特幣的市值年底無法超過770億美元。展望未來，比特幣的價格遭到大幅高估，但并非史無前例，研究表明比特幣將會經歷許多個月的震蕩。”此外，關于數字貨幣支持者堅持認為的，一旦監管態度明朗，比特幣就會回升，甚至再創新高；以及比特幣采用的底層區塊鏈技術將像互聯網一樣改變世界的觀點，學術人員表示，比特幣價格的數學分析顯示出一條可預測的路徑。人們不應該關注瞬間且不可預測的觸發因素本身，而應該關注這個泡沫市場越發不穩定的狀態，并為調整做好準備。”[2018/4/3]

BNB重要事件與幣價關系從圖中我們可以看到，幣安的各項消息和上線預告是有一定節奏的，幣安會留出足夠的時間給予市場反應，在市場完成自發的調整之后，投機者拋初手中的籌碼，再發布下一個新聞周而復始，很多投機者都撿了芝麻丟了西瓜。這也是一種很溫和理性的刺激幣價行為，也是幣安能一步一個腳印的走出五倍的行情的部分原因。

BNB未來展望

在今年的各項計劃上線后，可以認為BNB完成了自身的生態閉環和價值構建。在這部分內將對前文提到的內容進行總結，并對BNB的未來進行展望。

1.BNB通過交易所利潤回購銷毀將BNB與幣安交易所利潤掛鉤，當投資者達成共識確認代幣與股權對等的時候，BNB將會承載幣安交易所的價值。

2.BNB的價值載體已經初具規模。BNB作為BinanceLaunchpad的專用貨幣，在新規則宣布后，為BNB帶來大量的鎖定籌碼。幣安去中心化交易所的上幣費，無論使用收取還是抵押的模式，也會鎖定大量的BNB，最終再次減少了BNB的流通盤。未來幣安可能恢復短暫推行的上幣投票制度，屆時會有大量機構和散戶鎖倉BNB，側面提升BNB價值。

3.幣安整體的運營手段是循序漸進的，每個消息宣發前考慮過市場的反應，每個消息宣發后留足夠的時間給市場反應。所以幣價的上漲也是循序漸進的，通過溫和理性的方式刺激幣價。

可以發現前文所屬的賦值手段均是其他交易所曾用過的，但幣安的區別在于在創立之初就將BNB作為一種體現幣安價值的代幣而不是一種積分，未來將會隨著幣安榮辱與共，這樣也就不會因為短時的利益將代幣的名聲做壞，從而只成為一種斂財的工具。相對于其他幾家頭部交易所，幣安在設計BNB價值模型和相關業務時參考的更多，思考的也更全面。這也是BNB的價值在目前遠超其他平臺幣的主要原因。

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