比特幣:最強監管來襲，Facebook的Libra還能沖擊比特幣嗎？_加密貨幣

Libra背后最大的擔憂是隱私問題，許多詆毀者擔心Facebook將以犧牲最終用戶隱私通過Libra進一步實現其監控資本主義作風。

Libra近期受到了猛烈的監管關注，世界主要國家相關人員均發表了看法，以進行嚴密的監管意見為主。

美東時間16日上午Libra正式被送上美國國會聽證舞臺，議員們對Libra進行了嚴厲的問詢，Libra之父”大衛·馬庫斯用兩個多小時的時間回答了美國參議院銀行委員會的一系列尖銳提問，而且議員們多次表態無法再相信Facebook。

Libra面臨的嚴格監管政策，為Libra的發展蒙上了陰影，同時Libra負責人也表示不會在監管同意前推出Libra。

除美國外，英國、歐洲等主要經濟體都表態要對Libra進行嚴格監管，這些均為Libra的發展蒙上了嚴重的陰影，本文不主要從監管層面對Libra分析，而是從、經濟及其本身特性出發，對Libra的可行性進行分析，以及討論其對比特幣的影響。

作者：AnthonyXie，HodlBot創始人

譯者：Chuan

Libra是一種加密貨幣，作為互聯網上實際的交易貨幣在與數字現金競爭。

一、為什么是Libra？

盡管過去十年中新的加密貨幣爆炸式增長，但這個世界還是沒有一種可日常使用的去中心化的數字貨幣。

現在，比特幣在交易量方面領先所有其它的加密貨幣。但是這一規模跟Visa和萬事達卡等相比仍舊明顯地相形見絀。

Satoshi Action Fund創始人：比特幣是我們擁有的最強大的工具之一:金色財經報道，Satoshi Action Fund 創始人 Dennis Porter 在社交媒體上稱，比特幣是我們擁有的最強大的工具之一，可以克服世界上一些最困難的挑戰。我們正處在多個創新浪潮的風口浪尖上，這些創新將為我們不穩定的世界帶來增長和穩定。我們很幸運地見證了這一歷史的形成。[2023/4/23 14:21:51]

比特幣年交易量與Visa和萬事達卡相比像比特幣這樣的加密貨幣的主要問題之一是價格非常波動。如果價格每天波動20％，沒有人愿意使用比特幣來買東西。此外，很大一部分比特幣所有者都是想持有它的投資者，而不是用它來購買商品和服務。

Visa、PayPal、比特幣平均日波動率較低的交易吞吐量，延遲和高手續費也是問題。除非你使用閃電網絡，否則使用比特幣進行小額支付的費用是極其昂貴的。

富國銀行：黃金最強反彈即將來臨，今年上看2200美元/盎司:富國銀行實體資產策略主管John LaForge認為，今年金價有望升至2200美元/盎司，主因是黃金從供應過度轉向供應不足。過去發生類似狀況時，通常觸發金價一波強勁上漲。我們認為黃金可能處于新一輪商品牛市超級周期的前夕，這將是1800年以來的第七次。除了供應方面的理由，金價還將受到低實際利率、印鈔和美元走軟等因素驅動。預計今年金價有望升至2100-2200美元/盎司。[2021/4/5 19:45:55]

比特幣每日平均交易費用二、Libra將如何接管數字支付？

那么Libra靠什么擊敗比特幣和其他加密貨幣呢？

工程設計上的價格穩定性

Libra是一種穩定幣，這意味著它是一種在設計上實現較低價格波動的加密貨幣。Libra通過錨定“穩定”的一攬子貨幣和短期金融工具來實現這一目標。

穩定幣并不是什么新東西。我們知道的與Libra最接近，最出名的就是USDT。

由于種種原因，USDT很失敗。在我看來，失敗的兩個最重要原因在于：

I.Tether聲稱USDT按1：1與美元錨定。但問題是你永遠不能肯定地將USDT兌換成美元USDT。沒有可靠贖回機制的穩定幣不利于價格投機。

II.Tether難以確保合法的銀行業務關系。據報道，商業賬戶和個人賬戶被用來存入Tether儲備金。這導致3000萬美元的美元丟失/被盜。

比特幣期權市場表現出有史以來最強勁的看漲情緒:金色財經報道，隨著比特幣反彈至三年高位，比特幣的期權市場正處于有史以來最強勁的看漲情緒之中。Skew數據顯示，六個月看漲看跌期權偏斜（將在六個月后到期的看跌期權和看漲期權的價差）在周四跌至歷史低點-21.6％。[2020/11/13 14:10:17]

Libra將由具有競爭性的買賣Libra的交易網絡提供支持。這意味著擁有Libra的人對他們能夠根據匯率將其數字貨幣轉換為當地的法定貨幣都有極高的把握。-Libra白皮書

Libra解決第1個問題的做法是：支持具有競爭性的和種類豐富的交易網絡，這些交易網絡推進了法幣和Libra之間的兌換變得靈活。

一旦Libra可以輕易兌換他們其它的資產，套利者將很快消除單個Libra和這些資產之間的價格差。這與ETF使用的機制相同；確保交易價格等于潛在的凈資產價格。

第2個問題更容易解決。Facebook和Libra治理委員會中的大公司具有巨大的影響力和權力。他們在尋找銀行關系方面并不會有麻煩。

Libra將被廣泛接受

日平均交易費為了獲得更快，更具擴展性的區塊鏈，Libra計劃在開始時只在許可式的網絡上包含少量的驗證者節點。最初，只有Libra協會的創始成員才能充當驗證者。

V神：區塊鏈最強大的特性之一便是可獨立驗證各個執行部分:8月17日，V神在其個人網站發布《區塊鏈驗證的哲學》文章稱，區塊鏈最強大的特性之一就是可以獨立驗證區塊鏈執行的每個部分。即使大多數礦工（或PoS中的驗證者）被攻擊者接管，但如果該攻擊者試圖推送無效區塊，網絡也可以將直接拒絕這些區塊。即使是當時未驗證區塊的那些用戶，也可以（可能會自動）警告那些有嫌疑的用戶，并實施檢查，自動拒絕那些未遵循規則的區塊。與此同時，V神還表示，驗證對于用戶主要有兩大益處：1.最大程度地提高了節點可以準確確定并在規范鏈（社區認可的合法鏈）上發言的機會。2.證明鏈的有效性。[2020/8/18]

盡管這樣做可能會交易更快，交易費更低，但這確實需要作出妥協的。一開始，網絡將高度中心化。在未來，Libra計劃向PoS的去中心化系統轉變；如果有足夠的Libra，任何人都可以成為驗證者節點。儲備資產收取的部分利息也將用來抵消運營成本，從而降低交易費用。

除了不斷增加的吞吐量和更低的交易費外，Libra的區塊鏈計劃提供以下功能：

能夠在網絡上創建通用資源類型-Libra只是第一個。

智能合約-向圖靈完備的可編程語言轉變

Libra協議使用基于帳戶的數據模型來對賬簿狀態編碼，而不是像比特幣的UXTO方式-這更適合智能合約

拜占庭容錯系統-在33％的驗證者節點可能意圖不好的情況下，系統仍然能正常運行

動態 | 以太坊區塊鏈仍是現有最強大的智能合約平臺:達令智庫發布《以太坊2.0：從君士坦丁堡通往寧靜的道路》研報。報告稱，在君士坦丁堡硬分叉之后，新的ETH供應總量將從20300 ETH/天減少到13400/天，從每年740萬ETH減少到490萬。按照更改的獎勵機制持續運行一段時間后，以太坊的通貨膨脹率將從7.7%下降到4.8%。報告還稱，以太坊仍然有著較高的網絡使用率與活躍開發者，以太坊區塊鏈仍是現有最強大的智能合約平臺，市值前100的區塊鏈項目中，絕大多數都基于以太坊網絡搭建。[2019/1/14]

網絡上算力的成本通過gas進行支付，這跟ETH類似。

最終過渡到PoS的去中心化系統。

假名身份管理

“Libra協議不會將帳戶與真實世界的身份聯系起來。用戶可以通過生成多個密鑰對來自由地創建多個帳戶。由同一用戶控制的帳戶彼此之間沒有內在的連接。“-Libra白皮書

Libra背后最大的擔憂是隱私問題。許多詆毀者擔心Facebook將以犧牲最終用戶隱私通過Libra進一步實現其監控資本主義作風。畢竟，我們有多少錢以及我們買了什么是極其敏感的個人信息。

所以，驚喜地看到Libra選擇了比特幣的假名身份管理模式。在Libra網絡中，沒有用戶身份這樣的東西。你可以按你所愿創建多個帳戶，而不必將帳戶與真實身份相連。

每個帳戶都有一個用來識別錢包的公鑰和一個用于授權交易的私鑰。

盡管你可以打賭說你在Facebook上使用Libra時Facebook會跟蹤你，但似乎他們選擇了幫助用戶保護他們的個人隱私。

三、Libra的風險

像任何有野心的項目一樣，Libra并非沒有風險和困難。以下是我發現的一些主要問題。

負實際利率

Libra完全由實物資產儲備支持。對每個創建的Libra，一籃子銀行存款和短期政府證券將被存放在LibraReserve中，這構建起對它內在價值的信任。-Libra白皮書

LibraReserve依賴其持有的相關資產產生的利息來補償驗證者節點并抵消網絡產生的交易費。

唯一的問題是實際利率可能會進入負值區域看起來越來越現實。日本和歐洲的2年期政府債券收益率為負值。美國10年期國債收益率為1.97％。

實際利率為負為了說明這個問題有多嚴重，國際貨幣基金組織一直在提議將全球負利率作為未來的現狀。

如果LibraReserve不能通過將其儲備金用于政府債務來穩定地賺取利息收入，那么它將不得不在其他地方尋找收益。其他資產的問題在于它們通常比政府債務更加不穩定。如果錨定Libra的其它資產價格低于一般價格水平，那么消費者可能會失去對Libra保持錨定的能力的信心。

如果Libra的儲備金變得足夠多，那么對政府債務的額外需求可能實際上最終會推動利率進一步降低。

看這未來如何發揮作用將會很有趣。Libra會采取部分儲備金政策，或者一旦有足夠的人相信Libra的持久力，Libra最終會完全取消儲備金嗎？

如果是的話，Libra可能會對貨幣供應和隨后出現的通脹產生重要影響。

與全球金融體系聯系在一起

最終，Libra與全球金融體系聯系在一起。如果這個系統言過其實，那么Libra就無法維持其錨定。

這就是使比特幣如此顯著不同的原因。比特幣沒有與現有的全球金融體系相聯系。其價格來自于市場需求，并由其稀缺性得到加強。

更有可能屈服于監管機構的意愿

盡管Libra聲稱它想實現“讓沒有銀行賬戶的人可以使用銀行業務”，讓世界變得更好，但我們可以停止假裝Libra是出于無私的原因而創建的。

從根本上說，有價值會被創造和捕獲的。我們能夠預期Libra游說政府讓該數字貨幣按其設想進行部署。但存在的風險是各國政府將可能會抵制。

假名讓“黑市”活動和洗錢行為得以存在。盡管Libra聲稱他們有一個內部系統能夠對這種行為進行標記，但他們不太可能抓住每個人。

如果政府因為沒有足夠的KYC/AML而打擊Libra，那么我認為Libra不會以隱私的名義全力反擊他們。更可能的情況是，Libra與政府和解并就用戶隱私妥協來達成某種中間立場。

現在“比特幣戰術手冊”已經制定好了。

比特幣的戰術手冊獲得監管部門的批準Libra將嘗試追隨比特幣的腳步。時間將告訴我們監管機構是否會允許這種情況繼續下去。

關系與中心化治理？

Libra開始將作為一個完全中心化的網絡運行。一開始，只有創始成員才能充當驗證者。他們將對產品路線圖和與治理相關的其他事項有完全的控制權。

盡管Libra承諾將向去中心化轉變，但從治理角度和技術角度來看，這樣做很困難。

由于關系和協會成員之間的緊張關系，可能會出現進一步的問題。也許協會成員會發現去中心化的系統并不符合他們的最佳利益。也許協會成員會想把Libra變成一個對最終用戶來說更糟但對自己更好的系統。

這對比特幣意味著什么？

即使Libra替代比特幣作為實際用于日常交易的數字貨幣，但比特幣仍有可能維持其頭號加密貨幣的價值。

比特幣仍是更好的價值儲存

比特幣不與任何資產掛鉤。它并不關心現有的全球金融體系是否會崩潰。事實上，我敢打賭，如果金融體系崩潰，我們會看到比特幣價格上漲，與黃金價格會上漲的原因相同。

比特幣的價格完全由需求和稀缺性確定。比特幣不會受到通脹的影響。它是通縮的。

即將到來的擴容改進

也許不會在下個月，但可能的是比特幣將會更新，這讓它在擴容方面變得有競爭力。

如果吞吐量增加，延遲減少，交易費變得可接受，那么比特幣要克服的唯一挑戰就是價格穩定性。

-END-

翻譯：Chuan，區塊鏈研習社特約作者。

聲明：本文為作者獨立觀點，不代表區塊鏈研習社立場，亦不構成任何投資意見或建議。

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