近年來,算法交易越來越受歡迎。事實上,據統計,量化對沖基金行業在2018年管理的資產超過1萬億美元,幾乎是10年前的兩倍。
在數字化和機器學習的時代,投資界對量化投資過程的方法越來越感興趣。越來越多的傳統投資管理公司聘用數據科學家和機器學習專家,希望采用嚴格的科學方法投資,從而提高收益率。
在本系列的文章中,我將帶領你了解鮮為人知的算法交易行業內部的工作秘密。
起源
量化投資的理念絕不是最近才出現的,它們很可能源自哈里?馬科維茨(Harry Markowitz)的著作。在1952年發表于《金融雜志》(Journal of Finance)的開創性論文《投資組合選擇》(Portfolio Selection)中,馬科維茨介紹了應用數學模型解決最優投資組合配置的思想。
Paxos Treasury銷毀129,756,185 BUSD:金色財經報道,Whale Alert數據顯示,Paxos Treasury銷毀129,756,185 BUSD。[2023/3/5 12:42:35]
自那以后,由于過去二十年技術爆炸性增長,出現了許多先進的算法。隨著計算能力的提高,越來越多的數學家和計算機科學家開始從事科學投資,每天都在開發更復雜的模型。
要理解算法交易,或許最好的起點是它要解決的問題本質:增加收益,降低風險。
雖然在隨后的文章中我們會詳細地討論這兩個概念,但有一點,問題的核心一直是優化,從數學的角度來看,算法交易必須依賴于科學!
整個量化投資流程都服從于優化原則,仔細想想,是不是任何一家企業都是如此?
Cato調查:超過 66% 的公眾反對美國采用數字美元:7月28日消息,總部位于華盛頓的自由派智庫 Cato 最近進行的一項調查顯示,超過 66% 的公眾擔心或完全反對美國采用數字美元,最常見的擔憂是隱私、金融壓迫和銀行系統混亂的風險。而數字美元的支持者認為,它可以在與外國競爭對手的競爭中為國家安全帶來好處,降低紙幣生產的環境成本,并通過使其更加透明來提高對貨幣體系的信任。政策分析師表示:“2000 多名評論者中有三分之二反對 CBDC 的想法,這一事實不僅表明這不是幾年前曾經的小眾問題,而是美國人認識到 CBDC 的真正風險可能會影響他們的財務自由”。[2022/7/28 2:42:28]
問題的關鍵是如何預測收益和風險?
這就是量化交易員和研究人員要做的:預測收益和風險。量化的方式因地制宜,但目的一致。
Polygon PoS鏈唯一地址數達1.5億:數據顯示,Polygon PoS鏈唯一地址數達到1.5億個。[2022/7/9 2:02:19]
預測風險和收益
交易員和研究人員如何做出他們的預測?有很多方法,一種是統計分析金融資產的價格,一種是分析替代數據集。
替代數據集的一個著名例子是大型零售商停車場的衛星圖像。如果停車場停放很多車,大量人群購物,公司的利潤將會更大!
上例屬于消費者行為類別,還有許多其他類別。替代數據行業在過去十年蓬勃發展,截至本文撰寫之時,已有近一半的對沖基金公司依靠此類數據進行投資。
替代數據行業增長的主要動力在于,它使基金經理對未來收益的預測優于市場共識。
基金經理還依賴其他一些優勢來提高利潤,優質數據只是其一。
Tether聯合創始人:UST崩盤或是大多數算法穩定幣的終結:6月2日消息,Tether聯合創始人兼BLOCK聯合創始人Reeve Collins表示,UST崩盤可能是大多數算法穩定幣的終結。Collins稱:“像UST這樣的算法穩定幣不太可能存活下來。在過去的幾個月里,很多人都套現了UST和LUNA。他們提前知算法穩定幣UST是不可持續的,所以這種崩盤產生了級聯效應。這可能是大多數算法穩定幣的終結。”(CNBC)[2022/6/2 3:58:25]
面臨的挑戰
在實踐中,預測風險和收益是一項頗具挑戰的任務,因為獲取的數據量非常大,而且數據非常繁雜。
而且,如果一個人能夠以一定的準確性預測收益,根據自己的預測進行交易,但隨著時間的推移,他預測的準確性會降低。
THORChain:金庫的 TERRA 地址已提供給 TFL,資金將稍后在 LUNA、UST 池按比例份額分配:金色財經消息,去中心化跨鏈交易協議 THORChain 發布“TERRA 流動性提供者更新”,稱 THORChain 金庫的 TERRA 地址已提供給 Terraform Labs(TFL)(攻擊前和攻擊后快照的所有地址都包括在內),新空投指定給 THORChain 流動性提供者,并將在稍后的日期在 LUNA、UST 池按比例份額分配。這將是一個半手動的過程,請繼續關注細節。最新信息將在 Discord 的 terra-status 中發布。[2022/5/30 3:50:16]
的確,假設有人預測某只股票會在某一事件發生時增值,那么交易策略就是每次發生這種事件時買進這只股票,等賺到錢后再把它賣回市場。
這種策略的后果之一是,通過購買股票,他會推高股票價格,從而要支付花費更多的資金回購股票——因此獲得的利潤比他理論上應得的要少。
如果這個人只買了小部分股票,那么就不會推高股票的價格。用金融行話來說,他對市場沒有影響。因此,如果他要按照自己的預測進行交易,那么他必須在低影響和盡可能多地買入股票獲利之間取得平衡。
讓我們繼續這個例子,并假設其他市場參與者也對該股票有良好的預測。這些其他的市場參與者最終也會購買股票,他們累積的市場影響最終會推高股票,從而減少交易者本能獲得的更高利潤。
這是量化交易的一個關鍵因素,策略在長時間內的收益往往是遞減的,因此交易者必須重新校準他們的策略,并應用新的策略。
向零賽跑
另一種優勢是更好的技術基礎設施。如果一家公司能夠比市場上的其他公司更快交易,那么他們將比基于相同信息進行交易的競爭對手獲得更好的收益。
這導致了高頻交易的發展,其特點是高處理和高執行速度、高周轉率(某項資產的頭寸變化快)和高訂單交易率(發送到市場的訂單很少找到交易對手)。這種特殊類型的交易嚴重依賴高頻金融數據和電子交易工具。
隨著高頻交易的出現,意味永遠會出現更快的交易機器,首先通過代碼優化,然后通過其他方法,從在GPU(圖形卡)而不是CPU上運行模型到可編程門陣列(FPGA,一種集成電路,可以由程序員配置)上運行。
金融機構(主要是量化對沖基金)尋求獲得速度優勢的另一種方法是,通過提高服務器與不同交易場所之間的通信速度。
一個著名的例子是連接芝加哥商品交易所和新澤西納斯達克的光纜,它于2010年落成,總成本為3億美元。這條電纜允許信息在6.5毫秒內穿越800英里,相當于每秒12.5萬英里的速度。
為了適應那些希望更快交易的交易者,不同的交易場所創建了共同位置空間,不同的市場參與者可以將他們的交易服務器放置在匹配引擎附近。
其他類型的算法交易
還有許多其他類型的算法交易策略,我們將在后續的文章中介紹。舉幾個例子:
· 造市:連續地令限價買單的價格低于現在最高的限價買單(最低出價),令限價賣單高于當前的最高限價賣單(最高問價),從出價與問價的差價中獲利(最高問價與最低出價之間的差價)。
· 統計套利:利用偏離正常的統計關系的價格套利。
· 事件套利:利用諸如并購、注冊審批和法院裁決等影響公司股價的事件套利。
· 套利:利用多個市場一些證券的價格差異套利。例如,如果一只股票在某一交易所的價格是100美元,在另一交易所的價格是101美元。在第一個交易所買入股票,在第二個交易所賣出,在不承擔任何風險的情況下獲得1美元的利潤。
· 對價交易:指建立一個由兩種證券(買進一種證券,賣空另一種證券)組成的多空投資組合,這兩種證券是相似的替代品(例如同一行業的股票),投資者從它們相對價值的價格差異中獲利。
· 執行:在一定的價格上買入或賣出大量的某種證券。它的策略有將一個大訂單拆分成小訂單發到市場。比如VWAP(成交量加權平均價),VWAP算法尋求一個執行價格等于某段時間內的量加權平均價格,TWAP代表時間加權平均價格。
結論
本篇文章介紹了算法交易背后的主要思想,探討了其發展背后的主要動因、目標、挑戰,并簡要介紹了最受歡迎的交易形式。
原文鏈接:
https://medium.com/the-capital/a-brief-introduction-to-algorithmic-trading-3b35ff012d72
譯者:Aslan
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