Uniswap:觀點｜DeFi 的支柱：去中心化流動性_全球十大加密貨幣

加密貨幣最近最有趣的發展之一是去中心化流動性池的出現。以太坊的Uniswap等基于算法的智能合約流動性池正是引領這一潮流的例子。

流入/流出的流動性對于金融市場的創建和增長至關重要。如果加密技術要達到成熟，價格發現和流入/流出交易頭寸(無論是大型機構公司還是小型交易員的頭寸)的能力仍然是關鍵，這種情況下才可能使其每日總交易量可以維持在與傳統金融體系相當的水平。

區塊鏈和加密貨幣行業存在流動性問題并不是什么秘密。除了最受歡迎的加密資產以外，所有大宗交易都將市場推向了令人擔憂的程度(譯者注：作者的意思是這些加密資產的大宗交易往往會帶來價格的波動)。這種波動會導致一系列的問題。

觀點：VanEck有信心申請比特幣ETF表明SEC內部觀點發生變化:過去幾年，美國證交會（SEC）已經扼殺了任何追蹤加密貨幣價格的ETF的想法，但VanEck正試圖在新的一年重振這一想法。根據周三發布的一份文件，VanEck目前正試圖推出自己的比特幣追蹤ETF。

投資咨詢公司ETF Store的總裁Geraci表示：“美國證交會的所有跡象都表明，比特幣ETF仍面臨一場艱苦的戰斗。VanEck有信心申請比特幣ETF，這可能表明美國證交會內部的觀點發生了變化。顯然，隨著事態的發展，一個關鍵問題是拜登將任命誰擔任證交會主席。”Gainesville Coins的金融專家表示：“該ETF可以被視為比特幣看漲，因為它確實擴大了比特幣投資者的視野范圍。”（金十）[2021/1/2 16:14:44]

首先，它降低了市場的可信度，因為其中存在或者似乎存在價格操縱的問題。

觀點：以太坊上的DeFi或正蠶食CeFi大量份額:CoinDesk發文稱，Glassnode數據表明，就以太坊而言，去中心化金融（DeFi）可能正蠶食中心化金融（CeFi）的大量份額。數據顯示，截至2020年12月9日，以太坊上中心化交易所ETH存款的費用已從2017年10月底的約26%降至不足1%。在過去的幾個月里，幾乎所有涉及中心化交易所的交易費用都用于ETH取款。[2020/12/12 14:58:06]

其次，它讓人們對持有資產感到緊張，這意味著依賴于低波動性的應用是很難起飛的。

第三，它損害了去中心化交易所和其他去中心化代幣經濟的生存能力，因為當它們依賴于運行緩慢的主網時，它們遠遠落后于速度更快、效率更高的中心化交易所的價格信息。

去中心化支付只是去中心化真正意味著什么的其中一個方面，因為如果你想要在在區塊鏈相關的協議/應用上構建和擴展額外的功能金融層，那么你還需要去中心化的流動性的幫助！

觀點：Tether的成功顯示出將傳統資產數字化到DLT網絡上的強大:資深交易員Peter Brandt發推稱，Tether是一種可疑的法定貨幣，它將遭遇所有法定貨幣的命運，甚至更糟。USDT的結局不會多美好。對此，加密貨幣分析師Willy Woo回應道：“Tether是一個資產數字化/傳輸層。我們質疑它的集中化，但它的成功告訴我們，將傳統資產數字化到DLT網絡上的想法是多么強大。以一種無信任的方式解決這個問題，將解鎖互聯網原生金融。所有資產都將數字化。”[2020/9/14]

流動性為王！如果你不能聚集足夠的流動性來幫助你的項目成長，并使你所尋找的用例能夠提供給你的最終用戶，那么流動性就會決定你的協議的成敗。

隨著去中心化借貸的擴散和流行，當前的去中心化格局似乎掌握了我們在傳統市場中已經熟悉的金融工具的基本要素(去中心化借貸平臺Compound就是一個例子)。為了更好地了解我們所處的情況，讓我們首先深入了解這個行業迄今為止已經找到了哪些解決方案。

觀點：全球僅2.27%上市公司可能會購買比特幣:加密貨幣投資和數字證券咨詢公司Parallax Digital創始人Robert Breedlove今日發推稱，Michael Saylor的MicroStrategy公司購買了比特幣供應總量（粗略估計）的0.11%。在全球4.1萬家上市公司中，只有931家（2.27%）可能會基于比特幣供應限制做出同樣的舉動。讓這場游戲開始吧。此前消息，MicroStrategy以2.5億美元購入比特幣。[2020/8/18]

流動性池

首先，流動性池(liquiditypools)可以幫助解決新的代幣項目所面臨的一個關鍵問題：在項目具有實際效用之前，需要費力地啟動一個提供流動性的網絡。

對于那些尚未擁有大量用戶基數的代幣來說，流動性池能夠通過提供一個獨特的、不那么投機性的理由來讓人們持有這些代幣，從而緩解流動性的問題(即以收費的方式來提供流動性)。

同時，去中心化的流動性池的存在，為那些投資于新項目的大型投資者提供了額外的保障，他們不希望在流動性不足的市場上被迫拋售代幣。因此，流動性池的作用有點像代幣持有者的保險(我們將在下面詳細討論這個概念)。

此外，去中心化流動性正通過一種傳統金融市場中不存在的機制——自動化智能合約——得以提供。這是提供流動性的一個全新載體，為更廣泛、更有競爭力地參與做市創造了可能性。因此，流動性池是去中心化的加密貨幣市場走向成熟的風向標。

雖然按照傳統市場的標準(每天的交易量可以超過數千億美元)，這些去中心化的流動性池的流動性總量仍然很小，但它正在以相當驚人的速度增長。

我們以去中心化交易所Uniswap為例，以下是過去一年Uniswap合約中鎖定的美元總價值增長趨勢圖：

Uniswap已經成為去中心化流動性領域的領導者。Uniswap的每個交易合約(exchangecontract)都是由50%的ETH資產和50%的目標ERC20代幣資產組成的流動性池，交易者可以直接從合約中購買ETH或者特定的ERC20代幣，這將帶來資產價格(也即合約中的ETH和特定ERC20代幣之間的兌換率)以算法的方式波動。

當這種以算法的方式決定的價格與市場價格之間存在差異時，套利者就會通過買賣合約中的代幣資產，進而縮小這一差距。任何人都可以通過提供等價的ETH和目標ERC20資產來為合約補充流動性。這樣做能使他們(也即流動性提供者)有權按比例獲得交易費用(每筆交易的0.3%)，這些費用是在合約中累積的。

這篇文章是理解為Uniswap合約提供流動性所隱含的基本情況提供了一個很好的起始框架。你也可以在這里獲得更深一步的了解。

此外，其他的一些項目，如KyberNetwork和0x項目，關注的是跨鏈流動性，并擁有自己的ERC20資產。

從某種意義上說，任何金融體系的去中心化屬性都取決于其流動性的來源。畢竟，如果沒有中央銀行，而是由一小撮“鯨魚”充當中央銀行，那還談什么對傳統金融體系的改進呢？

當大量不相關的各方提供流動性時，流動性從根本上就更加強健，這將使得流動性在危機中蒸發的可能性更小，更能反映市場的健康狀況。

因此，DeFi的健康狀況在很大程度上與去中心化流動性平臺的健康狀況相關。我們很高興看到很多很棒的團隊來解決這個關鍵問題，并努力在這個領域開啟一個成熟和創新的新階段，并為投資者提供了重要的機遇。如果它們繼續增長，可能會改變那些對加密貨幣市場感興趣但擔心流動性風險的大型投資者的算盤。

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