數字資產:央行數字資產研發浪潮下，為何偏偏美國掉了隊？_數字資產類應用案例包括BDC價格

區塊鏈滲透到全球金融已經不是什么新鮮事，其中一個最重要的領域莫過于央行數字資產。我國宣布推出央行數字資產(DCEP)顯示了法定貨幣數字化的新方向，法幣數字化(也就是“央行數字資產”)正在成為全球金融探索的新方向。

然而，面對央行數字資產研發潮流，美聯儲的態度依舊是保守的。

一、美聯儲主席鮑威爾：目前并沒有計劃發行美元數字資產

前段時間，美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾(JeromePowell)在回應美國兩位國會議員有關是否計劃發行國家數字資產的問題時表示，美聯儲正在探索央行數字資產(CBDC)的發展及其可能帶來的問題和風險，并在內部開展以研究為中心的小規模實驗。不過，目前并沒有計劃發行美元數字資產。

支付處理商Visa研究報告提出離線央行數字貨幣支付方案:全球最大支付處理商Visa近日在一份新的研究報告中提出了央行數字貨幣（CBDC）的離線支付系統。該研究承認了CBDC的好處，但同時表示，當CBDC最終可用時，應該能夠在沒有互聯網連接的情況下使用。研究報告中提到：“接收方可以向授權的錢包提供商提交簽名的離線支付信息，并保證這些交易的結算，從而從離線支付系統中提取資金。”該提案概述了未來可以開發的協議，但這一想法的代碼還沒有寫出來。Visa表示，各國央行探索數字貨幣的主要原因之一是因為它將有助于沒有銀行賬戶的個人與一個“充滿活力的金融科技和其他金融產品生態系統”聯系起來。（Decrypt）[2020/12/18 15:40:25]

鮑威爾指出，在開發央行數字資產時，應考慮許多設計特征，譬如：對央行數字資產流通量的管理，通過美聯儲付款系統來進行交易的必要性，以及持有和交易央行數字資產的匿名性等問題；另外，在發行央行數字資產之前，美聯儲必須解決一些法律問題，包括貨幣和支付政策、金融穩定性、監管和運營問題，以及它們面對網絡攻擊的脆弱性。

Cypherium CEO：央行數字貨幣是未來大國的必爭之地:紐約區塊鏈開發公司Cypherium CEO Sky Guo表示，一些國家如美國認為DC/EP是中國人民幣國際化的重要途徑之一，另外一些國家對數字人民幣如何與其他國家的數字貨幣進行互操作，以及如何保護用戶隱私表示關注。Guo表示，目前各國的央行數字貨幣研發路線差異非常大。數字貨幣會取代現金，這是歷史必然。數字貨幣帶來的便捷也會極大影響金融市場的流動性和發展。尤其是以智能合約為代表的新技術正在以前所未有的速度產生新的金融服務模式創新。對于央行數字貨幣，如何適應新的變化以及監管、網絡安全等方面挑戰必將成為各國央行的重中之重。央行數字貨幣背后包含了技術、貨幣政策、監管等各方面的較量，是未來大國的必爭之地。（證券時報）[2020/9/29]

鮑威爾認為，對一些國家來說，央行數字資產的發展很具緊迫性，但美國不同。因為在美國，現金依然被廣泛使用，支付網絡眾多，銀行領域多元化，目前還不清楚央行數字資產能在美國提供什么額外的價值。不過仍會關注其他國家推出的央行數字資產是否會影響美國。

動態 | 香港金管局與泰國中央銀行聯合探索央行數字貨幣跨境支付的應用:香港金融管理局(“金管局”)與泰國中央銀行(“泰國銀行”)正進行聯合研究項目Project LionRock-Inthanon，探索央行數字貨幣于跨境支付的應用。Rock-Inthanon旨在研究央行數字貨幣于跨境支付及清算的應用，以提升當前跨境支付的效率、加強外匯流動性管理、降低合規成本等。此外，項目會探討以銀行同業市場厘定匯率的原則，透過央行數字貨幣建立跨境資金轉撥模型，在技術、合規、運作及可拓展性等方面進行研究。有關聯合報告將于2020年第一季公布。（格隆匯）[2019/12/19]

總結來講，美聯儲認為發行“央行數字資產”是一件非常麻煩且完全沒有必要的事情。

二、央行數字資產研發浪潮下，為何偏偏美國掉了隊？

動態 | 央行數字貨幣研究所所長或由支付司副司長兼任:據騰訊一線消息，央行數字貨幣研究所前所長姚前今日正式出任中證登總經理一職，重返證監會系統。騰訊新聞《一線》從多位接近監管人士處獲悉，姚前離任后，央行數字貨幣研究所所長一職將不會指派專人來擔任，或將由央行支付司副司長穆長春來兼任。[2018/10/15]

早在2014年，我國就開啟了央行數字資產的研發，當時連數字資產概念還沒有普及，更不要說央行數字資產了。五年之后的今天，央行數字資產研發形成浪潮，特別是今年，央行數字資產研發已經呈現“萬人空巷”的態勢：

11月11日，突尼斯宣布推出突尼斯央行數字資產，成為全球首個發行央行數字資產的國家。俄羅斯、瑞典、英國、法國、加拿大、挪威、丹麥、新加坡、菲律賓、以色列等發達國家和發展中國家，也紛紛宣布研發央行數字資產。歐洲近期也將出臺研發歐央行數字資產的計劃，將在12月的財長會議上通過聯合聲明來開展歐央行數字資產工作進展。

然而，對于央行數字資產研發浪潮，為何一向領先的美國卻掉了隊？

根據美聯儲的說法，研發央行數字資產并沒有什么實際價值，目前的現金體系已經很成熟。早些時候，在突尼斯宣布發行央行數字資產之后，美聯儲前主席格林斯潘也公開聲稱，各國央行沒有必要發行數字資產。但其實，這種說法的說服力其實是相當微弱的，因為央行數字資產在提升效率、降低成本方面的價值已經得到廣泛共識。

那么為什么美聯儲一再闡述央行數字資產“無用論”呢？

美國對于央行數字資產的消極態度，究其根本，主要還是源于央行數字資產可能給美元霸氣造成的沖擊。當下在美元主導的貿易體系中，美元是世界貿易的通用貨幣，為了跨國貿易往來方便，都需要大量的美元儲備，這樣的格局自1944年布雷頓森林體系確立以來，已經延續了70多年。

但是，當下各國央行數字資產的研發，可能會打破這種格局。因為一旦全球央行數字資產布局成熟，那么貿易往來可能就會選擇一種或多種更加便捷、低成本的主流央行數字資產，對于美元的需求就會下降，甚至屆時美元會被大量拋售，這將引發美元的貶值，美元霸權地位將會受到極大的沖擊。

因此，對于央行數字資產研發浪潮，美國并不是“掉隊”，而是相當反對和不情愿的。

三、進退維谷下的美聯儲，將如何應對央行數字資產浪潮？

從目前來看，美元依舊是世界主導貨幣，比起推出央行數字資產，他們更需要做的是維護當下的美元主導地位。因此，對于美國來講，發行央行數字資產并不是一件急迫的事情。盡管如此，面對全球央行數字資產研發浪潮，美聯儲的處境有些進退維谷。

1)如果美國無視當下央行數字資產研發趨勢，那么將要面對的不僅是其他國家央行數字資產可能帶來的威脅，還要面對的是大公司的威脅，比如說目前飽受爭議的Facebook的Libra項目。盡管FacebookLibra項目目前面對各方抵制，但是它的出現足以給美聯儲敲響一個警鐘，很難預測接下來會不會出現第二個、第三個像Facebook這樣的大公司去研發“穩定幣”。正如Facebook創始人馬克·扎克伯格在聽證會上的辯稱，“任何猶豫都會使美國錯失數字資產的先機。”

2)如果美國順應央行數字資產浪潮，發行自己的央行數字資產，那么還會面對一些不確定的市場動蕩。比如說，人們手中的美元將以數字資產的形式存在，那么在流通中就無需施加清算成本，一旦人們可以在沒有障礙的情況下動用美元，那么是否會影響總體經濟健康。

無論如何，美國可以對像Facebook種民間公司的“發幣”行為進行制止，但卻制止不了主權國家央行數字資產的研發。而且一個事實是，在央行數字資產領域，美國并沒有保持領先地位(至少目前官方給予的回應如此)。如果其他國家的央行數字資產體系成熟，允許更快、更便宜的跨境資金轉移，進而出現可行的美元替代方案，屆時美聯儲會不會后悔如今的選擇呢？

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