區塊鏈:從財務報表看美股上市區塊鏈企業如何度過熊市？_數字資產類應用案例包括

2022年以來，全球經濟增長放緩，美國等國家通脹高位運行，地緣沖突持續，新冠疫情仍然在世界多地肆掠。納斯達克指數從2021年末的15700點下跌到2022年10月的10600點，下降幅度達到32%。美股上市的諸多區塊鏈企業的股價也較高點大幅下降，本文選取5家有代表性的美股上市區塊鏈企業，利用其公開的財務報表進行分析，看這些區塊鏈企業如何度過熊市。選取的美股上市區塊鏈企業及其股價表現如下表。

數字資產的會計核算。以上區塊鏈企業的資產負債表里，都有一項重要的資產科目，數字資產。目前，包括特斯拉在內的諸多企業，都將其持有的數字資產歸類為無形資產來進行初始確認及后續計量。按照ASC350，無形資產的會計準則。在資產發債表日，無形資產出現減值跡象的，可計提無形資產減值準備。但，計提無形資產后，則不再允許轉回。以特斯拉關于數字資產的披露為例，在數字資產的章節中，特斯拉如此披露。在2021年共購入價值15億美金的比特幣，在2021年底計提了1.01億的資產減值準備。在2021年末數字資產的賬面價值為12.6億美金，但數字資產的公允價值為19.9億美金。

ComposeDB Beta版將部署在Ceramic主網:金色財經報道，ComposeDB Beta版現已在去中心化數據庫協議Ceramic主網上線。ComposeDB 是一個分散式圖形數據庫，允許開發人員使用 GraphQL 和即插即用數據模型在 Ceramic 上構建可組合的 Web3 應用程序。[2023/3/1 12:36:37]

Marathon

Marathon公司在2010年2月成立，主要業務為開采鈾礦和釩礦。2012年公司涉足房地產業務及專利業務。2018年開始區塊鏈業務。其2022年上半年損益表簡要匯總如下。

2022年上半年虧損2.0億美金，較2021年同期虧損增長8倍。在2022年總收入較去年同期翻倍的情況下，凈虧損主要因為數字資產價格下跌所致。熊市中，Marathon并沒放慢投資步伐，共做了以下投資。

2022年7月，Marathon在德州的Granbury開始了擴張建設，預計在2022年底增加14000臺機器。該地的總機器數量會達到26000臺。

Coinbase CEO持續出售Coinbase股票以資助創業公司:2月15日消息，Coinbase首席執行官Brian Armstrong正在履行出售公司股票以資助新企業的承諾。去年10月，Armstrong承諾在明年出售其持有的Coinbase總股份的2%，所得款項將用于他共同創立的延壽公司New Limit和科技公司Research Hub等。

據悉，在聲明發布時，他持有3960萬股Coinbase股票，占公司18%的股份，2%股份約為792,000股。截至目前，Armstrong以1380萬美元的價格出售了252,722股Coinbase股票。[2023/2/15 12:08:38]

2022年7月，Marathon為之前購買的機器安排了200MW的算力。這兩個地點的66000臺機器預計在2023年年中安裝上線。

融資側，2022年7月，Marathon從SilvergateBank借出1億美金的循環貸款。

Riot

Riot公司之前的名字為BiOptix，是一家專注獸藥領域的生物科技上市公司。在2017年10月4日更名為Riot區塊鏈，并專注于區塊鏈業務。其2022年上半年損益表簡要匯總如下。

CME“美聯儲觀察”：美聯儲明年2月加息25個基點的概率為71.8%:金色財經報道，據CME“美聯儲觀察”，美聯儲明年2月加息25個基點至4.50%-4.75%區間的概率為71.8%，加息50個基點的概率為28.2%；到明年3月累計加息25個基點的概率為18.8%，累計加息50個基點的概率為60.4%，累計加息75個基點的概率為20.8%。[2022/12/30 22:15:29]

2022年上半年虧損3.3億美金，而2021年同期是盈利0.27億美金。2022年上半年總收入較2021年同期增長2.6倍，但2022年上半年總成本卻較2021年同期增長8.7倍。在4.8億的總成本中，有4.75億是計提的數字資產和商譽減值準備。受數字資產價格下跌影響，對于數字資產計提了1.26億美金的資產減值準備。對于商譽科目計提了3.49億美金的商譽減值準備。會計核算中，商譽產生于企業合并中，簡單來說，反映的是收購企業對于被收購企業所有資產按公允價值購買后，仍多支付的對價。對于商譽的后續計量，減值準備的計提依賴于企業管理層的主觀判斷。2022年6月底，Riot公司管理層對于2021年收購的企業產生的3.49億商譽全額計提了減值準備。

以太坊Gas費用在近24小時跌超60%，現報14Gwei:金色財經報道，據Ultrasound.money數據顯示，以太坊Gas費用在近24小時跌超60%，現報14Gwei。[2022/12/10 21:35:49]

熊市中，Riot公司管理層對于區塊鏈企業的持續投資卻未有放緩。除了目前算力450MW，預計算力達到750MW的Whinstone數據中心之外，Riot計劃在德州建設算力達到1GW的Corsicana數據中心。這項工程已經在2022年上半年破土動工。

CoreScientific

CoreScientific公司2017年成立于特拉華州，專注于區塊鏈業務。2022年1月，通過借殼同樣位于特拉華州的上市公司Power&DigitalInfrastructure登陸納斯達克。其2022年上半年損益表簡要匯總如下。

2022年上半年虧損12.8億美金，而去年同期是盈利300萬美金。Core公司的前兩大客戶占其收入的46%，其中一個客戶便是7月宣布破產的CeFi平臺Celsius，Core公司對Celsius有80萬美金的應收賬款未收回。Core公司上半年共計提9.9億美金的資產減值準備。受數字資產價格下跌影響，數字資產共計提了2.0億減值準備。商譽計提了7.9億減值準備。受股價下跌，Celsius破產等因素影響，2022年6月底，Core公司管理層對于之前收購的企業產生的10.5億商譽計提了7.9億資產減值準備。

Mandiant：疑似朝鮮黑客正在試圖通過假簡歷入職美國加密貨幣公司:8月1日消息，據彭博社報道，根據對網絡安全專家的采訪和提供給彭博社的數據，疑似朝鮮黑客正在抄襲網絡上的簡歷并假裝自己來自其他國家。 據 Mandiant Inc. 的安全研究人員稱，黑客通過復制 LinkedIn 和 Indeed 上的職位信息，以試圖被美國加密貨幣公司聘用。Mandiant 稱其在一名疑似朝鮮求職者的資料上發現了與其他求職者幾乎一樣的信息。[2022/8/1 2:51:30]

Core公司目前共有182,000臺機器。計劃在未來增加自營機器74,000臺、托管機器50,000臺。HashRate也將由目前的17.9提高到30.4。在融資側，Core公司與B.RileyPrincipal簽訂了股票增發協議。按照協議，可以以每股面值0.0001美金的價格向B.Riley增發價值1億美金的股票。

Coinbase

Coinbase成立于2012年，區塊鏈行業絕對的先行者。公司于2021年4月完成了Nasdaq上市。2022年6月，Coinbase對業務完成了重組，裁員了1100名員工。其2022年上半年損益表簡要匯總如下。

受熊市影響，2022年上半年平臺的交易量較去年同期下降54%，總收入只達到2021年同期的一半。但2022年上半年成本卻較去年同期上漲60%，導致2022年上半年凈虧損15億美金。2022年上半年的技術及研發成本較去年同期上漲7.1億美金，其中為增加的研發人員支付的薪酬及股份支付金額高達4.6億美金。而2022年上半年管理費用中新增的5.1億美金中，有4.0億美金為向增加的客戶服務人員支付的薪酬及其他費用。從財務報表分析清楚2022年上半年虧損的原因后，對Coinbase在2022年6月進行的較大規模裁員就不足為奇了。

盡管2022年上半年交易量下降明顯，但Coinbase月交易用戶數卻較2021年上半年的750萬增長21%。Coinbase2022年1月完成了對區塊鏈安全公司UnboundSecurity的收購；2022年2月完成了對衍生產品交易平臺FairX的收購，FairX是美國商品期貨交易協會的會員。完成收購后，Coinbase將能為美國客戶提供衍生交易產品。

Canaan(嘉楠耘智)

嘉楠耘智成立于2013年，2019年11月在美股納斯達克上市，AI芯片第一股。也是五家上市區塊鏈企業中，唯一的一家在2022年上半年凈利潤為正，且較去年同期增長的企業。其財務報表，實質是一家制造業企業的報表。且制造出來的商品相當暢銷。其2022年上半年損益表簡要匯總如下。

2022年上半年，在受疫情影響工廠部分時間段停工的情況下，2022年上半年總收入較2021年同期翻了一倍，2022年凈利潤較去年同期更是增長4倍。2022年上半年出售的總算力達到550萬Thash/s。利用位于新加坡的全球總部，開始將產品供應鏈布局于東南亞。2022年3月，Canaan公司董事會批準了價值1億美金的股份回購計劃。公司已經按照3.63美金的均價回購了接近1000萬美金的股份。在熊市中，嘉楠耘智的財務報表仍然非常亮眼。

小結

熊市中，五家區塊鏈上市企業中有四家的財務報表都出現了凈虧損，反應在股價上，個別企業的股價甚至較上年末打了三折。但出現凈虧損的企業，或是直接受數字資產價格下跌影響；或是對于前期企業合并中產生的商譽，充分計提了一次性的商譽減值準備。所有五家區塊鏈上市企業并未因熊市原因，減慢投資步伐。這些企業或是增加新的生產線，或是向客戶提供更多的產品和服務，又或是開始推動研發中心的全球化進程。為這些新的投資事項，這些企業采用了股權、債權等多種融資手段。

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