OIN:Coinbase收入從何而來？為何投資Circle？_COIN

作者：BEN STRACK，Blockworks；編譯：松雪，金色財經

Coinbase 周一投資了 USDC 的發行人 Circle。 此舉之際，加密貨幣交易所越來越依賴穩定幣的利息收入，特別是在交易收入較低的最近幾個季度。

分析師表示，此舉反映出 USDC 試圖支撐收入來源，因為 USDC 的市值在去年大幅下降。

兩家公司周一表示，Coinbase 收購了 Circle 的未公開股權。 他們還透露，USDC 將在未來幾個月內在六個新的區塊鏈上推出，并且 USDC 的自治聯盟將不再存在。

華爾街知名大空頭Jim Chanos：Coinbase“被嚴重高估”:金色財經報道，全球知名空頭基金公司 Kynikos Associates 總裁 Jim Chanos 在做客 Crypto Critics Corner 播客節目時表示，美國領先的加密貨幣交易所 Coinbase 在目前的水平上“被嚴重高估”，并預測其費用收入的暴跌將導致股價暴跌。Jim Chanos預計，隨著來自 Binance、Kraken、Gemini 和 FTX 等同行對手的競爭加劇，Coinbase 的收費比例將從目前的水平壓縮，或從 150 個基點降低至 50 個基點，這意味著 Coinbase 必須以更快的速度削減成本才能維持競爭力。根據 Chanos 的估計，Coinbase 股價將跌至每股 23 美元左右，遠低于上周五的收盤價 75 美元。[2022/6/1 3:54:15]

晨星公司（Morningstar）分析師邁克爾·米勒（Michael Miller）表示，這一消息似乎表明 Coinbase 已經變得更愿意使用其財務儲備，因為它已經減少了開支并限制了現金消耗。

動態 | Coinberry平臺上線XRP:據bitcoinexchangeguide報道，加拿大加密交易平臺Coinberry宣布上線XRP。該平臺用戶已可以購買、出售和持有XRP。[2019/3/21]

米勒表示：“這也表明了 Coinbase 對 USDC 的承諾，盡管自硅谷銀行倒閉以來其市值已大幅下降。”

奧本海默公司（Oppenheimer）執行董事 Owen Lau 補充道：“我認為這是一項改進的協議，表明兩家公司更重視長期合作而不是短期競爭。”

Coinbase 和 Circle 的收入來自 USDC 儲備利息收入。 根據周一公布的新安排，這筆收入將繼續根據每個平臺上持有的 USDC 數量進行分配。

公告 | OKCoin上線ADA、XLM、ZEC、XRP、ZRX:OKEx將上線Cardano(ADA)，Stellar(XLM)，Zcash(ZEC)，Ripple(XRP)，0x(ZRX)具體時間如下：9月20日9:30(UTC+8)開放ADA、XLM、ZEC、XRP、ZRX充值；9月20日9:30(UTC+8)開放ADA、XLM、ZEC、XRP、ZRX交易；9月20日9:30(UTC+8)開放ADA、XLM、ZEC、XRP、ZRX提現。[2018/9/20]

周一的一篇博客文章補充道，兩家公司“現在將平等分配 USDC 更廣泛的分發和使用所產生的利息收入”。

動態 | Coinbase內部調查結果顯示沒有員工參與內部交易:據《財富》雜志報道，美國加密貨幣交易所Coinbase完成了自去年12月開始的內部調查，并沒有發現有員工參與內部交易。Coinbase發言人表示：如果有證據顯示有人違反政策，我們會毫不猶豫地停止雇傭關系、承包關系或采取適當的法律行動。現在獨立的內部調查已經結束，我們已經決定不采取任何紀律處分。[2018/7/25]

Coinbase 發言人拒絕透露之前的協議。 當被問及新政的總體影響時，該發言人提到了公開聲明。

Berenberg Capital Markets 分析師馬克·帕爾默 (Mark Palmer) 表示：“Coinbase 博客文章中的措辭表明，它從其他平臺持有的 USDC 利息收入中獲得的份額低于從 Circle 獲得的份額。”

米勒表示，目前尚不清楚來自非儲備來源的利息收入份額到底有多大意義。

重要的收入來源

第二季度 USDC 的利息收入達 1.51 億美元，約占公司凈收入的 23%。

Lau 表示，Coinbase 和 Circle 之間的新協議短期內不會對 Coinbase 來自 USDC 利息的收入產生重大影響。

他表示：“利息收入的平均分配也增加了 Coinbase 在 USDC 利息收入中所占份額的可預測性。”

盡管 USDC 的利息收入占 Coinbase 第二季度凈收入的近四分之一，但這一數字為 1.51 億美元，低于上一季度的 1.99 億美元。 Coinbase 在 8 月份的股東信中表示，這一下降主要是由于 USDC 的平均市值環比下降 28%。

Palmer 表示，Coinbase 從 USDC 利息收入中獲得的凈收入將繼續受到穩定幣市值的影響，近幾個月穩定幣市值持續穩步下降。

他告訴 Blockworks：“Coinbase 依賴于這筆收入，因為其基于交易的收入仍然低迷，而該公司的部分與質押相關的收入由于 10 個州的監管行動而面臨風險。”

事實上，Coinbase 的交易收入從 2023 年前三個月的 3.74 億美元下降到第二季度的 3.27 億美元。 該加密貨幣交易所的收入在 2021 年第四季度高達近 23 億美元。

美國證券交易委員會于 6 月起訴 Coinbase，指控其涉嫌未注冊的證券違規行為，但該公司否認了這些指控。 多個州迅速加入了對 Coinbase 的追捕行動，重點關注其交易和質押服務。

Coinbase 在 8 月 3 日的股東信中表示，預計 2023 年第四季度將產生至少 3 億美元的訂閱和服務收入，其中最大的部分是利息收入。 訂閱和服務業務線（還包括區塊鏈獎勵）第二季度的總收入為 3.35 億美元。

該公司周一在 X 上的一條帖子中表示，預計與 Circle 的新安排不會影響其財務前景。

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