BASE:金色觀察丨Q2財報曝光Coinbase存在三大隱患_coinbase中文版下載

金色財經 區塊鏈8月5日訊 美國頭部加密交易所Coinbase昨日公布2023年二季度財報，其7.08 億美元的營收超出分析師預期，其股價也在盤后交易中上漲1.6%至92.23美元，但隨后卻滑落至87.31美元收盤——數據不會說謊，這樣的市場表現其實并不意外，因為加密行業依然認為Coinbase存在隱患。

隱患一：Coinbase的競爭對手正在蠶食其美國本土的市場份額

Coinbase的競爭對手正在蠶食其在美國本土的市場份額，因此投資銀行瑞穗銀行的分析師Dan Dolev警告稱，投資者不應過于興奮，他表示Coinbase 從第一季度開始提高了零售價格第二季度零售采用率為221個基點，而第一季度為168個基點，這表明Coinbase平臺的平均費用從1.7%左右上漲至2.2%左右，繼而可能會加速零售領域的市場份額流失。

金色財經行情播報丨BTC持續震蕩 整理后空頭占優:據火幣行情顯示，昨日BTC沖高回落，持續震蕩，今日凌晨再度沖高回落后，形成雙頂雛形，局部加速下跌在頸線位獲支撐，整理后空頭占優。截至10:00，主流幣的具體表現如下：[2020/5/15]

上季度，Coinbase與免傭金交易應用程序Robinhood的總交易量份額對比從第一季度的65%下降至61%，投資銀行TD Cowen分析師也表達了同樣擔憂，并指出早期跡象表明Coinbase的市場份額正在被Robinhood和Twitter創始人Jack Dorsey運營的金融科技公司Block搶走。根據TD Cowen的數據顯示，Coinbase在美國零售加密貨幣市場的份額較第一季度下降了6.4%，而Robinhood和Block分別上漲了3.3%和3.1%（如下圖所示）。

金色相對論 | 張明鏡：比特幣總市值至少是阿里和Facebook這樣的量級:在今日舉行的《危機向左，信仰向右》的比特幣減半特輯之資本篇的直播中，針對“減半后比特幣的通脹率將小于很多國家央行的通脹目標，各位嘉賓怎么看這次的比特幣減半”的問題，鏈興資本創始人張明鏡表示，在我看來，比特幣是頂級的另類資產，他其實是一個頂級開源軟件證券化后的市值。現在才2000億美金估值，肯定太低了。減半后，從預期的角度來講，我們判斷還需要一段時間去啟動二級市場的高潮。對于比特幣的總市值，張明鏡表示，錨定黃金可能虛幻了一點，但他至少是阿里巴巴、facebook這樣的量級的。[2020/5/14]

此外，Coinbase二季度機構交易量也較第一季度暴跌了37%，自去年FTX崩潰以來，機構交易者一直對加密貨幣市場感到不安，許多人涌向CME 等受監管場所的衍生品。瑞穗分析認為，市場表現不佳可能會讓人們覺得其他加密貨幣交易所（比如Coinbase）也會陷入困境，TD Cowen 和瑞穗銀行對Coinbase的評級也都低于大盤，并將其目標價維持在36美元和27美元不變。

金色晨訊 | 加密貨幣總市值大幅縮水8% 高盛暫不開設數字貨幣交易柜臺:1.中國信通院發布《區塊鏈白皮書（2018年）》。

2.薩摩亞央行：目前不支持不受監管的加密貨幣。

3.比利時智庫呼吁歐盟為加密貨幣制定單一標準。

4.韓國郵政將向高盛學習加密貨幣及區塊鏈知識。

5.休斯頓勞斯萊斯經銷商接受加密貨幣付款。

6.加密貨幣市場總市值大幅度縮水超過200億美元。

7.高盛暫時擱置開設數字貨幣交易柜臺計劃。

8.美國明尼阿波利斯聯儲行長：加密貨幣正在制造混亂。

9.推特CEO：推特正在“考慮”如何應用區塊鏈技術。[2018/9/6]

隱患二：Coinbase平臺交易量萎靡嚴重

Coinbase二季度總交易量環比大幅下降至 920 億美元，其中 140 億美元來自零售用戶，780 億美元來自機構用戶。相比之下，該指標第一季度為 1,450 億美元，總交易量與去年第二季度 2170 億美元相比下降了 57%。

分析 | 金色盤面： USD/CNY跌至6.81:金色盤面綜合分析：USD/CNY跌至6.81，因美聯儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾年會上的表態一如往常：在經濟表現良好的情況下漸進加息、美聯儲將持謹慎態度。[2018/8/25]

此外，今年二季度交易收入為 3.27 億美元，環比下降 13%，在交易量低迷的情況下，這一數字表現平平，第一季度為 3.75 億美元；去年第二季度的交易收入為 6.55 億美元。事實上，Coinbase的大部分收入與利息收入有關，但隨著Circle的USDC穩定幣市值下降，其利息收入在二季度發生了逆轉，環比下降16%跌至2億美元左右。TD Cowen分析師周五表示，USDC供應的惡化預計將持續到第三季度，這將進一步影響Coinbase的利息收入。

截至6月份的三個月內，Coinbase獲得的區塊鏈獎勵（包括質押服務收入）較第一季度增長了近20%，達到8800萬美元。那么，是什么推動了這樣的增長？Coinbase表示：“質押余額增加——包括4月份以太坊Shapella升級后機構ETH余額大幅增加。”以太坊價格的上漲讓Coinbase從中受益，資產價值二季度較一季度上漲了17%。

金色財經現場報道 金丘科技CEO左鵬：3.0時代要探索跨鏈，會出現很多DAPP項目:金色財經現場報道，在2018全球區塊鏈精英峰會上，金丘科技CEO左鵬表示：3.0時代要探索跨鏈，會出現很多DAPP項目。DPoS中，可用共識應該在安全與性能兩方面進行權衡。現在的超級節點競選可能也存在商業化的意味。DPoS的優勢是高效，但如何能推進安全、免受攻擊，還需要研究新的算法。在智能經濟中，所有的公鏈都很難支持甚至很簡單的游戲。EOS為我們帶來了很大的厚望。在互聯互通方面，不論是公鏈還是聯盟鏈，鏈和鏈的互通是必須的，互聯互通是價值互聯網最基礎的東西。量子計算對于區塊鏈行業的威脅是顛覆性的，幾分鐘的時間，可能就會盜走我們的比特幣，因此，抗量子計算是非常重要的。上述四點是我們未來應該給予關注的。[2018/4/28]

事實上，除了交易量和收入下降之外，Coinbase還存在較為嚴重的虧損問題，財報顯示其二季度每股虧損0.42美元，第二季度凈虧損9740萬美元，而上年同期凈虧損11億美元。

隱患三：Coinbase的以太坊二層網絡Base短期可能無法產生重大影響

Coinbase的以太坊二層網絡Base在7月份為開發者提供了軟啟動，并將于下周8月9日全面啟動其主網，該交易所管理層在周四的財報電話會議上指出，Base的長期目標是成為其主要的收入驅動力。

上周末，由于一系列模因幣的推出，Base鏈上活動有所增加。根據鏈上數據分析平臺DeFiLlama的數據顯示，過去7天Base鏈上收入超過870,000美元，但投行TD Cowen確認為Base短期可能無法產生重大影響，一是因為以太坊Layer 2擴容解決方案競品較多，比如Arbitrum、Optimism、zkSync、StarkNet等，二是競爭對手的實力似乎都遠超Base，比如Arbitrum橋接鎖倉量已超過272萬枚ETH、zkSync超過120萬枚ETH、Optimism接近58萬枚ETH。

不僅如此，受最近BALD代幣和LeetSwap等事件影響，Base鏈上鎖倉量也大幅下跌，八月初一度從4120萬美元跌至718萬美元，跌幅約82.5%。同時Base跨鏈橋日凈流入資產更是下跌了92.7%，鏈上活躍程度下降也約79.4%。對于一個尚未推出主網的二層網絡而言，“縱容”項目方市場操縱勢必會讓投資者心存疑慮，也增加了不信任感。

總結

Coinbase需要克服一些障礙才能取得成功，首先，美國證券交易委員會已經譴責該公司經營的加密業務將華爾街捆綁在一起；其次，考慮到Coinbase需要直接面對殘酷的市場競爭，比如Robinhood和Block的Cash APP，他們可能難以客戶提供更好更廣泛的服務。最后一個問題不是Coinbase特有的，而是整個加密行業的一個問題：加密抵押貸款不足的時代已經結束，對于許多機構來說，像通過加密借貸獲利似乎正變得不太可能。 

在Coinbase二季度電話財報會議結束時，巴克萊銀行的Ben Budish提出了一個非常有趣的問題，即Coinbase的零售用戶與其“產消者（prosumer）”或專業交易者之間的差異是什么，后者在不太活躍的時期往往較少參與平臺，而前者則更持續參與。Coinbase首席執行官Brian Armstrong解釋說：“我認為Coinbase需要讓專業交易者產品更加成熟，這可能會隨著時間的推移而出現，我們還有更多工作要做。”

而這樣的回答，似乎很難讓投資者感到滿意。

本文部分內容編譯自dlnews

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