萊特幣:萊特幣基本面信息未顯著變化，其核心價值難以支撐當前價格 | 火星號精選_比特幣背后是誰控制的

●評級：減持

目標價格：$107.25

當前價格：$113.84

導讀：我們重申對Litecoin的目標價107.25美元，評級由增持調整為“減持”評級。萊特幣即將于2019年8月第二次減產，根據2015年8月26日萊特幣第一次減產的歷史行情，我們認為萊特幣減產行情的預期已經過度消化；我們把萊特幣的價值抽象為固有價值和通用貨幣屬性的價值；萊特幣幣價影響因素比較復雜，但萬變不離其宗，我們采用成本定價法給萊特幣估值。

投資要點：

●萊特幣將于2019年8月6日上午十點左右第二次減產，減產預期已經被市場充分消化，應充分警惕后市回調風險。從目前幣價來看，減半行情已被市場充分吸收，幣價已經上漲了將近2倍。從年初至今，LTC一路高歌猛進，從不到40美元漲到現在超過113美元，但萊特幣的基本面并沒有變化，包括電費成本、獎勵塊數、網絡技術更新、大眾輿論和政府的監管等；萊特幣的價值并不足以支撐其現有價格，其固有價值由于挖礦成本理論上應當翻倍，但其整體價值并不一定翻倍。

分析 | 萊特幣的大漲增強了大戶的持有信心:金色財經分析師表示，隨著萊特幣的持續上漲，第二大萊特幣錢包今天收到3.27萬枚LTC，說明大戶投資者對萊特幣的發展持有信心。從盤面上看，LTC24小時內上漲了近7％，交易價格為56.12美元。自本周以來，LTC的交易量幾乎翻了一番，這是自2018年2月以來的最高水平。長期來看，200日均線在44.54美元處是一個關鍵的支撐位，如若跌破該位置可能持續走低并向40.50美元（50日均線）和36.00- 35.90美元（2018年12月24日以來的上行趨勢線）需求支撐。目前走勢較為強勢，下一個看漲目標60美元。[2019/3/7]

●萊特幣挖掘成本未顯著變化，萊特幣價格沒有持續上漲的底層邏輯。按我們之前的論述，萊特幣挖幣成本影響因素沒有到目前為止沒有顯著變化，因此我們并不認為萊特幣基本面發生了變化。因此我們認為萊特幣沒有超過目標價的上漲基礎，市場行情變化和投機等因素會使幣價偏離其基本面價值。

動態 | 萊特幣區塊獎勵將在8月降至12.5LTC:據bitcoinexchangeguide報道，據萊特幣（LTC）官方消息，目前已有6000萬枚LTC被挖出，占總量8400萬枚的71.5%。但萊特幣官方表示，在減半發生之前只剩下300萬枚LTC，區塊獎勵將從25LTC減少到12.5LTC。預計減半時間接近2019年8月。根據官方估計，最后一枚萊特幣將在2142年被開采，區塊獎勵將為0.00000042。[2019/1/15]

估值分析：

由于萊特幣基本面沒有顯著變化，我們依然維持之前的估值思路和數據：挖礦的實質就是延續賬本，比拼算力，靠全世界所有的礦機的算力一起來通過算隨機數的哈希值的方法抽簽，中簽的概率為礦機算力占全網總算力的比值。影響萊特幣挖礦成本的因素有區塊獎勵、算力、運營成本、全網算力。

聲音 | LTC創始人李啟威：萊特幣可以成為比特幣閃電網絡的重要組成部分:據Cryptovest今日消息，閃電網絡實驗室在其網絡上測試了支持兩個幣種的功能，此功能未在正式主網上線。萊特幣創始人李啟威在推特上對此功能發表評論，稱萊特幣可以作為閃電網絡最簡單的入口，萊特幣支付可以解決比特幣交易耗時長、手續費貴等缺點，也可在用戶需要的時候隨時切換成比特幣，使萊特幣成為比特幣閃電網絡的重要組成部分。[2018/7/12]

我們以能耗比最高的萊特幣A4礦機為藍本，結合中國2018年工商業平均電價0.5135元/kw·h，根據Bitinfocharts.com提供的全網算力與每小時平均出塊個數等數據，估算萊特幣的固有價值。

印度交易所Bitbns已列出萊特幣和Monero:萊特幣創始人李啟威轉發印度加密貨幣交易所Bitbns的推文，稱該平臺目前已列出萊特幣和Monero。[2018/3/1]

進一步，根據估算的萊特幣固有價值，我們采用成本乘數法，以能耗比最高的芯動T2T一體機為基礎計算出比特幣的固有價值，根據比特幣市價除以其固有價值得出一個乘數，由于比特幣與萊特幣同為數字貨幣

通用貨幣，我們原則上假定其估值方法和原則是互相適用的，因此我們將這個乘數乘以萊特幣的固有價值，那么超過固有價值的部分就是通貨的價值了，還有由市場供需和投機造成的價格擾動。

因此，我們保守地給出LTC目標價107.25美元，給予“減持”評級。

風險提示：

1.從基本面來看，萊特幣沒有發生顯著變化，其目前價值難以支撐當前價格。

2.萊特幣在2015年第一次減產時價格沖高后伴隨著劇烈的價格回調，今年萊特幣的價格漲幅已經接近2倍，基本透支了減產行情，短期來看，后市價格很可能下跌。

評級標準:

報告發布日后的6個月內項目幣價的漲跌幅相對于同期相關數字貨幣行情指數的漲跌幅為基準，投資建議的評級標準為：

強烈增持：相對于同期相關數字貨幣行情指數漲幅大于25

增持：相對于同期相關數字貨幣行情指數漲幅在5~25之間

中性：相對于同期相關數字貨幣行情指數漲幅在-5~5之間

減持：相對于同期相關數字貨幣行情指數漲幅在-5~-25之間

強烈減持：相對于同期相關數字貨幣行情指數漲幅小于-25

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