BTC:金色觀察丨DeFi為何能異軍突起？答案：流動性黑洞_BTCπ

金色財經 區塊鏈6月17日訊  作為加密貨幣領域新晉出現的一個垂直業務，去中心化金融（DeFi）最近異軍突起，迅速引起了行業關注。不少人好奇為何去中心化金融項目的總鎖倉價值能在短時間內快速飆升，對于這個問題，加密市場分析師安德魯·康(Andrew Kang)發現不少DeFi項目可以創造出“流動性黑洞”從中心化交易所、去中心化交易所、冷存儲庫等等獲取資金。

金色財經行情播報 | BTC快速拉升，市場節奏發生轉變:據火幣行情顯示，今日上午BTC價格迅速拉升，最高觸及9530.56USDT，市場節奏發生轉變。日線圖突破大周期下降楔形，均線多頭排列。4小時圖沿均線MA10形成上升通道，局部拉升后乖離值過大有整理需求。1小時圖整理已經接近MA5，后市多頭仍有發力空間。截至10:00，火幣平臺的主流幣的具體表現如下。[2020/7/23]

根據安德魯·康發現，一些DeFi項目可以產生加密流動性反饋回路（feedback loops），讓流動性可以自己產生流動性，總體來說，這個回路流程可以概括為：交易量-->做市商利潤-->專用于做市商的資本-->流動性-->點差收窄-->循環重復。

金色午報 | 7月1日午間重要動態一覽:7:00-12:00關鍵詞：央行、俄羅斯、以太坊、USDT市值、三星SDS、柬埔寨

1. 央行：大額現金管理與法定數字貨幣研發無關聯。

2. 俄羅斯數字貨幣擁有者被警告下月初之前提交納稅文件。

3. 以太坊最大客戶端Geth已失去14%節點。

4. 紐約數字投資集團完成1.9億美元的機構比特幣基金募資。

5. USDT市值不斷上升破100億美元 COMP代幣協議是重要推手。

6. 三星SDS推出數字轉型體驗服務 包括區塊鏈平臺。

7. Vether遭黑客攻擊，損失價值90萬美元的VETH。

8. 柬埔寨發布“Project Bakong”項目白皮書 詳細介紹其技術細節。[2020/7/1]

在這反饋回路里，交易量越多就會讓做市商獲得更多利潤，如果做市商能賺到更多錢，他們就可以提供更多流動性，當流動性表現越來越好，相應的加密資產貶值可能性就會大幅降低，點差也會收窄，交易者也因此能夠獲得更好的價格，價格越好交易量又會變得更多，繼而構成了一個良性循環——一旦這個反饋回路形成，就會像一個“黑洞”開始快速吸收資產獲利。

金色財經合約行情分析 | BTC歷史第三次減半，市場分歧加大:據火幣BTC永續合約行情顯示，截至今日16:00（GMT+8），BTC價格暫報8655美元（-0.14%），20:00（GMT+8）結算資金費率為-0.004594%。

昨晚BTC經歷了歷史上的第三次減半，BTC昨晚8點向上沖高至9150美元一帶，凌晨2點下探8150美元一帶，目前在8700美元附近窄幅震蕩。根據火幣交割合約數據，BTC季度合約成交額大幅上漲，持倉量在近期低位震蕩，精英多頭占比略減，季度合約貼水穩定。市場多空分歧有所加大，投資者需注意風險。[2020/5/12]

不過，創建這個反饋回路也并非易事，尤其是對于剛剛創立的新交易所而言更是如此。

金色財經現場報道比特幣資深研究人士肖磊：比特幣是賺的上帝的錢:金色財經現場報道，在2018中國區塊鏈高峰論壇以“用什么姿態擁抱區塊鏈”的圓桌論壇上，比特幣資深研究人士肖磊表示，“比特幣從代碼創造到萬億市值，比特幣是賺的上帝的錢，區塊鏈行業不存在價值投資，是價值的轉移，價值的重新分配。[2018/5/20]

事實上，加密貨幣交易所剛剛創立的時候都會遭遇“先有雞還是先有蛋”這個問題，因為起步階段不管是交易量還是流動性都非常 ，因此很難形成反饋回路。那么，加密貨幣交易所會如何解決這個問題呢？安德魯·康提出了一個引導網絡效應的新穎機制：流動性挖掘（liquidity mining）。

流動性挖掘這種網絡效應機制是通過代幣獎勵刺激流動性供應，繼而促進流動性蓬勃發展并吸引更大交易量。現階段，像Syntheix和Balancer Labs都利用流動性挖掘手段獲得了成功，前者sETH Pool的流動性已達到Uniswap總流動性三分之一水平，后者只用了一周時間便實現了3000萬美元的總鎖定價值。

但問題是，假如流動性池內的中心化資產是網絡原生代幣該怎么辦？

以Uniswap為例，目前ETH是其所有交易市場的中心化資產，但如果Uniswap自己推出網絡代幣并且用這個代幣取代ETH，情況可能會發生變化。據悉，目前Bancor和Thorchain已經開始采用這種運作模式，Bancor流動性池內資產都是ERC-20代幣，需要擁有或抵押Bancor網絡原生代幣BNT才能獲得相應的代幣；Torchain流動性池內資產包括比特幣（BTC）、以太坊（ETH）、以太坊經典（ETC）、以及其他ERC-20代幣，同樣需要擁有或抵押網絡原生代幣RUNE才能獲得。

在這種情況下，繼續使用流動性挖掘模式可能會出現另一種場景，因為此時你首先需要擁有或抵押網絡原生代幣，通常這些代幣價值會占到每個流動性池資產規模的50%。只要開始購入網絡原生代幣，其價格就會上漲，網絡資金池規模就會開始變大，流動性也因此增強，此時就會有越來越多交易者被吸引進來。

在流動性池內的中心化資產是網絡原生代幣這種情況下，反饋回路是這樣的：流動性池越大，交易費用就會越低（網絡原生代幣貶值可能性也會降低），交易費變低就會吸引更多人來交易，交易量因此會變得更高，此時流動性挖掘收益就會更大，推動網絡原生代幣價格不斷走高，同時也會推動流動性池價值變得更大。

一旦價格上漲，流動性池更深、收益率推高這種良性反饋回路形成之后，就會形成黑洞效應，各種加密資產都會陷入其中。更重要的是，加密市場還具有自反性特點，因此會進一步擴大流動性黑洞效應。

如果你覺得去中心化金融流動性黑洞效應不大，那么可以去看看SNX，他們在短短九個月時間里價格上漲50倍，足見威力之大。

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