LIBRA:Facebook穩定幣Libra是現金抽水機嗎_HeroBook

在《區塊鏈歷史上的第三座里程碑：Libra》一文中，筆者闡述了Libra對金融基礎設施的改善能力，其致力于普惠金融的宏大愿景值得區塊鏈從業者深入思考。

筆者去年曾在清華大學五道口金融學院互聯網門戶——未央網上發表過《數字貨幣可能誘發的現金社會經濟活動的模擬及思考》一文，文章雖然有些枯燥，但是闡述了數字貨幣如何將社會經濟活動引導回現金社會，描述了法定數字貨幣發行后可能誘發的現金社會模式和對存款這種“古老”的金融產品發生的影響。

以數字貨幣為基礎的經濟活動具有明顯的現金社會特點。數字貨幣不同于目前的現金，是內生于網絡的貨幣，不具有實物形態，是純電子形態，因而，不具有當前現金與存款這種可以將實物與運用分離的特點。存款由現金派生，對存款的轉賬并不伴隨現金的移動，“錢”和“賬”是分離的，但是對數字貨幣而言，“錢”和“賬”是一體的，“賬”動即“錢”動，這一點在比特幣的運行環境中表現非常明顯。因此，應用數字貨幣的社會很可能就是現金社會，而該文提出的模擬循環也證明了這一體制是可能的。

動態 | 眾議院議員敦促扎克伯格出席會議討論Facebook加密貨幣計劃:眾議院金融服務委員會已不滿足于Facebook首席運營官Sheryl Sandberg作為代表出席會議，幾位代表正在呼吁Facebook首席執行官馬克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）直接出席會議，討論該公司的新加密貨幣計劃Libra。德克薩斯州國會議員Sylvia Garcia要求扎克伯格出席。在通過電子郵件發送的聲明中，Garcia稱，扎克伯格直接解決人們對Libra項目的擔憂，以及“為什么Facebook要開發自己的加密貨幣”是“至關重要”的。德克薩斯州眾議員Lance Gooden也表示，他希望扎克伯格出現在委員會面前。Gooden在一封電子郵件聲明中說，在上一次聽證會之后，他與同事產生的疑問多于獲得的答案。如果Facebook也認同我們對美國人民有關透明化的承諾，那么我希望扎克伯格在委員會上分享他的證詞。（CNBC）[2019/10/5]

這種行為改變很可能對商業銀行的經營模式、中央銀行的貨幣政策、貨幣行為都發生不同程度的影響，比如貨幣乘數大為削弱會對貨幣供給政策產生影響。人們的貨幣使用行為也許較之電子銀行尚未興起時由銀行體系支持的信用貨幣時代，會更接近以實物貨幣使用為主的古代社會。

動態 | Facebook為其Libra項目招聘了一位經濟學研究員:7月12日消息，Facebook聘請了一位新的經濟學研究員，以為Libra加密貨幣項目擴充團隊。據悉，Libra以及其錢包APPCalibra目前有近40個職位空缺，主要關注數據專業人士。[2019/7/12]

而Libra的啟用，很可能會推動這一過程。Libra是百分之百存款準備金的，這實際上意味著，Libra是法幣的“抽水機”。使用者將法幣提供給Libra特許經銷商，而特許經銷商再將其轉移給Libra協會進行鑄幣操作，于是法幣就被“封存”了，而Libra進入流通。當Libra發展進入良性循環，生態發展越來越好時，Libra可以換取到的商品和服務日益增多，使用者將愈發不會將Libra兌換回法幣，因為法幣沒有電子貨幣的靈活性、可編程性等諸多優點。所以，當Libra“大行其道”時，越來越多的法幣會被“凍結”。

動態 | 外媒：Calibra將無法在印度使用，Facebook尚未向RBI提交有關申請:據The Economic Times消息，知情人士表示，Facebook的數字錢包Calibra將不會出現在“加密貨幣被禁止或Facebook被禁止運營”的市場。另一名知情人士表示，“Facebook尚未在印度向印度儲備銀行（RBI）提交任何有關其加密貨幣的申請。”The Economic Times向RBI求證，暫未收到回應。 TechLegis律師事務所管理合伙人Salman Waris表示，任何使用Libra的實體都可能違反RBI的規范以及《IT法案》的規定，并面臨處罰。[2019/6/20]

但是按照筆者以前文章的邏輯，Libra帶給整個社會的不僅是貨幣形態的變化，而是貨幣使用行為的變化，整個社會趨向于流通Libra這種電子現金，而非作為現金記賬符號的存款。但現金是沒有乘數效應的，整個社會的流動性也會出現較大幅度的下降。如果簡單按照10%的存款準備金率計算，那么，凡是被Libra凍結的法幣，都可能會帶來9倍左右的流動性減少，也即，10億美元的Libra儲備增加，可能會帶來90億美元的流動性減少，這是一種很強大的“抽水效應”。

一個單純的電子現金社會是不需要銀行充當資金流通媒介的，“存款”的目的也將發生極大變化，存款者是將存款當成可獲得超額收益的投資方式看待的，因為他不需要銀行為他提供資金安全和資金流通服務，而銀行也無法以現行存款的方式按照貨幣乘數不停的做信用創造“游戲”，因為銀行放款出去也是放的電子現金，這就是電子貨幣的特殊性。

Libra確實存在造成這種影響的可能，但是流動性的大幅度減少也許會被貨幣“稀缺”造成的貨幣購買力上升抵消一部分，不過，新的貨幣發行機制最終還是會被討論。

雖然上述分析看起來言之尚早，但這也是監管機構必須面對的問題，因為，監管機構必須對金融穩定負責，而貨幣形態快速切換引起的問題必然是他們關注的重點。

盡管監管機構面對著非凡的挑戰，但是數字化是世界性趨勢，貨幣的完全數字化只是時間問題，穩定幣依然是目前可以選擇的最好的數字貨幣實驗模式，希望Libra會提供給全世界更有益的數字貨幣體系運轉經驗。

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