比特幣:比特幣的真實市場優勢_coincheck注冊

隨著比特幣價格短線觸及13000美元，比特幣的市場優勢也回到了過去17個月的最高點：再次超過60%。

在這樣一個日子里，讓我們一起回顧一下Medium博主JPThor的建議，即用成交量加權市值來衡量加密市場的真實市場占有率。

JPThor文

本文由幣信研究院原創編譯，原文鏈接:

https://medium.com/@lopp/thoughts-on-libra-blockchain-49b8f6c26372

本文考慮流動性，分析了比特幣的真實市場優勢。我們推導出了一個新的指標——成交量加權市值，它表明比特幣在市場上具有帕累托優勢。

CoinMarketCap的市場優勢是一個有缺陷的指標

Eagle Bitcoin ATM在澳大利亞部署支持閃電網絡的比特幣ATM:1月3日消息，Eagle Bitcoin ATM在澳大利亞庫倫加塔的The Strand購物中心部署一臺具有比特幣閃電網絡功能的比特幣ATM。用戶可以便宜快捷地購買比特幣。（ATM Marketplace）[2023/1/4 9:50:27]

最近我在推特上看到一條推文引用了以太坊創始人Vitalik：

@VitalikButerin：例如，比特幣是第一個加密貨幣，最初……它擁有100％的市場份額。然后，它到了90，現在是55。我知道Vitalik喜歡抓住每一次機會秀數學優勢，所以我認為這一評論很不真誠。他似乎指的是CoinMarketCap的“市場優勢”，這是許多人所采用的指標，盡管它基于“市值”這個令人遺憾的指標。CMC的市值僅僅是市場價格乘以流通量，許多人認為這很容易受到諸如低成交量、預挖和流通量操縱等因素的影響。

動態 | 美國證券交易委員會拒絕Bitwise比特幣ETF提案:美國證券交易委員會（SEC）已拒絕了Bitwise的最新比特幣ETF提案。SEC周三宣布，Bitwise與紐約證券交易所Arca共同提交的ETF提案不符合防止市場操縱或其他非法活動的法律要求。據悉，Bitwise于2019年1月首次提交了ETF提案。據此前消息，VanEck上個月撤回了其比特幣ETF提案。（coindesk）[2019/10/10]

我立即想知道市場份額是否是某種形式的帕累托分布，即“重要少數法則，或因素稀疏原則”。帕累托分布本身就是冪律的一種形式，在滿是平衡規則的自然界中經常被觀察到。

考慮到加密貨幣交易實際上是一個自由市場，我提出了一個假設，即它滿足帕累托分布，并著手測試它。

動態 | 英國右翼家在被PayPal禁令后分享其比特幣地址尋求支持:據sludgefeed消息，英國右翼家Tommy Robinson因沒有遵守PayPal用戶指南被禁，隨后Robinson在Facebook上寫到：“看看PayPal這法西斯分子，甚至無法解釋我所做的與他們的用戶協議不符的內容。他們偷了我們的資金6個月。”并分享其比特幣地址尋求支持。[2018/11/9]

帕累托分布

帕累托分布由以下公式給出：

y=20％^(log(x)/log(80％))

帕累托分布

其最值得注意的特征是”20％占80％，80％占20％”，這很容易強調。它是規模不變的——基本上無論規模范圍如何，分布都是相同的。它也可以稱為分形分布，因為它在任何縮放級別看起來都相同。

德意志證券交易所研究發行歐洲首個比特幣期貨合約:據德國商業周刊Wirtschaftswoche稱，德意志交易所（Deutsche Boerse）的高管們正在討論是否在歐洲最大期貨與期權交易所Eurex上線比特幣期貨。他們表示正在考慮可以讓私人與機構投資者保護現有比特幣投資的比特幣期貨產品。但德意志交易所也擔心操縱價格的可能性，因為現在大多數比特幣交易市場并不受管制。如果德意志交易所推出比特幣期貨，那么它將成為歐洲第一個向投資者提供全面的比特幣期貨合約的交易所。[2017/12/15]

成交量問題

我針對通用帕累托分布繪制了前100個幣種及其市值和交易量：

不滿足帕累托分布

它甚至沒有與帕累托分布緊密結合，線性尺度也不合適。

切換到對數查看，很明顯存在著某種形式的冪律分布。

成交量的相關性差

雖然市值具有較高的R2值，這似乎很自然，因為幣種是按市值排序的，但對我而言，問題是成交量的R2值較低。我以為這會和市值具有相同的分布。

一些幣種的低成交量表明它們市場陷入困境、市值虛假——一些幣種的日成交量只占市值的不到0.1％，而排名前10大幣種都大于30％；相差了兩個以上的因素。

成交量加權市值

我推斷，必須把成交量作為一個指標進行加權，因此它們相乘形成另一個指標：”成交量加權市值“。成交量越低，總分越低。

我匯總了最近12個月的記錄，平均，然后得出了“前100大幣種”中“成交量加權市值”的比例，見下圖：

一條令人驚訝的S曲線

首先，我們注意到R2值更高，并且觀察到有趣的“S”曲線。看起來前100名平均的大部分都符合冪律，然后到最后的10個幣種急劇下降。在沒有對此進行進一步研究的情況下，我假設它是“首頁效應”，其中位于CMC前100名的幣種吸引最多的注意力，而靠近頁尾的幣種時不時會掉出首頁，從而失去吸引力。

刪掉后1/3的幣種，按照對數-對數坐標繪制前67個，與冪律具有非常高的相關性：

與冪律高度相關

我通過成交量加權市值對前67種幣進行排序，然后繪制市值和成交量，我們立即可以看出，冪律最佳擬合得分累積得更高。

一種比成交量和市值好得多的方式

因此，我的結論是，市場分布實際上是一種冪律分布，它需要把流動性考慮在內。

成交量加權市場優勢

現在回到最初的研究靈感，我想把數量考慮在內，得出比特幣的真正優勢。

我繪制了最近12個月比特幣、以太坊和其他的成交量加權市值：

比特幣的成交量加權市場優勢為80％并呈上升趨勢

很明顯，考慮流動性的話，比特幣是主導貨幣。就份額而言，它一直超過80％并且趨勢向上。

事實上，只考慮前五大幣種的話，比特幣占據了超過85％的市場份額——因此是一種帕累托分布，實際上更強。這只能證明比特幣周圍的謝林點有多強大。

比特幣在前5名中擁有帕累托優勢

我認為，比特幣將繼續保持其謝林點，并保持超過80％的市場優勢。CoinMarketCap的“市場優勢”存在缺陷，因為它沒有考慮流動性，其報告的55％被低估了。

因此，我得出結論，Vitalik在提及CMC有缺陷的比特幣市場份額時是錯誤而懶惰的，事實上，比特幣比以往任何時候都更強大。

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