NBS:深度解析Uniswap V4的創新與顛覆_UNI

原文作者：Lian Zhu, Aperture Finance CEO

日本設計師原研哉曾這樣詮釋他的設計哲學：“這個世界上，我們用的東西只有兩樣，一個是棍子，一個是碗”。“碗”泛指一切承載其他事物的載體，比如書架、冰箱；而“棍子”則是作用于其他事物的工具，比如螺絲刀、杠桿。

如果說Uniswap V3更像碗，承載流動性為DeFi賦能，那V4則更像棍子，憑借功能性促使行業變革，顛覆DeFi的現有局面。作為DeFi從業者，根據目前的信息對Uniswap產品形態和用戶體驗做一番推演，不難想象風暴已經在醞釀，半年后V4上線必將掀起血雨腥風。

回顧一下這家“獨角獸”的歷史，Uniswap V1（第一版）誕生于 2018 年 11 月，作為首個以太坊上的去中心化交易所橫空出世，提供 ERC-20 代幣和 ETH 之間的兌換。同一時期或借鑒或集成而起家的項目包括SushiSwap, 1inch, Curve Finance, Balancer 和Synthetix。Uniswap V2（第二版）誕生于 2020 年 5 月，進一步提供了 ERC-20 代幣之間的互換。有了它的流動性賦能，同一時期興起的項目包括Yearn.finance, AAVE, Compound 和Chainlink。Uniswap V3（第三版）于 2021 年 5 月上線，引入了集中式流動性，由于提供倉位管理而成名的項目包括 Visor Finance（后合并入 Gamma）以及Instadapp等等。

環球音樂和谷歌正在就打擊AI深度造假交易進行談判:金色財經報道，環球音樂集團和谷歌正在就人工智能 (AI) 生成的歌曲中使用藝術家旋律和聲樂的許可進行談判。這些公司的目標是在音樂行業和大型科技公司之間建立合作伙伴關系，以應對人工智能生成的深度造假的猖獗出現。

由于大量使用音樂家肖像的“深度造假”，主流人工智能的使用引發了主要音樂行業領導者的擔憂。 人工智能生成的 Drake 和 Kanye West 的視頻在四月份左右開始瘋傳。

據報道，這兩個行業巨頭之間的討論仍處于開始階段，沒有即將推出的產品或指南。 消息人士稱，我們的目標是開發一種工具，用于合法創作具有正確版權歸屬的曲目。[2023/8/9 21:34:41]

從V1到V3是技術上的突破，但本質上一脈相承，項目方依托Uniswap，搭建出了一個龐大的生態系統。然而從V3到V4，技術上不再是從零到一的突破，但卻是對市場的顛覆。以下從流動性和產品形態層面做一個淺析。

江西省將推動區塊鏈等與監測行業深度融合:“十四五”期間，江西省將大力推進智慧監測，推動物聯網、區塊鏈、人工智能、5G通信等新一代信息技術與監測行業的深度融合。（中國環境報）[2021/5/29 22:54:17]

Uniswap V3是整合流動性池，即針對某一幣對的流動性相對集中。Uni V3的流動性池，是由兩個參數來定義的，即“幣對”和費率。比如就看 ETH-USDC，在V3里有 4 個流動性池，分別對應 4 個等級的費率。這 4 個池子為所有的 ETH 和 USDC 之間的交易提供流動性。而到了Uniswap V4，這個情況就變了。它的顛覆和創新在于人人可以自定義池子，并通過“鉤掛”(Hooks)實現各種附加功能。所以對于 ETH-USDC 這個幣對，理論上可以出現無數個池子，比如做市商張三提供一個“ETH-USDC-張三池”，做市商李四提供一個“ETH-USDC-李四池”。張三池有張三池的功能，李四池有李四池的賣點。可以有無數個池子為 ETH 和 USDC 之間的交易提供流動性，流動性的碎片化可想而知。

幣贏CoinW與XNFT Protocol 達成深度戰略合作:據官方消息，近日幣贏CoinW與XNFT Protocol 達成深度戰略合作，雙方將共同探索NFT領域，為用戶和市場提供更豐富、更多樣的NFT的產品和玩法。

據悉，XNFT protocol是去中心化的NFT盲盒交易協議，包含一口價交易、拍賣交易等傳統交易機制，又包含了獨創的抽簽式交易機制（即“盲盒交易機制”）等。幣贏CoinW，致力于為投資者精選優質加密資產，為用戶創造科技金融新模式。[2021/4/14 20:19:30]

以火鍋為例，Uniswap V3的流動性池子就像一口大鍋，大家都涮同一種口味，無需選擇也無從選擇，不過鍋子夠大，水夠深。這里的水，也就是資金流動性。Uniswap V4允許大家自定義小鍋，提供各種特色口味來吸引食客。這里的“口味”，類比的是通過鉤掛添加的功能，比如鏈上限價、自動復投。口味繁多，大家各取所好。但是鍋分得多了，水還是那么多，所以有些小鍋可能深度不夠，涮不開肉。

全國人大代表張學群：要大力推進區塊鏈等與司法工作深度融合:全國人大代表、遼寧省高級人民法院院長張學群表示，要大力推進互聯網、大數據、云計算、人工智能、區塊鏈、5G等科技創新成果與司法工作深度融合，加快推進智慧審判、智慧執行、智慧服務、智慧管理，充分利用現代科技智能化、精準化、可視化等特點，有效解決長期制約人民法院的深層次矛盾問題。（人民日報）[2020/7/2]

Uniswap V4提供了前所未有的開放性，實現百花齊放的同時，開啟了一個潘多拉魔盒，可能帶來后果包括：

1 ）流動性的割裂。從存量市場的角度來說，流動性只有那么多，池子多了，平均流動性就少了。一個池子流動性多了，另一個池子流動性就少了。在極端情況下，如果流動性均勻分布在無數個小池子里，那一筆大額交易無法在一個池子內完成。因此，在多流動性池的環境下，像0x或1inch這樣的流動性聚合器的作用會加倍凸顯。

歐佩克消息人士：沙特和俄羅斯就深度減產達成協議:歐佩克消息人士透露，沙特和俄羅斯就深度減產達成協議。（金十）[2020/4/9]

2 ）降低了競爭者入場的難度。一些復雜的調倉功能（比如根據市場行情觸發調倉），如果在V3上實現，需要通過鏈下基礎設施來完成實時詢價并發送交易到鏈上，常見的方法有使用 Gelato 服務，或者自建鏈下基礎設施（Aperture Finance 采取的方式是后者）。在 Uni V4上，有了掛鉤，項目方無需依托第三方或另外搭建，即可原生實現條件觸發調倉功能，極大簡化了開發也降低了運營成本。

3 ）流動性管理項目或做市商可能會采取更激進的激勵手段來競爭。在Uniswap V4能夠通過掛鉤來添加的功能是無限的，其中就包括自定義利潤分配或補貼。如果某家銀行提供換匯服務，不光能讓用戶按照理想匯率兌換，免手續費甚至還有補貼，那這家銀行肯定要爆火，而別的銀行恐怕不得不效仿。項目方可以選擇補貼各種費用，甚至倒貼錢來吸引用戶加入自己的池子。這會導致流動性在項目方之間蠶食分化，內卷程度可想而知。

4 ）優勝劣汰的過程會得到加速。原本存在Uniswap V2或V3的流動性，可能會逐步撤出并轉入V4。依托V2或V3的DeFi項目可能會因為失去流動性而舉步維艱，而V4的流動性池競爭又會不斷加劇（承接上點），加速項目方的倒下，并最終出現一家獨大的局面。

5 ）對品牌認可度的考驗。從用戶體驗來說，以前的兌幣體驗是直接選擇幣種和數額，但V4之后，用戶還需要再選擇池子。選則流動性池這部分的用戶體驗，目前還不得而知，但是一旦涉及同類池子之間做選擇，那除了功能、福利以外，品牌認可就顯得尤為重要了。這為項目方如何維護品牌形象，從眾多競爭中脫穎而出，出了一個難題。

山雨欲來，DeFi相關賽道的項目方還需早做打算。還有半年，Uniswap V4是“碗”還是“棍”，讓我們拭目以待！

作者簡介：Lian Zhu，Web3創業者，翻譯家。Aperture Finance 聯合創始人兼 CEO。曾任 Amazon Kindle、Netflix 和 AWS 資深產品經理。加州大學伯克利分校哈斯商學院 EMBA，蒙特雷國際研究院同聲傳譯碩士。北美作家協會及美國翻譯協會（ATA）會員，譯作包括《重生》（[美]斯蒂芬·金作品）和《小屁孩日記》系列等三十余種。

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