BSP:衍生品DEX賽道概覽：或將主導下一輪牛市？_GMX

原文作者：MooMs, 加密 KOL 原文編譯：Felix, PANews

目前超 97% 的衍生品交易量在 CEX 上執行。而衍生品 DEX 僅占總交易量的 2.72% ，因而衍生品 DEX 的增長空間巨大，或將主導下一輪牛市。本文是有關衍生品 DEX 賽道的相關信息。

頭部項目

費用結構比較

指標比較

增長潛力

最有潛力的衍生品 DEX

GMX 允許用戶對 GLP 池進行交易，提供零滑點的現貨和保證金交易。GLP 是 GMX 的資金池，包括 BTC、ETH、UNI、LINK 和 4 種穩定幣。該模型的巨大優勢在于其可組合性；一些協議開始創建利用 GLP 及其收益來產生額外收益的投資產品。

上線資產

加密貨幣：高達 50 倍杠桿

FTX.US總裁：加密衍生品業務是 2022 年的優先事項:金色財經報道，FTX.US 總裁 Brett Harrison 在采訪中表示，FTX.US 的用戶從 2021 年初的不到 1 萬增加到年底的大約 120 萬，增幅近120倍。加密衍生品業務對于該公司2022年的增長計劃至關重要。該公司于去年 8 月收購了數字貨幣期貨和期權交易所 LedgerX，后更名為 FTX US Derivatives。FTX.US 還向商品期貨交易委員會 (CFTC) 申請向零售和機構客戶提供比特幣和以太坊期貨。Harrison表示：“通過 FTX US Derivatives，收購一家擁有現有許可證的公司，這是一個更快的過程。我們可能有機會收購擁有許可證的公司，這些許可證擁有監管部門的批準，以提供不同類型的衍生品業務線”。

此前報道，FTXUS以80億美元估值融資4億美元，軟銀和淡馬錫參投。（blockworks）[2022/1/29 9:21:19]

代幣經濟學

供應量: 8, 813, 076 

XVIX 和 Gambit Migration： 45.3% （注：GMX 的匿名團隊曾開發過另外兩個協議 XVIX 和 Gambit）

底價基金（Floor Price Fund）： 15.1% 

儲備金： 15.1% 

流動性： 15.1% ：

預售輪次： 7.6% 

營銷與合作伙伴： 1.9% 

Liquid獲日本監管機構批準，即將開啟衍生品交易:10月28日消息，日本加密貨幣交易所Liquid宣布，其子公司Quoine Corporation根據《金融工具和交易法》從日本監管當局獲得了I類金融工具業務許可證。這一批準將允許Liquid在其平臺上開啟衍生品交易，為散戶和機構客戶提供投資機會，不過具體推出日期尚未披露。（Cointelegraph）[2021/10/28 6:18:01]

盡管該平臺僅提供四種貨幣對，但推出的 GMX V2引入了合成市場，提供多種新貨幣對，包括股票和外匯。此外，還引入隔離池和較低的費用，以提供更好的交易用戶體驗。

Gains 提供了一個具有多種資產類別和高杠桿的交易平臺。該平臺利用 gDAI 金庫作為交易對手，其中 DAI 的數量不斷變化。

當交易者獲勝時，他們將從金庫中收到獎金。

當交易者虧損時，他們的損失將被存入金庫。

與 GMX 類似，Gains 的模型具有高度可組合性，允許其他協議集成 gDAI，并在其上構建產品。

加密貨幣：高達 150 倍的杠桿

大宗商品：高達 150 倍/250 倍的杠桿

ALPEX數字資產和衍生品交易所已被區塊鏈資訊網站非小號收錄:ALPEX數字資產和衍生品交易所已被區塊鏈資訊網站非小號收錄， 目前全球綜合排名65，正在穩步上升中。ALPEX創立于2017年底，創始團隊由頂級區塊鏈投資人、傳統金融領域高管、經驗豐富的數字資產領域專家及技術團隊組成，研發團隊核心成員來自摩根士丹利、中金所等企業。[2021/7/13 0:48:42]

外匯：高達 1000 倍的杠桿

供應總量： 1 億

初始供應量： 3850 萬

開發者： 5% 

治理： 5% 

流通量： 90% 

沒有種子輪，沒有風險投資，沒有代幣鎖定。

dYdX 是第一家衍生品交易平臺，提供 36 個加密貨幣對的杠桿交易（高達 20 倍）。dYdX 是唯一使用鏈下訂單簿的平臺，以犧牲去中心化為代價提高了流動性深度。不過，該團隊正在努力盡快發布v4。dYdX v4將在 Cosmos 上發布，旨在使協議完全去中心化。新版本還將引入一項備受期待的功能：收益分享。DYDX 的質押者將賺取一定比例的平臺收入。

總供應量： 10 億

投資者： 27.7% 

交易獎勵： 20.2% 

員工和顧問： 15.3% 

Ankr宣布啟動跨鏈質押衍生品協議StakeFi:Web3區塊鏈云基礎設施平臺Ankr宣布啟動跨鏈質押衍生品協議StakeFi。目前，Ankr正在探索如何能夠幫助不同PoS網絡質押相互通信，這些網絡包括BSC、Avalanche、Fantom、Polkadot、Flow、Near和Solana。利用StakeFi，用戶和投資者不僅可以從網絡通脹中獲得固定收益，還可以在跨鏈環境中獲得流動性和收益。Ankr表示，將逐步把StakeFi集成到每個網絡中。[2021/3/20 19:03:28]

空投： 5% 

流動性提供者獎勵： 7.5% 

未來員工： 7.0% 

財政： 16.2% 

流動性質押池： 0.6% 

安全質押池： 0.5% 

Kwenta 是一個去中心化衍生品交易平臺，在 Optimism 上提供永續期貨和期權交易。目前，該平臺提供超過 42 對加密貨幣、外匯和商品，杠桿高達 50 倍。

Kwenta 與 Synthetix 建立了合作伙伴關系，后者提供了管理流動性和直接提供 Perps 的底層協議。這種合作關系使 Kwenta 能夠專注于用戶體驗和界面設計，而 Synthetix 則專注于流動性機制。

分析 | 比特幣衍生品交易量激增為現貨交易量的10-18倍:彭博發文稱，隨著比特幣價格波動降低，對于渴望快速致富的人群而言其正在變得乏味。但于此同時，比特幣的衍生品交易則呈現出爆發式增長態勢。根據Skew 和 BitcoinTradeVolume.com的估算，比特幣衍生品日交易量為50億-100億美元，為比特幣現貨交易量的10-18倍。盡管很難從各大交易所得出這兩種交易的確切數字，但在今年年初這兩種交易的交易量基本持平。Skew首席執行官、摩根大通前衍生產品交易員Emmanuel Goh表示：“到目前為止，圍繞該產品（比特幣衍生品交易）的主要用例一直都是投機活動。投資者需要了解潛在的風險。衍生品合約是一個零和游戲，一個人賺的錢是另一個人的損失。”TokenAnalyst聯合創始人Sid Shekhar則表示：“這是利用加密貨幣賺錢的領域，這是有史以來最大的‘賭場’。BitMex目前可能是整個生態系統的中心。其每天從衍生品交易中賺取至少70萬美元的傭金。”（彭博）[2019/10/23]

與 dYdX 和 GMX 類似，Synthetix 將于 9 月發布該平臺的新版本。新版本已經開發了一年多，將提供無許可市場、全倉模式和多抵押質押等功能。

總供應量: 100 萬

Synthetix 質押者: 30% 

Synthetix +早期 Kwenta 交易者： 5% 

投資： 5% 

社區發展基金： 25% 

核心貢獻者： 15% 

Kwenta Treasury： 20% 

Level 于 2022 年 12 月推出，提供 BTC、ETH 和 BNB 的現貨和杠桿交易（高達 50 倍）。Level 獲得巨大關注的原因在于其“忠誠度計劃”，該計劃每天獎勵交易者 1.6 萬枚 LVL 。許多交易量和費用來自該計劃，通過三檔模式，用戶可以從其資產中賺取 85% 至 206% 的年利率。礦工可以選擇是否將資產存入風險較低的池中并賺取較少的年利率，反之亦然。

總供應量： 5000 萬

流動性提供者： 36% 

社區激勵： 34% 

團隊： 20% 

DAO:： 10% 

MUX Protocol 是部署在五條鏈上的永續 DEX，為交易者提供深度流動性和高達 100 倍的杠桿。

兩個主要特點是：

? 杠桿交易：用戶與 MUXLP 進行交易，這與 GMX 與 GLP 池采用的模式相同。

? 聚合器：選擇最合適的流動性路徑來最小化，比較各個 Perp DEX 的交易價格和流動性深度。

該協議涉及四個代幣：

MCB：協議的主要代幣

MUX：不可轉讓的代幣，通過質押 veMUX 或 MUXLP 獲得

veMUX：治理代幣

MUXLP“流動性提供商代幣

現在已經討論了六個主要協議及其關鍵特征，下面探討衍生品行業的當前格局。

交易費(開倉/平倉)：dYdX 交易費用最低， 0 至 0.05% （基于交易量大小）；MUX 次之，為 0.08% ；GMX 和 Level 均為 0.1% 。

資金費率：dYdX 為每 8 小時為 0.01% ；GMX 和 Level 每小時最大為 0.01% ；GNS、Kwenta 和 MUX 均為動態。

目前，dYdX 提供最佳的交易平臺，具有最高的流動性和最低的交易費用，目前在排名前 6 的 DEX 中占據 64.4% 的市場份額。然而，dYdX 的模型不允許他們像其他協議那樣列出合成產品，因此其競爭對手可以利用這一點來奪取市場份額。

如前所述，dYdX 正在努力推出一個具有收入共享機制的完全去中心化平臺，因此預計未來幾個月會有更多用戶支持它。

另一方面，GMX 目前收取的費用最高，但他們正在努力解決這個問題。然而，有趣的是，GMX 的交易量約為 dYdX 的五分之一，但產生的費用約是 dYdX 的 2 倍。

類似情況同樣出現在 Level 和 GNS 上，Level 和 GNS 的交易量相同，但 Level 產生的費用約是 GNS 的 2 倍。

根據指標，Level Finance 是最被低估的平臺。此外，Level Finance 擁有最好的代幣經濟學，LVL + LGO 動力確實非常強大。

GMX 也可以被認為被低估，因為按生成費用（年初至今）計算，它是所有 DeFi 中排名第三的協議（不考慮公鏈），按市值計算僅排名第 79 。

MUX 具有最佳的 TVL/Volume 比率，這表明資本效率很高。

GNS 和 Kwenta 是下一輪牛市的絕佳選擇，因為它們產生高收入且擁有中低市值。

最后，dYdX 是最安全的選擇，因為 dYdX 是該賽道的領導者，有頭部資本支持，而且其即將推出的新版本應該會激勵用戶持有代幣 DYDX。

下面列出在未來幾個月進入市場的頂級 DEX，這些 DEX 未來可能會占據較大的市場份額。

Lexer Markets

El Dorado Exchange

Tribe 3 

nftperp.xyz

NEX_Protocol

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