USD:2019年第32周區塊鏈二級市場報告（2019年8月4日-2019年8月10日）_GUSDT

2019年第32周區塊鏈二級市場報告

2019年8月4日-2019年8月10日

本期報告重點內容：

大盤走勢：誘多沖高乏力，承壓回調震蕩

九大交易所成交量：交易所累計成交量上漲56.15%

數字資產換手率：十大數字資產累計換手率上漲17.48%

交易所錢包余額：BTC余額減少0.03%，USDT余額減少0.74%

場外溢價率：USDT溢價率走低，場外折溢價指數寬幅震蕩

比特幣波動率指數：震蕩走低，市場情緒貪婪轉恐懼

期貨合約：合約價格貼水轉升水，市場多空預期切換頻繁

宏觀視角：各類風險資產普跌，黃金價格再創新高

市場總結

本期報告詳細內容：

1.大盤走勢：誘多沖高乏力，承壓回調震蕩

截至報告統計時間，本周六全球區塊鏈資產總市值為2961.4億美元，較上周同期上漲52.4億美元，漲幅為1.80%；本周市場24小時成交量日均值612.3億美元，較上周497.3億美元上漲114.9億美元，漲幅為23.11%。

截至報告統計時間，Tokenmania8周行情指數最新點位3.50%,Tokenmania32周行情指數最新點位-4.33%，Tokenmania60周行情指數最新點位-5.84%。

本周大盤維持震蕩盤整，市場成交量小幅回升，投資者情緒由貪婪轉向恐懼。周初大盤基本維持在3000-3200億美元區間震蕩，周六市場短時下探跌破3000億美元，險守2900億美元關口，尾盤收報2961.4億美元，較上周末同期上漲1.80%；本周多空資金持續博弈，比特幣曾兩次突破12000美元關口但未能成功企穩，尾盤回落至11500美元下方；從盤面上看，比特幣上方籌碼壓力位承壓，空頭力量積累，本周幾度試探性上攻未果，上漲動能受到一定遏制，同期USDT溢價率維持低位，場外資金總體保持觀望態勢，伴隨短時指標的背離，短期內存在小級別的變盤風險。

圖1?本周全球區塊鏈資產總市值變化

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania

圖2?近兩年比特幣價格變化

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania

約2120億美元資金在2019年通過USDT結算或轉移:金色財經報道，根據The Block研究分析師John Dantoni進行的研究，2019年通過Tether（USDT）轉移或結算了價值約2120億美元的資金。Dantoni檢查了去年通過USDT進行的交易的總價值，發現最大的季度增長是從2019年第一季度到2019年第二季度，當時USDT的結算價值增加了??220％，從174億美元增至557億美元。[2020/5/26]

2.九大交易所成交量：交易所累計成交量上漲56.15%?

本周九大交易所周累計總成交量為9952.28億元人民幣，較上周上升3578.75億元，增幅為56.15%，九大交易所本周單日成交量均值為1421.75億元。從交易量結構來看，成交量占比前三名的交易所分別是Huobi（40.07%)，OKEX（25.64%)，BitMEX（20.91%)，前三名交易所成交量占九大交易所總成交量的86.62%，前三名占比較上周增加2.30%；Huobi本周累計成交量較上周上升1782.55億元，增幅為80.84%，OKEX本周累計成交量較上周上升650.20億元，增幅為34.19%，BitMEX本周累計成交量較上周上升813.67億元，增幅為64.18%。

圖3?近兩周九大交易所總成交量變化

資料來源：非小號，TokenMania

圖4?九大交易所歷史每日總交易量變化

資料來源：非小號，TokenMania

從更長的時間維度來看，今年一季度九大交易所日交易量基本處于400億元上下區間震蕩，二季度交易量在4月初放量突破1400億元，5-6月市場成交量連創新高，九大交易所日交易量一度突破4300億元高點；7月以來市場成交縮量，本周結束了近五周交易量持續縮量的頹勢，市場日交易量重新站上1000億元上方。考慮到目前各大交易所存在刷量的行為，實際成交數據可能低于統計數據。

從LocalBitcoins的全球交易量來看，近期全球比特幣場外交易量在5500萬美元上下小幅震蕩，最近一周全球比特幣場外交易量增加8.49%至5685.1萬美元，中國比特幣場外交易量增加5.46%至3169.8萬元，委內瑞拉比特幣場外交易量增加42.50%至679.2億玻利瓦爾，依據當前委內瑞拉玻利瓦爾和人民幣兌換比例計算，最近一周場外BTC交易量約3693.3萬元。

圖5LocalBitcoins全球交易量

分析 | IDC：2019年區塊鏈支出將增至29億美元:據newsbtc報道，國際數據公司（IDC）最近更新了其“全球半年區塊鏈支出指南”。IDC的代表稱，區塊鏈技術已經度過了設計階段并已投入實際使用，這一轉變將推動未來十個月的預期支出增加。該公司預計，2019年區塊鏈支出將增長至29億美元，與2018年相比增加88.7％。其中，金融部門的區塊鏈技術支出將占據最大份額，預計為11億美元。此外，區塊鏈消費者群體，包括制造業和資源的區塊鏈支出合計將達到6.53億美元。預計這些行業在整個五年期的支出增幅最大，復合年增長率為77.6％。IDC表示，預計到五年期的最后一年（2022年），區塊鏈的總支出將達到124億美元。[2019/3/5]

資料來源：Coin.Dance，TokenMania

圖6LocalBitcoins中國地區交易量

資料來源：Coin.Dance，TokenMania

圖7LocalBitcoins委內瑞拉地區交易量

資料來源：Coin.Dance，TokenMania

：九大交易所是指：幣安、火幣、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb

3.數字資產換手率：十大數字資產累計換手率上漲17.48%

本周十大數字資產換手率周累計186.96%，較上周上漲17.48%，漲幅10.31%；換手率最高為29.10%，最低為21.26%，極值差為7.84個百分點。本周十大資產日均換手率震蕩走高，市場交易活躍度走出低迷，交投氛圍有所回升。

圖8?近兩周十大資產日均換手率變化

?資料來源：CoinMarketCap，TokenMania

圖9?本周十大資產換手率明細

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania

本周累計換手率排名前三位的分別是ETC（本周524.75%，較上周上漲72.79%，漲幅16.10%)，LTC（本周386.09%，較上周上漲71.84%，漲幅22.86%)，EOS（本周266.92%，較上周上漲5.76%，漲幅2.21%)，累計換手率排名后三位的分別是ADA（本周25.56%，較上周上漲6.97%，漲幅37.50%)，XLM（本周40.29%，較上周上漲4.20%，漲幅11.63%)，XRP（本周53.98%，較上周上漲9.16%，漲幅20.43%)。

咨詢公司DeVere：2018年底以太坊將達到2500美元:據btcmanager消息，獨立咨詢公司deVere的首席執行官Nigel Green告訴MarketWatch，預計以太坊的價格今年會大幅上漲，預計到2018年底將達到創紀錄的2500美元，2019年和2020年則會進一步上漲。[2018/4/28]

換手率是十大幣種的每日平均值。

4.交易所錢包余額：BTC余額減少0.03%，USDT余額減少0.74%

本周交易所BTC錢包余額59.28萬BTC，較上周同期減少0.0158萬BTC，跌幅0.03%；交易所USDT錢包余額14.549億USDT，較上周同期減少0.108億USDT，跌幅0.74%。本周Tether增發0.1696億USDT，當前USDT流通總量為40.747億美元，較上周增加0.42%。

圖10?近期交易所BTC余額與BTC價格走勢

資料來源：TokenMania

圖11?交易所USDT總余額變化

資料來源：TokenMania

交易所錢包余額是涵蓋了幣安、Bitfinex、OKEX等多個主流交易所的綜合數據

5.場外溢價率：USDT溢價率走低，場外折溢價指數寬幅震蕩

場外溢價率反映了場外價格的溢價水平，也是捕捉場外資金情緒的工具，一般而言，高溢價率意味著場外資金入場情緒積極，反之則意味著場外資金進場動力不高，甚至是資金在出逃；場內溢價率則反映了場內價格的溢價水平，也是捕捉場內資金情緒的工具。

圖12KrakenUSDT/USD交易對價格

資料來源：Tradingview，TokenMania

圖13USDT折溢價指數

資料來源：CHAINEXT，TokenMania

本周kraken交易所USDT溢價率震蕩走低，尾盤轉為負溢價，kraken交易所usdt/usd交易對本周開盤溢價0.08%，最高溢價0.30%，最低溢價-0.45%，收盤溢價-0.31%；USDT場外折溢價指數周一迅速跳空，隨后多次沖高回落震蕩，開盤值99.2115點，最高值199.77242點，最低值97.75868，收于98.5620點；總體來看，當前USDT溢價水平仍處于低位區間，場外資金入場積極性減退。

人大法學院副院長楊東：2018下半年可能推出法定數字貨幣:中國人民大學法學院副院長、中國人民大學金融科技與互聯網安全研究中心主任楊東在回答對比特幣的看法時表示：“實際上在有些地方，它已經具備了一定的貨幣功能和屬性。另外還有一些有些國家貨幣不穩定，局面不穩定的時候，它會作為一個儲存避險的工具，避險貨幣也逐漸發揮作用，所以它還是有一定的價值的。”楊東同時提到，去年上半年央行已經成立數字貨幣研究所了，正在做一個強大的團隊研發，目前應該是研發階段，逐漸找機會推出。研發階段，還要考慮它推出之后對現有的貨幣政策、貨幣體系、經濟、社會，和人們的生活的影響，包括對國際的影響，做了評估之后，如果快的話2018年下半年出來。[2018/1/17]

USDT折溢價指數為100時表示USDT平價，指數大于100表示USDT溢價，小于100則表示USDT折價。

6.比特幣波動率指數：震蕩走低，市場情緒貪婪轉恐懼

一般而言，比特幣價格波動率指數可以用來衡量市場的恐慌程度，該值越高往往反映出對后市走勢的分歧度越高。

圖14?日級別比特幣BVOL24H波動率

資料來源：BitMEX，TokenMania

圖15?恐懼&貪婪指數

資料來源：Alternative.me，TokenMania

本周比特幣價格波動率指數寬幅震蕩，開盤值2.66，最高值5.17，收盤值3.91，收盤值較上周同期上漲46.99%；恐懼&貪婪指數本周最高為66點，情緒是貪婪，最新點位45，較上周同期62點下降17點；隨著比特幣價格重回12000美元關口后未能繼續上攻，一度向下跌破11500美元，市場情緒由貪婪再度轉向恐懼。

7.??期貨合約：合約價格貼水轉升水，市場多空預期切換頻繁

從期貨合約的角度來看，本周不同期限合約基差再次擴大，尾盤由貼水轉為升水狀態，市場多空預期切換頻繁。從期限結構上來看，本周OKEX的當周合約價格由貼水轉為升水，平均升水0.07%；次周合約平均貼水0.13%，貼水幅度下降0.16個百分點；季度合約平均升水1.44%，升水幅度上升1.14個百分點；BitMEX永續合約平均貼水1.17%；從比特幣期貨多空對比來看，截至報告統計時間，BITMEX多空對比為45.16%：54.84%，空頭頭寸相對占優。隨著比特幣價格震幅加大，市場對后市預期切換頻繁，合約價格寬幅變化，行情震蕩下，望投資者注意風險。

比特幣2018年價格預計在6500-22000美元之間:據CNBC消息，濟數據分析企業DataTrek Research聯合創始人稱，由于比特幣和其他加密貨幣較難被估值，加上其使用渠道尚未完全確定其經濟用途，所以波動性將會繼續。當前加密貨幣的主要用途是保護個人財產，甚至包括洗錢，逃稅等。市場上30余種加密貨幣總市值逾10億美元。預計2018年比特幣交易區間在6500-22000美元之間，估值中位14035美元接近當前比特幣價格水平，說明這一估值較為準確。[2017/12/28]

圖16?近兩周比特幣期貨與現貨價格走勢

資料來源：OKEX，BitMEX，TokenMania

圖17?近兩周比特幣期貨升貼水率

資料來源：OKEX，BitMEX，TokenMania

報告中期貨的升貼水率根據BitMEX的BXBT現貨數據進行計算

??8.?宏觀視角：各類風險資產普跌，黃金價格再創新高

從資產配置的角度，數字貨幣值得作為另類資產進行部分配置。對于投資者而言，各類資產分化的資產收益率體現出資產配置的重要性。根據投資需求將資金在不同資產類別之間進行資產配置，隨著資產類別的組合方式多樣化，在同等風險的情況下更廣的投資組合通常能夠帶來更高的長期收益。

本周由于國際貿易關系趨緊等不穩定性因素，各類風險資產延續下行走勢，黃金價格再創新高。美股方面，本周道指跌0.75%報26287.44點，納指跌0.56%報7959.14點，標普500指數跌0.46%報2918.65點，三大股指均連跌兩周；受國際貿易關系緊張等因素影響，本周COMEX黃金期貨時隔6年再次突破1500美元關口，收報1508.5美元/盎司，周漲3.5%；國內股市方面，本周A股三大股指均跌逾3%，連續兩周下挫，上證指數收報2774.75點，創業板指收報1507.71點，北向資金本周累計凈流出55.49億元；恒生指數收報25939.3點，本周累計跌3.64%，再度失守26000點關口；此外，人民幣兌美元匯率本周累計貶值1140個基點，降至2008年以來新低。

本周央行發布二季度貨幣政策執行報告，報告提出穩健的貨幣政策要松緊適度，適時適度進行逆周期調節，廣義貨幣M2和社會融資規模增速要與國內生產總值名義增速相匹配，把好貨幣供給總閘門，不搞“大水漫灌”。

圖18?本周各類資產動態收益率比較

資料來源：TokenMania

對近三年各類資產的動態收益率進行比較，比特幣的收益表現一枝獨秀。最近三年比特幣動態收益率為2762.5%，位居各類資產首位，同時與其他資產的收益率有較大差距。除數字貨幣以外，其他資產收益率表現分化，美股表現相對較好，標準普爾500指數漲幅33.78%，納斯達克綜合指數漲幅52.31%；此外恒生指數漲幅15.46%，上證綜指漲幅-8.29%。

圖19?近三年各類資產動態收益率比較

資料來源：TokenMania

各類資產中數字貨幣的市值波動性最強，在泡沫膨脹與泡沫破裂的過程中，數字貨幣價格更多地呈現出暴漲暴跌的趨勢，熊市實際上有助于市場中劣質項目的淘汰和短期投機者的離場。近期市場行情有走出低迷趨勢，且數字貨幣仍處于估值低位，隨著泡沫的擠出，數字貨幣值得作為另類資產進行部分配置。

9.市場總結

大盤走勢：本周大盤維持震蕩盤整，市場成交量小幅回升，投資者情緒由貪婪轉向恐懼。周初大盤基本維持在3000-3200億美元區間震蕩，周六市場短時下探跌破3000億美元，險守2900億美元關口，尾盤上行至2950億美元上方，收報2961.4億美元，較上周末同期上漲1.80%；本周多空資金持續博弈，比特幣曾兩次突破12000美元關口但未能成功企穩，尾盤回落至11500美元下方；從盤面上看，，比特幣上方籌碼壓力位承壓，空頭力量積累，本周幾度試探性上攻未果，上漲動能受到一定遏制，同期USDT溢價率維持低位，場外資金總體保持觀望態勢，伴隨短時指標的背離，短期內存在小級別的變盤風險。

交易所成交量：交易所累計成交量上漲56.15%。本周九大交易所一周累計總成交量為9952.28億元人民幣，較上周上升3578.75億元，增幅為56.15%，九大交易所本周單日成交量均值為1421.75億元。從交易量結構來看，成交量占比前三名的交易所分別是Huobi（40.07%)，OKEX（25.64%)，BitMEX（20.91%)，前三名交易所成交量占九大交易所總成交量的86.62%，前三名占比較上周增加2.30%。

從LocalBitcoins的全球交易量來看，近期全球比特幣場外交易量在5500萬美元上下小幅震蕩，最近一周全球比特幣場外交易量增加8.49%至5685.1萬美元，中國比特幣場外交易量增加5.46%至3169.8萬元，委內瑞拉比特幣場外交易量增加42.50%至679.2億玻利瓦爾，依據當前委內瑞拉玻利瓦爾和人民幣兌換比例計算，最近一周場外BTC交易量約3693.3萬元。

數字資產換手率：十大數字資產累計換手率上漲17.48%。本周十大數字資產換手率周累計186.96%，較上周上漲17.48%，漲幅10.31%；換手率最高為29.10%，最低為21.26%，極值差為7.84個百分點。本周十大資產日均換手率較上周震蕩走高，近期市場交易活躍度走出持續低迷態勢，市場交投氛圍有回升趨勢。本周累計換手率排名前三位的分別是ETC（本周524.75%，較上周上漲72.79%，漲幅16.10%)，LTC（本周386.09%，較上周上漲71.84%，漲幅22.86%)，EOS（本周266.92%，較上周上漲5.76%，漲幅2.21%)。?

交易所錢包余額：BTC余額減少0.03%，USDT余額減少0.74%。本周交易所BTC錢包余額59.28萬BTC，較上周同期減少0.0158萬BTC，跌幅0.03%；交易所USDT錢包余額14.549億USDT，較上周同期減少0.108億USDT，跌幅0.74%。本周Tether增發0.1696億USDT，當前USDT流通總量為40.747億美元，較上周增加0.42%。

USDT溢價率：USDT溢價率走低，場外折溢價指數寬幅震蕩。本周kraken交易所USDT溢價率震蕩走低，尾盤轉為負溢價，kraken交易所usdt/usd交易對本周開盤溢價0.08%，最高溢價0.30%，最低溢價-0.45%，收盤溢價-0.31%；USDT場外折溢價指數周一迅速跳空，隨后多次沖高回落震蕩，開盤值99.2115點，最高值199.77242點，最低值97.75868，收于98.5620點；總體來看，當前USDT溢價水平仍處于低位區間，場外資金入場積極性減退。

比特幣波動率指數：波動率指數震蕩走低，市場情緒貪婪轉恐懼。本周比特幣價格波動率指數寬幅震蕩，開盤值2.66，最高值5.17，收盤值3.91，收盤值較上周同期上漲46.99%；恐懼&貪婪指數本周最高為66點，情緒是貪婪，最新點位45，較上周同期62點下降17點；隨著比特幣價格重回12000美元關口后未能繼續上攻，一度向下跌破11500美元，市場情緒由貪婪再度轉向恐懼。

期貨合約：本周不同期限合約基差再次擴大，尾盤由貼水轉為升水狀態，市場多空預期切換頻繁。從期限結構上來看，本周OKEX的當周合約價格由貼水轉為升水，平均升水0.07%；次周合約平均貼水0.13%，貼水幅度下降0.16個百分點；季度合約平均升水1.44%，升水幅度上升1.14個百分點；BitMEX永續合約平均貼水1.17%；從比特幣期貨多空對比來看，截至報告統計時間，BITMEX多空對比為45.16%：54.84%，空頭頭寸相對占優。隨著比特幣價格震幅加大，市場對后市預期切換頻繁，合約價格寬幅變化，行情震蕩下，望投資者注意風險。

宏觀視角：本周由于國際貿易關系趨緊等不穩定性因素，各類風險資產延續下行走勢，黃金價格再創新高。美股方面，本周道指跌0.75%報26287.44點，納指跌0.56%報7959.14點，標普500指數跌0.46%報2918.65點，三大股指均連跌兩周；受國際貿易關系緊張等因素影響，本周COMEX黃金期貨時隔6年再次突破1500美元關口，收報1508.5美元/盎司，周漲3.5%；國內股市方面，本周A股三大股指均跌逾3%，連續兩周下挫，上證指數收報2774.75點，創業板指收報1507.71點，北向資金本周累計凈流出55.49億元；恒生指數收報25939.3點，本周累計跌3.64%，再度失守26000點關口；此外，人民幣兌美元匯率本周累計貶值1140個基點，降至2008年以來新低。

風險提示

回調風險

國內外監管政策超預期

比特幣合約價格波動

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