數字貨幣:金色相對論|朱江：此次央行發行的數字貨幣目標是支付_加密貨幣市值前十位排名

朱江，金山云區塊鏈部門總經理，負責金山云區塊鏈技術的前瞻性應用研究和產品研發工作，深度挖掘游戲和金融兩個行業與區塊鏈的結合，2018年即發起構建金融聯盟鏈解決方案旨在解決中小企業融資難貴的問題，同時在醫療、文檔存證和版權等相關領域開展研究工作。2007年至2017年期間，曾任IBM全球云計算首席顧問并擁有多項國際認證。朱江先生具有十余年面向世界五百強企業的IT服務和管理經驗，從2013年起開始關注比特幣等虛擬貨幣的技術發展，2016年初作為IBM最早一批區塊鏈技術布道師參與到包括銀行、保險、制造業、食品安全等多個領域的應用創新工作。2018年3月加入金山云，推出面向游戲行業的金山云KBaaS區塊鏈平臺，旨在打消游戲廠商與區塊鏈融合的技術壁壘，并主持發起區塊鏈游戲全生態“Project-X”計劃，匯聚區塊鏈游戲數字發行平臺、區塊鏈游戲引擎、區塊鏈安全、私鏈聯盟鏈公司和知名公鏈等眾多合作伙伴參與，旨在作為區塊鏈游戲行業的催化劑，快速實現行業驗證技術、技術反哺行業的區塊鏈“千萬級”應用落地。在金融領域，業內首推金融聯盟鏈解決方案，旨在解決中小企業融資難貴的問題，如今已成行業焦點，成為構建新型高新技術園區產融平臺、推動實體經濟發展的金融科技利器，具備大型新金融平臺落地的實戰經驗。

金色相對論 | Jerry：流動性挖礦會在接下來的DeFi協議中被大規模使用:7月16日消息，在今日舉行的金色相對論中，針對“上線幾天的Compound憑借 “流動性挖礦”成為DeFi發展的領頭羊，接下來“流動性挖礦”可能會成為DeFi協議的標配嗎？能否真的解決去中心化治理？”的問題，DeFi Labs合伙人Jerry表示，流動性挖礦會在接下來的DeFi協議中被大規模使用，原因有三點：

第一點就是他規避了發幣的合規問題，以往的代幣分發模式里，比如ICO，IEO等等，都涉及到實際資金的投入；而流動性挖礦的模式里投資者并沒有投入自己的實際的資本，它的成本主要是機會成本，所以流動性挖礦所獎勵的代幣被定義為證券的幾率就比較低。

第二點就是這種模式可以有效的激勵DeFi協議的參與，我們可以看到自從Compound采用這種模式之后，其借貸量在短短幾天內翻了五倍，Balancer也有類似的效果。

第三點就是流動性挖礦可以控制代幣的產出在一個合理的速度，相比于許多項目分時間解鎖大量代幣的情況，流動性挖礦可以在一個初期相當長的時間內把代幣的數量控制在一個較小的范圍內。

同時，Jerry表示，不認為流動性挖礦可以解決去中心化治理的問題。這是兩個維度的事物，流動性挖礦是代幣分發的方式，而關于到去中心化治理的主要是代幣分配的方式。

我們可以看到Compound的歷次治理提案中基本上都是機構在左右結果，這是代幣分配方式的不合理，而不是代幣分發方式的不合理。[2020/7/16]

以下為對話全文：

金色相對論 | 老K：希望官方開發的工具保護網絡和礦工:在今日舉行的金色相對論中，針對“Filecoin會不會遇到監管問題？然后影響Filecoin的落地應用”的問題，Coinsummer實驗室負責人老K表示，filecoin作為一個去中心化存儲項目，如果發展迅速用戶體量變大之后勢必會遇到各gov各種內容審查的問題。而Filecoin作為一種協議，幫助在分布式的存儲提供商和客戶之間協調文件存儲。礦工在接到存儲訂單的時候無法分辨存儲內容的情況，網絡本身也是無法刪除參與者存儲上的文件的。不過官方有講他們正在開發一套強大的工具，以幫助用戶控制他們愿意做存儲和提供服務的數據類型。各國家和地區的法律法規標準也不同，希望這個工具可以作為一個上層應用，利用AI/ML技術更加有效的分辨數據的合法性，保護網絡和礦工。再一點就是希望filecoin官方能有足夠的法律風險意識，因為大家都知道filecoin項目在17年8月和9月融了兩輪，投資者中不乏美國的投資機構和個人，SEC有權利對項目進行監管的，不要像幾天前block.one一樣卷入集體訴訟，官方團隊的行為會直接影響到項目本身未來的發展。[2020/5/20]

佟揚：央行穆長春最近表示，央行數字貨幣即將發行，但DC/EP的定位是對M0的取代，能否理解為是現金的數字化？那這樣的話，它和現在討論的加密貨幣有哪些區別？

金色相對論 | 李慧：區塊鏈技術能有效杜絕捐贈流程中的低效及腐敗現象:在本期金色相對論中，火幣區塊鏈研究院副院長李慧發言指出：在這場戰疫行動中，用到區塊鏈技術，能降低無序帶來的混亂，帶來高效協同。用區塊鏈技術改造疫情預警系統，可實現及時的多區多醫院的多點位數據同步及交換，數據在鏈上進行跨醫院、跨機構的交叉驗證，確保上報的傳染病數據的真實性，為一線醫療工作者提供疫情動態感知，真正起到預警作用。通過區塊鏈系統可以幫助公益組織建立公開可信的公益平臺，實時公布善款物資的捐贈方、受贈方及管理情況，在公眾的監督及檢閱下確保物資實現專項專用，能有效杜絕流程中的低效及腐敗現象。[2020/2/13]

朱江：好的，我先普及兩個概念，大家可能也經常聽到CBDC和DC/EP。

國際貨幣基金組織IMF把央行數字貨幣稱作CBDC，英文是“CentralBankDigitalCurrency”，這是國際通用叫法。

目前我們提到的央行數字貨幣,英文是“DigitalCurrency/ElectronicPayment”，這是中國央行內部研發用的特有英文表述。

金色相對論 | 蜂窩聯合創始人林念龍：幣價下跌和算力暴漲 會徹底傷害“追漲殺跌”的投資者:在本期金色相對論之“礦業危·機”中，針對金色財經內容合伙人佟揚“礦機迭代對現有礦圈帶來的影響是什么？”的提問，蜂窩COO&聯合創始人，糖果資本合伙人林念龍表示：“大算力機器的出現，讓礦工產生了恐慌，但是今年下半年和明年上半年的出貨量，對比現在的全網算力，不算大，有喘息的機會。從技術上來講，這次革新是非常難的，非常考驗廠家的研發功底。我認為未來廠商的核心競爭力排序：1.技術 2.資本 3.品牌運營。從投資角度來講，目前礦工比較觀望。這次幣價下跌和算力暴漲，會徹底傷害“追漲殺跌”的投資者，下個牛市多半也回不來了。能扛住的，基本都是已經回本的老礦工和一些有信仰且資金實力和風險承受能力強的礦工。”[2018/11/19]

央行提到M0的替代，這里的M0即我們日常使用的紙幣和硬幣，央行領導解釋的非常清晰，關于DC/EP的定位，央行數字貨幣,簡單來說就是中央銀行貨幣的數字化形式，但其有別于商業銀行在中央銀行持有的準備金和結算賬戶，現階段的央行數字貨幣設計，注重M0替代，而不是M1、M2的替代。央行數字貨幣它不是簡單的現金數字化，現在的移動支付的便捷性已經可以達到數字化的水平，而且甚至還超過現有商業銀行的支付系統水平。

金色相對論丨啟賦資本蘭洪明：監管政策的出現是對加密貨幣行業最大的利好:在金色相對論今日熱議“政府監管風波”問題上，啟賦資本蘭洪明表示：如果出具體政策進行監管，同時出相關稅收政策其實對這個行業是重大利好。若真有這樣的動作，首先代表政府對于加密貨幣領域的正式認可，其次可以驅散現在市場大量的空氣幣。

啟賦資本專注于私募股權投資的專業基金管理公司,主要以管理創投基金為主,聚集TMT、現代服務業、新材料等行業。[2018/6/25]

此次央行發現的數字貨幣，目標是支付，與現有的加密貨幣相比，央行數字貨幣更具有支付的便利性，而加密貨幣更具備匿名性等特點。

加密貨幣并不適合做支付，主要原因是不穩定，這兩天的行情大家肯定體會到了，凡是不穩定的都不適合做支付，因為在支付的下一秒價格變了。跟加密貨幣的區別第二個是現鈔M0的替代，而加密貨幣天生是要顛覆中心化貨幣發行方式。

現鈔流通有幾個特點，面對面，無需賬戶體系，匿名性等。我也一直在思考如何使用央行發行的數字貨幣，是不是有個電子錢包就可以了，而不需要銀行賬戶。如果電子錢包丟了，那么就好比現金丟了一樣，只能靠失物招領來取回。

央行數字貨幣是不是一定是完全留痕的，我認為不一定。

我認為M0的替代，首先還是要考慮支付的可觸達性，先讓其流行起來比監管工具更重要。

央行數字貨幣的發行和運行模式和比特幣等傳統數字貨幣有著諸多的不同：

1、初始幣產生：比特幣的初始幣由礦工以POW挖礦的方式產生；數字貨幣的初始幣只能由央行生成，每當有銀行要求以傳統人民幣兌換數字貨幣時，央行就注銷傳統人民幣，將新生成的等額數字貨幣交予銀行，反之亦然。在數字貨幣得到廣泛使用，并在線上交易占據主要地位后，央行可能將改變傳統人民幣和數字貨幣的主次關系，將數字貨幣作為主要基礎幣種。例如增發貨幣將直接在數字貨幣上進行，而不是在傳統人民幣上增發后，再兌換為數字貨幣。

2、總幣量：比特幣挖到2100萬個時就不再產生新初始幣，總幣量永遠不增不減；數字貨幣根據銀行兌換、央行增發需求，總量有可能增加或減少。

3、區塊產生與交易打包：比特幣的區塊產生和交易打包由礦工以POW挖礦的方式產生，人人都可參與挖礦；數字貨幣只有央行能產生區塊并打包交易。

4、帳戶生成：比特幣的帳戶所有人都可自行生成，且完全匿名；數字貨幣的帳戶和現有的銀行帳戶一樣，需要申請注冊且實名制。總之，央行在現有數字貨幣的基礎上按照需求進行改造，產生一個需求定制化、權力中心化的幣——數字貨幣。央行在數字貨幣里和傳統人民幣一樣，擁有貨幣發行權。區塊產生和交易打包權出于安全考慮，也只有央行擁有。其他節點只有權發出交易。

佟揚：剛剛您有提到關于央行的數字貨幣先讓其流行起來比監管工具更重要，第二個想請您分享的問題是，根據央行透露的雙層架構運營機制，您來暢想一下未來中國的央行數字貨幣大約會怎樣運行？

由于未來央行數字貨幣采用雙層運營體系，央行做上層，商業銀行做第二層；

大家這里注意一下，在這個模式里面，還沒看到金融監管機構的身影，也就是說M0的流通，本來就要注重流通性。

單層與雙層的區別：單層運營體系，是人民銀行直接對公眾發行數字貨幣。而雙層，就是人民銀行先把數字貨幣兌換給銀行或者是其他運營機構，再由這些機構兌換給公眾。使用雙層結構，可以減緩央行的運營挑戰，也避免了在落地時對基礎設施、人力資源和服務體系的資源浪費。同時，這還有助于化解風險，也不會導致金融脫媒。雙層運營體系不會改變流通中貨幣債權債務關系，為了保證央行數字貨幣不超發，商業機構向央行全額、100%繳納準備金。

從央行角度來講，無論你是區塊鏈還是集中賬戶體系，是電子支付還是所謂的移動貨幣，只要技術路線符合央行的門檻，比如針對零售的技術達到至少30萬筆/秒，央行都可以適應；

大家注意30萬筆每秒這個數字，給我們技術公司提出了具體的技術指標要求，這對于我們來說是個挑戰也是機遇。

這個指標是總體系統的性能指標，并不是某一個技術組件如區塊鏈的技術指標，或者網絡帶寬和服務器的指標，是總體的面向業務用戶的指標。

基于雙層架構運營的CBDC發行之后，將極大的提升央行貨幣發行管理效率，央行每年發行的增量貨幣，具體的流程：中國人民央行——全國商業性銀行——國家財政投資和實體經濟貸款——民間個人。國債能夠成為央行的資產負債是通過再貼現、逆回購，和常備借貸便利間接地形成的。而再貼現、逆回購、常備借貸便利和再貸款等工具，央行實現了由央行到商業銀行貨幣投放。所以傳統貨幣發行包含了印鈔、鈔票的清點、運輸、回收等機制將以新的數字貨幣的形式呈現，在極大的提升效率和安全隱私性的情況下更體現了綠色環保的創新理念。

佟揚：第三個問題是，央行發行數字貨幣勢必會對支付清算造成很大的影響，您覺得基于數字貨幣的支付清算未來會是什么樣的？

朱江：簡單講會影響一部分M0的支付清算。

剛才談到央行數字貨幣的職能是支付，那么現有的支付巨頭們是否參與其中，還是商業銀行會借機重新占領移動支付，這個我們還是很期待的。有一種說法，如果區塊鏈技術覆蓋數字貨幣的發行與流通全過程，那支付清算結構會被摒棄，轉結支付機構也將被邊緣化。

這其實也存在兩種情況：

第一，在央行、商業銀行雙層投放體系下，區塊鏈覆蓋數字貨幣的發行以及流通的全過程，整個交易的轉結是由區塊鏈網絡協議直接完成。如此，支付清算機構會被擯棄，轉結支付機構也將被邊緣化。

第二，雙重投放體系中，代理發行機構用自己的標識發行數字貨幣。支付清算機構可對現有的網絡進行改造來支持數字貨幣的轉結清算，通過向央行繳納準備金獲得數字貨幣的發行量，發行的數字貨幣成為代理投放機構的負債，各個代理發放機構需要對這些數字貨幣有標識，同時監控數字貨幣流通。這種情況下轉結清算機構還是能夠發揮作用，找到各自角色。

我的觀點是，總體來看，還是處于嘗試性階段，央行的總體策略有條不紊，可進可退，最重要的是讓央行數字貨幣流通起來，然后再發展更多的業務場景。

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