數字貨幣:劉曉蕾：“央媽”擬加快推出的數字貨幣究竟是個啥？有何戰略意義？_數字資產

近日發布的《中共中央國務院關于支持深圳建設中國特色社會主義先行示范區的意見》提出，支持在深圳開展數字貨幣研究與移動支付等創新應用。央行對外發布的2019年下半年工作電視會議指出，加快推進我國法定數字貨幣研發步伐。

人民幣數字貨幣的腳步似乎越來越近了。但對于一些人來說，數字貨幣還是一個并不清晰的概念。為此，我們特邀北京大學光華管理學院金融學系教授劉曉蕾進行了相關答疑。

一問：人民幣數字貨幣究竟是什么？

劉曉蕾：目前人民幣數字貨幣的初步計劃是替代M0，也就是現鈔，可以理解成現鈔的數字化。可以這樣簡單的理解：鈔票上都有一個唯一的冠字頭號碼，如果不要實物的紙鈔，而只有一個對應的數字在銀行的賬戶上，就是人民幣的數字化，也就是現在央行要推出的數字貨幣。當然實際操作中還有加密等等具體技術細節，反映在賬戶上的數字也并不是鈔票上的冠字號碼。

聲音 | 北大光華教授劉曉蕾：數字資產是數字經濟時代的核心資產:據新浪財經消息，近日，北大光華教授劉曉蕾刊文表示，以區塊鏈為代表的金融科技，有極大的發展潛力。在傳統經濟模型中，K（廠房、機器設備等固定資產）和L（勞動力）是最重要的兩個變量；而在數字經濟時代，數字資產將成為核心資產。比如阿里巴巴、騰訊掌握的大數據就是他們的核心資產。但是，數字資產的確權問題是數字經濟發展的一大障礙。區塊鏈技術有望解決數字資產確權問題，我認為這是區塊鏈最核心的發展潛力。[2019/2/2]

二問：它和比特幣的區別是什么？

劉曉蕾：央行數字貨幣和比特幣的區別是相當大的。央行的數字貨幣是否使用區塊鏈，其實是一個技術細節問題，并不是它和比特幣的核心區別。

聲音 | 劉曉蕾：區塊鏈技術有望解決數字資產確權問題:據新浪財經消息，北大光華劉曉蕾教授認為，數字資產將成為數字經濟時代的核心資產。然而，數字資產的確權問題是數字經濟發展的一大障礙。區塊鏈技術有望解決數字資產確權問題，是區塊鏈最核心的發展潛力。[2019/1/22]

央行數字貨幣和比特幣最核心的區別是：比特幣是去中心化的，而央行將要推出的數字貨幣是中心化的。中心化的人民幣數字貨幣，是國家信用來背書。而比特幣沒有任何底層基礎支撐，可以說它的估值僅僅來自于使用者對于它的“信仰”。

而央行的數字貨幣和人民幣現鈔是完全一樣，和現鈔是等價的。這是他們倆之間的最大的區別，所以是完全不可比擬的。

聲音 | 北大光華教授劉曉蕾：區塊鏈行業處于摸索狀態:據新浪財經消息，北大光華教授劉曉蕾接受采訪時表示，區塊鏈整個行業還處在一個摸索的狀態中，世界各國的監管也處在摸索過程中。在不能分別創新還是欺詐的時候，暫時性的用一刀切的辦法避免發生更大的金融風險是必要的。但同時也應該隨著行業的發展，逐漸摸索更優的監管模式。[2018/11/14]

三問：推出數字貨幣有什么用？

劉曉蕾：如果未來數字資產變成很大一部分資產的話，那這部分資產需要有一種數字世界的定價的標準。就像石油這樣的大宗商品，目前世界上通用的都是用美元來定價的。而目前尚不成熟的數字資產，通常是用比特幣，或者是掛鉤美元的穩定幣來定價的。Facebook推出的穩定幣Libra顯然也希望可以成為這個定價標準。

北大光華劉曉蕾：比特幣風險極大，不適合普通民眾作為投資選擇:北大光華管理學院金融系主任劉曉蕾表示：“任何一個泡沫，在沒有破碎之前，都會有人賺錢，并不能因為有一些人實現了暴富，就說明這是一種正確的投資手段。事實上我了解到，確實有一些人炒加密貨幣賠了很多錢。只不過網上炒作的一般都是吸引眼球的賺錢的例子。我們應該看到，比特幣及其他加密貨幣，面臨極大的風險，并不適合普通民眾作為投資選擇。”[2018/1/31]

央行推出的數字貨幣，未來有潛能成為這個資產大類的定價標準，使得人民幣成為數字資產的定價標準，而不是美元，我個人認為這是央行推動數字貨幣的最大意義。

四問：短期內可見的作用是什么？

劉曉蕾：短期來看，人民幣數字貨幣的一個重要作用是可以促進區塊鏈交易平臺的發展，特別是跨境貿易及跨境貿易融資業務的發展。目前在建的跨境貿易區塊鏈交易平臺，真正的資金支付都是鏈外完成的，只有支付信息記錄在區塊鏈上。有了人民幣數字貨幣之后，可以實現真正的資金流與信息流都在鏈上完成。特別是區塊鏈上可以搭載智能合約，就能夠相當大程度上解決交易對手風險問題。比如作為物權憑證的海運提單和數字貨幣可以實現同時轉換，類似“一手交錢，一手交貨”，就不存在交易對手賴賬的問題，也就不需要考察對方的信用。因此人民幣數字貨幣的推出將極大的促進跨境貿易，包括跨境貿易融資的發展。

五問：紙幣未來會被完全替代嗎？

劉曉蕾：當然完全取消人民幣紙幣，還為時尚早，也遠沒有必要。鑒于目前整個數字資產發展尚不成熟，爭奪人民幣或者美元，或者以美元為核心的一籃子貨幣的定價權也顯得不那么迫切。但是要知道數字貨幣的推出，試運行及完善，都需要時間。

我國數字貨幣的設計計劃采取雙層運營體系，不是央行自己就能完成，需要商業銀行的配合。商業銀行和央行的協作尤為重要。這些都需要試點和相當長一段時間的磨合及試運行，才能不斷完善。所以，數字資產定價權之爭雖然還沒有來到，但是我們應該未雨綢繆，盡快推出人民幣數字貨幣試點。

劉曉蕾，北京大學博雅特聘教授，光華管理學院金融學系主任，區塊鏈實驗室主任。她在美國羅切斯特大學獲得博士學位，其學術論文曾多次獲得國內外獎項，包括安子介國際貿易研究獎，美國西南金融協會最佳博士論文獎，美國西部金融協會最佳公司金融論文獎，亞洲金融協會最優論文獎，中國國際金融會議最優論文獎，中國金融研究會議最優論文獎等。她由于優秀的教學，獲得北京大學2016曾憲梓優秀教學獎。她現在擔任學術期刊金融管理的副主編。她的論文曾發表于許多國際頂級學術期刊。她的研究領域為金融市場及公司金融，近些年致力于金融科技包括區塊鏈方面問題研究。在加入光華前，劉教授曾任教于香港科技大學，并取得終身教職。

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