LST:LSTFi如何撬動百億美元的流動性質押市場_ETH

編譯：比推BitpushNews Mary Liu

流動性質押代幣 (Liquid staking tokens：LST) 正迅速在 DeFi 中掀起浪潮。近幾個月來，流動性質押行業的價值激增，市場領導者 Lido 擁有價值 130億美元的總鎖倉價值（TVL）——是第二大 DeFi 協議 MakerDAO 的兩倍。Staking Rewards數據顯示，目前有超過 1900 萬個 ETH被質押，相當于供應量的 15.7%，其中LSTFi 占質押以太坊的 47%， 按當前的價格計算相當于170億美元。

雖然LSTFi 為以太坊帶來了高流動性，但它們也給網絡帶來了新的挑戰。

Telstra Ventures旗下第三支基金完成5億澳元融資，將推動加密等領域投資:9月13日消息，澳大利亞最大的風險投資基金之一Telstra Ventures宣布旗下第三支基金完成5億澳元融資，將重點推動云服務、網絡、創造者經濟、加密（包括區塊鏈）等領域投資。Telstra Ventures聯席董事總經理 Matthew Koertge透露，新基金在全球范圍內吸引了35個有限合伙人參投，說明了其良好的團隊聲譽和市場地位。

此前報道，Telstra Ventures在今年四月參投了區塊鏈基礎設施初創公司Blockdaemon的新一輪融資。[2022/9/13 13:26:19]

流動性質押

LST 是 Beacon 鏈中質押以太坊的代表， 它們是產生收益的代幣，允許用戶在不需要自己運行節點的情況下獲得質押獎勵，還允許質押者通過簡單地買賣 LST 代幣來進入和退出質押頭寸。

Enigma Securities任命Barry Finkelstein為投資銀行業務全球主管:5月17日消息，提供數字資產流動性和咨詢服務的金融服務公司Enigma Securities宣布任命Barry Finkelstein為其投資銀行業務全球主管。Barry Finkelstein曾在華爾街多家公司工作，擁有30多年的交易、結構和分銷經驗。

Barry Finkelstein將專注于為新興的數字企業、項目和用例提供全面的銀行和咨詢服務，并為Makor Enigma的現有機構客戶提供傳統和定制的投資機會。（PRNewswire）[2022/5/17 3:23:05]

自從 4 月份啟用質押 ETH 取款以來，許多創新協議都在尋求將 LST 代幣進一步整合到 DeFi 中，并提供新的策略以在質押獎勵之上賺取額外收益。

Rad（原Littlstar）推出NFT平臺Rad NFTv:12月30日消息，Rad（原Littlstar）最近宣布推出其NFT平臺——Rad NFTv，主要圍繞流媒體視頻、創作者和基于娛樂的NFT。該平臺允許體育、音樂、電影、電視等領域的創作者發起NFT項目，資助節目，并在PlayStation和谷歌TV等設備上提供視頻內容。Rad NFTv發布合作伙伴包括說唱歌手Calboy、DKNY、CoinDesk TV、DeadHeads、Cinedigm和Space Channel。（福布斯）[2021/12/30 8:14:19]

基本 LST 策略

許多頭部 DeFi 協議已經支持 LST，其中 Lido 的 stETH 擁有最廣泛的支持，而 Rocket Pool 的 rETH 也在迅速占領市場份額。

DeFIL2.0標準算力通證FILST于8月25日11:00正式上線:官方消息，FILST于8月25日11:00正式上線，并同步在Uniswap上開啟FILST-USDT、eFIL-FILST LP流動池。

FILST是基于DeFIL2.0的算?NFT衍?品，由礦?鑄造NFT后通過智能合約去中?化形式發?。?枚FILST將始終錨定1GB的FIL滿存算?，?戶通過質押FILST可獲得相應算?的FIL挖礦產出。此外，FILST也可在DeFIL2.0的智能合約中?于借貸。

DeFIL 2.0的定位是去中心化的Filecoin借貸和金融服務平臺，同時打造了一個集算力NFT、永續算力通證、DeFi借貸、流動性挖礦、增強挖礦收益機制、DAO治理等一體化的去中心化金融生態。[2021/8/25 22:36:06]

LST 持有者可以將他們的代幣存入第三大 DeFi 協議 Aave 等貨幣市場協議中，以賺取收益以及質押獎勵。 他們還可以用 LST 抵押品借入其他資產，其綜合回報和收益超過應計利息——這解鎖了遞歸借貸策略。

Injective Protocol宣布推出Solstice Pro:12月30日，去中心化衍生品交易所Injective Protocol官方宣布推出機構級產品Solstice Pro。Solstice Pro支持到期期貨。交易者可創建和交易季度期貨、二元期權以及其他產品。[2020/12/30 16:03:14]

Aave 創始人兼首席執行官 Stani Kulechov 表示：“人們對使用 stETH 來獲得額外收益而不承擔過度風險有著濃厚的興趣。”

MakerDAO 用戶可以根據 stETH 或 rETH 抵押品鑄造其 DAI 穩定幣，提供一種簡單的方法來獲取穩定幣以對抗 LST 流動性。

Curve 最近推出了 crvUSD，這是一種穩定幣，用戶可以用 Frax 的 frxETH 代幣鑄造，Curve 表示將很快擴大對其他 LST 的支持。

用戶還可以在像 Uniswap 這樣的去中心化交易所上提供與 ETH 配對的 LST 流動性，以賺取交易費用，而差異損失可以忽略不計。

LST 淘金熱

新協議也在 LST 熱潮中獲利，許多協議提供通貨膨脹代幣作為獎勵。

在推出抵押債務協議后僅五周，Lybra Finance 的總鎖倉價值 (TVL) 飆升至 1.83 億美元，該協議允許用戶用 stETH 鑄造其 eUSD 穩定幣。 Lybra 使用 ETH 質押獎勵向 eUSD 持有者支付收益。

Origin OETH 是一種收益聚合型 LST，在推出后的兩周內也積累了 1500 萬美元的 TVL。

然而，雖然新協議有時可能提供更高的 APY，但未經充分測試的協議可能比更成熟的協議更容易受到攻擊。本周早些時候，擁有 3200 萬美元 TVL 的 LST 流動性新興市場 UnshETH 在遭到黑客攻擊后凍結了提款。

杠桿策略

一些協議結合了多個 DeFi 玩法來創建復雜的 LST 策略。

MakerDAO 的前端 Oasis.app 在 10 月份推出了一項服務，允許用戶利用他們對 stETH 的敞口。該產品允許 Aave 用戶以 stETH 為抵押借入 ETH，然后在單筆交易中使用借入的資金購買額外的 stETH。

Gearbox Protocol 在 stETH 上提供高達 10 倍的杠桿。

Pendle 允許用戶存入 LST 資產，然后分別鑄造代表應計收益（YT 代幣）和基礎本金抵押頭寸（PT 代幣）的新代幣。這意味著用戶可以選擇保留他們的收益代幣并出售標的質押物。 此外，購買 PT 代幣的交易者可以以低于市場價格的折扣價購買 ETH，但在預定的時間段過去后才能使用 ETH。

EigenLayer

以太坊社區的許多用戶還在等待 EigenLayer 的推出，這是一種創新的“重新質押”協議，將在第三季度首次亮相主網。

除了驗證以太坊區塊鏈之外，EigenLayer 還將允許以太坊利益相關者保護其他服務，從而讓他們獲得額外獎勵。 它還在建立對 stETH 和 rETH 的支持，使 LST 持有者也能參與重新質押。

中心化擔憂

然而，一些行業人士警告不要將以太坊的底層安全機制過度金融化。

EthStaker 社區聯合創始人 Superphiz 表示：“質押的目的不是促進 DeFi，目的是促進以太坊網絡的安全和健康。你必須將這兩個目標分開。”

一些研究人員擔心，LST 的金融化會使 Lido Finance 的主導地位變成壟斷，Lido Finance 目前控制著所有抵押以太坊的 36%，并吸引了 32% 的驗證者。 以太坊聯合創始人Vitalik Buterin最近規定任何一個質押池都不應控制超過 15% 的質押以太坊。

雖然社區中的許多人都在努力提高對該問題的認識，但其他人認為需要采取更多行動。 The Daily Gwei 播客主持人兼 Rocket Pool oDAO 成員 Anthony Sassano 敦促 LST 平臺利用經濟激勵措施將用戶從 Lido 中分流。

Sassano 表示：“我們都知道加密中最強大的力量是經濟激勵，但太多人仍然在想當然，希望能夠以某種簡單的方式引發這個問題的改變……現在是時候全速前進，是時候讓這個市場更加去中心化了”。

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