數字貨幣:觀點 | 為什么中國央行搶先布局自己的數字貨幣？_100元人民幣換多少數字貨幣

來源|Bloomberg

編輯|Jhonny

中國人民銀行(PBOC)準備成為首家發行其法定貨幣數字版本的主要央行，從而跟上并控制快速發展的數字化經濟。不過，與比特幣等加密貨幣不同的是，使用數字人民幣交易不會有完全匿名性，其價值將與實物人民幣一樣穩定，且后者也將繼續存在。

由此引發了一些問題，包括這種央行數字貨幣將對商業銀行以及螞蟻金服(AntFinancial)和騰訊控股有限公司(Tencent)等已經提供支付服務的大型科技公司將帶來怎樣的影響。

在中國央行如此匆忙的背后，是一個按照自己的方式管理技術變革的愿望。正如中國央行一位官員所說，貨幣不僅是一個經濟問題，也是一個主權問題。

01.中國央行的計劃是什么？

雖然并不是所有關于中國央行數字貨幣的細節都已經披露，但根據中國人民銀行的新專利注冊和官方的演講，這種數字貨幣的運行方式將可能是這樣的：消費者和企業將在移動手機上下載一個數字錢包，并將他們在商業銀行賬戶中的數字現金載入該數字錢包中。然后，他們就可以像使用現金一樣，與任何擁有這種數字錢包的人進行這種數字貨幣的支付和接收。

觀點：如果QE縮減時間表發生變化，將對股市、貨幣市場和外匯市場產生重大影響:9月3日消息，經濟學家CarlRiccadonna：非農就業數據令人嚴重失望，這給美聯儲縮減購債規模的可能時間表帶來了很大的不確定性。如果這種招聘速度繼續下去，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）的鴿派和溫和派人士將無法按照杰克遜霍爾會議上設定的時間表，滿足美聯儲‘進一步大幅進步’的門檻。如果QE縮減時間表發生變化，將對股市、貨幣市場和外匯市場產生重大影響。[2021/9/3 22:58:38]

02.中國的大多數交易不是已經電子化了嗎?

是的，中國正日益成為一個無現金社會。即使是小城鎮的街頭食品銷售商也寧愿使用移動支付應用，而不是采用傳統現金找零的方式。

研究公司易觀國際(Analysys)的數據顯示，2019年第一季度，此類移動支付應用在中國處理了人民幣59萬億元(約合8.3萬億美元)的交易，同比增長15%。螞蟻金服的支付寶(Alipay)處理了其中近一半的交易，騰訊的微信支付(WeChatPay)處理了其中的近三分之一。

觀點：銀行可能會成為ETH 2.0的主要參與者:Coindesk發文稱，瑞士數字資產銀行Sygnum正在幫助機構客戶從新的以太坊網絡中獲得質押獎勵。許多銀行有朝一日將可能成為以太坊 2.0的主要參與者。區塊鏈基礎設施提供商Blockdaemon和Bison Trails等公司表示，這種趨勢很快就會像機構對比特幣的興趣一樣受到關注，它們提供的基礎設施可以使在以太坊2.0上運行一個質押節點的風險低且易于部署。[2021/6/17 23:42:24]

中國人民銀行方面表示，2018年所有非現金交易(包括信用卡、借記卡和儲值卡、銀行轉賬和支票等)總額為3.8萬億元。

這種趨勢并非中國特有的：瑞典央行的一項調查發現，2018年瑞典只有13%的人使用現金支付了最近一次購物的費用，低于2010年的39%。

03.那中國央行為何要發行數字貨幣呢？

其中存在一些重要的監管和考慮。在資金轉手時能夠以電子方式追蹤資金將有助于打擊洗錢和其他非法活動。中國央行數字貨幣項目由2018年3月退休的前央行行長周小川發起。他想要保護人民幣的主權地位，避免有朝一日不得不采用一種由他人設計和控制的貨幣標準(比如比特幣)。

觀點：如果利率上升 比特幣將“快速而深刻地崩潰”:2月22日消息，David Frum，前總統喬治·W·布什的國情咨文寫手預測，當利率上升，持有比特幣機會成本激增，比特幣將“快速而深刻地崩潰”。但是，Castle Island Ventures的Nic Carter反對稱，如果利率上升，企業部門將資不抵債，那么最后美聯儲將不得不繼續印錢。（u.today）[2021/2/22 17:37:54]

而Facebook計劃在2020年推出自己的數字貨幣Libra使得形式更為緊迫，因為Libra最終可能會增強美元的主導地位，并削弱中國的資本管制。正如中國人民銀行研究局局長王欣7月份所說，Libra可能會產生“經濟、金融甚至國際后果”。

04.中國央行數字貨幣是一種加密貨幣嗎？

也許不是。當我們談論加密貨幣是，我們通常指的是諸如比特幣等這樣一類通過使用一個去中心化的在線賬本技術(即區塊鏈)來驗證和記錄交易的貨幣形式。

觀點：比特幣投資者或將從特朗普提議的減免資本利得稅中受益:特朗普承諾要降低資本利得稅，前提是他要確保連任總統。這是一個很長的機會，但如果這真的發生，比特幣的前景可能是重大的。會計公司Lukka的稅收和監管事務主管Roger Brown表示，削減資本利得稅可以刺激加密貨幣的交易活動。如果利率的降低是短暫的，長期持有加密資產的納稅人可能會試圖通過出售加密資產來彌補資本利得的減少。換句話說，降低資本利得稅（出售股票、房地產或加密貨幣投資所得的應稅利潤）可以讓加密投資者在短期內獲利。但Roger Brown警告說，這可能會給價格帶來下行壓力，因為投資者會在減稅窗口關閉前爭相拋售資產。（Decrypt）[2020/8/14]

比特幣和以太坊等能夠在無需第三方中介的參與下實現匿名交易。但比特幣等加密貨幣的價值的高波動性使得它們并不適合作為一種支付手段。

Libra穩定幣也是一種加密貨幣，100%由一籃子法定貨幣(如美元、歐元、英鎊和日元等)和短期政府債券支持，而由于支撐Libra的資產價值會相對穩定，因此Libra的價值也應該會較穩定。Libra將由私營企業(如Facebook、Visa、Uber等Libra協會的成員)運營。

律師觀點：對區塊鏈項目而言，基金會并非躲避監管的金鐘罩:大成律所律師肖颯發文稱，基金會模式只是一種解決現有問題的“權宜之計”，并不是萬能鑰匙，解決不了空氣幣是不是空氣的問題。如果發幣或項目虛假等問題存在，行為人根本逃避不了法律責任，最終傷害了我國金融消費者的利益，中國法律必然會出手。采取公司制的好處是深得傳統資本市場喜愛融入傳統金融機構圈子順暢，有組織，有紀律，有底線。未來1-2年，區塊鏈應用項目或公鏈爭奪戰，還將涌現一些成熟合規的公司出來，而不是中本聰等匿名咖和躲避監管的基金會為王。[2018/6/8]

而中國央行數字貨幣將由人民幣支持，使得這種數字貨幣具有中心化性質。這種新的數字貨幣不太可能會使用區塊鏈，中國人民銀行支付部副司長穆長春給出的理由是“區塊鏈平臺無法滿足零售所需的吞吐量。”

05.為何不使用現有的加密貨幣？

中國早在2017年便已經禁止加密貨幣交易所和所謂的首次代幣發行(ICO)，中國政府大力清理金融體系中的風險，并打擊所謂的影子銀行。加密貨幣仍可以進行交易，但必須通過更為緩慢和更加嚴格的過程。

加密貨幣還可能提供一種將資金轉移出中國的方式，有可能加劇資本外流，從而削弱人民幣的價值。盡管Libra還沒有出來，中國官員已經呼吁貨幣當局對其進行監督。

06.為何不使用區塊鏈？

中國央行已經考慮過，但研究人員對區塊鏈技術能否支持大量同時進行的交易表示懷疑。另一位央行官員穆長春表示，2018年中國一年一度的光棍節購物的支付需求達到了每秒92,771筆的峰值，遠遠高于比特幣區塊鏈所能支持的水平，因此他表示“區塊鏈平臺無法滿足零售所需的吞吐量。”

07.用戶隱私保護方面呢？

穆長春表示，銀行希望在匿名和打擊金融犯罪之間“取得平衡”，但目前還不清楚這意味著什么。中國人民銀行表示，用戶信息不會完全向銀行披露。但用戶身份很可能與個人錢包綁定，這將為當局提供另一個了解人們生活的窗口。中國人民銀行副行長范逸飛曾在2018年的一篇文章中暗示，銀行可能需要提交日常交易信息，且個人交易可能有上限。

08.中國央行數字貨幣何時會出來？

似乎很快會出來了。穆長春在今年8月份表示這種數字貨幣“呼之欲出”。中國央行至少從2014年就開始研究數字貨幣，并一直在為此數字貨幣的專門機構招聘員工。同時，中國國務院已經頒發文件表示，到2025年，深圳將建成現代化國際化創新型城市。

09.誰將使用這種數字貨幣？

這很難說。中國人民銀行的數字錢包只是一個錢包，至少目前是這樣，而支付寶和微信支付已經深深地嵌入了整個世界的社交媒體、電子商務、打車服務、賬單支付、投資和其他功能。總部位于上海的開源區塊鏈平臺Neo創始人達鴻飛表示，他不明白為什么公眾將會選擇中國人民銀行的數字貨幣，而不是支付寶這樣方便的東西。

10.這種數字貨幣將對銀行將帶來怎樣的影響？

主要是在記賬方面影響。這種數字貨幣必須與常規儲蓄分開，因為它代表的是實際流通中的貨幣(在央行的說法中稱為M0)，而不是銀行用來向企業和家庭放貸的活期存款(M1)。商業銀行將把100%的準備金存入央行，以換取這種數字貨幣，然后再分發給用戶。這中雙層運營體系減輕了中國央行在盡職調查、改革IT系統和回應客戶要求等方面的負擔。

11.會對中國經濟帶來影響嗎？

對經濟的影響可能不是立竿見影的。由于中國央行的數字貨幣旨在取代現金，它不會對廣義貨幣供應產生重大影響，因此其對貨幣政策的影響可能是中性的。

根據中國人民銀行數字貨幣研究所2018年的一篇文章，如果這種數字貨幣被廣泛接受，使得人們持有更多這種現金替代形式，那銀行存款可能會下降，但影響將是可控的。在更遙遠的未來，央行可能會使用數字貨幣來幫助引導經濟。

12.世界其他央行有何行動？

烏拉圭已經實施了一項名為e-Peso的試點計劃，得到了國際貨幣基金組織(IMF)的稱贊；委內瑞拉有一種頗具爭議的石油幣“Petro”；瑞典央行正在開發一種e-Krona；上周，英國央行行長MarkCarney呼吁創建一種類似Libra的“合成霸權貨幣(SHC)”，取代美元的統治地位。國際清算銀行(BIS)在2019年初進行的一項匿名調查顯示，全球大多數央行都在參與有關央行數字貨幣的理論和概念研究。

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