一、項目簡介
Inverse Finance是基于以太坊的一款CDP借貸產品,通過抵押加密貨幣借出穩定幣DOLA。該項目成立于2020年,曾被YFI創始人AC推薦而受到市場關注。彼時該項目產品提供圍繞穩定幣Dai的無損投資,用戶在協議金庫中存入Dai并以1:1比例收到存款憑證inDai,然后金庫將Dai放入Yearn等的收益聚合協議,從而獲得ETH、YFI等代幣獎勵。
但是不幸的是,該項目曾在2022年接連遭受兩次惡意攻擊導致產品被停用,2022年10月轉型做固定利率借貸市場。
二、團隊
目前公開的成員檔案為項目創始人Nour Haridy,來自埃及,2018年開始擔任Web3開發工程師。Haridy曾在Cointelegraph的采訪中介紹自己在以太坊領域擔任過幾年的開發人員,主要設計無gas費的Dai智能錢包,例如Metacash和Mosendo。Nour目前全職做Inverse Finance,推特關注2.8w,有小范圍的社交影響力。
Crunchbase信息顯示,Inverse曾在2021年4月30日以160萬美元價格收購Tonic Finance。
三、產品
Inverse當前的主要產品為固定利率借貸市場FiRM和穩定幣DOLA。
Cathie Wood:比特幣現貨ETF申請方面貝萊德不比ARK Invest更具優勢:金色財經報道,ARK Invest首席執行官Cathie Wood表示,在申請比特幣現貨ETF方面,貝萊德不比ARK Invest更具優勢。Cathie Wood認為,SEC大約會在明年1月中旬前給出ARK Invest現貨ETF申請的結果,貝萊德則是在明年3月前。[2023/7/7 22:23:58]
1. DOLA
DOLA是Inverse Finance發行的去中心化穩定幣,與美元保持1:1錨定,由Feds智能合約管理DOLA的供應與銷毀。
注:由于對Frontier(前端)的預言機操縱攻擊,DOLA目前存在一些壞賬,這些壞賬通過DAO在積極兌付,前端產品目前已經棄用。
Fed智能合約由Inverse DAO控制,分為三種不同類型,但是都能夠鑄造DOLA并將其直接供應到流動池或者借貸市場中,同時也可提取并銷毀DOLA,從而影響DOLA的價格穩定。
交叉借貸Feds:即Frontier & Fuse,前端現已棄用。
隔離模式借貸Feds:即FiRM借貸市場,FiRM市場設有全局DOLA限額以及每種資產市場也會設置每日借貸限額。我們會在下文詳細介紹FiRM。
AMM Feds:向Velo、Convex、Aura等協議提供流動性。
2. FiRM
Ark Invest分析師:美國有可能在全球加密生態中失去領先地位:金色財經報道,Ark Invest分析師Yassine Elmandjra周一在一份報告中寫道,美國有可能在全球加密生態中失去領先地位,讓位于阿聯酋、韓國、澳大利亞和瑞士等國家。在分析中,Elmandjra指出該國的加密貨幣流動性顯著下降。Elmandjra表示,美國的加密貨幣生態系統曾經被成熟可靠的機構所占據,現在面臨著一個空白,這可能會使其他機構投資者的興趣暫時擱置,交易公司Jane Street和Jump Trading已經減少了參與美國國內市場。
美國的比特幣交易量從3月份的每天200億美元下降了75%至上周的約40億美元。上周比特幣在Binance.US的價格比其他交易所高出600美元,這表明美國的價格發現能力較弱。在美國,監管的不確定性似乎正在阻礙加密領域的現有公司和新進入者。[2023/5/23 15:19:50]
2021年2月,Inverse與Anchor合作發行穩定幣DOLA,但是隨著Terra生態的崩潰以及Inverse先后兩次被攻擊,現有產品前端被停用。2022年10月,Inverse推出固定利率借貸產品FiRM。
FiRM是超額抵押借貸,與其它借貸產品原理是一致的,之所以稱為固定利率借貸,是因為FiRM是基于DBR(DOLA Borrowing Right)的固定成本借貸。用戶要在FiRM中借入DOLA必須要持有DBR,一個DBR代表為期一年的一個DOLA借貸費用,通過要借貸的DOLA數量和借貸時長可以計算每天需要花費的DBR數量,所以用戶在貸款前就可預估需要支付的DBR數量以及借貸成本,要延長貸款時長可隨時向錢包添加DBR。
NFT平臺LABEL獲200萬美元融資, eBest Investments和Groom Investments參投:據官方消息,LABEL Foundation的母公司Clesson Co., Ltd獲得200萬美元的股權融資,投資方為eBest Investment & Securities Co., Ltd.和Groom Investments,以進一步為音樂家、內容創作者和粉絲開發NFT生態系統。
據悉,LABEL是基于以太坊網絡的NFT基礎設施,并提供去中心化P2P孵化平臺。[2022/2/11 9:45:50]
DBR最初發行方式是空投:① 在2022年10月30日前仍遺留在前端應用程序的INV質押者每人獲得2,000 DBR;② 完成抽獎活動獲得高達1,000 DBR。
DBR可在二級市場流通,因此借款人對DBR需求的增加或降低可能會導致DBR價格的上漲或下跌。高需求會促使DBR價格的上漲,對投資者來說是一件好事,但是對借款人來說會導致其借貸成本的增加,從而降低FiRM借款的吸引力,對Inverse協議本身的發展并不友好。因此,Inverse推出DBR Streaming,即向INV質押者發行DBR獎勵,通過FiRM質押INV能夠得到DBR代幣獎勵,社區可通過調控DBR的排放量影響DBR的價格及用戶借貸成本。
四、基本面數據
1. TVL
目前的TVL總規模為5,181萬美元,在經歷攻擊之后,TVL一直沒什么起色。6月12日開始,Curve創始人陸續向Inverse存入CRV以及cvxCRV并借入穩定幣DOLA,因此Inverse的TVL被大幅拉升,并逐漸被其它市場參與者注意。
資管公司景順(Invesco)向美國SEC申請比特幣ETF:資管公司景順(Invesco)已向美國證券交易委員會提交比特幣ETF申請,持有GBTC和期貨,彭博社專家認為其本周急于在其他公司之前提交申請。根據分析師Eric Balchunas的推文,Invesco已經在8月5日申請了比特幣策略ETF。
按照美國證券交易委員會監管機構主席加里-根斯勒的要求,該申請是根據《1940年投資公司法》提出的。按照根斯勒的說法,該法案為封閉式基金和共同基金提供了監管,為投資者提供了大量的保護。Balchunas估計Invesco是在匆忙中提出ETF申請,所以他預計到周五晚上至少會有五到十個類似的ETF申請。(U.today)[2021/8/5 1:36:58]
目前僅Curve創始人存入約2,363萬枚CRV,673萬枚cvxCRV,總價值約2,400萬美元左右,借入穩定幣DOLA約798萬枚,其個人頭寸(1,608萬美元)在Inverse的TVL占比就達31%,Inverse協議發展受Curve影響較深。
FiRM當前一直是“以受保護模式”運營,因此借貸市場每種資產類型都有每日借貸限額和供應總上限。當前支持的資產類型包括CRV、cvxCRV、gOHM、WETH、stETH。其中CRV、cvxCRV是占比最大的資產類型,依據2023年5月份提案,CRV市場每日借貸限額為100萬DOLA,供應上限為1,000萬DOLA,cvxCRV市場每日借貸限額為50萬DOLA,供應上限為600萬DOLA,二者借貸規模為1,016萬,借貸額度達到63.5%。因二者資產供應的迅速上漲,出于安全考慮,已于兩周前暫停對其市場的流動性供應。
DeHive與Dutch Crypto Investors(DCI)達成合作:去中心化加密指數協議DeHive宣布與Dutch Crypto Investors(DCI)達成合作,后者已成為DeHive的主要投資者和支持者之一,將提供關于歐洲加密市場營銷活動的關鍵咨詢服務。據悉,DCI是一個總部位于荷蘭的加密貨幣專家和區塊鏈愛好者團隊,重點投資于加密行業內創新和快速發展的項目。[2021/4/6 19:49:31]
2. DOLA
依據官網數據,DOLA當前發行總量為6,180萬枚,其中以太坊上供應3,772萬枚,占比61.04%,其次為Optimism,占比30.44%。主要采用場所為Optimism上的DEX Velo和自己的協議產品FiRM,DOLA團隊還是比較重視二層的采用。
依據defillama.com數據,DOLA在整個穩定幣市場市值排名第19位,相較去中心化穩定幣龍頭的DAI(43.37億),僅達到其市值的1.4%。
DOLA在經歷“黑客攻擊”風波后,自2022年10月起代幣價格已經相對穩定,近期發生兩次較大的價格波動,一是3月8日受USDC脫錨事件影響,另一次為4月9日原因暫時未知。
五、經濟模型
Inverse協議中有三種類型代幣:DOLA、INV和DBR。DOLA是穩定幣產品,在前文中已經詳細介紹過,該部分會重點描述INV和DBR。
1. INV
INV是Inverse的治理代幣,目前的代幣用途只有質押和治理。
暫時未獲知INV的完整經濟模型,代幣供應由治理提案投票發行,之前的慣例是每季度批準一個鑄幣提案,按照流動性策略制定代幣排放量。6月30日新提案確定2023年下半年將鑄造6萬枚INV,以便未來3~6個月內繼續由DAO運營。
當前代幣供應總量為30.5萬枚,質押率為56.4%。通過FiRM質押的為9.8萬枚,前端遺留質押為7.4萬枚。因為被惡意攻擊事件影響,Inverse前端在2022年6月被棄用。
2. DBR
DBR沒有供應上限,由Inverse DAO控制發行。過去一年發行1,300萬枚,銷毀1,272萬枚,流通28萬枚左右,依據Coingecko數據,DBR目前總供應為464.6萬枚。
自今年3月起,DBR銷毀量明顯增加,6月因CRV和cvxCRV資產市場的活躍,銷毀量是5月份的三倍之多,年化銷毀也超過年發行量,DBR進入通縮。
因FiRM市場活躍借貸的增加,為滿足日益增長的DOLA借貸需求,社區提議提高DBR發行量,由每年1,000萬提高至每年2,000萬。
從DBR的消耗可以看到近期的主要需求就是CRV市場,其次為OHM,0x7a16為Curve創始人頭寸。
3. INV與DBR
DBR是Inverse協議中的必需消耗品,有真實需求場景,對DOLA借貸的需求會直接影響DBR的價格上漲。DBR價格上漲則意味著借貸成本增加,為了保證產品的良好發展,抑制借貸成本,Inverse DAO會增加DBR的排放量,增加DBR的供應,進而降低DBR價格。
DBR主要由INV質押者產出,對DBR的需求會激勵INV代幣持有者進行質押,為INV代幣賦能,二者相輔相成。
六、資產與負債
1. 資產
Treasury持有資產總價值為457萬美元,包括Treasury合約持有的443萬美元和Frontier儲備金13.78萬美元。Treasury合約中大部分資產為DOLA,資產價值225萬美元,其次為DBR資產,價值153萬美元。
2. 負債
Inverse Finance于2022年4月2日,因漏洞被利用遭遇攻擊并因此損失4,300 枚 ETH,約合1496.4萬美元。在2022年6月16日再遭受閃電貸攻擊,損失約120萬美元。
依據6月28日,官方在Discord披露的信息,目前仍持有的DOLA壞賬大約942萬美元,自2022年6月以來,團隊已經償還137.2萬美元,其中包括從DWF和其它實體OTC銷售中收到的資金。
團隊還在陸續售賣INV和DBR資產以償還壞賬,最新的信息:
1. 新通過提案:鑄造2,600萬枚DBR,以Coingecko上提供的30天DBR TWAP價格15%的折扣出售給白名單買家,每筆交易的最低金額為10萬美元才有資格獲得折扣,該提案于7月3日正式執行。
2. 創始人在推特上發布消息稱其以30天TWAP價格向Treasury購買價值25萬美金的INV,該筆資金會被用于償還壞賬,并歡迎其它買家進行購買,OTC時間會持續到7月7日。
總結:Inverse當前的主要問題是歷史遺留壞賬金額較大。目前協議收入以及代幣售賣全部用于償還壞賬,比較影響產品的擴張。由于Aave降低對CRV的風險敞口,Curve創始人將部分借貸活動從Aave轉移到了Inverse,Inverse協議因而被市場注意,目前對CRV資產的流動性供應雖已達到上限,但是Inverse的TVL仍然在穩步增長,意味著Inverse協議正在逐漸被市場認可,是一個良好的發展信號。
LD Capital
個人專欄
閱讀更多
金色早8點
Odaily星球日報
金色財經
Block unicorn
DAOrayaki
曼昆區塊鏈法律
作者:Paul Veradittakit, Pantera Capital合伙人;翻譯:金色財經xiaozouEigenLayer正在建設一種稱為restaking.
1900/1/1 0:00:00本文將深入探討 Buterin 所指出的三個主要原因,這些原因可能導致以太坊失敗。在我們穿越區塊鏈技術的轉型迷宮時,審視以太坊的發展軌跡至關重要.
1900/1/1 0:00:00作者:西柚,ChainCatcher近日,三箭資本創始人Su Zhu等人創辦的加密債權交易平臺OPNX(Open Exchange)的交易量上漲、平臺幣OX價格暴漲等眾多利好消息.
1900/1/1 0:00:00無人能夠預料,由主流金融機構申請比特幣現貨 ETF 帶動的這輪行情,最終受益最大的是比特幣分叉項目——BCH(比特幣現金).
1900/1/1 0:00:00以下為Arthur Hayes的全文編譯:幾周前,我在巴黎參觀了一家真正與眾不同的咖啡店后,我對人類未來的信心恢復了。出于對精品咖啡的熱情,這家特別店的咖啡師提供了2小時的咖啡制作體驗.
1900/1/1 0:00:00EigenLayer正在建設一種稱為restaking(再質押)的新機制,該機制允許協議不必構建自己的驗證機制就可以利用以太坊的安全性.
1900/1/1 0:00:00